في 28 يوليو، بلغ سوق الأسهم الفيتنامي ذروة تاريخية جديدة، حيث تجاوز مؤشر VN ذروته السابقة تمامًا، ليصل إلى 1,557.42 نقطة. وانتشر التدفق النقدي إيجابيًا في جميع أنحاء السوق، من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة إلى المتوسطة والصغيرة.
وفي حديثه لصحيفة داو تو الإلكترونية ، توقع الدكتور هو سي هوا - مدير الأبحاث والاستشارات الاستثمارية في شركة DNSE للأوراق المالية - أن سوق الأسهم لا يزال لديه الكثير من المساحة الإيجابية في الفترة المقبلة.
ورأى الخبير أن سوق الأسهم الفيتنامية حققت تقدماً كبيراً ونتائج ملحوظة كثيرة على مدى السنوات الـ25 الماضية، مما عزز دورها كقناة مهمة لتعبئة رأس المال على المدى المتوسط والطويل للاقتصاد .
منذ جلسة التداول الأولى في 28 يوليو 2000 مع وجود شركتين مدرجتين فقط وقيمة سوقية أقل من 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي، أصبح لدى السوق الآن أكثر من 1600 شركة مشاركة، مع مقياس رأسمالي يصل إلى ما يقرب من 7.2 مليون مليار دونج في عام 2024، أي ما يعادل حوالي 70.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي المقدر في عام 2023.
واصل مؤشر VN تحقيق قمم جديدة، كان آخرها 1,557.42 نقطة في 28 يوليو 2025، مما يدل على انتشار المشاعر الإيجابية في جميع أنحاء السوق، على الرغم من سياق سياسات التعريفات الجمركية الجديدة من الولايات المتحدة والتقلبات العالمية. علاوة على ذلك، تحسنت سيولة السوق بشكل كبير أيضًا، وسجلت العديد من الأرقام القياسية الجديدة من حيث قيمة وحجم التداول.
إذا وصل متوسط حجم التداول لكل جلسة في عام 2021 إلى أكثر من 21 تريليون دونج، فقد زادت سيولة السوق مؤخرًا بشكل حاد مع وصول متوسط قيمة التداول لكل جلسة إلى 34-35 تريليون دونج (حوالي 1.3 مليار دولار أمريكي)، بزيادة تزيد عن 60٪ مقارنة بالفترة السابقة، وخاصة السيولة التي وصلت إلى أكثر من 46 تريليون عند ذروة 1557.42 نقطة.
 |
| الدكتور هو سي هوا - مدير الأبحاث والاستشارات الاستثمارية، شركة DNSE للأوراق المالية. |
وقال مدير الأبحاث والاستشارات الاستثمارية في DNSE: "لقد نما المؤشر والسيولة والرسملة بقوة، مما يدل على صحة السوق وعمقها المتزايد، فضلاً عن إبراز الجهود الدؤوبة التي تبذلها وزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية في ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من سوق حدودية إلى سوق ناشئة".
هناك العديد من القوى التي تدعم سوق الأسهم
وفي تحليله لزخم النمو القوي لسوق الأوراق المالية، قال الدكتور هو سي هوا إن الزخم المذكور أعلاه هو نتيجة لتفاعل أربعة عوامل مؤثرة.
أولاً، صدر القرار رقم 68 بشأن التنمية الاقتصادية الخاصة في 4 مايو 2025، مما أتاح مجالاً أوسع لنمو الشركات. وقد هيأ هذا القرار ظروفاً مواتية لنمو الشركات الخاصة المحلية، ولعب دوراً رئيسياً في تحقيق هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي في الفترة المقبلة، مع هدف نمو يبلغ 10% أو أكثر.
ثانيًا، موقف فيتنام من الرسوم الجمركية في المفاوضات مع الولايات المتحدة. وقد ارتقت فيتنام إلى مكانة استراتيجية بكونها ثالث دولة متفاوضة تتوصل إلى اتفاق مهم مع الولايات المتحدة، مما ساهم في تعزيز ثقة المستثمرين الدوليين. ويُعدّ هذا إنجازًا ملحوظًا، لا سيما في سياق الاقتصاد العالمي ، الذي يُظهر فيه الاقتصاد الأمريكي العديد من علامات الركود التضخمي.
في هذا السياق، تميل تدفقات الاستثمار الدولي إلى التحول نحو الأسواق الناشئة في آسيا، بما فيها فيتنام. وعلى وجه الخصوص، ساهمت فيتنام، بفضل نظامها السياسي المستقر، وعقليتها المتغيرة، ونموذج نموها، وخطة طريقها الواضحة لتطوير السوق، وسياساتها الإصلاحية، في تعزيز ثقة المستثمرين الدوليين.
