مهمة فتح موارد جديدة

لقد أثبتت الأرقام التي تم تحقيقها على مدى 18 عامًا من تشغيل مؤسسة استثمار رأس المال الحكومية (SCIC) أن سياسة تحويل أسلوب إدارة رأس مال الدولة من الأوامر الإدارية إلى الاستثمار الرأسمالي والأعمال التجارية قد حققت كفاءة متميزة. وعلاوة على ذلك، فإنها تفتح أيضاً نقطة تحول للمستثمرين الحكوميين للنمو إذا تمت إزالة الاختناقات المؤسسية.

لقد أثبتت الأرقام التي تم تحقيقها على مدى 18 عامًا من تشغيل مؤسسة استثمار رأس المال الحكومية (SCIC) أن سياسة تحويل أسلوب إدارة رأس مال الدولة من الأوامر الإدارية إلى الاستثمار الرأسمالي والأعمال التجارية قد حققت كفاءة متميزة. وعلاوة على ذلك، فإنها تفتح أيضاً نقطة تحول للمستثمرين الحكوميين للنمو إذا تمت إزالة الاختناقات المؤسسية.

ستركز شركة SCIC الموارد على تعزيز الاستثمار الرأسمالي والأنشطة التجارية، مع إعطاء الأولوية للاستثمار في المجالات الرئيسية والمهمة، وخلق تأثيرات جانبية وقيادة وتمهيد الطريق... (الصورة: دوك ثانه)

تأكيد الرؤية الاستراتيجية

تأسست شركة SCIC بموجب القرار رقم 151/2005/QD-TTg بتاريخ 20 يونيو 2005 من قبل رئيس مجلس الوزراء وبدأت العمل رسميًا اعتبارًا من 1 أغسطس 2006.

تم إنشاء شركة SCIC في سياق سياسة الحزب والحكومة لتعزيز الترتيب والابتكار وتحسين الكفاءة التشغيلية والقدرة التنافسية للمؤسسات المملوكة للدولة؛ فصل وظيفة إدارة الدولة ووظيفة تمثيل الملكية للدولة في المؤسسات؛ تحويل أسلوب إدارة رأس مال الدولة من أوامر إدارية إلى استثمار رأس المال والأعمال، حيث تلعب الدولة دور المساهم – المستثمر. تعمل شركة SCIC بموجب قانون المؤسسات وهي مساوية للمؤسسات في جميع القطاعات الاقتصادية .

وعلق الخبير الاقتصادي فو تري ثانه قائلاً إنه بعد 18 عامًا من التشغيل، "قامت" شركة SCIC بواجباتها، وتم الحفاظ على رأس مال الدولة وتطويره.

وبالمقارنة بوقت التأسيس، بحلول نهاية عام 2023، زادت إيرادات SCIC بمقدار 47 مرة؛ ارتفعت الأرباح بعد الضريبة بمقدار 63 مرة؛ ارتفعت حقوق الملكية 17 مرة؛ ارتفع إجمالي الأصول بمقدار 13 مرة. وقد شهدت المؤشرات التجارية الرئيسية نمواً مستمراً، كل عام أعلى من العام السابق.

خلال عملياتها، حصلت شركة SCIC على رأس مال من 1081 مؤسسة، ممارسةً بذلك حقوق والتزامات المالك تجاه المؤسسات ورأس المال الذي حصلت عليه شركة SCIC؛ ترتيب وتقاسم وبيع رأس المال الحكومي المستثمر في المشاريع المنقولة. إن عملية تنفيذ المهام المذكورة أعلاه، فضلاً عن النتائج التي حققتها SCIC، لها مساهمات مهمة من النظام التمثيلي. إنهم "الأذرع الممتدة" لشركة SCIC، والتي تساعد الشركة على أن تصبح حقًا مساهمًا نشطًا ومستثمرًا فعالًا في الشركات.

وقد أثبتت عمليات التفتيش والفحص والتدقيق التي قامت بها وكالات إدارة الدولة على عمليات شركة SCIC أن الشركة امتثلت بشكل جيد للوائح القانونية، ونفذت استثمارات رأس المال والأنشطة التجارية بشكل مفتوح وشفاف، وحافظت على رأس مال الدولة وطورته.

