تأثير كبير لكنه يستغرق وقتا
تم تصميم KRX من قبل بورصة كوريا، وتم التوقيع على النقل في عام 2012 ولكن تأخر ذلك لأسباب عديدة. بحلول عام 2021، وفي ظل اتجاه انفجار السيولة في السوق بسبب العدد المتزايد من المستثمرين، أصبح النظام القديم مكتظًا بشكل خطير، مما دفع إلى إطلاق مشروع KRX.
وبالمقارنة بالنظام الحالي الذي يعتمد على التكنولوجيا القديمة، فإن KRX متفوقة من حيث الحجم التشغيلي والتكنولوجيا. يساعد هذا النظام المستثمرين على تداول كميات غير محددة على لوحة منفصلة وشراء وبيع الأوراق المالية خلال اليوم (T+0)، مما يفتح الفرص لزيادة السيولة وجذب تدفقات رأسمالية قوية.
ولذلك، يتوقع الخبراء أن يؤدي التشغيل الرسمي لنظام KRX إلى خلق أرضية مناسبة لحل الاختناقات، والتحرك نحو ترقية السوق من هامشية إلى ناشئة.
بدأت KRX العمل في 5 مايو وتعتبر إشارة إيجابية للسوق ومستثمري الأسهم. (توضيح).
علق السيد نجوين فيت كوانج، مدير الأعمال في شركة يوانتا للأوراق المالية في فيتنام، قائلاً: "إن التشغيل الناجح لبورصة KRX سيفتح مرحلة جديدة للسوق مع المنتجات المتوقع نشرها في المستقبل: التداول اليومي (شكل من أشكال تداول الأوراق المالية داخل اليوم، مما يعني أن المستثمرين سوف يشترون ويبيعون الأسهم في نفس اليوم)؛ البيع على المكشوف، والخيارات، وبيع الأوراق المالية التي تنتظر العودة...
"وهذا بمثابة مقدمة نحو هدف ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية بحلول عام 2025 كما حددته الحكومة ."
وبحسب السيد كوانج، ورغم أن تنفيذ KRX ليس شرطًا مباشرًا لقيام FTSE Russell بتقييم الترقية، إلا أن هذا سيكون خطوة مهمة إلى الأمام، مما يخلق أساسًا متينًا لتطبيق نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP).
وعليه، فإن تطبيق CCP لا يساهم في حل مشاكل الدفع فحسب، بل إنه يشكل أيضًا عاملًا مهمًا تقترحه منظمات التصنيف الائتماني. إن الترقية إلى وضع السوق الناشئة من شأنها أن تفتح فرصا لجذب تدفقات رأسمالية كبيرة من صناديق الاستثمار الدولية، مما يعزز مكانة الأوراق المالية الفيتنامية.
وبالمثل، قال السيد دينه كوانج هينه - رئيس قسم استراتيجية السوق والاقتصاد الكلي في شركة VnDirect Securities المساهمة - إن التنفيذ الرسمي لنظام KRX اعتبارًا من اليوم سيجلب العديد من التوقعات الجديدة إلى السوق، مما يفتح المجال لتطوير منتجات جديدة بالإضافة إلى الهدف المتمثل في ترقية سوق الأسهم الفيتنامية إلى سوق ناشئة.
سيُسهّل النظام الجديد المعاملات ويجعلها أكثر سلاسة. علاوة على ذلك، ستتمتع بورصة KRX بقدرة كافية تُمكّن هيئة الإدارة من إصدار منتجات جديدة، وخاصةً لسوق المشتقات، نظرًا لأن سوق المشتقات الحالي لا يزال يضم عددًا قليلًا جدًا من المنتجات ، وفقًا للسيد هينه.
ومع ذلك، لا يزال السيد هينه يوصي المستثمرين بمواصلة الاحتفاظ بالأسهم بنسبة معتدلة، وإعطاء الأولوية لمجموعات الصناعات ذات نتائج الربع الأول الإيجابية وآفاق إيجابية في الربع الثاني مثل البنوك، وتجارة التجزئة، والمأكولات البحرية، والكهرباء، والاستثمار العام.
تجدر الإشارة إلى أن استخدام الرافعة المالية لا يزال غير مستحسن في الفترة الحالية حيث لا تزال تقلبات السوق مرتفعة بسبب مخاطر التعريفة الجمركية التي لم يتم السيطرة عليها بالكامل بعد.
وفي الوقت نفسه، أعرب السيد نجوين ذا مينه - مدير التحليل في شركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية - عن رأيه بأن نظام KRX يحتاج أيضًا إلى الوقت للعمل بشكل مستقر. على المدى القصير، قد لا تظهر سيولة السوق تحسناً واضحاً، حيث يحتاج المستثمرون إلى الوقت للتكيف مع النظام الجديد، ولكن على المدى الطويل، قد تتعزز السيولة بقوة.
