شفافية المعلومات هي الرافعة لترقية سوق الأوراق المالية

[إعلان 1]

هناك حاجة إلى مزيد من التحسين في تحديث المعلومات باللغة الإنجليزية

بعد أكثر من 20 عامًا من التشغيل والتطوير، أصبحت سوق الأوراق المالية الفيتنامية قناة مهمة لتعبئة رأس المال في اقتصاد السوق وتؤكد بشكل متزايد دورها المهم في تعزيز التنمية الاجتماعية والاقتصادية للبلاد.

وفقًا لمسح فيتستوك لعام 2023 حول أنشطة الإفصاح عن المعلومات في سوق الأوراق المالية، فإن معدل الشركات المدرجة التي تلبي معايير الإفصاح عن المعلومات يميل إلى الارتفاع بمرور الوقت على مدى السنوات الـ 13 الماضية (2011 - 2023).

علاوة على ذلك، تعد صناعة الأوراق المالية هي الصناعة ذات أعلى معدل للشركات التي تلبي معايير CBTT في عام 2023 في السوق. على وجه التحديد، تضم هذه الصناعة 20/25 مؤسسة تلبي معايير CBTT، وهو ما يعادل معدل 80%. وهذا الرقم أكبر بكثير من القطاع الذي يحتل المرتبة الثانية، وهو القطاع المصرفي (65%).

نظرة عامة على ورشة العمل "خلق الحافز لتطوير سوق الأوراق المالية في فيتنام". الصورة: فان آنه

وفي حديثه في ورشة عمل "خلق الدافع لترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية" التي نظمتها صحيفة لاو دونج بالتعاون مع وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية بعد ظهر يوم 2 يوليو، أكد الأستاذ المشارك الدكتور تران فيت دونج - مدير معهد أبحاث العلوم المصرفية، أكاديمية البنوك، أنه في عام 2022، غالبًا ما لا تفي الشركات باللوائح المتعلقة بالإفصاح عن المعلومات في سوق الأوراق المالية المتعلقة بالاجتماع العام السنوي للمساهمين. ومع ذلك، في عام 2023، كانت الأخطاء المتعلقة بالبيانات المالية هائلة. خلال الفترة المذكورة، تم تذكير أو معاقبة 161 شركة من قبل هيئات الإدارة بسبب مخالفات الإفصاح عن المعلومات في سوق الأوراق المالية. وفيما يتعلق بالتوقيت، فإن انتهاكات اللوائح المتعلقة بالإفصاح عن المعلومات (التأخير أو عدم الإفصاح أو التأخر في تقديم المعلومات) شائعة، حيث يتعلق حوالي 50% من الانتهاكات بالإفصاح عن المعلومات.

وبحسب تقييم MSCI وFTSE، فقد حققت فيتنام إنجازات لكنها لا تزال بحاجة إلى مزيد من التحسن في تحديث المعلومات باللغة الإنجليزية. وفقًا للوائح الحالية، فإن اللغة الرسمية للإفصاح عن المعلومات هي الفيتنامية، في حين أن الإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية إلزامي فقط لبورصة الأوراق المالية ومؤسسة الإيداع والتسوية للأوراق المالية في فيتنام، في حين يتم تشجيع الكيانات الأخرى وهي لأغراض مرجعية فقط. تشير أبحاث السوق التي أجراها البنك الدولي إلى أن حوالي 10% فقط من الصفحات الرئيسية للشركات المدرجة تنشر معلوماتها وقوائمها المالية باللغة الإنجليزية، ومعظم هذه الشركات هي شركات ذات قيمة سوقية كبيرة.

علاوة على ذلك، حاليًا، ما يقارب 50-60% فقط من الشركات الفيتنامية تطبق المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية أو تخطط للتحول إليها. ووفقًا لدراسة أجرتها شركة ديلويت، فإن حوالي 30% فقط من الشركات التي تطبق المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية حاليًا في فيتنام تطبقها بالكامل (حيث تُسجل جميع المعاملات المحاسبية وفقًا للمعايير الدولية لإعداد التقارير المالية منذ البداية)، بينما تقتصر قيود التحول على 70% المتبقية عند إعداد وتقديم البيانات المالية.

تعزيز مراقبة الامتثال وتحسين القدرة على التقييم لتعزيز شفافية المعلومات للشركات المدرجة

ومن خلال الحواجز المذكورة أعلاه، قال الأستاذ المشارك الدكتور تران فيت دونج إنه لتحسين شفافية المعلومات حول الشركات المدرجة محليًا، فإن أول شيء هو تعزيز مراقبة الامتثال وتحسين القدرة على التقييم.

