تحولت أربعة أسهم لشركات الأدوية، كانت تعتبر سابقاً ذات توجه دفاعي للغاية، إلى موقف هجومي مع ارتفاعات قوية في الأسعار - وكل ذلك مدفوع بقصص تتعلق ببيع الأسهم لشركاء استراتيجيين و/أو خصخصة الدولة.
تحولت أربعة أسهم لشركات الأدوية، كانت تعتبر سابقاً ذات توجه دفاعي للغاية، إلى موقف هجومي مع ارتفاعات قوية في الأسعار - وكل ذلك مدفوع بقصص تتعلق ببيع الأسهم لشركاء استراتيجيين و/أو خصخصة الدولة.
بفضل الأساس المتين المتمثل في النمو المستقر والأرباح الثابتة، ساعدت إضافة عوامل محفزة قوية هذه الأسهم الصيدلانية على التفوق على السوق.
شهدت أسهم شركات الأدوية ارتفاعاً ملحوظاً خلال جلسة التداول الصباحية اليوم (11 فبراير). فقد ارتفع سهم شركة إيميكسفارم للأدوية (IMP) إلى أعلى مستوى له عند 49,650 دونغ فيتنامي للسهم، كما ارتفع سهم شركة دوميسكو للاستيراد والتصدير الطبي (DMC) إلى أعلى مستوى له عند 86,600 دونغ فيتنامي للسهم ، وزاد سهم شركة بينه دين للأدوية والمعدات الطبية (BIDIPHAR) بنسبة تقارب 3%، بينما شهد سهم شركة ها تاي للأدوية (DHT) ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 1%.
خلال العام الماضي (حتى 8 فبراير 2025)، سجلت أسهم IMP زيادة بنسبة 67.54%، بمتوسط حجم تداول بلغ 101,000 وحدة لكل جلسة؛ وارتفعت أسهم DBD بنسبة تقارب 39%، بحجم تداول تجاوز 220,000 وحدة لكل جلسة، مسجلةً زيادة ملحوظة بنسبة 28% في الربع الأخير من عام 2024؛ وسجلت أسهم DHT زيادة في السعر بنسبة 231.5% بمتوسط حجم تداول تجاوز 100,000 وحدة لكل جلسة؛ وأبهرت أسهم DMC بارتفاعين متتاليين في الحد الأقصى للسعر (22-23 يناير 2025) قبل الإعلان عن مزاد أسهم SCIC، كما سجلت زيادة أفضل تجاوزت 45% في العام الماضي، بحجم تداول يزيد قليلاً عن 3,000 وحدة لكل جلسة.
تُعرف أسهم شركات الأدوية عمومًا بأسهم الدفاع نظرًا لتركيزها العالي، ونموها المستقر خلال فترات الازدهار والركود الاقتصادي ، وتوزيعاتها السنوية المنتظمة والجذابة. تاريخيًا، لا تشهد هذه الأسهم ارتفاعات كبيرة إلا عند قيام الدولة ببيع حصصها لجذب مساهمين أجانب. يختلف هيكل المساهمين الأجانب باختلاف الشركة ومرحلة عملية البيع، ولكنه غالبًا ما يكون كيانًا ماليًا يبيع لاحقًا لشركات أدوية أجنبية استراتيجية. عادةً ما يؤدي أي تغيير في ملكية المساهمين الرئيسيين إلى ارتفاع حاد في أسعار الأسهم في هذا القطاع.
بشكل عام، شهدت صناعة الأدوية، في الفترة التي سبقت خصخصة وتصفية الشركات المملوكة للدولة، صفقات اندماج واستحواذ رئيسية بين دوميسكو وأبوت، وهاو جيانغ للأدوية وتايشو، وإيميكسفارم ومجموعة إس كيه، وتغييرات في هيكل المساهمين الرئيسيين في ترافاكو... ومؤخراً، كانت هناك صفقة بين ها تاي للأدوية وأسكا للأدوية.
في عام 2024، وعلى الرغم من عدم حدوث صفقات اندماج واستحواذ كبيرة، استمر المستثمرون الأجانب في إظهار توقعات إيجابية بشأن آفاق صناعة الأدوية في فيتنام من خلال مواصلة الاستثمار وزيادة حصص ملكيتهم في شركات الأدوية.
