تطوير صناديق الاستثمار من أجل سوق أكثر احترافية واستدامة

في سياق دخول سوق الأسهم الفيتنامية مرحلة جديدة من التطور بعد ترقيتها إلى "سوق ناشئة ثانوية" من قبل مؤشر فوتسي راسل، يتزايد دور صناديق الاستثمار في الأوراق المالية أهميةً. فهي لا تُمثل جسرًا بين تدفقات رأس المال المحلي والأجنبي فحسب، بل تُمثل أيضًا ركيزةً أساسيةً تُسهم في تطوير السوق بشكل مستدام وشفاف ومهني.

بداية بطيئة ولكن إمكانات كبيرة

وفقًا لوزير المالية، نجوين فان ثانغ، حققت إدارة صناديق الاستثمار في الأوراق المالية في فيتنام نتائج ملموسة، مما ساهم تدريجيًا في جعل سوق الأسهم الفيتنامية قناةً مهمةً لتعبئة رأس المال على المديين المتوسط ​​والطويل، مما يُسهم إيجابًا في النمو الاقتصادي. ويضم السوق حتى الآن 43 شركة لإدارة الصناديق، تُدير أصولًا تتجاوز قيمتها 800 تريليون دونج، أي أكثر من سبعة أضعاف ما كانت عليه في عام 2014، بمعدل نمو سنوي متوسط ​​يبلغ حوالي 20%.

مع ذلك، لا يزال حجم قطاع إدارة الصناديق محدودًا. إذ لا تُمثل نسبة أنشطة إدارة صناديق الاستثمار في الأوراق المالية في فيتنام سوى حوالي 6% من الناتج المحلي الإجمالي، وهي نسبة أقل من مثيلتها في دول المنطقة مثل تايلاند وماليزيا. وهذا يُظهر أن إمكانات التطوير لا تزال كبيرة جدًا، ولكنه يعكس أيضًا البداية البطيئة للقطاع.

شاركت السيدة نجوين هواي ثو، نائبة المدير العام لشركة فينا كابيتال، هذا الرأي، حيث أشارت إلى أن صناعة الصناديق الفيتنامية تتمتع بإمكانات كبيرة، ولكنها لا تزال في بداياتها. ويمثل المستثمرون الأفراد ما يصل إلى 90% من المعاملات، بينما لا تزال نسبة المستثمرين المؤسسيين منخفضة. وتقل نسبة الأشخاص الذين يستثمرون في شهادات الصناديق في فيتنام حاليًا عن 0.5% من السكان، بينما يتراوح هذا الرقم في تايلاند أو كوريا بين 20% و50%. وقد حققت بعض الصناديق المفتوحة، مثل صندوق أسهم فينا كابيتال، معدل نمو يتراوح بين 20% و22% سنويًا، إلا أن حجم الصناعة بأكملها لا يزال صغيرًا، مما يُظهر مجالًا كبيرًا للنمو، ولكن هناك أيضًا تحديات من حيث الثقة والشفافية. ومع النمو الاقتصادي القوي وسوق الأسهم النابضة بالحياة وإمكانات صناديق الاستثمار المفتوحة، تواجه فيتنام فرصة ذهبية لتشكيل سوق رأس مال كامل، حيث تسير تدفقات رأس المال المباشرة وغير المباشرة جنبًا إلى جنب، مما يدعم التنمية الاقتصادية المستدامة.

وفي الفترة المقبلة، يتعين على شركات إدارة الصناديق مواصلة تحسين قدراتها.

بناء ثقة المستثمرين

في معرض حديثه عن فرص الاستثمار الجديدة للصناديق، اقترح السيد بوي هوانغ هاي، نائب رئيس هيئة الأوراق المالية، خمسة توجهات رائدة. ومن الضروري تطوير وتنويع أنواع صناديق الاستثمار في الأوراق المالية وفقًا للممارسات الدولية؛ وتنويع مجموعات مؤشرات الأوراق المالية؛ وتنويع قنوات توزيع شهادات الصناديق؛ واقتراح إصدار وثائق قانونية ضريبية لتحفيز صناديق الاستثمار في الأوراق المالية والمستثمرين المشاركين في شهادات الصناديق؛ وتطوير نظام وكلاء تحويل شهادات الصناديق.