ومن هنا يأتي دور التفتيش والرقابة على الأسواق في غاية الأهمية. تعزيز التفتيش والرقابة على أنشطة تعبئة رأس المال واستخدام رأس المال المحشد في سوق الأوراق المالية؛ الكشف في الوقت المناسب عن حالات زيادة رأس المال الافتراضية وإساءة استخدام رأس المال ومعالجتها؛ تنفيذ تصنيف الأسهم المدرجة، وتحسين شروط الإدراج وشروط الحفاظ على إدراج الأسهم في كل جدول؛ أضف معايير تتعلق بحوكمة الشركات، ونسبة التداول الحر، والعائد على حقوق الملكية. وفي الوقت نفسه، تحسين القدرة على اكتشاف الانتهاكات والتعامل بصرامة مع الشركات التي لا تكشف عن المعلومات على النحو المقرر.

في الوقت الحالي، أجرت عدد من الوكالات والمنظمات في فيتنام تقارير تقييمية حول شفافية المعلومات في الشركات العامة. ومع ذلك، تقتصر هذه التقارير حالياً على عدد قليل من الشركات العامة الكبرى، أو تم نشرها فقط على أساس البيانات المجمعة، ولا تحتوي حتى الآن على بيانات لكل مؤسسة. علاوة على ذلك، ينبغي أيضًا تقييم جودة التقارير بعناية إذا كان من المقرر استخدامها في إدارة السوق والإشراف عليها. ومن أجل الاستفادة بشكل أكثر فعالية من هذه التقارير، والاستفادة من الموارد المتخصصة من الشركات ومؤسسات البحث، فمن الضروري النظر في إصدار حزم عطاءات لقياس شفافية المعلومات التجارية، بما في ذلك المتطلبات المحددة لقدرة المقاولين، وطرق التنفيذ، فضلاً عن التشاور مع منظمات التصنيف المرموقة في العالم . وبمجرد ضمان جودة تقييم شفافية الشركات، وبناء على نتائج التقارير، يتم إصدار قائمة بالشركات وفقًا لمجموعات جودة المعلومات المختلفة، وتوضع الشركات المدرجة في قائمة التحذير تحت إشراف خاص.

بالإضافة إلى ذلك، من الضروري النظر في تطبيق بطاقة أداء حوكمة الشركات لرابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) وتعزيز روابط تبادل المعلومات الدولية. ولتعزيز شفافية الشركات العامة، من الضروري تطبيق بطاقة أداء حوكمة الشركات لرابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان). وسيساعد تطبيق بطاقة أداء حوكمة الشركات لرابطة دول جنوب شرق آسيا على توفير معلومات مفيدة لاتخاذ قرارات استثمارية من قبل المستثمرين الدوليين، مما يحفز الشركات الفيتنامية على تحسين جودة الحوكمة وفقًا للمعايير الإقليمية، وبالتالي تحسين جودة السلع في سوق الأسهم المحلية.

بالإضافة إلى ذلك، بناء خارطة طريق للاتصال وتبادل المعلومات بين سوق الأوراق المالية الفيتنامية والأسواق الإقليمية لتعزيز جودة الإفصاح عن المعلومات وفقًا للممارسات الدولية وكذلك تعزيز شفافية السوق والمشاركين في السوق. يتضمن ربط وتبادل المعلومات ليس فقط المعلومات المتعلقة بمعاملات السوق الثانوية، والتي يتم نشرها من خلال ربط البنى التحتية للتداول والدفع بين أسواق رأس المال الثانوية المذكورة أعلاه، ولكن أيضًا المعلومات المتعلقة بالسلع الموجودة في السوق. يجب الإفصاح بشكل شفاف عن المعلومات المالية الهامة والضرورية حول الجهة المصدرة، ومعاملات المساهمين الرئيسيين، وتصنيفات الائتمان للسندات، وما إلى ذلك، وربطها بين الأسواق وفقًا لنظام معياري موحد للإفصاح بين الأسواق. ويوضح هذا الأمر المعاملة العادلة للمعلومات بين المستثمرين المحليين والأجانب في الأسواق الإقليمية، مما يساعد على زيادة قدرة المستثمرين على الوصول إلى الأسواق الإقليمية. وأكد السيد دونج أن "هذا من شأنه أن يخلق الظروف الملائمة للتداول الحر لتدفقات رأس المال بين سوق رأس المال الفيتنامية وأسواق رأس المال في المنطقة".

