عادت موجة عمليات الاندماج والاستحواذ المصرفية بصفقات تبلغ قيمتها مليارات الدولارات.

(صحيفة دان تري) - لم تعد عمليات الاندماج والاستحواذ المصرفية في عام 2026 مجرد عمليات إنقاذ، بل تتجه نحو نهج استباقي. فقد تم إطلاق سلسلة من صفقات بيع رؤوس الأموال بمليارات الدولارات بفضل الإطار القانوني الجديد الذي يُخفف القيود المفروضة على الملكية الأجنبية.

وسط عودة عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام، يتوقع القطاع المصرفي والمالي أيضاً إبرام صفقات كبيرة.

التحول من نهج "إجباري" إلى نهج استباقي.

لا يخفى على أحد في السوق المالية الفيتنامية عمليات الاندماج والاستحواذ، إلا أن هذا النشاط كان يركز سابقاً بشكل أساسي على "إنقاذ" أو إعادة هيكلة المؤسسات الائتمانية المتعثرة. ومن الأمثلة النموذجية على ذلك عمليات النقل الإلزامي الأخيرة، مثل نقل بنك CBBank إلى Vietcombank، وبنك Ocean Bank إلى MB، وبنك GPBank إلى VPBank، وبنك DongA Bank إلى HDBank .

مع ذلك، ومع دخولنا عام 2026، يتوقع الخبراء أن يتحول التوجه نحو عمليات الاندماج والاستحواذ بشكل كامل نحو نهج استباقي. لن يقتصر هدف البنوك بعد الآن على تسوية الديون المتعثرة، بل سينصب على الاستفادة من رؤوس الأموال الأجنبية، وتبني تقنيات إدارية متقدمة، وتوسيع حصتها السوقية.

في منتدى حديث للاندماج والاستحواذ، صرّح السيد دو كوانغ فينه، نائب رئيس مجلس إدارةبنك SHB ، بأن موقف البائع قد تغيّر. وأكد السيد فينه قائلاً: "تسعى الشركات اليوم بنشاط إلى إيجاد شركاء للتوسع دولياً، ليس بسبب صعوبات مالية. فالدعم من المستثمرين الأجانب يساعد البنوك المحلية على تعزيز عملياتها، وزيادة مواردها، والاستفادة من شبكاتها العالمية".

يأتي الدافع الأكبر لهذا التوجه من الإطار القانوني الجديد. إذ يسمح المرسوم رقم 69/2025/ND-CP بزيادة نسبة الملكية الأجنبية (الحصة الأجنبية) إلى 49% للبنوك التي تخضع للتحويل الإلزامي (مثل MB وHDBank وVPBank ). ويُعدّ هذا "ثغرة" جذابة لاستقطاب المستثمرين الاستراتيجيين.

بحسب تصنيف VIS، تُعدّ هذه الخطوة بالغة الأهمية، إذ تحتاج البنوك إلى رؤوس أموال ضخمة على المديين المتوسط ​​والطويل للحفاظ على نمو أصولها فوق 25% سنوياً. وبدون زيادات في الوقت المناسب في رأس المال الأساسي (الشريحة الأولى)، قد ينخفض ​​معدل كفاية رأس المال (CAR) لهذه المجموعة بمقدار 150 إلى 300 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2026.

من المتوقع إبرام عدة صفقات.

شهدت عمليات الاندماج والاستحواذ في فيتنام ازدهاراً جديداً (صورة: DT).

تدخل مجموعة من الأسماء الكبيرة في سباق بيع حصصها.

ينصب تركيز السوق حاليًا على خطة الاكتتاب الخاص لبنك فيتكومبانك. بعد تأجيلها إلى عام 2024، من المتوقع إتمام بيع 6.5% من رأس مال هذا البنك الكبير العام المقبل. في الوقت نفسه، يتفاوض بنكا BIDV وتيكومبانك بنشاط على بيع أسهم، ومن المتوقع أن تصل حصصهما إلى خانة العشرات (أكثر من 10%).

من بين البنوك الخاصة، بات بنكا VIB وSHB مطلوبين بشدة بفضل النسبة الكبيرة المتبقية من حصة الملكية الأجنبية فيهما. فبعد أن باع بنك الكومنولث الأسترالي حصته، أصبح لدى VIB ما يقارب 25% من حصة الملكية الأجنبية المتاحة، بينما لدى SHB نسبة 26%. ومؤخراً، انضم بنك LPBank إلى المنافسة بتقديمه خطة للمساهمين لرفع نسبة الملكية الأجنبية من 5% إلى 30%، وهي خطوة تمهد الطريق لاستراتيجيته القادمة لجمع التمويل.

يزداد جاذبية أسهم الشركات الرائدة مع توقعات تحسين وضع السوق. فخطة فوتسي راسل لرفع تصنيف سوق الأسهم الفيتنامية من سوق ناشئة إلى سوق ثانوية ناشئة ستؤدي إلى تدفق مليارات الدولارات من رؤوس الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة. ويُتيح القطاع المصرفي، بوزنه الكبير في المؤشر المتوقع، فرصة مزدوجة لتحسين السيولة والتقييم.

مع ذلك، أصبحت تدفقات رأس المال العالمية أكثر صرامة. ويشير تقرير صادر عن شركة برايس ووترهاوس كوبرز إلى أن المستثمرين الأجانب يدققون الآن في قدرات التحول الرقمي، ونماذج الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، وخبرات إدارة المخاطر بدقة بالغة.

ويتفق السيد دو كوانغ فينه مع هذا الرأي، إذ يعتقد أن الشفافية عنصر أساسي. ومع ذلك، أعرب زعيم مجلس الإسكان والبناء عن تفاؤله بشأن الصفقات الضخمة المقرر إبرامها في عام 2026، معتقداً أن التدفق الهائل لرأس المال الأجنبي سيكون قوة دافعة حاسمة وراء نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/lan-song-ma-ngan-hang-tro-lai-voi-nhung-thuong-vu-ty-usd-20251212112717804.htm