هناك سلسلة من الصفقات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات تنتظر إتمامها.

سيطرح بنك فيتكومبانك 6.5% من رأسماله للبيع في عام 2026، مما يجعلها الصفقة الاستثمارية الأكثر ترقباً لهذا العام.

تشهد حركة نشطة منذ بداية العام.

مع دخول عام 2026، ستشهد أنشطة الاندماج والاستحواذ في القطاع المصرفي العديد من عمليات الاستحواذ وبيع الأسهم والتخارج في البنوك الكبرى، مع قيادة البنوك التجارية المملوكة للدولة لهذا التوجه.

في منتصف يناير 2026، أعلن بنك الاستثمار والتنمية الفيتنامي ( BIDV ) عن قائمة تضم 33 مستثمراً مشاركاً في طرح خاص لأكثر من 264 مليون سهم. ومن المتوقع أن يتم الطرح خلال الربع الأول من عام 2026، وأن يدرّ على بنك الاستثمار والتنمية الفيتنامي 10.272 مليار دونغ فيتنامي. ويشارك في هذا الطرح العديد من المستثمرين المؤسسيين المحترفين، من بينهم: شركة الدولة للاستثمار والأعمال (SCIC)، ومجموعة المستثمرين التابعة لشركة دراغون كابيتال، وشركة إس إس آي لإدارة الصناديق المحدودة (SSIAM)، وشركة داراسول للاستثمارات المحدودة، وشركة مانوليف فيتنام، وغيرها.

مع ذلك، تُعدّ صفقة طرح 6.5% من رأس مال بنك فيتكومبانك الصفقة الأضخم والأكثر ترقبًا في عام 2026. وفي نهاية يناير 2026، اتخذ البنك خطوات جديدة لتفعيل هذه الصفقة، حيث وجّه دعوات إلى شركات استشارية لتقديم عروض أسعار لخدمات تقييم مستقلة لعملية الطرح الخاص للأسهم. وتشير هذه الخطوة إلى أن البنك يُنهي الإجراءات الفنية الحاسمة استعدادًا للطرح الخاص للأسهم بعد تأخير دام أكثر من ست سنوات.

في وقت سابق، وافق الاجتماع السنوي للجمعية العمومية لمساهمي بنك فيتكومبانك لعام 2025 على خطة لطرح ما يصل إلى 6.5% من رأس ماله على 55 مستثمراً كحد أقصى، على أن يتم ذلك على دفعة واحدة أو أكثر خلال الفترة 2025-2026. وتشير التقديرات إلى أن عملية بيع رأس المال هذه قد تُدرّ على بنك فيتكومبانك ما بين 1.3 و1.4 مليار دولار أمريكي، وهو ما يُعادل تقريباً بيع 15% من رأس مال بنك في بي بنك إلى بنك إس إم بي سي (اليابان) - وهي حالياً أكبر صفقة اندماج واستحواذ في القطاع المصرفي.

كما أن القرار رقم 79-NQ/TW، الصادر في أوائل عام 2026 بشأن تطوير الاقتصاد المملوك للدولة، والذي يحدد هدفًا يتمثل في وجود ثلاثة بنوك مملوكة للدولة على الأقل ضمن أكبر 100 بنك في آسيا من حيث إجمالي الأصول بحلول عام 2030، هو أيضًا أحد العوامل التي تسرع عملية بيع Vietcombank.

من بين البنوك التجارية الخاصة، تُعدّ صفقة بيع 32.5% من أسهم بنك ساكومبانك الأكثر جاذبية. كانت هذه الأسهم مرهونة من قبل مجموعة السيد ترام بي لشركة VAMC لضمان قرض بقيمة 10 تريليونات دونغ فيتنامي بأسعار فائدة تفضيلية، بهدف مساعدة البنك على تجاوز أزمة السيولة التي عانى منها عند اندماجه مع بنك فونغ نام في عام 2015. وكان المحللون قد توقعوا سابقًا أن تتم الموافقة على عملية البيع في النصف الثاني من عام 2026. إلا أنه مع تغيير القيادة العليا لبنك ساكومبانك قبيل بداية عام 2026، يُرجّح أن تتم عملية البيع في وقت أقرب من المخطط له.

على وجه التحديد، شهد السوق في أواخر عام 2025 وأوائل عام 2026 تغييراً مفاجئاً في القيادة. وبناءً على ذلك، تنحى السيد نغوين دوك ثوي رسمياً عن منصبه كرئيس لمجلس إدارة بنك LPBank، مُنهياً بذلك عملية بيع حصته ومنتقلاً لتولي منصب المدير العام بالإنابة لبنك Sacombank. وقد يُسهم انضمام أعضاء جدد إلى مجلس إدارة Sacombank في إلقاء مزيد من الضوء على مجموعات المساهمين الجدد في البنك.

