صناديق الأسهم الخاصة وعمليات الدمج والاستحواذ الأجنبية تتغير ألوانها

بعد أكثر من عامين من الركود، عادت تدفقات رأس المال الاستراتيجية وصناديق الاستثمار الخاصة، مما يمثل تحولا مهما في سوق رأس المال في فيتنام.

أعلنت Coolmate عن جولة تمويل من الفئة C بقيادة Vertex Growth Fund (المدعوم من Temasek) للترويج لاستراتيجية "Go Women - Go Offline - Go Global"

تسريع عمليات الدمج والاستحواذ الاستراتيجية

على الرغم من أن القيمة الإجمالية للصفقات في أكتوبر كانت قريبة من مستواها في سبتمبر، إلا أن مشهد عمليات الدمج والاستحواذ في فيتنام أظهر تحسنًا واضحًا في جودتها. تُظهر البيانات الصادرة عن جرانت ثورنتون ذلك بوضوح، حيث كانت غالبية الصفقات المنجزة خلال الشهر عبارة عن عمليات دمج واستحواذ استراتيجية بقيادة مستثمرين أجانب، وهو ما يختلف عن الفترة السابقة، التي تمحورت بشكل رئيسي حول أنشطة إعادة الهيكلة الداخلية في البلاد.

تُشير صفقاتٌ مثل استحواذ شركة OCI Holdings على 65% من شركة Elite Solar Power Wafer، أو استحواذ شركة Sumitomo على 49% من شركة Cuu Long Electricity Consulting and Development JSC (MEE JSC)، إلى عودة رأس المال الاستراتيجي طويل الأجل إلى فيتنام. ويُذكر أن استثمار شركة سوميتومو يُعدّ أيضًا أول صفقة للمجموعة اليابانية في قطاع الطاقة الكهرومائية، مما يُوسّع حضورها إلى جانب سلسلة مشاريع منطقة ثانغ لونغ الصناعية، ويُتيح فرصًا للتعاون طويل الأجل في مجالات الطاقة والبنية التحتية.

منتدى الدمج والاستحواذ في فيتنام 2025

منتدى فيتنام للاندماج والاستحواذ 2025 هو الحدث السنوي الأبرز في مجال عمليات الاندماج والاستحواذ، وتنظمه صحيفة "فاينانشيال - الاستثمار". سيجمع المنتدى أكثر من 500 من كبار القادة من الشركات المحلية والدولية، وصناديق الاستثمار، والمؤسسات المالية، والوحدات الاستشارية.

تحت شعار "موقف جديد، فرص جديدة"، يعكس المنتدى التحول القوي للسوق الفيتنامية على خريطة الاستثمار الإقليمية، في سياق بيئة قانونية أكثر شفافية، وسوق رأس مال متوسعة، وطلب متزايد على إعادة هيكلة الشركات.

ويتضمن الحدث ندوات معمقة، وتكريم الصفقات المتميزة ومستشاري الدمج والاستحواذ، وأنشطة التواصل الاستثماري.

انعقد المنتدى في 9 ديسمبر 2025، في فندق JW Marriott Saigon، مدينة هوشي منه.

في الوقت نفسه، بدأت تدفقات رأس المال من صناديق الاستثمار الخاصة، التي اتسمت بالحذر خلال العامين الماضيين، بالعودة مع افتتاح العديد من الصفقات في أكتوبر. استثمرت شركة Ares Asia Private Equity في شركة MEDLATEC، بينما استثمرت شركة EMIA في شركة MyStorage، مسجلةً بذلك أولى صفقات الاستثمار الخاصة بعد فترة طويلة من الركود. يعكس عودة ظهور صناديق الاستثمار الخاصة تجدد الثقة في آفاق السوق الفيتنامية على المديين المتوسط ​​والطويل، في ظل استقرار الاقتصاد الكلي وتزايد الطلب على رأس المال من الشركات المحلية.