"لقد أثبتت البيانات الكفاءة الاقتصادية، ولكن الأهم من ذلك هو ما يمكننا تعزيزه من خلال هذا النموذج، حتى تتمكن الفترة الجديدة من العمل بشكل أفضل"، أعرب الخبير فو تري ثانه عن رأيه عند النظر في عملية تشغيل شركة SCIC التي استمرت 18 عامًا.

كما اتفق الخبير الاقتصادي تران دينه ثين والخبير الاقتصادي نجوين دوك كين على ضرورة إجراء إصلاحات جذرية لتعزيز فعالية شركة الاستثمار الحكومي، في دورها كأداة استثمار حكومية تعتمد على السوق، وليس وكالة إدارية للدولة.

نقطة تحول تاريخية

خلال زيارة رئيس الوزراء فام مينه تشينه وعمله في الشرق الأوسط في نهاية أكتوبر، جذب محتوى جلسات العمل بين كبار القادة انتباه المستثمرين. ويتمثل ذلك في القدرة على ربط الموارد المالية الضخمة من الشرق الأوسط للاستثمار في البنية التحتية الاستراتيجية في فيتنام، والبنية التحتية الطبية، والبنية التحتية التعليمية. وحضر قادة SCIC الاجتماعات وساهموا فيها بشكل فعال، بهدف جذب مصادر رأس المال الكبيرة من هذه المنطقة.

ولا تقتصر فرص جذب رأس المال الاستثماري المالي على الشرق الأوسط فحسب، بل تتوسع أيضاً من الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا، إذا كانت فيتنام تمتلك محفظة محددة من مشاريع الاستثمار. البنية التحتية هي عنق الزجاجة للاقتصاد. إذا تم اجتيازه، فسيكون ذلك بمثابة المفتاح لفتح القفزة الكبرى التي تطمح فيتنام إلى تحقيقها في مراحل تاريخية مهمة مثل الذكرى المئوية لتأسيس الحزب (2030) والذكرى المئوية لتأسيس البلاد (2045).

في الواقع، تم التعبير عن رؤية مركز الاستثمار العلمي بأدوار جديدة في القرار رقم 68/NQ-CP المؤرخ 12 مايو 2022 الصادر عن الحكومة عندما حددت الشرط: "البحث في دور مركز الاستثمار العلمي وتعزيزه، وخاصة دوره كمستثمر حكومي لجذب المزيد من الموارد المالية للمؤسسات والمشاريع الكبيرة والمهمة".

كما حددت خطة إعادة التنظيم ومشروع إعادة هيكلة مؤسسة استثمار رأس المال الحكومي بحلول نهاية عام 2025 المعتمدة في القرار رقم 690/QD-TTg (بتاريخ 17 يوليو 2024) هدف "تعزيز مؤسسة استثمار رأس المال الحكومي لضمان الموارد المالية الكافية، والتوجه بعد عام 2025 لتصبح منظمة استثمار مالي ذات مقياس أسهم رائد في فيتنام".

وفي استراتيجية تطوير SCIC المعتمدة، في السنوات الخمس المقبلة (2026 - 2030)، وجه رئيس الوزراء SCIC لتركيز الموارد لتعزيز الاستثمار الرأسمالي والأنشطة التجارية، وأداء دور المستثمر الحكومي، وإعطاء الأولوية للاستثمار في الصناعات والمجالات الفعالة، والمجالات الرئيسية والمهمة التي تحتاج الدولة إلى الاحتفاظ بها وتتمتع SCIC بمزاياها، وخلق الامتداد والقيادة، وتمهيد الطريق للقطاعات الاقتصادية الأخرى للاستثمار والتنمية معًا.

عند مناقشة هذه القصة، أوصى السيد نجوين با هونغ، كبير الاقتصاديين في بنك التنمية الآسيوي، بأن الوقت قد حان لتعزيز دور أدوات الاستثمار الحكومية مثل شركة الاستثمار الحكومي وتطويرها، ليس فقط للاستثمار المحلي، ولكن أيضًا لتكون قادرة على الوصول إلى الاستثمار الأجنبي، مع الأهداف الاستراتيجية للدولة.

وتظهر التجربة الدولية أنه من خلال تعزيز "القبضة الحديدية" يمكننا تحقيق تقدم كبير في الاقتصاد.

في الصين، تم تأسيس شركة الاستثمار الصينية (CIC) برأس مال يزيد عن 2000 مليار دولار أمريكي، منحته إدارة الدولة للنقد الأجنبي في الصين (SAFE). وفي هيكل محفظة CIC، فإن الاستثمارات ذات النسبة الأكبر هي الأصول المالية الأجنبية (33.1%) والأسهم المحلية طويلة الأجل (61.9%).

