سعر الذهب يرتفع إلى مستوى قياسي جديد بعد قرار "الرجل القوي" في أمريكا

ارتفعت أسعار الذهب، مسجلة مستويات قياسية جديدة، رغم إبقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير بعد ثلاثة تخفيضات سابقة وسط تصاعد التوترات التجارية والجيوسياسية.

بنك الاحتياطي الفيدرالي يبقي أسعار الفائدة دون تغيير

قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي الليلة الماضية (19 مارس/آذار) الإبقاء على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 4.25-4.5% سنويا على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلك في فبراير/شباط ارتفع بشكل أضعف من المتوقع، عند 2.8% مقارنة بنفس الفترة.

أصبح التضخم أكثر استقرارًا، لكن أسعار السلع والخدمات معرضة لخطر الارتفاع بسبب التوترات التجارية والجيوسياسية - وهذا عامل يجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي حذرًا من عدم الاستمرار في تخفيف السياسة النقدية، التي تم تشديدها منذ منتصف عام 2022 بعد الصراع بين روسيا وأوكرانيا.

عادةً ما يؤدي أي قرار حذر من جانب الاحتياطي الفيدرالي إلى ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي، مما يضغط على أسعار الذهب. إلا أن وضع السوق كان مختلفًا، إذ يواصل الدولار الأمريكي انخفاضه، بينما يرتفع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.

ورغم ارتفاع مخاطر التضخم الناجمة عن الحرب التجارية، لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي يتوقع خفض أسعار الفائدة مرتين أخريين في عام 2025، بإجمالي نحو 50 نقطة أساس.

في اجتماع الليلة الماضية أيضًا، حدّث المسؤولون توقعاتهم بشأن أسعار الفائدة والاقتصاد لعامي 2025 و2027، مع تعديل وتيرة تقليص حيازات السندات. وبناءً على ذلك، خفّض الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للنمو الاقتصادي إلى 1.7% فقط لعام 2025، بدلاً من 2.1% سابقًا.

كما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بمراجعة توقعاته للتضخم الأساسي إلى 2.8%، ارتفاعا من 2.5% سابقا.

ارتفعت أسعار الذهب إلى ذروة جديدة بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي. الصورة: CNB

يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الحفاظ على موقف حذر نظرًا لـ"مناخ عدم اليقين السائد" وتزايد الشكوك حول التوقعات الاقتصادية. في الوقت نفسه، تتمثل المهمة الرئيسية لهيئة صنع السياسة النقدية الأمريكية في تعظيم التوظيف والسيطرة على التضخم عند مستويات منخفضة.

كان الانقسام أكثر وضوحًا بين أعضاء الاحتياطي الفيدرالي. إذ صرّح أربعة أعضاء بأنهم لا يتوقعون أي تغيير في أسعار الفائدة حتى عام ٢٠٢٥، مقارنةً بواحد فقط في اجتماع ديسمبر.

وتشير التوقعات أيضًا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيجري خفضين لأسعار الفائدة في عام 2026 وخفضًا آخر في عام 2027. ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يستقر سعر الفائدة القياسي طويل الأجل عند حوالي 3%.

يأتي قرار الاحتياطي الفيدرالي في ظل بداية متقلبة لولاية الرئيس دونالد ترامب الثانية، حيث أثارت الرسوم الجمركية على الصلب والألمنيوم وسلع أخرى موجة من القلق في الأسواق المالية. وهددت واشنطن باتخاذ إجراءات أكثر صرامةً مطلع الشهر المقبل.

وهكذا، يواصل الاحتياطي الفيدرالي سياسة "التوقف المؤقت". ومع ذلك، لا تزال الولايات المتحدة والعالم في دورة تيسير نقدي لمواجهة تباطؤ النمو الاقتصادي.

كيف هي الأسواق المالية والسلعية العالمية؟

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لم يخفض أسعار الفائدة، إلا أنه أرسل إشارة واضحة إلى اتجاه التيسير النقدي في عام ٢٠٢٥. وقد ساهم هذا العامل في ارتفاع قوي لسوق الأسهم الأمريكية. وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بأكثر من ٣٨٠ نقطة (أي ما يعادل زيادة تزيد عن ٠.٩٪).

محا مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الواسع النطاق معظم خسائره منذ أواخر فبراير/شباط.

شهدت سوق الأسهم الأمريكية انخفاضًا حادًا سابقًا ودخلت في حالة ركود. ومع ذلك، ووفقًا لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، فإن الاقتصاد الأمريكي "قوي بشكل عام وأحرز تقدمًا ملحوظًا"، و"ظروف سوق العمل مستقرة، واقترب التضخم من هدف 2% على المدى الطويل، على الرغم من أنه لا يزال مرتفعًا".

وقال باول أيضا إن أي تأثير للرسوم الجمركية على التضخم من المرجح أن يكون قصير الأجل و"مؤقتا".

مع ذلك، واصلت أسعار الذهب ارتفاعها مسجلةً مستوى قياسيًا جديدًا بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. ووصلت أسعار الذهب الفورية في بعض الأحيان إلى ما يقارب 3,055 دولارًا أمريكيًا للأونصة (ذروة تاريخية)، وبحلول الساعة 8:30 صباحًا من يوم 20 مارس، وصلت إلى 3,052 دولارًا أمريكيًا للأونصة.

يظل الذهب مصدرًا غنيًا بالسيولة النقدية في ظل ارتفاع التضخم وتقلب الأسواق المالية. كما أن انخفاض أسعار الفائدة وضعف الدولار الأمريكي عوامل داعمة للذهب.

أدى تصاعد حالة عدم اليقين الجيوسياسي في الشرق الأوسط، بالتزامن مع استمرار الاضطرابات في أوكرانيا، إلى ارتفاع حاد في أسعار الذهب. وتتبادل روسيا وأوكرانيا الاتهامات بانتهاك اتفاق جديد للامتناع عن مهاجمة أهداف الطاقة، وذلك بعد ساعات فقط من اتصال هاتفي أجراه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مع الرئيس الروسي فلاديمير بوتين.

استقرت أسعار النفط بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي. وارتفع سعر خام برنت قليلاً إلى 70.80 دولارًا للبرميل، بينما ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.4% ليصل إلى 67.20 دولارًا للبرميل.

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، أن البنك المركزي سيراقب التطورات الاقتصادية عن كثب، وهو مستعد لتعديل سياسته النقدية عند الضرورة. ومع ذلك، يخشى الكثيرون من استخدام السيد باول مصطلح "مؤقت" عند الحديث عن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم.

خلال جائحة كوفيد-19 (2021-2022)، وصف باول أيضًا ارتفاع التضخم بأنه "مؤقت". لكن في الواقع، بلغ التضخم 9.1% في يونيو/حزيران 2022، واستمر على هذا المنوال حتى الآن.

في صباح يوم 20 مارس/آذار، أبقى بنك الشعب الصيني (PBoC) أيضًا على سياسته المتعلقة بأسعار الفائدة دون تغيير، إذ ضغطت تهديدات التعريفات الجمركية على اليوان الصيني. وأبقى البنك سعر الفائدة الأساسي للقروض لمدة عام واحد دون تغيير عند 3.1%، وسعر الفائدة للقروض لمدة خمس سنوات عند 3.6%.

لا يعلم جيروم باول ما سيحدث في عهد ترامب، لذا يُوقف الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة . لا يعلم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ما سيحدث للضرائب والهجرة والسياسات المالية في عهد دونالد ترامب. هذا هو العامل الذي يدفع البنك المركزي الأمريكي إلى التوقف عن خفض أسعار الفائدة والانتظار.