الذهاب ضد الاتجاه؟
مع دخول العالم عصر الذكاء الاصطناعي والصناعات التكنولوجية المتقدمة، من المرجح أن تتحدد القوة الاقتصادية العالمية المستقبلية من خلال الوصول إلى طاقة فعالة ومستدامة وبأسعار معقولة. ومع ذلك، يبدو أن قرارات السياسة الأمريكية الأخيرة تتعارض مع هذا الاتجاه.
تراجعت الإدارة الأمريكية بشكل واضح عن الطاقة المتجددة، حيث خفضت أو ألغت العديد من دعم الطاقة النظيفة. يعكس هذا اعتقادًا استراتيجيًا بأن الولايات المتحدة قادرة على الحفاظ على مكانتها العالمية في مجال الطاقة من خلال مواصلة استغلال الوقود الأحفوري المحلي. ومع ذلك، يجادل كثيرون بأن هذا قد يكون خطأً في التقدير على المدى الطويل.
إن تفويت استثمارات الطاقة النظيفة لا يُعيق الولايات المتحدة عن اللحاق بركب تطوير تقنيات مستقبلية مثل المركبات الكهربائية وتخزين الطاقة والطاقة الشمسية فحسب، بل يُهدد أيضًا برفع تكاليف الكهرباء المحلية. ومع هيمنة اقتصادات أخرى، وخاصة الصين، على سلسلة التوريد العالمية للطاقة النظيفة، قد تجد الولايات المتحدة نفسها في وضع تنافسي ضعيف في الصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة، مثل تصنيع رقائق الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات والروبوتات.
العجز المزدوج ومفارقة المرونة الاقتصادية الأمريكية
على الرغم من أن إدارة ترامب تهدف إلى زيادة الاستقلال الاستراتيجي والاقتصادي للولايات المتحدة، فإن السياسات المالية والتجارية الحالية تخلق مفارقة: زيادة اعتماد الاقتصاد الأميركي على رأس المال الأجنبي.
من الأمثلة الواضحة على ذلك مشروع قانون الميزانية الذي أُقرّ مؤخرًا، والذي أثار مخاوف المحللين الماليين. وذكرت وكالة رويترز، نقلًا عن تقديرات مكتب الميزانية بالكونجرس ، أن الخطة قد تُضيف 3.4 تريليون دولار إلى عجز الموازنة الفيدرالية خلال العقد المقبل، مما يُبقيه عند مستوى مرتفع يتراوح بين 6% و7% من الناتج المحلي الإجمالي لسنوات. في الوقت نفسه، ارتفع عجز الحساب الجاري الأمريكي أيضًا، ليصل إلى 6% من الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2025، وهو مستوى يعتبره العديد من الخبراء بمثابة إنذار نظامي.
إن الجمع بين عجز الموازنة وعجز الحساب الجاري، المعروف باسم "العجز المزدوج"، يعني أن الولايات المتحدة ستواصل الاعتماد على رأس المال الدولي لتمويل الإنفاق العام والاستهلاك المحلي. إلا أن الوصول إلى هذا رأس المال أصبح أكثر صعوبة مع ميل المراكز الاقتصادية الأخرى إلى إعادة توازن الموارد محليًا.
في أوروبا، قد تُقوّض زيادة الإنفاق الدفاعي، المُستهدف وصوله إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي خلال العقد المُقبل، القدرة على الاستثمار في الخارج، وخاصةً في سندات الحكومة الأمريكية. ورغم تعهد الاتحاد الأوروبي بزيادة مشترياته من الطاقة من الولايات المتحدة بموجب اتفاقية تجارية أُبرمت مؤخرًا، إلا أن معظم بنود الاتفاقية لا تزال أولية، ويُعتبر حجم المعاملات المُقترح غير واقعي.
في الوقت نفسه، تعمل آسيا على تعزيز استراتيجيات التجارة البينية وتنويع صادراتها، مما يُقلل تدريجيًا من اعتمادها على السوق الأمريكية. كما تميل دول المنطقة إلى الاحتفاظ برؤوس أموال أكبر لدعم برامج البنية التحتية الاستراتيجية والاستثمار الصناعي.
وإذا استمرت هذه الاتجاهات، فقد تواجه الولايات المتحدة تكاليف اقتراض أعلى، وضغوطاً تضخمية متزايدة، وخطر انخفاض قيمة الدولار الأميركي، وهي عوامل تهدد بشكل مباشر وضعها المالي العالمي.