وقد قام السيد نجوين با هونغ بتحليل نموذج تيمسيك مع التوصية بأنه "مناسب للغاية ويستحق الإشارة إليه بالنسبة لفيتنام". في وقت تأسيسها، بلغت القيمة السوقية لشركة تيمسيك 354 مليون دولار سنغافوري، بما في ذلك الأسهم في الشركات المملوكة للدولة السنغافورية التي تلعب دوراً رئيسياً في الاقتصاد في مجالات العقارات والتمويل والطيران والاتصالات.

بعد الانتهاء من أنشطة التخارج الأساسية، سوف تقوم شركة تيماسك بتكثيف أنشطة الاستثمار، والحفاظ على نسب السيولة المرنة، وبناء محفظة استثمارية قوية ولكن مرنة لتكون قادرة على تغيير هيكل المحفظة عندما يكون ذلك ضروريا.

بلغت قيمة محفظة تيمسيك في مارس 2023 نحو 382 مليار دولار سنغافوري، حيث حققت شركات المحفظة المحلية وحدها إيرادات مجمعة بلغت نحو 145 مليار دولار سنغافوري، مما يوفر لتيمسيك مصدرًا مستدامًا للعائدات. بلغ إجمالي العائد السنوي المركب للمساهمين منذ التأسيس في عام 1974 حوالي 14%؛ تصل نسبة الأصول السائلة والمدرجة في محفظة شركة تيماسك إلى 47%، في حين تصل نسبة الأصول والصناديق غير المدرجة إلى 53%.

وقد ظهر مؤخرًا نموذج صندوق الاستثمار الحكومي الإندونيسي (INA) الفعال والديناميكي للغاية. تأسست شركة INA في عام 2021 برأس مال مؤسس قدره 5.2 مليار دولار أمريكي، بهدف تحسين قيمة الاستثمارات وجذب مصادر رأس المال الأجنبي لخدمة التنمية الاقتصادية. منذ إنشائها، اجتذبت INA اهتمام العديد من المستثمرين الماليين الدوليين، بما في ذلك الولايات المتحدة واليابان والإمارات العربية المتحدة والصين، بالتزامات رأسمالية تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية.

حتى الآن، نفذت INA عددًا من أنشطة الاستثمار "الرائدة" مثل التعاون مع مجموعة DP World (الإمارات العربية المتحدة) للاستثمار في البنية التحتية للموانئ البحرية بقيمة إجمالية تبلغ 7.5 مليار دولار أمريكي؛ إنشاء صندوق استثماري للطرق السريعة بقيمة تصل إلى 3.75 مليار دولار مع صندوق معاشات التقاعد الكندي ووحدة تابعة لهيئة أبو ظبي للاستثمار بحلول عام 2021؛ شراء أسهم في الاكتتاب العام الأولي لشركة أبراج الاتصالات - ميتراتيل (التي تدير 16 ألف برج اتصالات في جميع أنحاء إندونيسيا)؛ تعاونت مع شركة إدارة الأصول الأمريكية بلاك روك لاستثمار 300 مليون دولار أمريكي في شركة السفر عبر الإنترنت ترافيلوكا (إندونيسيا).

ومن خلال ضخ الأموال في أدوات الاستثمار الاستراتيجية، أصبحت الحكومات أيضاً "موجهة نحو السوق" إلى حد كبير في تقييم كفاءة الاستثمار لتعزيز مبادرة وديناميكية صناديق الاستثمار. وعلى وجه التحديد، لا يعتمد تقييم شركة تيمسيك وصندوق الاستثمار الحكومي على الاستثمارات الفردية، بل على الأداء الإجمالي للمحفظة. في INA، يتم استخدام الأرباح لتخصيص صندوق احتياطي إلزامي (حتى يتم الوصول إلى 50٪ من رأس مال INA) ويتم الاحتفاظ بالباقي لإعادة الاستثمار. يقوم مجلس إدارة INA (بالتشاور مع مجلس الإشراف) بتحديد الحد الأقصى المسموح به للخسائر في أنشطة الاستثمار الخاصة بـ INA.

المصدر: https://baodautu.vn/su-menh-mo-duong-nhung-nguon-luc-moi-d230088.html