انخفاض أسعار الذهب: هل انعكس الاتجاه أم أنه مجرد تصحيح؟

تراجعت أسعار الذهب بشكل حاد خلال آخر جلستين تداول في يناير، حيث فقدت أكثر من 12% من قيمتها لتصل إلى أقل من 4900 دولار للأونصة. وعلى الصعيد المحلي، انخفضت أسعار الذهب في بورصة سان خوسيه بمقدار 20 مليون دونغ فيتنامي. لا تزال العديد من العوامل الداعمة للذهب قائمة، لكن الضغوط والزخم قد يتسببان في مزيد من التصحيحات.

شهد الأسبوع الممتد من 26 إلى 30 يناير تقلبات غير مسبوقة في أسعار الذهب في الأسواق العالمية والمحلية على حد سواء. فقد انخفض سعر الذهب الفوري في السوق العالمية، وخاصة في الولايات المتحدة، انخفاضاً حاداً غير مسبوق، حيث خسر ما مجموعه 700 دولار للأونصة خلال يومين، من مستوى قياسي بلغ نحو 5600 دولار للأونصة إلى أقل من 4900 دولار للأونصة. وفي إحدى لحظات جلسة التداول في 30 يناير، انخفض سعر الذهب إلى نحو 4700 دولار للأونصة.

انخفضت أسعار الذهب العالمية بأكثر من 12.5% ​​عن ذروتها خلال جلستين فقط، بعد أن ارتفعت بأكثر من 29% منذ بداية يناير وحتى 29 يناير. ومن المتوقع أن ترتفع أسعار الذهب بنسبة 65% بحلول عام 2025.

محلياً، انخفضت أسعار الذهب بما يقرب من 20 مليون دونغ فيتنامي، حيث تراجعت من أكثر من 191 مليون دونغ فيتنامي للأونصة (سعر البيع) المسجلة في 29 يناير إلى 172 مليون دونغ فيتنامي في 30 يناير، أي ما يعادل انخفاضاً بأكثر من 10% بعد ارتفاعها بأكثر من 25% طوال شهر يناير تقريباً، وبنسبة تقارب 82% في عام 2025.

كما انخفضت أسعار الفضة بشكل حاد، من أكثر من 121 دولارًا للأونصة إلى ما يزيد قليلاً عن 85 دولارًا للأونصة في جلستين بعد أن ارتفعت بنسبة 60% تقريبًا في أول 29 يومًا من عام 2026 وأكثر من 150% في عام 2025. وعلى الصعيد المحلي، انخفضت أسعار الفضة من أكثر من 120 مليون دونغ فيتنامي/كجم إلى ما يقرب من 87.3 مليون دونغ فيتنامي/كجم.

وهكذا، انخفضت أسعار الذهب والفضة بعد فترة طويلة من الزيادات السريعة، لكن مدى الانخفاض دفع الكثيرين إلى التساؤل عما إذا كان هذا تصحيحًا ضمن اتجاه صعودي طويل الأجل، أم انعكاسًا حقيقيًا من اتجاه صعودي إلى اتجاه هبوطي؟

في الواقع، من الصعب للغاية التنبؤ باتجاه أي فئة من الأصول عندما تتغير عوامل الإنتاج باستمرار. إن حالة عدم اليقين السائدة في عالمنا اليوم تجعل التنبؤات مجرد مرجع.

ومع ذلك، فإن الحقيقة هي أنه قبل الانخفاض التاريخي الأخير، توقعت معظم المنظمات أن الذهب والفضة كانا في اتجاه صعودي متوسط ​​وطويل الأجل، ولكن كان من المتوقع حدوث تصحيح، خاصة بالنسبة للفضة، بعد ارتفاعها السريع، مع زيادات تجاوزت 150٪ في عام 2025 ونحو 60٪ في أقل من شهر.

بحسب المؤسسات المالية، لا تزال العوامل الداعمة للذهب والفضة قائمة، بما في ذلك مستويات الدين العام العالمي القياسية (تجاوزت الولايات المتحدة وحدها 38 تريليون دولار)، وتراجع قيمة الدولار الأمريكي نتيجة ضغوط الديون وتراجع الثقة، وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين على جبهات متعددة، من التجارة والتكنولوجيا إلى المواد الخام. إضافةً إلى ذلك، لم يهدأ عدم الاستقرار الجيوسياسي والداخلي في العديد من الدول، بل قد يتفاقم.

انخفضت أسعار الذهب بمقدار 20 مليون دونغ فيتنامي للأونصة خلال جلستين تداول. الصورة: HH

هل عكس سوق الذهب مساره، أم أن هذا مجرد تصحيح؟

إذن ما الذي تسبب في هذا الانخفاض الحاد في أسعار الذهب، وهل سينعكس هذا الاتجاه، أم ستستمر أسعار الذهب في الانخفاض؟

يعود انخفاض أسعار الذهب بأكثر من 12.5% ​​خلال اليومين الأخيرين من شهر يناير إلى انتعاش طفيف في قيمة الدولار الأمريكي عقب إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب اختيار كيفن وارش رئيسًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. ويُعرف وارش منذ فترة طويلة بموقفه المتشدد تجاه السياسة النقدية، حيث يدعو دائمًا إلى رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم.

