اليورو لم يطمئن المستثمرين بعد، والعملة الجديدة تعتبر جذابة ومستقرة

مع التوقعات القاتمة إلى حد ما بشأن الوضع الاقتصادي العالمي في عام 2024، ما هي العملة التي ستختارها الشركات كملاذ آمن لاستثماراتها؟

Giỏ tiền tệ 2024: Euro chưa thể làm giới đầu tư yên tâm, loại tiền mới được đánh giá là hấp dẫn và ổn định. Ảnh minh hoạ. (Nguồn: Preppik)

أي عملة ستُهيمن على السوق في عام ٢٠٢٤؟ لم يُطمئن اليورو المستثمرين بعد، فالعملة الجديدة تُعتبر جذابة ومستقرة. صورة توضيحية. (المصدر: Preppik)

قد يرتفع اليورو مقابل الدولار، لكن السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي قد تُسبب تقلبات. ويُعتبر الكرونة النرويجية عملة جذابة، بينما يظل الفرنك السويسري مستقرًا للغاية، بينما يظل الين الياباني ضعيفًا.

في تحليلها لتوقعات الاستثمار في العملات الأجنبية في عام 2024، تقدم صحيفة هاندلسبلات الاقتصادية التي يقع مقرها في دوسلدورف (ألمانيا) آراء خبراء استراتيجيات الصرف الأجنبي وتوقعاتهم لليورو والدولار الأمريكي في عام 2024.

عدم الاستقرار المثير للجدل

كان اليورو مثيرًا للجدل طوال تاريخه الممتد لخمسة وعشرين عامًا، ولكنه يُعتبر على نطاق واسع نجاحًا وضمانًا للاستقرار. وقد أثار الكثير من التوتر عند إطلاقه في أوائل عام ١٩٩٩، حيث شكك النقاد في بنيته نظرًا لصعوبة الحفاظ على استقرار عملة موحدة لهذا العدد الكبير من الدول على يد بنك مركزي.

خلال أزمة ديون اليورو عام 2010، اندلعت التوترات في النظام عندما شككت الأسواق في قدرة الحكومة اليونانية على سداد ديونها، ولكن الدولة المثقلة بالديون بقيت في نهاية المطاف في الاتحاد النقدي، لمنعه من الانهيار.

رغم كل الانتقادات، لا تزال العملة تُعتبر قصة نجاح. ويشير محللون في كوميرزبانك إلى أن متوسط التضخم بلغ 2.1% منذ بداية العام، وهو قريب من هدف البنك المركزي الأوروبي.

وقال ستيفان جروثاوس، محلل الصرف الأجنبي في بنك دي زد، إنه في حين فقدت العملة قيمتها الإجمالية مقابل الدولار منذ عام 2008، فقد اكتسبت قيمة مقابل عملات أخرى مثل الجنيه الإسترليني والين الياباني في السنوات الأخيرة.

على مدار العام الماضي، ارتفع سعر اليورو بنسبة 3% مقابل الدولار، ليصل مؤخرًا إلى حوالي 1.10 دولار لليورو. لذا، وبعد ربع قرن، يُشير رأي الخبراء إلى استقرار اليورو.

ومع ذلك، اعترف أولريش لوختمان، رئيس أبحاث النقد الأجنبي في كوميرزبنك، بأن العملة الموحدة متأخرة كثيرا عن الدولار الأميركي من حيث المكانة الدولية، وهذا لن يتغير في المستقبل القريب.

يعتقد أولريش ستيفان، رئيس استراتيجية الاستثمار للعملاء من الأفراد والشركات في دويتشه بنك، أن سعر صرف اليورو مقابل الدولار سيبقى ثابتًا على مدار العام. ويتوقع: "سيتذبذب سعر صرف اليورو/الدولار بشكل معتدل عند 1.10 دولار أمريكي لليورو بحلول نهاية عام 2024".

من ناحية أخرى، قد تكون الأزمات الجيوسياسية متقلبة، فعندما يشعر المستثمرون بالخوف، غالبًا ما يلجؤون إلى الدولار الأمريكي - عملة أكبر شركات إدارة الأصول في العالم. وقد حذّر لوختمان، من كومرتس بنك، من زيادة تقلبات أسعار الصرف العام المقبل، قائلاً: "إن دورة رفع أسعار الفائدة العالمية التي شارفت على الانتهاء تُعدّ مثالًا رائعًا على كيفية تأثير تقلبات أسعار الفائدة على تقلبات أسعار الصرف".