كتلة العملات الثلاثية: التحول الهادئ الذي يُعيد تشكيل النظام النقدي العالمي
إن التوجه نحو إضفاء طابع إقليمي على سلاسل التوريد، والذي بدأ بوضوح مع جائحة كوفيد-19 وتسارعت وتيرته بفضل السياسات الاقتصادية الحمائية مثل "أمريكا أولاً"، يُحدث تحولاً في الهيكل الاقتصادي العالمي. تُعطي جميع القوى الكبرى الآن الأولوية للاعتماد على الذات إقليمياً، لا سيما في الوصول إلى المواد الخام الاستراتيجية مثل المعادن النادرة والمعادن الأساسية لأسباب تتعلق بالأمن القومي. والنتيجة هي تجزئة متعمدة للعولمة، وهذا التوجه يُرسي أسس تشكيل تكتلات إقليمية للنقد الأجنبي في آسيا وأوروبا والأمريكتين.
في أوروبا، يسعى صانعو السياسات إلى إطار مالي أكثر استقلالية. وقد وصفت رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، مؤخرًا رؤيةً لـ"لحظة اليورو العالمية"، مدعومةً بخططٍ لإنشاء اتحاد أوروبي للادخار والاستثمار. الهدف هو إنشاء نظام مالي عميق وسيولته كافية لتوفير أصول الملاذ الآمن، على غرار سندات الخزانة الأمريكية، والقدرة على تمويل الابتكار والبنية التحتية داخل الكتلة. ورغم أن سوق الدين الأمريكي لا يزال أكبر بثلاث مرات من سوق أوروبا (وفقًا للمنتدى الاقتصادي العالمي)، فإن الحفاظ على حصة أكبر من تدفقات الاستثمار داخل المنطقة قد يكون له تأثيرٌ كبير.
بلغ متوسط فائض الحساب الجاري الأوروبي حوالي 400 مليار دولار سنويًا في السنوات الأخيرة، وتستثمر المنطقة حوالي 300 مليار دولار في الأصول المالية الأجنبية سنويًا. إذا أُعيد تخصيص هذه التدفقات لدعم القوة الداخلية للمنطقة، فقد يتآكل مكانة الولايات المتحدة كمركز مالي بشكل كبير.
في آسيا، تنتهج الصين استراتيجية مختلفة بأهداف مماثلة. وقد أكد محافظ بنك الشعب الصيني، بان غونغ شنغ، مؤخرًا رغبته في أن يلعب الرنمينبي دورًا أكبر في النظام المالي العالمي. وبينما لا يزال حساب رأس المال الصيني مغلقًا إلى حد كبير، فإن نطاق المعاملات الإقليمية بالرنمينبي يتزايد بسرعة، ليحل تدريجيًا محل الدور التقليدي للدولار في التجارة الإقليمية.
علاوةً على ذلك، تبذل الصين جهودًا إصلاحيةً كبيرةً لتوسيع نطاق وصول المستثمرين الأجانب إلى أسواق رأس المال المحلية، مع تشجيع تدفقات رأس المال الخارجة بشكل مُنظّم. ورغم التحديات الاقتصادية، كالانكماش وتخمة الطاقة المتجددة، تستجيب بكين بسياسات تحفيزية مُوجّهة نحو الاستهلاك. ومن شأن هذه الخطوات أن تُعزز ثقة المستثمرين في النمو طويل الأجل، وأن تجذب المزيد من رؤوس الأموال الدولية.
بينما تُركز أوروبا وآسيا بشكل متزايد على الاستقلال المالي الإقليمي وتقليل الاعتماد على الدولار، تُواجه الولايات المتحدة خطر "الانقسام" في نفوذها العالمي. فالحفاظ على عجز مزدوج في الميزانية والحساب الجاري، إلى جانب سياسات مالية مُتساهلة واستراتيجيات جيوسياسية أحادية الجانب بشكل متزايد، قد يُعرّض الدولار لخطر الضعف على المدى الطويل.
ورغم أن الدولار الأميركي لا يزال مهيمناً حتى اليوم بفضل حجم وسيولة الأسواق المالية الأميركية، فإن التغيرات الهيكلية، مثل تحويل الاستثمارات داخل المنطقة إلى أوروبا أو تسويق العملات المحلية في آسيا، تعمل على تآكل هذا الاحتكار تدريجياً.
هونغ آنه (مساهم)
المصدر: https://baothanhhoa.vn/dong-usd-va-trat-tu-tien-te-dang-doi-thay-256903.htm
تعليق (0)