أدت مخاوف المستثمرين الماليين وجني الأرباح إلى موجة من تصفية العقود الآجلة، كما أدت أيضاً إلى جنون البيع على المكشوف حيث شهد السوق عمليات بيع مكثفة.

لكن الحقيقة هي أن كيفن وارش معروف أيضاً بأنه براغماتي، وليس مجرد "صقر" متشدد. إن العلاقة بين عائلة ترامب ووارش، وكذلك اختيار ترامب له، ليست من قبيل الصدفة.

كانت سياسة ترامب الرئيسية هي "لنجعل أمريكا عظيمة مجدداً"، في ظل مخاطر اقتصادية جسيمة واجهت الولايات المتحدة بعد أزمة 2008، أبرزها الدين العام الذي تجاوز 38 تريليون دولار، أي أعلى من الناتج المحلي الإجمالي، ليصبح بمثابة "قنبلة موقوتة" ذات تكاليف فائدة باهظة. وقد تزامن ذلك مع تراجع الصناعة، وفقدان الوظائف، وانخفاض الاعتماد على الذات في سلاسل التوريد الاستراتيجية.

تتعرض الولايات المتحدة حاليًا لضغوط نتيجة ضعف الدولار وموجة بيع الأصول، لا سيما السندات. ويُنظر إلى اختيار كيفن وارش كحل لإعادة الأموال إلى الولايات المتحدة وتعزيز الدولار. مع ذلك، تبقى مشكلة الدين العام هي القضية الأساسية. وليس من المستبعد أن تنظر الإدارة الأمريكية في دور احتياطيات الذهب، لأنه في حال انهيار النظام المالي، قد يستعيد الذهب المادي مكانته كعملة رئيسية.

فيما يتعلق باتجاهات أسعار الذهب، فالحقيقة هي أنه بعد فترات متتالية من الارتفاعات السريعة التي تتراوح بين موجتين وثلاث موجات (حيث ارتفع سعر الذهب بأكثر من 2.1 ضعف في ما يزيد قليلاً عن عام)، تشهد معظم فئات الأصول تصحيحات حادة. لا يمكن لأي أصل أو سلعة أن ترتفع إلى الأبد.

إذا كان الانخفاض تصحيحياً ولا يُغير الاتجاه، فعادةً ما يتراوح بين 5-10% (تصحيح سطحي، حيث يلامس السعر المتوسط ​​المتحرك لـ20 يومًا فقط)، والأكثر شيوعًا بين 10-20%، أو 20-30% في حالة التصحيح العميق الذي لم يتجاوز المتوسط ​​المتحرك لـ50 يومًا. غالبًا ما تحدث هذه الانخفاضات عندما يكون السوق في حالة تفاؤل مفرط سابقًا ويتأثر بأخبار سلبية قصيرة الأجل؛ في مثل هذه الحالات، غالبًا ما تتجه تدفقات رأس المال الكبيرة نحو مناطق المتوسط ​​المتحرك لـ100/200 يومًا للاستثمار.

لا يُشير السوق فعلياً إلى ضعف أو قرب انعكاس الاتجاه إلا عندما يتجاوز الانخفاض 30%. وبناءً على هذه القاعدة، لن يتحول سعر الذهب إلى اتجاه هبوطي إلا إذا انخفض إلى ما دون 3900 دولار أمريكي للأونصة تقريباً، أي ما يعادل انخفاضاً يزيد عن 30% عن ذروته.

مع ذلك، تاريخياً، نادراً ما يشهد الذهب تصحيحات حادة بنسبة 15-20%. أما الانخفاضات الحادة فهي أكثر شيوعاً في الفضة. وحتى مع الفضة، تبقى العوامل الأساسية الحالية قوية، ولا سيما الطلب المرتفع، مما يمهد الطريق لاتجاه طويل الأجل.

يشهد الذهب انخفاضاً غير مسبوق، مما ينذر بتحول كبير . فقد تراجعت أسعار الذهب العالمية بشكل حاد، حيث خسرت 700 دولار في جلستين فقط. أما محلياً، فقد انخفضت أسعار الذهب في بورصة سان خوسيه بنحو 20 مليون دونغ فيتنامي في يومين فقط. وقد ظهرت إشارة عالمية قد تُغير التوقعات المستقبلية لأسعار الذهب والفضة.

المصدر: https://vietnamnet.vn/gia-vang-lao-doc-con-mot-dot-giam-phia-truoc-2486985.html