خلال جلسات التداول التي سبقت عطلة رأس السنة القمرية الجديدة، ازدادت حالة الركود في سوق الأسهم، وواجهت السيولة صعوبة، واختفى التدفق النقدي، مما تسبب في تقلبات في أسعار الأسهم. وظل مؤشر VN عند مستوى 1200 نقطة، وهو المستوى الذي سجله منذ عام 2007.

ارتفعت العديد من الأسهم بشكل حاد ثم انخفضت بشكل حاد، وتذبذبت بشكل غير طبيعي، إلى جانب صدمات إلغاء القائمة/الغرق... مثل أسهم "عائلة FLC"، و"مجموعة APEC"، و"عائلة لويس"، و"عائلة سونغ دا"... مما جعل العديد من الناس خائفين.

عندما تتدفق أموال المضاربة من السوق، تنخفض أسعار أسهم الشركات، الكبيرة والصغيرة، سواءً كانت جيدة أو سيئة. وتُتيح هذه الفرصة أيضًا للمستثمرين طويلي الأجل، بمن فيهم العديد من كبار المليارديرات من تايلاند واليابان وغيرهما، لزيادة ملكيتهم في شركات تصنيع مهمة، لترسيخ مكانتهم في سوق يضم 100 مليون نسمة.

الشركات الأجنبية العملاقة مستعدة للاستحواذ

وفقًا لشركة فيناميلك (VNM)، المساهم الأجنبي الرئيسي، شركة F&N Diary Investments Pte.Ltd، فقد سجّلت مؤخرًا لشراء ما يقارب 20.9 مليون سهم من أسهمها لأغراض الاستثمار. ومن المتوقع أن تتم الصفقة في الفترة من 17 يناير إلى 14 فبراير عن طريق التفاوض ومطابقة الطلبات.

وبالسعر الحالي البالغ 61.900 دونج للسهم، فمن المتوقع أن تضطر شركة F&N Diary Investments Pte.Ltd إلى إنفاق 1.300 مليار دونج لشراء المزيد من أسهم Vinamilk.

تمتلك شركة F&N Diary Investments حاليًا ما يقارب 370 مليون سهم من أسهم VNM، أي ما يعادل 17.69% من أسهم Vinamilk. في حال نجاح عملية الشراء، سترتفع نسبة ملكيتها إلى 18.69% من الأسهم.

شركة F&N Dairy Investments هي شركة سنغافورية تضم ممثلين سنغافوريين في مجلس إدارة Vinamilk. وهي منظمة مرتبطة بالملياردير التايلاندي تشاروين سيريفادهاناباكدي، رئيس مجلس إدارة مجموعة TCC. في عام ٢٠١٣، استحوذت TCC على شركة Fraser & Neave، الشركة الأم لشركة F&N Dairy Investment.

على مر السنين، سجّلت شركة F&N Diary Investments مرارًا وتكرارًا لشراء أسهم VNM، وليس الشراء. لكن بشكل عام، يتجه الاستثمار نحو زيادة نسبة ملكيته في الشركة الرائدة في صناعة الألبان الفيتنامية. تبلغ قيمة الأسهم التي يملكها التايلانديون في VNM حاليًا حوالي مليار دولار أمريكي.

اكتسب الملياردير التايلاندي تشاروين سيريفادهاناباكدي شهرة كبيرة في عام 2017 بسبب الصفقة التي أنفقت فيها شركة Thai Beverage 5 مليارات دولار أمريكي لشراء أكثر من 340 مليون سهم، وبالتالي الحصول على السيطرة على أكبر شركة بيرة في فيتنام - Sabeco (SAB).

في صناعة البلاستيك، أصبحت مجموعة SCG التايلاندية مساهمًا رئيسيًا في شركة Binh Minh Plastics (BMP) - الشركة الرائدة في صناعة البلاستيك في فيتنام منذ أوائل عام 2012. ومنذ ذلك الحين، استحوذت SCG بشكل مستمر على شركة BMP، واستحوذت رسميًا بنجاح في أوائل عام 2018.

W-FDI (45).jpg
تتدفق رؤوس الأموال التايلاندية واليابانية إلى فيتنام من خلال الاستثمار الأجنبي المباشر وشراء أسهم الشركات. الصورة: نام خانه

أكثر من عقد من التسوق، والاستحواذ على مؤسسات فيتنامية مهمة

على مدى العقد الماضي، تم استهداف العديد من الشركات الفيتنامية الكبيرة في الصناعات الرئيسية والاستحواذ عليها من قبل العديد من الشركات التايلاندية مثل: Vinamilk، BPM، Ngoc Nghia Plastics، Bien Hoa Packaging، Prime Group Ceramic Tiles، Nguyen Kim، MM Mega Market، Lan Chi، Home Credit، SHBFinance...

