هل يُعد ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع سبباً للقلق؟

مخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة على القروض.

في شهري مايو ويونيو 2024، ارتفع متوسط ​​أسعار الفائدة على المدخرات لأجل 12 شهرًا للبنوك التجارية المساهمة بمقدار 19 و17 نقطة أساس على التوالي، مقارنة بالشهر السابق.

تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة على الودائع إلى زيادة تكاليف المدخلات للبنوك، مما يثير مخاوف بشأن احتمال زيادة أسعار الإقراض حيث تستمر الشركات في المعاناة منذ جائحة كوفيد-19.

ويبدو أن بنك الدولة الفيتنامي أدرك هذا الخطر مبكراً، ففي نهاية شهر مايو، أصدر توجيهاً عاجلاً يطالب المؤسسات الائتمانية بمواصلة تنفيذ تدابير خفض التكاليف بقوة، وتبسيط الإجراءات، وما إلى ذلك، والسعي لخفض أسعار الفائدة على القروض بنسبة 1-2% سنوياً.

كما يُطلب من المؤسسات الائتمانية الحفاظ على أسعار فائدة مستقرة ومعقولة على الودائع، بما يتوافق مع رصيد رأس مالها، وقدرتها على توسيع الائتمان بشكل سليم، وقدراتها على إدارة المخاطر، فضلاً عن استقرار سوق المال وأسعار الفائدة في السوق.

في حديث مع موقع VietNamNet، قالت العديد من الشركات الصناعية إن أسعار الفائدة على القروض انخفضت بنحو 0.5-1% سنوياً مقارنة بهذا الوقت من العام الماضي، وخاصة في البنوك التجارية الحكومية الأربعة: Agribank و Vietcombank و VietinBank و BIDV.

في الواقع، خلال الشهرين الماضيين، ارتفعت أسعار الفائدة على الودائع في البنوك التجارية المساهمة، وخاصة الصغيرة منها. في المقابل، ظلت أسعار الفائدة في البنوك الأربعة الكبرى ثابتة تقريباً.

بحسب مؤسسة فين ريتينغز، فقد انعكس اتجاه أسعار الفائدة على الودائع خلال الشهرين الماضيين، مما قد يشكل خطراً على سندات الشركات ذات أسعار الفائدة المتغيرة. ويعود ذلك إلى أن أسعار الفائدة على هذه السندات تُحدد بناءً على علاوة المخاطرة لأسعار الفائدة على ودائع التوفير التي تقدمها البنوك الكبرى.

قد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع إلى زيادة أسعار الفائدة على القروض. الصورة: نام خان

فرص لإصدار سندات طويلة الأجل

تشير مؤسسة "فين ريتينغز" إلى أن انخفاض السيولة في النظام المصرفي سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة على الودائع لدى البنوك المملوكة للدولة في المستقبل القريب، مما يشكل مخاطر على السندات ذات الفائدة المتغيرة. وسيواجه حاملو هذه السندات تكاليف فائدة أعلى، وسيحتاجون إلى إدارة تدفقاتهم النقدية لسداد الفوائد. كما سيكون لانعكاس أسعار الفائدة تأثير كبير على خطط إصدار سندات الشركات هذا العام.

ومع ذلك، يُحفز هذا الأمر إصدار سندات طويلة الأجل ذات سعر فائدة ثابت. ونتيجة لذلك، ستزيد الشركات من إصدار هذه السندات للاستفادة من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة وتقليل مخاطر أسعار الفائدة.

"على الرغم من أن أسعار الفائدة على الودائع في البنوك الخاصة قد وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ أبريل، إلا أن أسعار الفائدة في البنوك المملوكة للدولة لا تزال مستقرة، وبالتالي، فإن هذا لم يؤثر بعد على تكاليف الفائدة على السندات ذات الكوبون المتغير (المرتبطة بمتوسط ​​سعر فائدة المدخرات للبنوك الأربعة الكبرى)"، هكذا علقت شركة FiinRatings.

وفقًا لـ FiinRatings، سيتحسن الطلب على رأس المال الائتماني بشكل عام وإصدار السندات بشكل خاص بشكل كبير في النصف الثاني من عام 2024 بفضل علامات التعافي في قطاع التصنيع بشكل عام، والتي تتجلى في نمو واردات المواد الخام؛ وسياسة تخفيف السياسات النقدية والائتمانية لمواصلة دعم التنمية الاقتصادية وتعافي الأعمال؛ وعلامات التعافي في بعض القطاعات الرئيسية، بما في ذلك الإسكان الميسور التكلفة في بعض المناطق.

وفي حديثه مع موقع فيتنام نت، صرح الأستاذ المشارك ودكتور الاقتصاد دينه ترونغ ثينه بأن المخاوف بشأن زيادة حادة في أسعار الفائدة لا أساس لها من الصحة؛ وإذا حدثت زيادة، فستكون طفيفة ولن تؤثر بشكل كبير على انتعاش الشركات والاقتصاد.

"يطلب بنك الدولة الفيتنامي من البنوك التجارية عدم رفع أسعار الفائدة على القروض من الآن وحتى نهاية العام. في الواقع، مع مستويات أسعار الفائدة الحالية، لن يكون للزيادة الطفيفة تأثير كبير"، هذا ما قاله الأستاذ المشارك الدكتور دينه ترونغ ثينه.

شهد السوق الأولي في مايو 2024 نموًا قويًا بقيمة إصدار إجمالية بلغت 23.2 تريليون دونغ فيتنامي، ويرجع ذلك أساسًا إلى المؤسسات الائتمانية، في حين انخفض قطاع العقارات بنسبة 30.3٪ مقارنة بالشهر السابق.

واستغلالاً لانخفاض أسعار الفائدة، تقوم المؤسسات الائتمانية بزيادة إصدار السندات متوسطة وطويلة الأجل لضمان الامتثال لنسب الأمان الخاصة ببنك الدولة الفيتنامي ولإعداد رأس المال من أجل الانتعاش المحتمل لنمو الائتمان في النصف الثاني من العام.

في السوق الثانوية، ارتفعت قيمة معاملات السندات الخاصة في مايو 2024 بشكل ملحوظ لتتجاوز 106 تريليون دونغ فيتنامي (بزيادة قدرها 43.7% مقارنة بالشهر السابق). ولا يزال القطاعان المصرفي والعقاري يستحوذان على غالبية المعاملات، حيث ارتفعت قيمة معاملات السندات المصرفية بشكل حاد بأكثر من 80%، ومعاملات العقارات بنسبة 18%.

تتراوح عوائد سندات البنوك بين 5-9%، بينما تتراوح عوائد سندات الشركات غير المصرفية بين 7-13%.

في خضم الانتعاش الاقتصادي الكلي، تتوقع شركة Fiin Ratings أن يتسارع الطلب على اقتراض الشركات وإصدار السندات في النصف الثاني من عام 2024، مما يساعد نمو الائتمان على تحقيق هدف بنك الدولة الفيتنامي البالغ 14-15% للعام بأكمله.

المصدر: https://vietnamnet.vn/lai-suat-huy-dong-tang-tro-lai-co-dang-ngai-2300210.html