وبفضل رأس المال الأجنبي، فإن تشغيل KRX سيساهم في خلق ظروف أكثر ملاءمة للمستثمرين الأجانب عندما يرغبون في المشاركة في سوق الأسهم الفيتنامية. ومن المؤكد أنه من غير المرجح أن تحدث تغييرات في تدفقات رأس المال الأجنبي في الأمد القريب.
وقال مينه "على الرغم من أن هذا الأمر لن يخلق اختراقاً فورياً، إلا أنه عندما يدخل KRX حيز التشغيل، فإنه سيخلق الأمان للسوق" .
كيف هي الأسهم بعد العطلات؟
وبحسب السيد دينه كوانج هينه، فقد شهدت سوق الأسهم الفيتنامية للتو أسبوع تداول متقلبًا عندما انخفض مؤشر VN إلى أدنى مستوى له عند 1137 نقطة، لكنه تعافى بعد ذلك.
في الجلسة الأخيرة قبل عطلة 30 أبريل، انخفض مؤشر فيتنام بمقدار 0.5 نقطة (-0.04%)، ليصل إلى 1,226.3 نقطة؛ ارتفع مؤشر HNX بمقدار 0.49 نقطة (+0.23%) ليصل إلى 221.94 نقطة؛ ارتفع مؤشر UpCoM بمقدار 0.17 نقطة (+0.19%) ليصل إلى 92.42 نقطة.
بعد انتهاء العطلة، نتوقع أن يعاود المؤشر اختبار مستوى 1240-1241 نقطة، وفي حال تجاوزه، سيتجه نحو نطاق 1260-1270 نقطة. وأؤكد مجددًا على تفاؤلي بنتائج أعمال الشركات المدرجة في الربع الأول من هذا العام، والتي ستشكل دعمًا مهمًا لسوق الأسهم على المدى القصير، كما قال السيد هينه.
وتوقع السيد نجوين ذا مينه، في رأيه، أنه في تاريخ سوق الأوراق المالية في فيتنام، بعد عطلة 30 أبريل/نيسان - 1 مايو/أيار، غالبا ما كان السوق يتحرك بشكل جانبي مع انخفاض السيولة. ومع ذلك، في السياق الحالي، تظهر السوق علامات إيجابية للتحسن، على الرغم من أنه قد تكون هناك تقلبات ضمن نطاق ضيق وليس بالتساوي عبر جميع مجموعات الأسهم.
وقال السيد مينه إن سوق الأسهم الفيتنامية تأثرت أيضًا بسياسة التعريفات الجمركية الأمريكية في الآونة الأخيرة واستعادت السوق توازنها الآن.
لذلك، بعد العطلة، أعتقد أن سوق الأسهم لن يشهد انخفاضًا حادًا. فمعظم مجموعات الأسهم في طور التعافي التدريجي، وستُعاود التمايز. مع ذلك، لن يكون هناك انفجار قوي كما كان من قبل، كما قال السيد مينه.
وفيما يتعلق باختيار مجموعة الأسهم التي سيتم الاستثمار فيها بعد العطلة، قال السيد مينه إنه ينبغي على المستثمرين إعادة هيكلة محفظة الأسهم الخاصة بهم بحيث تظل نسبة الأسهم مرتفعة ولكن في اتجاه تقليل الضغط على مجموعة الأسهم المتضررة بشكل مباشر من التعريفات الجمركية. على الرغم من أن لدينا آمالا كبيرة في التوصل إلى اتفاق، فمن الصعب أن نقول ذلك عندما لا يكون هناك شيء واضح. ولذلك، يحتاج المستثمرون إلى تقليل نسبة هذه المجموعة من الأسهم لتقليل المخاطر.
"إلى جانب ذلك، ينبغي على المستثمرين البحث عن مجموعات الأسهم الأقل تأثراً بسياسات التعريفات الجمركية مثل البنوك والأوراق المالية والاستثمار العام والعقارات أو الاستهلاك المحلي ومجموعات الأغذية... لمنع السيناريوهات المحتملة.
بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يكون استخدام الرافعة المالية معتدلاً، خاصة بالنسبة للمستثمرين ذوي قيم الاستثمار الكبيرة لمنع التقلبات القوية المحتملة. ويوصي السيد مينه قائلاً: "يجب عليك تخصيص جزء من أصولك لمحافظ استثمارية دفاعية مثل الودائع والسندات، أو يمكنك شراء بعض الذهب لتجنب التأثر بصدمات المعلومات".
المصدر: https://vtcnews.vn/krx-van-hanh-tu-hom-nay-sau-13-nam-thi-truong-chung-khoan-co-bung-no-ar939900.html
تعليق (0)