كما امتلكت العديد من الشركات اليابانية أيضًا حصصًا كبيرة في سلسلة من الشركات الفيتنامية الرائدة مثل: Ha Tay Pharmaceutical (DHT)، و Hau Giang Pharmaceutical (DHG)، وBao Viet Group (BVH)، وVPBank، وFE Credit، وVietinBank (CTG)، وVietcombank (VCB)، وSSI Securities، وTPBank، وFPTS Securities، وPetrolimex (PLX)... ومؤخرًا، قيل إن شركة يابانية عملاقة استثمرت في شراء أسهم مشروع Vu Yen العقاري التابع لشركة Vingroup في هاي فونج.

ومن الواضح أن الشركات الكبرى من اليابان وتايلاند قد طبقت استراتيجية مماثلة إلى حد كبير تتمثل في ضخ الأموال تدريجياً للاستحواذ على الشركات الرائدة في الصناعات المهمة في فيتنام.

ومن بين الوجهات الجذابة بالنسبة للتايلانديين واليابانيين القطاع المصرفي والتمويل، والمتنزهات الصناعية، والنفط والغاز، وتجارة التجزئة، والسلع الاستهلاكية سريعة الحركة، والمستحضرات الصيدلانية، والبلاستيك، والتعبئة والتغليف، وغيرها.

وفي العديد من هذه الصفقات، شهدت أسعار أسهم الشركات اليابانية والتايلاندية ارتفاعاً هائلاً، مثل العديد من أسهم البنوك (VCB، CTG، TPB...)، أو أسهم البلاستيك مثل BMP، وشركات الأدوية...

في عام ٢٠٢٤، شهدت شركة SCG التايلاندية العملاقة للبلاستيك ارتفاعًا حادًا في سعر سهم BMP. ومنذ بداية عام ٢٠٢٠، ارتفع سعر سهم BMP بنحو ستة أضعاف، ليصل حاليًا إلى أعلى مستوى تاريخي له عند ١٣٠-١٤٠ ألف دونج للسهم.

ولم تكتف شركة SCG التايلاندية بتحقيق أرباح كبيرة من الأسهم، بل حققت ثروة طائلة بفضل توزيعات الأرباح السنوية المنتظمة التي تدفعها شركة BMP، والتي وصلت في بعض السنوات إلى 126%، وبالتالي حصدت آلاف المليارات من الدونغ من هذه "الإوزة الذهبية".

استفادت الشركات اليابانية والتايلاندية العملاقة بشكل كبير من أسهم البنوك عند ارتفاع أسعارها بشكل حاد. إضافةً إلى ذلك، حققت استحواذها على علامات تجارية في قطاع التجزئة مثل: بيج سي (GO)، وإم إم ميجا ماركت، ونجوين كيم، ولان تشي...

لعلّ أكثر الحالات إثارةً للجدل هي صفقة سابيكو، حيث استثمر التايلانديون 5 مليارات دولار أمريكي لشراء حصة كبيرة تُقارب 54% من أسهمها، في ظلّ انخفاض سعر سهم ساب لسنوات عديدة. مع ذلك، لا تزال أعمال سابيكو جيدة جدًا، ولديها سيولة نقدية وفيرة، وتدفع أرباحًا منتظمة لمجموعة تي سي سي. ولا تزال سابيكو العلامة التجارية الرائدة في مجال البيرة في السوق المحلية، وتُحقق أرباحًا طائلة للشعب التايلاندي. وحتى الآن، حصدت ثايبيف أرباحًا تجاوزت 12,000 مليار دونج فيتنامي من سابيكو.

وفوق كل ذلك، تساعد شركة Sabeco مجموعة Thai TCC Group في السيطرة على سوق البيرة الفيتنامية، وبالتالي ترسيخ مكانة قوية في منطقة جنوب شرق آسيا.

بالاستحواذ على سلسلة من الشركات الفيتنامية العملاقة، تقع مليارات الدولارات من الأرباح في أيدي كبار رجال الأعمال التايلانديين . على مدار السنوات العشر الماضية، أنفقت الشركات التايلاندية أموالاً طائلة، وهي الآن تسيطر على سلسلة من الشركات الرائدة في فيتنام. ولم يتوقف هذا التوجه، إذ تواجه العديد من الشركات المحلية صعوبات وتحديات غير مسبوقة.