في قطاع الطاقة، استمرت أنشطة الدمج والاستحواذ في نشاطها بفضل المشاركة القوية من المستثمرين الدوليين. استحوذت شركة ليفانتا القابضة المحدودة على 80% من شركة إتش بي آر إي جيا لاي لطاقة الرياح مقابل 33.1 مليون دولار أمريكي، بينما استحوذت شركة فيردانت إنرجي على محفظة من محطات الطاقة الشمسية على أسطح المنازل بقدرة 11 ميجاواط من 10 مراكز تجارية، ومن المتوقع أن تُولّد أكثر من 11,700 ميجاواط/ساعة من الطاقة النظيفة سنويًا. لم تُسهم هذه الصفقات في إضافة رأس مال أخضر إلى السوق الفيتنامية فحسب، بل أظهرت أيضًا توجهًا نحو التنمية المستدامة الذي يجذب المستثمرين الدوليين بشكل متزايد.

ضمن مجموعة الشركات المدرجة، سجّلت شركة بلاتينيوم فيكتوري، أكبر مساهم في شركة REE، شراء أكثر من 18 مليون سهم، بقيمة متوقعة تبلغ 43.6 مليون دولار أمريكي، مما قد يزيد نسبة ملكيتها إلى ما يقارب 45%. وفي قطاع المستهلكين والتجزئة، أعلنت كولميت عن جولة تمويل من الفئة C بقيادة صندوق فيرتكس للنمو (المدعوم من تيماسيك)، بمشاركة صندوق كول اليابان وصندوق يونغون سي في سي، بهدف الترويج لاستراتيجية "انطلقي نحو النساء - انطلقي في عالم الإنترنت - انطلقي عالميًا". وتُشير هذه المؤشرات إلى عودة تدفقات رأس المال الاستثماري الدولي، والتركيز على الاستثمار في العلامات التجارية الاستهلاكية من الجيل الجديد، بهدف تحقيق نمو طويل الأجل.

سجل رأس مال الأسهم الخاصة المحلي أيضًا تحركات جديدة. أصبحت شركة DSC للأوراق المالية (HOSE: DSC) مساهمًا رئيسيًا في شركة VIDIPHA Central Pharmaceutical Joint Stock Company (HOSE: VDP) بعد صفقة بقيمة 214 مليار دونج فيتنامي في 8 أكتوبر. ارتفعت نسبة ملكية DSC من 4.923% إلى 19.77%، مسجلةً بذلك أول توسع لهذا المستثمر المالي في صناعة الأدوية، وهو مجال واعد في فيتنام.

في قطاع المرافق، استثمرت مجموعة تطوير البنية التحتية الخاصة (PIDG)، من خلال InfraCo، 218.6 مليار دونج فيتنامي (8.68 مليون دولار أمريكي) في مشروع مياه الشرب النظيفة بين هوا بينه وشوان ماي، التابع لشركة AquaOne. يأتي هذا الاتفاق عقب الضمانات البيئية من GuarantCo، بما في ذلك 875.1 مليار دونج فيتنامي لمشروع شوان ماي - فو ثو، و317.2 مليار دونج فيتنامي لمشروع شوان ماي - هانوي، مما يؤكد الدور المتنامي لصناديق استثمار البنية التحتية المستدامة في فيتنام.

وبشكل عام، شهد شهر أكتوبر/تشرين الأول عاملين متوازيين للتعافي.

الأول هو عودة رأس المال الاستراتيجي من الشركات العالمية، وخاصة في قطاعي الطاقة والتصنيع.

ثانيًا، أبرمت صناديق الاستثمار الخاصة - من التمويل إلى البنية التحتية - أولى صفقاتها بعد فترة طويلة من الترقب. تُعدّ هذه مؤشرات إيجابية لدورة عمليات الدمج والاستحواذ الجديدة في فيتنام خلال الفترة 2025-2026.

توسيع ذوقك

كما ازدادت شهية صناديق الاستثمار الخاصة للاستثمار بشكل طفيف. فبدلاً من التركيز على الشركات الكبيرة فقط، بدأت الصناديق في البحث بشكل استباقي عن فرص في الشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الناشئة ذات إمكانات النمو السريع، وخاصةً في القطاعات التي توليها الحكومة أولوية. ويُعد هذا تحولاً مهماً يُظهر أن تدفقات رأس مال الاستثمار الخاص لا تعود فحسب، بل تزداد مرونةً واستعداداً لمواكبة نماذج الأعمال الناشئة في الاقتصاد.