بفضل الزخم القانوني، تنتظر العديد من "العرائس" الواعدات العثور على عرسانهن.

بالنظر إلى الوراء خلال العامين الماضيين، انصبّ تركيز عمليات الاندماج والاستحواذ في القطاع المصرفي على "إصلاح" البنوك المتعثرة لخدمة إعادة هيكلة النظام. وبناءً على ذلك، تم نقل أربعة بنوك متعثرة - وهي: CBBank، وOceanBank، وGPBank، وDongA Bank - إجبارياً إلى بنوك Vietcombank، وMB، وVPBank، وHDBank على التوالي خلال الفترة 2024-2025.

مع ذلك، ستكون أنشطة الاندماج والاستحواذ في الفترة المقبلة أكثر توجهاً نحو السوق. ومن أبرز سمات هذه الأنشطة البحث عن شركاء أجانب لتعزيز القدرات المالية والتكنولوجية والإدارية.

سيشهد سوق عمليات الاندماج والاستحواذ ازدهاراً ملحوظاً خلال الفترة المقبلة، ليس فقط في القطاع المالي والمصرفي. ومع هذا التوجه الجديد، فإننا على ثقة تامة بقدرتنا على إعادة هيكلة الشركات وجذب استثمارات أجنبية ضخمة. وسيكون هذا عاملاً محفزاً هاماً لرفع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد إلى خانة العشرات.

- السيد دو كوانغ فينه، نائب رئيس مجلس إدارة شركة SHB

إن الزخم القانوني الناتج عن المرسوم 69/2025/ND-CP، الذي يسمح بزيادة نسب الملكية الأجنبية إلى 49% للبنوك التي تخضع لعمليات نقل إلزامية، سيخلق أيضًا زخمًا جديدًا لعمليات الاندماج والاستحواذ المصرفية في الفترة المقبلة، مما يخلق فرصًا جذابة للبنوك لجذب المستثمرين الاستراتيجيين.

وبناءً على ذلك، وبفضل مزايا الاستحواذ الإلزامي على البنوك المتعثرة، ستتاح لبنوك MB وHDBank وVPBank فرصة رفع نسبة ملكية الأجانب فيها إلى 49%. يُعدّ هذا سلاحًا فعالًا سيُمكّن هذه البنوك من أن تصبح "عروسًا" جذابة تنتظر "عريسًا". وإذا أحسنت هذه البنوك استغلال هذه الفرصة، فستكون MB وHDBank وVPBank محورًا رئيسيًا في موجة عمليات الاندماج والاستحواذ المصرفية خلال الفترة 2026-2030.

علاوة على ذلك، ستُشكّل البنوك المتعثرة التي خضعت لعملية نقل إلزامي وإعادة هيكلة ناجحة (بنك فيكي، وبنك إم بي في، وبنك في سي بي نيو، وبنك جي بي) أصولًا قيّمة في سوق عمليات الاندماج والاستحواذ. وبحلول نهاية عام 2025، ستكون جميع البنوك الأربعة التي خضعت لعملية النقل الإلزامي قد بدأت بتحقيق الأرباح.

إضافةً إلى العوامل المذكورة أعلاه، سيُجبر ضغط النمو في الفترة المقبلة البنوك على تسريع خططها لإيجاد شركاء أجانب. وفي نهاية عام 2025، عدّل بنك LPBank، خلال اجتماع الجمعية العمومية غير العادية للمساهمين، الحد الأقصى لنسبة ملكية المستثمرين الأجانب من 5% إلى 30%.

في السابق، صرح الرئيس التنفيذي لبنك تيكومبانك بأن البنك سيدرس بيع 15% من حصته لمستثمر استراتيجي أجنبي.

في بنك VIB، أتاح بيع حصة المساهم الأجنبي CBA مجالاً واسعاً للبنك لجذب شركاء استراتيجيين جدد. في المقابل، لا يزال البحث عن شريك استراتيجي أجنبي مستمراً في بنك SHB بعد مفاوضات عديدة لم تُكلل بالنجاح.

يوجد حاليًا أكثر من اثني عشر بنكًا في السوق بحدود ملكية أجنبية تقل عن 5%، ومعظمها بنوك صغيرة. ووفقًا للمحللين، فإن الضغط لزيادة رأس المال للوفاء بمعايير بازل 3 وتحقيق أهداف النمو المكونة من رقمين في الفترة المقبلة هائل. لذلك، سيسعى المزيد من البنوك إلى جذب مستثمرين استراتيجيين.