لا يزال المستثمرون ينتظرون الموجة التالية من الاستثمار، والتي من المتوقع أن تأتي من شركة IMP بعد أنباء عن رغبة مجموعة SK في نقل أسهمها؛ وتحرز شركة DBD تقدماً في بيع رأس المال لمستثمر استراتيجي، وهي عملية وافقت عليها الجمعية العامة للمساهمين لموسمين متتاليين؛ وتنتظر شركة DMC أنباء عن خصخصة الدولة؛ وتشهد شركة DHT زيادات تدريجية في ملكية مساهمها الياباني الرئيسي.
بالنظر إلى الاتجاه التصاعدي المثير للإعجاب لشركة IMP، على الرغم من خصائصها كمجموعة أسهم لا تحظى باهتمام كبير من المستثمرين الأفراد بسبب انخفاض تقلب أسعارها، فقد شهدت غرف الاستشارات الاستثمارية زيادة كبيرة في توصيات الشراء بناءً على التحليل الفني والمعلومات الأساسية الإيجابية (مثل نتائج الأعمال المتنامية) لشركة IMP من عام 2024 وحتى الآن.
وبالمثل، في شركة DHT، رفعت شركة ASKA Pharmaceutical Co Ltd، المساهم الرئيسي، حصتها من 24.9% إلى 32.56% (ديسمبر 2023)، واستمرت في شراء الأسهم طوال عام 2024 لزيادة حصتها إلى 38.2%. وفي مطلع العام، اشترت 1.41 مليون سهم إضافي، ما رفع حصتها إلى 39.94%. وتقوم هذه الشركة اليابانية حاليًا بتسجيل طلب لشراء 90 ألف سهم إضافي من أسهم DHT في فبراير.
يحقق العديد من المستثمرين في السوق، بالإضافة إلى المؤسسات الاستثمارية، أرباحًا طائلة من هذا الاستثمار من خلال الحسابات الصحيحة والشراء خلال فترة "زيادة ملكية المساهمين الأجانب"، والمعروفة أيضًا باسم "لعبة الاستحواذ". ومع ذلك، ونظرًا للارتفاع الحاد في الأسعار، لا ينصح العديد من المستشارين بشراء المزيد من أسهم DHT.
يمكن ملاحظة وضع مماثل في شركة DBD، حيث واصلت شركة KWE Beteilgungen AG، المساهم الرئيسي، زيادة حصتها من 6.99% (مارس 2024) إلى 10.01% (ديسمبر 2024). وتجري DBD حاليًا اتصالات مستمرة مع مجموعات المستثمرين المحليين والأجانب للعثور على مستثمر استراتيجي لشراء 23.3 مليون سهم تم إصدارها من خلال طرح خاص.
وقد لاحظت العديد من مجموعات الاستشارات الاستثمارية أن هذه الأسهم لديها القدرة على أن ترتفع قيمتها مع تقدم الصفقات نحو مراحل أكثر أهمية.
شهدت شركة IMP - التي كانت محاطة سابقًا بالعديد من "المفاهيم الخاطئة" حول الألعاب في IMP، والتي تم الانتهاء منها عندما تم الكشف عن مجموعة SK باعتبارها المساهم المسيطر بنسبة ملكية إجمالية تبلغ 65٪ من رأس المال - ارتفاعًا مفاجئًا في أسهمها بقوة في عام 2024، ووفقًا لبلومبرج، هناك معلومات حول إمكانية بيع هذه الأسهم إلى شريك آخر.
تُعرف شركة IMP كشركة تصنيع أدوية مرموقة، متخصصة في المضادات الحيوية (التي تُشكل نسبة كبيرة من منتجاتها)، وتفتخر بامتلاكها أكبر عدد من المصانع الحاصلة على شهادة GMP-EU والمدرجة في البورصة. تمتلك IMP حاليًا 4 مجمعات صناعية تضم 7 مصانع ووحدات إنتاج. من بينها، تُلبي مصانع IMP 2 و3 و4 معايير EU-GMP. تشير أحدث المعلومات إلى أن IMP قد بدأت تشغيل خط الإنتاج الثالث في مصنع IMP4 في نهاية أكتوبر. وقد تلقت الشركة العديد من الطلبات المسبقة لمصنع IMP4، وتتوقع أن يصل معدل تشغيله إلى ما يقارب 80% إلى 90% في الربع الأخير من العام.
يبلغ رأس مال شركة إيميكسفارم حاليًا 1.54 مليار دونغ فيتنامي. وتشمل هيكلية المساهمين شركة إس كيه والأطراف ذات الصلة (كي بي إيه، بينه مينه كيم) التي تمتلك ما يقارب 64.8% من رأس المال. وتمتلك شركة فيتنام للأدوية 22% من أسهم إيميكسفارم.