وعلاوة على ذلك، فمن الضروري ضمان تطبيق المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية في الوقت المناسب. اتخاذ تدابير جذرية لدعم الشركات في التحول من معايير القيمة المضافة إلى المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية. - دعم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة بشكل خاص، من خلال تنظيم دورات تدريبية لقسم المالية والمحاسبة في الشركة، وإصدار أدلة العمل، وتشكيل فرق استشارية للتحول إلى معايير المحاسبة الدولية على شكل دعم مباشر وغير مباشر، وبناء مركز اتصال وقناة للإجابة على أسئلة المؤسسات لمساعدة المؤسسات على تلقي الدعم في الوقت المناسب بمجرد ظهور الطلبات، وتجنب التأخير والإغفالات وصعوبة الوصول.

ومن المهم أيضاً تشديد العقوبات على انتهاكات التزامات الإفصاح عن المعلومات. لم تنخفض العديد من الانتهاكات التي ارتكبتها الشركات فيما يتعلق بالإفصاح عن المعلومات، وخاصة المعلومات المالية، ولم تتحسن كثيراً من سنة إلى أخرى. وعليه، فإنه من الضروري القيام بحملات دعائية واسعة النطاق وترويجها عبر وسائل الإعلام حتى تتمكن الشركات المدرجة من فهم العقوبات بشكل واضح واستيعابها بشكل كامل حتى يتعين عليها الالتزام الصارم باللوائح. وفي الوقت نفسه، يتم إصدار لوائح محددة بشأن العقوبات المفروضة على الانتهاكات المتعلقة بالإفصاح عن المعلومات المالية مثل التأخر في تقديم البيانات المالية، ودقة الاختلافات في نتائج الأرباح، والإيرادات، والتكاليف الإجمالية... وإمكانية الوصول إليها.

ومن هناك، قم بمراقبة تخزين وترتيب ونشر المعلومات الخاصة بالشركات. وفي الوقت نفسه، يتم إصدار تذكيرات وتحذيرات في الوقت المناسب إذا لم تستثمر الشركات في تقديم المعلومات بالطريقة الأكثر ملاءمة للجمهور. إن التحرك نحو تشجيع الشركات على نشر البيانات المالية باللغة الإنجليزية لجذب المستثمرين الأجانب يعد أيضًا إحدى الطرق لزيادة التكامل الدولي للشركات الفيتنامية.

أخيرًا، من الضروري تحسين آلية حوكمة الشركات في الشركات المدرجة بشكل فعال. تُظهر العديد من الأمثلة أن آلية حوكمة الشركات ليست جيدة، مما يؤدي إلى تباينات كبيرة في الإفصاح عن المعلومات قبل التدقيق وبعده، مع مستوى عالٍ جدًا من التباين، مما يؤثر على ثقة المستثمرين في المعلومات التي تُفصح عنها الشركات المدرجة. يجب على مجلس الإدارة تعزيز أنشطة المراقبة، والإبلاغ عن مخاطر الشركة، وخاصةً ضمان وجود سياسات وإجراءات لتهيئة بيئة رقابية فعالة، بما في ذلك إنشاء إدارة للتدقيق الداخلي. هذا لضمان حقوق المساهمين، والحد من إساءة استخدام السلطة أو استغلال الثغرات لتحقيق مكاسب شخصية من قبل المديرين.

وتتضمن بعض الإجراءات المحددة الاستعانة بشركات تدقيق تتمتع بسمعة طيبة ومستقلة حقًا وتجنب الإفراط في استخدام الخدمات غير المتعلقة بالتدقيق من شركات التدقيق المستقلة. ويساعد هذا على زيادة استقلالية المدققين، ويساعد المستثمرين على الثقة بنتائج وآراء المدققين بشكل أكبر، ويزيد من تقييم المستثمرين لمدى شفافية المعلومات الخاصة بالشركات المدرجة. إنشاء نظام تشغيل فعال لتقليل السلوكيات الإدارية غير المرغوب فيها مثل تعيين أعضاء خارجيين في مجلس الإدارة أو إعادة إنشاء النظام التنظيمي للمؤسسات. هناك لوائح ومتطلبات محددة لإنشاء نظام فعال للرقابة الداخلية. "تعزيز أنشطة التدقيق الداخلي ويجب أن يكون هذا القسم تحت إشراف وإدارة مجلس الإدارة" - علق الأستاذ المشارك الدكتور تران فيت دونج.