إلى جانب مبيعات الأسهم المباشرة، ستتاح للبنوك فرص أكبر لجذب رؤوس الأموال الأجنبية عبر سوق الأوراق المالية، بفضل تأثير رفع تصنيفها. فبعد رفع تصنيفها رسميًا من قبل مؤشر فوتسي راسل في سبتمبر 2026، من المتوقع أن تتدفق رؤوس الأموال الأجنبية على السوق، وستكون البنوك ذات القيمة السوقية الكبيرة من أوائل المستفيدين. مع ذلك، لن تجذب جميع البنوك انتباه المستثمرين الأجانب.

يشير تقرير صادر عن شركة برايس ووترهاوس كوبرز إلى أن المستثمرين الأجانب مهتمون بشكل خاص بقدرات التحول الرقمي، ونماذج الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، وقدرات إدارة المخاطر لدى البنوك المحلية. وتُعتبر الشفافية عاملاً أساسياً في إتمام الصفقات، مما يُسهم في خلق زخم يدفع عجلة النمو الاقتصادي الشامل.

استنادًا إلى خبرته في التفاوض مع شركاء أجانب من خلال العديد من صفقات الاندماج والاستحواذ، أوضح السيد دو كوانغ فينه، نائب رئيس مجلس الإدارة ونائب المدير العام لبنك SHB، أن العامل الأساسي الذي يهتم به المستثمرون الدوليون هو الشفافية. فبمجرد أن تصبح البيانات المالية شفافة، تزداد القدرة على الوصول إلى رؤوس الأموال الأجنبية، مما يُسهم في تعزيز إمكانات الشركات ومكانتها في السوق.

وفيما يتعلق ببنك SHB، صرح السيد فينه بأن البنك لا يزال يبحث عن شريك استراتيجي مناسب برؤية مشتركة.

"إن دعم الشركاء الأجانب يتجاوز مجرد رأس المال المسجل؛ فهو يشمل تعزيز العمليات التشغيلية، وتحسين الكفاءة، والاستفادة من الشبكات العالمية. ولا ينبغي أن يقتصر التعاون على صفقة اندماج واستحواذ واحدة، بل يجب أن يكون شراكة من أجل التنمية المتبادلة، والعمليات التجارية المشتركة، وخلق مزايا لكلا الطرفين"، هذا ما صرح به السيد فينه.

ويرى خبراء القطاع المصرفي أيضاً أن استقطاب رؤوس الأموال الأجنبية من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ يُعدّ استراتيجية أساسية للارتقاء بالنظام المصرفي في فيتنام. فوجود الشركاء الأجانب لا يقتصر على تزويد البنوك المحلية برؤوس أموال كبيرة لتلبية احتياجاتها الإقراضية متوسطة وطويلة الأجل، بل يتيح أيضاً فرصاً للوصول إلى تقنيات جديدة، ونماذج أعمال حديثة، وخبرات متقدمة في إدارة المخاطر.

على الرغم من أن العديد من البنوك الفيتنامية لا تزال تفتقر إلى شركاء استراتيجيين أجانب وتواجه قيودًا كبيرة على حصص الملكية الأجنبية الشاغرة، فإن بيع الأسهم ليس بالأمر السهل بالنسبة لجميع البنوك. ويشير الدكتور لي شوان نغيا، الخبير المصرفي، إلى أن تفضيلات المستثمرين الأجانب قد تغيرت. ففي السابق، كانت العديد من البنوك الأجنبية تسعى إلى الاستحواذ على بنوك صغيرة وضعيفة بهدف التفاوض على حصص مسيطرة فيها. أما الآن، فيبحث المستثمرون الأجانب في المقام الأول عن بنوك تتميز بعمليات شفافة، وإدارة مخاطر تقترب من المعايير الدولية، ونمو أرباح مستقر، ورؤية طويلة الأجل.

لذلك، على الرغم من أنه من المتوقع أن يتدفق المزيد من رأس المال الأجنبي إلى فيتنام في الفترة المقبلة، إلا أن هذا الخبير يوصي بأن تقوم البنوك بإعادة هيكلة نفسها، وتعزيز قدراتها، وتحسين حوكمتها وشفافيتها لاغتنام الفرصة.

المصدر: https://baodautu.vn/loat-thuong-vu-ngan-ty-cho-chot-so-d512599.html