في الربع الرابع من عام 2024، سجلت شركة IMP ربحًا قياسيًا قدره 121 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 67٪، مما ساهم في وصول أرباح عام 2024 إلى أعلى مستوى لها في التاريخ، عند 321 مليار دونغ فيتنامي.
تتميز شركة DBD بمجموعة منتجات جذابة، تشمل المضادات الحيوية، وأدوية الأورام، ومحاليل غسيل الكلى - وهي مجموعاتها العلاجية الرئيسية الثلاث. والجدير بالذكر أن DBD هي شركة الأدوية الوحيدة المدرجة في البورصة التي تتمتع بميزة تنافسية كبيرة في قطاع تصنيع أدوية الأورام. فمقارنةً بالمنافسين المحليين، تقدم DBD مجموعة منتجات متنوعة تضم حوالي 20 مكونًا فعالًا مختلفًا، بينما لا تقدم الشركات الأخرى في مجموعة الأدوية التي تضم 3-5 مكونات فعالة سوى 1-4 مكونات فعالة لعلاج السرطان.
افتتحت شركة DBD مصنعها لتصنيع أدوية السرطان القابلة للحقن والأقراص في نهاية عام 2023، وحصلت على شهادة WHO-GMP، وهي تتقدم حاليًا بطلب للحصول على شهادة EU-GMP لهذين خطي الإنتاج.
وقد عززت ترقية خطوط الإنتاج إلى معايير EU-GMP، والاستثمار في بناء مصنعين جديدين، والسياسات الحكومية لتبسيط لوائح المناقصات في قناة المستشفيات، آفاق شركة DBD على المدى الطويل، استنادًا إلى توقعات دخول حصة السوق من الأدوية الجنيسة في المجموعتين 1 و2 - وهما المجموعتان الأعلى إيرادات في قطاع أدوية المناقصات في المستشفيات، ولم تتمكن أي شركة مصنعة لأدوية السرطان في فيتنام حاليًا من دخول هذه المجموعة.
إضافةً إلى ذلك، وقّعت شركة DBD اتفاقية مع شركة Crearene AG، ومقرها فراونفيلد بسويسرا، لتطوير حلول علاجية تعتمد على الكرياتين لمرضى غسيل الكلى. ويرى محللو الأسهم أن شركة DBD ستتمتع بمزايا عديدة بفضل حقوقها الحصرية في هذا المنتج، كونه منتجًا جديدًا كليًا.
على صعيد النتائج التجارية، واصلت شركة DBD نموها للعام الثاني على التوالي، محققةً إيرادات بلغت 1.727 تريليون دونغ فيتنامي وأرباحًا صافية بعد الضريبة تجاوزت 275 مليار دونغ فيتنامي. وتعزز هذه النتيجة ثقة العديد من المستثمرين بأن الشركة التي تتمتع بأساس تجاري متين ومزايا تنافسية قوية ستحظى بسعر مجزٍ.
في غضون ذلك، لفتت شركة DMC الأنظار في وقت سابق من هذا العام بإعلانها عن نيتها بيع كامل حصتها البالغة نحو 35%، بسعر ابتدائي يزيد عن 1.531 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 127,046 دونغ فيتنامي للسهم الواحد. ويُعد هذا السعر أعلى بكثير من سعر سهم DMC الحالي في البورصة (حوالي 72,000 دونغ فيتنامي للسهم).
يعتقد الكثيرون أن أقوى المرشحين هو المساهم الرئيسي الحالي في شركة DMC، شركة أبوت، التي تمتلك حصة مسيطرة تزيد عن 51%. لن تُعيد هذه الصفقة تشكيل هيكل ملكية DMC فحسب، بل قد تُعطي أيضًا دفعة قوية لسهم الشركة في المستقبل.
إذا نجحت هذه العملية، فسيكون هذا أكبر مزاد للأسهم في العامين الماضيين منذ أن نجحت شركة بتروليمكس في بيع 40% من رأس مال بنك بي جي في أوائل أبريل 2023.
مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه في عام 2019، فشلت شركة SCIC في بيع حصتها في هذه الشركة الصيدلانية بسبب نقص المستثمرين المشاركين. في ذلك الوقت، كان سعر السهم المبدئي 119,600 دونغ فيتنامي، أي أعلى بنسبة 64% من سعر سهم DMC في السوق آنذاك.
المصدر: https://baodautu.vn/chuyen-the-tan-cong-goi-ten-tu-ma-co-phieu-nganh-duoc-d244752.html
تعليق (0)