ظلت أسعار الفائدة حول العالم منخفضة للغاية وثابتة إلى حد كبير حتى أوائل عام ٢٠٢٢، لذا لم تحدث تحولات كبيرة بين مناطق العملات المختلفة. وشهدت أسعار الفائدة تقلبات كبيرة منذ ذلك الحين، حيث كثفت البنوك المركزية تدخلها بسبب ارتفاع التضخم.

سيبلغ التقلب ذروته في منتصف عام ٢٠٢٢، ثم سينخفض مع انتهاء رفع أسعار الفائدة. من هذا النموذج، يستنتج السيد لوختمان أن التقلب سيزداد بشدة مجددًا في عام ٢٠٢٤، لأن البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي، من المرجح أن تُخفّض أسعار الفائدة بشكل كبير، ولكن ليس بالتزامن، لذا سيظل هناك دائمًا فرق في أسعار الفائدة.

مستقر ولكن ليس مثيرا

قد تتسبب توقعات تخفيف البنوك المركزية للسياسة النقدية في حدوث تقلبات في أسواق الصرف الأجنبي، مع التحذيرات الأخيرة من أن أسواق الأسهم والسندات تعتمد بشكل كبير على خفض أسعار الفائدة بسرعة.

يحظى الفرنك السويسري بشعبية لدى المستثمرين الألمان نظرًا لانخفاض أسعار الفائدة عليه، ولكونه يُعتبر ملاذًا آمنًا. وقد تأكد هذا في عام ٢٠٢٣، عندما ارتفع الفرنك بنحو ٦٪ مقابل اليورو، وفقًا لتصريحات ستيفان من دويتشه بنك.

يبيع البنك الوطني السويسري (SNB) العملات الأجنبية على نطاق واسع لدعم الفرنك، مما يُخفّض تكلفة الواردات ويُكافح التضخم. مع ذلك، قد لا يكون هذا الدعم متاحًا بعد الآن مع انخفاض التضخم بشكل ملحوظ إلى 1.4%، وفقًا لتوقعات ستيفان ودوروثيا هوتانوس من بنك DZ. ونتيجةً لذلك، يُصنّف المحللون الفرنك بأنه "غير جذاب" خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.

عملة جذابة ومربحة

من ناحية أخرى، يرى هارتموت برايس، من بنك DZ، أن الكرونة النرويجية "جذابة". وقد رفع البنك المركزي النرويجي سعر الفائدة الرئيسي إلى 4.5% في ديسمبر 2023، ويتوقع أن يبقى عند هذا المستوى لفترة أطول. ويزيد ارتفاع أسعار الفائدة من ربحية الاستثمار في الكرونة النرويجية. لذا، إذا زاد طلب المستثمرين على الكرونة، سترتفع قيمتها.

وبحسب مؤسسة المستثمر المؤسسي ، غالبا ما ينظر إلى الكرونة النرويجية على أنها تلعب دورا في "مسرحية" أسعار النفط، نظرا لكون البلاد أكبر منتج في أوروبا الغربية - وبالتالي، "مسرحية" التوقعات المتغيرة للنمو الاقتصادي العالمي.

مع ذلك، ظهر مؤخرًا سبب جديد لشراء الكرونة. ففي الوقت الذي تسعى فيه البنوك المركزية في جميع أنحاء أوروبا إلى إيجاد طرق ذكية لتيسير السياسة النقدية بشكل أكبر رغم انخفاض أسعار الفائدة القياسية بشكل حاد، أشار بنك النرويج إلى أنه سيرفع أسعار الفائدة، مما سيعزز الفوائد المكتسبة على سندات الكرونة والودائع.

وفي الوقت نفسه، تقوضت آفاق الين الياباني، الذي اعتبرته الأسواق في بعض الأحيان ملاذا آمنا في أوقات الأزمات، بسبب أسعار الفائدة المنخفضة للغاية في اليابان لفترة طويلة، مع إبقاء بنك اليابان على سعر الفائدة الرئيسي عند -0.1٪ حتى ديسمبر 2023.

[إعلان 2]
مصدر