ثالثا، فيما يتعلق بإمكانية ترقية سوق الأوراق المالية، وفقا لتقييم FTSE Russell والمنظمات الدولية مثل JP Morgan، فإن احتمال ترقية فيتنام من سوق حدودية إلى سوق ناشئة ثانوية أصبح مفتوحا، مع توقع زيادة تدفقات رأس المال غير المباشرة من المستثمرين الأجانب بمقدار 5-6 مليار دولار أمريكي.
ومن المتوقع أن يحفز هذا الترقية تدفقات الاستثمار السلبي والنشط إلى نحو 1-2 مليار دولار أمريكي و5-7 مليار دولار أمريكي على التوالي، مما يساعد على تحسين السيولة ورسملة سوق الأسهم في فيتنام.
رابعًا، فيما يتعلق بالاقتصاد الداخلي. تستهدف الحكومة الفيتنامية نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة مئوية من رقمين في الفترة المقبلة، وهو أعلى بكثير من نسبة 7.5% المتوقعة في الأشهر الستة الأولى من عام 2025. ويعود ذلك إلى تنسيق السياسة النقدية لتوسيع نطاق الائتمان والسياسة المالية من خلال صرف سريع وفعال للاستثمارات العامة.
وفي الوقت نفسه، فإن النمو المرتفع في إيرادات الموازنة العامة ونفقات الموازنة يظهر أن القطاع الخاص يلعب دوراً متزايد الأهمية في التنمية الاقتصادية وكذلك في سوق الأوراق المالية.
ومن الجدير بالذكر أن انفتاح فيتنام في ابتكار نموذج نمو الناتج المحلي الإجمالي يتجلى أيضًا من خلال فتح وتطوير مجالات جديدة مثل سوق الأصول الرقمية.
وأكد السيد هوا أنه "مع العوامل المذكورة أعلاه، أعتقد أن فيتنام تخلق بيئة مواتية وجذابة لتدفقات رأس المال الاستثماري الدولي والتنمية الاقتصادية المستدامة، مما يبشر بخلق العديد من المساحات الإيجابية لسوق الأوراق المالية في الفترة المقبلة".
جاهزون بالبنية التحتية التكنولوجية للترحيب بفترة النمو الجديدة
ولمواصلة زخم النمو في سوق الأوراق المالية، ينصح خبراء DNSE بزيادة نسبة الملكية الأجنبية بالإضافة إلى تحسين البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات.
قال السيد هوا إن بدء تشغيل نظام KRX يُتوقع أن يُمثل دفعةً فنيةً لسوق الأسهم. ولتحقيق هدف ترقية وتطوير المنتجات المالية لخدمة المستثمرين، تحتاج شركات الأوراق المالية إلى تحديث بنيتها التحتية التكنولوجية، بما يضمن سرعة المعالجة وزمن الوصول المنخفض، بما يتوافق مع معايير معاملات T+0 والبيع على المكشوف.
وعندما تستوفي البنية الأساسية هذه المعايير بالكامل، فسوف تسهل نشر منتجات دعم التداول عالي التردد (HFT)، فضلاً عن ربط النظام، وتلبية الاحتياجات المتنوعة والمعقدة بشكل متزايد للمستثمرين المحترفين.
على المدى الطويل، ومع قوة السوق الفيتنامية، أشار هذا الخبير أيضًا إلى مسألة تحرير حساب رأس المال كحلٍّ لتعزيز تدفقات الاستثمار الأجنبي. ومن الناحية الإيجابية، سيساهم تحرير حساب رأس المال في فتح تدفقات رأس المال الأجنبي، مما يُسهم في تعزيز النمو الاقتصادي وسوق الأسهم.
لكن هذه أيضاً مشكلة صعبة تتطلب التنسيق بين العديد من الوزارات والإدارات والقطاعات لأن التغييرات في السياسات المتعلقة بتوازن رأس المال سوف تؤثر بشكل كبير على الاقتصاد الكلي مثل سوق الصرف الأجنبي وميزان المدفوعات.
وأفاد الدكتور هو سي هوا أنه وفقاً لتوصية صندوق النقد الدولي، فإن الشرط الأساسي لنجاح تحرير حساب رأس المال هو "الإشراف الجيد" من قبل الهيئة التنظيمية.
المصدر: https://baodautu.vn/nhan-dien-4-dong-luc-gia-tang-du-dia-tich-cuc-cho-thi-truong-chung-khoan-d343138.html
تعليق (0)