سباق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: هل 7 تريليونات دولار كافية لتحقيق الحلم؟

تشهد موجة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ازدهاراً عالمياً، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على بناء العديد من مراكز معالجة البيانات واسعة النطاق.

Báo Tin Tức•21/04/2026

ومع ذلك، إلى جانب تحديات الموارد، تبرز مشكلة أكبر: هل يمكن للسوق حشد رأس مال ضخم كافٍ في فترة زمنية قصيرة لتحقيق هذه الخطط؟

شرح الصورة — مقر شركة جوجل في ماونتن فيو، كاليفورنيا، الولايات المتحدة الأمريكية. الصورة: كيودو/وكالة الأنباء الفيتنامية

حجم استثمار غير مسبوق

يستمرّ جنون الذكاء الاصطناعي في الانتشار من عام 2025 إلى عام 2026. في ولاية ميسيسيبي الأمريكية، أعلن الحاكم تيت ريفز عن مشروع بقيمة 20 مليار دولار أمريكي لشركة xAI، التي أسسها الملياردير إيلون ماسك، بقدرة حاسوبية تقارب 2 جيجاوات. ولتوضيح ذلك، فإن 1 جيجاوات من الكهرباء تكفي لتزويد حوالي 750 ألف منزل بالطاقة سنويًا.

في الولايات المتحدة وحدها، تم الإعلان عن سعة مراكز بيانات تتجاوز 50 جيجاواط، بينما تظهر أرقام مماثلة في أوروبا. ومن المتوقع أن تصل المشاريع المخطط لها إجمالاً إلى حوالي 110 جيجاواط، وهي كمية هائلة من الكهرباء اللازمة لتشغيل وتبريد أنظمة الخوادم.

يتطلب هذا الحجم استثمارات ضخمة. فبحسب جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، قد تصل تكلفة بناء مجمع مراكز بيانات بقدرة 1 جيجاواط إلى ما بين 60 و80 مليار دولار. في المقابل، يُقدّر محللو بيرنشتاين التكلفة بنحو 36 مليار دولار. وبالتالي، يتراوح إجمالي رأس المال المطلوب للمشاريع الحالية بين 4 تريليونات دولار و6.6 تريليون دولار تقريبًا.

بالمقارنة مع الأرقام التاريخية، يُعدّ هذا الحجم غير مسبوق. فنظام الطرق السريعة بين الولايات الأمريكية - الذي أُقرّ عام 1956 في عهد الرئيس دوايت أيزنهاور - لم تتجاوز تكلفته 500 مليار دولار بأسعار اليوم، واستغرق إنجازه أكثر من ثلاثة عقود. في المقابل، يتجه قطاع الذكاء الاصطناعي نحو إنفاق أكثر من عشرة أضعاف هذا المبلغ، في غضون خمس سنوات فقط.

مشكلة رأس المال الضخم

بخلاف مشاريع البنية التحتية التقليدية، يتحمل القطاع الخاص في المقام الأول تكاليف هذه الموجة من الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، يُعتبر حشد تريليونات الدولارات من التمويل في فترة وجيزة أمراً صعباً.

من المتوقع أن تحقق شركات التكنولوجيا الكبرى، مثل ألفابت وأمازون وميتا ومايكروسوفت وأوراكل، تدفقات نقدية تشغيلية إجمالية تقارب 5.5 تريليون دولار أمريكي خلال السنوات الخمس المقبلة. وفي الوقت نفسه، تعمل هذه الشركات بنشاط على جمع رؤوس الأموال من خلال سوق السندات: فقد أصدرت أمازون سندات بقيمة قياسية بلغت 37 مليار دولار أمريكي في الولايات المتحدة، تلتها سندات بقيمة 17 مليار دولار أمريكي في أوروبا؛ كما أصدرت ألفابت سندات لأجل 100 عام ضمن حزمة ديون بقيمة 32 مليار دولار أمريكي.

وفقًا لتقديرات بنك أوف أمريكا، قد يصل إجمالي قيمة السندات عالية الجودة التي تصدرها شركات التكنولوجيا الرائدة مثل مايكروسوفت وأمازون إلى تريليون دولار بحلول عام 2030. كما تم تخصيص 700 مليار دولار أخرى لصناديق الأسهم الخاصة والبنية التحتية التي تديرها بلاكستون وبروكفيلد لإدارة الأصول ومؤسسات أخرى، وفقًا لبيانات بريكوين.