يدخل سوق الاستثمار الخاص في فيتنام مرحلة إعادة تشكيل بعد أكثر من عامين من الركود نتيجةً للتقلبات الاقتصادية العالمية وحذر المستثمرين. وبينما شهدت الفترة 2022-2023 انكماشًا في تدفقات رأس المال الخاص، مع تركيزها بشكل رئيسي على الشركات الكبرى وصفقات إعادة الهيكلة، بدأ السوق يُظهر بوادر انتعاش واضحة خلال الفترة 2024-2025. وعادت العديد من صناديق الاستثمار الدولية إلى البحث عن فرص في فيتنام بفضل آفاق النمو على المديين المتوسط ​​والطويل، واستقرار السياسات، واحتياجات رأس المال الكبيرة في مجموعة من المجالات، من الاستهلاك والرعاية الصحية والتعليم إلى الطاقة النظيفة والبنية التحتية الرقمية.

من الجدير بالذكر أن إقبال صناديق الاستثمار الخاصة آخذ في الازدياد. فبالإضافة إلى المعاملات التقليدية مع الشركات الرائدة، بدأت الصناديق بالتواصل بنشاط مع الشركات الصغيرة والمتوسطة، وكذلك الشركات الناشئة التي تتمتع بإمكانات نمو سريع، لا سيما في المجالات التي توليها الحكومة أولوية، مثل الطاقة المتجددة، والخدمات اللوجستية الخضراء، والتكنولوجيا (التحول الرقمي)، والرعاية الصحية (الاختبارات)، ودعم الإنتاج الصناعي. وتُظهر العديد من الصفقات الأخيرة، مثل استثمار آريس آسيا في ميدلاتيك، واستثمار إيميا في ماي ستوريج، أو قيادة فيرتكس جروث لجولة التمويل من الفئة ج لشركة كولميت، أن هذا التحول يحدث بقوة أكبر من أي وقت مضى.

إلى جانب الاستثمار الخاص، برز رأس مال البنية التحتية الخاص كقوة دافعة جديدة. تشارك منظمات مثل PIDG وGuarantCo وصناديق الطاقة المتجددة من سنغافورة واليابان وأوروبا بنشاط في مشاريع المياه النظيفة وطاقة الرياح والطاقة الشمسية والبنية التحتية الأساسية. ساهمت صفقات InfraCo مع Hoa Binh - Xuan Mai أو Verdant Energy في مجال الطاقة الشمسية على الأسطح في تشكيل سوق رأس مال مستدام للبنية التحتية ينمو بسرعة في فيتنام.

بدأت أنشطة الائتمان الخاص - وهي نموذج إقراض بديل للبنوك - تجذب الانتباه أيضًا مع تعافي احتياجات الشركات من رأس المال، مع بقاء فرص الحصول على الائتمان المصرفي محدودة. وقد أجرت بعض الصناديق الآسيوية مسحًا للسوق الفيتنامية لنشر هياكل دين مرنة لتمويل عمليات الاستحواذ أو توسيع الإنتاج.

بشكل عام، يدخل سوق الاستثمار الخاص الفيتنامي مرحلةً أكثر ديناميكيةً وتنوعًا: إذ يشهد دخول العديد من المستثمرين الجدد، وتزايدًا في شهية المخاطرة، وتزايدًا في مرونة هياكل المعاملات، ولم تعد تدفقات رأس المال تقتصر على الصفقات واسعة النطاق فحسب، بل امتدت أيضًا إلى الشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات الناشئة والبنية التحتية الأساسية. وفي سياق اقتصاد يركز على النمو الأخضر والتحول الرقمي وتطوير البنية التحتية، تُعتبر فيتنام واحدةً من أكثر الوجهات جاذبيةً لتدفقات الاستثمار الخاص في جنوب شرق آسيا خلال السنوات القادمة.

المصدر: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-tu-nhan-va-ma-ngoai-doi-mau-d436990.html