علاوةً على ذلك، اقترح السيد نجوين كوك دونج، المدير العام لشركة إيست سبرينغ للاستثمارات في فيتنام، السماح للبنوك التجارية وشركات التأمين بتوزيع شهادات الصناديق. وأوضح أن ذلك سيستفيد من شبكة العملاء الواسعة والموارد البشرية الاستشارية للبنوك وشركات التأمين، مما يُسهّل الوصول إلى منتجات الصناديق. ومن ناحية السوق، تُسهم قنوات التوزيع عبر البنوك وشركات التأمين في زيادة عدد المستثمرين الأفراد المشاركين في الصندوق، مما يزيد من معدل الاستثمار غير المباشر بين السكان. أما من ناحية الأعمال، فسيتم توفير خدمات ذات قيمة مضافة إضافية للعملاء، بالإضافة إلى مصادر جديدة لإيرادات الرسوم.

في الوقت نفسه، ينبغي إلغاء الحد الأقصى للاستثمار في منتجات التأمين المرتبطة بالوحدات. بالنسبة لمنتجات التأمين المرتبطة بالوحدات المتاحة حاليًا في السوق، يقتصر العملاء حاليًا على الحد الأقصى لمبلغ الاستثمار الإضافي السنوي، والذي لا يتجاوز عادةً 10 أضعاف قسط التأمين الدوري السنوي، مما يحد من قدرة العملاء ذوي الإمكانات المالية العالية واحتياجاتهم الاستثمارية العالية. لذلك، سيسمح إلغاء هذا الحد للعملاء باستثمار استثمارات إضافية غير محدودة في الصناديق المرتبطة بالوحدات وفقًا لاحتياجاتهم.

بالإضافة إلى ذلك، ومن منظور الأعمال، اقترح السيد نجوين كوك دونج خفض ضريبة الدخل الشخصي على دخل صناديق الاستثمار من خلال تعديلها على دخل أرباح الصناديق إلى مستوى يعادل ضريبة تحويل شهادات الصناديق. سيشجع هذا الحافز المستثمرين على الاحتفاظ بشهادات الصناديق لفترة أطول والمشاركة بنشاط في صناديق الاستثمار ذات الدخل الثابت، مثل صناديق الاستثمار في سوق النقد، وصناديق توزيع الأرباح، وصناديق التقاعد، وغيرها، نظرًا لتحسن أرباح المستثمرين بعد خصم الضرائب. بالإضافة إلى ذلك، يُعد تعديل الحوافز الضريبية لصناديق التقاعد الطوعية عنصرًا أساسيًا في نظام الأمان المالي طويل الأجل.

أكد وزير المالية، نجوين فان ثانغ، على ضرورة مواصلة شركات إدارة الصناديق الاستثمارية تحسين قدراتها خلال الفترة المقبلة من خلال تطوير فريق من الكوادر المؤهلة وإدارة المخاطر بكفاءة، بما يعزز كفاءة الاستثمار، ويعزز دور مديري الأصول المحترفين، ويضمن التنمية المستدامة لقطاع الصناديق الاستثمارية. كما أكد على ضرورة بناء وتطوير مجموعة مشتركة من معايير الأخلاقيات المهنية للقطاع، بما يُمثل معيارًا لشركات إدارة الصناديق للامتثال للأنظمة القانونية، وأنشطة المراقبة الذاتية، وتحسين الأخلاقيات المهنية للممارسين، وجذب المزيد من المستثمرين وبناء ثقتهم عند الاستثمار من خلال الصناديق الاستثمارية.

كما وجّه وزير المالية بمواصلة تطوير اللوائح القانونية المنظمة لعمل صناديق الاستثمار في الأوراق المالية، وإزالة العوائق التي تعترض سير العمل، بما يسهم في تهيئة بيئة استثمارية وتجارية شفافة، وتعزيز دور الاستثمار الخاص. كما وجّه بالتركيز على استراتيجية تنمية المستثمرين المؤسسيين من خلال توسيع نطاق عملهم وتطوير أنواع متنوعة من صناديق الاستثمار، ومجموعات مؤشرات الأسهم، والمنتجات التي تناسب احتياجات المستثمرين وقدرتهم على تحمل المخاطر؛ وتنويع قنوات التوزيع، وتسهيل إنشاء شركات إدارة الصناديق لصناديق استثمارية جديدة، والنظر في اقتراح سياسات ضريبية لأنواع صناديق الاستثمار في الأوراق المالية.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/phat-trien-quy-dau-tu-de-thi-truong-chuyen-nghiep-va-ben-vung-hon-173024.html