بالإضافة إلى ذلك، ووفقًا لمحللي مورغان ستانلي، يمكن للسوق أن يجمع ما يقارب 50 مليار دولار سنويًا من خلال أدوات مثل الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) والأوراق المالية المدعومة برهون عقارية تجارية (CMBS). وتشير تقديرات جي بي مورغان إلى أن السندات عالية العائد والقروض ذات الرافعة المالية قد تساهم بمبلغ إضافي قدره 150 مليار دولار بين الآن وعام 2030.

باختصار، قد يصل التدفق الرأسمالي المحتمل نظرياً إلى حوالي 7.5 تريليون دولار، وهو أعلى من التكلفة المقدرة. ومع ذلك، يستند هذا السيناريو إلى عدة افتراضات متفائلة.

عقبات رئيسية

بالنظر إلى الصورة الأوسع، تبدو آفاق الاستثمار في الذكاء الاصطناعي أقل تفاؤلاً مما كان متوقعاً في البداية. فحتى في سوق رأس مال يزخر بالأموال، يظل ضخ 7 تريليونات دولار في قطاع واحد خلال فترة زمنية قصيرة تحدياً كبيراً. ومن المرجح جداً ألا يتحقق جزء كبير من مشاريع بناء مراكز البيانات المخطط لها، وأن تبقى مجرد مشاريع على الورق.

بدأت الحقائق تُثبت هذه النقطة بالفعل. فبينما يُتوقع أن تُنفق شركات ألفابت، وأمازون، وميتا، ومايكروسوفت أكثر من 650 مليار دولار في عام 2026 لتوسيع قدراتها في مجال الذكاء الاصطناعي، يُرجّح أن يتأجل أو يُلغى ما يقرب من نصف مشاريع مراكز البيانات المُخطط لها في الولايات المتحدة هذا العام. والسبب ليس نقص التمويل، بل نقص مكونات البنية التحتية الكهربائية - وهو أمر يبدو بسيطًا ولكنه بالغ الأهمية للمشروع بأكمله. إذ قد تصل مدة توريد المحولات عالية السعة في الولايات المتحدة إلى خمس سنوات، بينما لا تتجاوز دورة حياة نشر مركز بيانات مُجهز بتقنية الذكاء الاصطناعي عادةً 18 شهرًا.

كما تُحذَّر من المخاطر المالية. فقد أعلنت شركة OpenAI مؤخرًا عن تعليق مؤقت لمشروعها للبنية التحتية "ستارغيت" في المملكة المتحدة، مُعللةً ذلك بعدم كفاية تكاليف الطاقة والظروف التنظيمية لضمان الاستثمار طويل الأجل. في غضون ذلك، دعا العديد من أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي إلى إجراء تحقيق في كيفية اعتماد شركات التكنولوجيا الكبرى بشكل متزايد على "أسواق الدين المعقدة وغير الشفافة" لجمع مبالغ طائلة من المال، محذرين من أن أعباء الديون الكبيرة قد تُسبب "خسائر مُزعزعة للاستقرار" للمؤسسات المالية.

لا يزال يُتوقع أن يُحدث الذكاء الاصطناعي تغييرات جذرية في الاقتصاد العالمي. إلا أن الطريق لتحقيق هذا الطموح ليس سهلاً. فالتحدي الأكبر الآن لا يكمن في الخوارزميات أو قوة الحوسبة، بل في القدرة على تخصيص الموارد بكفاءة، بدءًا من رأس المال والبنية التحتية وصولًا إلى الموارد البشرية. وبدون حل هذه المشكلة، قد يواجه حلم الذكاء الاصطناعي، الذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات، واقعًا أقسى بكثير مما كان متوقعًا في البداية.

المصدر: https://baotintuc.vn/kinh-te/cuoc-dua-ha-tang-ai-7000-ty-usd-co-du-de-hien-thuc-hoa-giac-mo-20260421085648758.htm