شهدت فئات أصول أخرى تقلبات أيضًا. قفز الدولار الأمريكي، كما ارتفعت أسعار النفط. فهل سيُغيّر حكم المحكمة مشهد التجارة العالمية ، وماذا سيحدث للسوق على المديين القريب والبعيد؟
قرار حجب الضرائب، والسوق يتقلب بقوة
في يوم 28 مايو/أيار في الولايات المتحدة (صباح يوم 29 مايو/أيار بتوقيت فيتنام)، أصدرت محكمة التجارة الدولية في مانهاتن، نيويورك، حكماً تاريخياً، معلنة أن المرسوم الضريبي المتبادل "يوم التحرير" الذي أصدره الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يتجاوز السلطة الممنوحة بموجب قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة (IEEPA) لعام 1977.
أكدت هيئة المحكمة المكونة من ثلاثة قضاة أن دستور الولايات المتحدة يمنح الكونغرس سلطة حصرية لتنظيم التجارة الدولية، وأنه لا يمكن للرئيس تجاوز صلاحيات الطوارئ. ويمثل هذا الحكم، الذي صدر بناءً على دعوى قضائية رفعها مركز الحرية للعدالة نيابةً عن خمس شركات صغيرة تعتمد على الواردات، أول طعن قانوني رئيسي على رسوم ترامب الجمركية.
وفي وقت سابق، أعلن السيد ترامب في الثاني من أبريل/نيسان عن فرض رسوم جمركية متبادلة على السلع المستوردة من أكثر من 180 دولة، حيث تراوحت معدلات الضرائب من 10% إلى أكثر من 40% لبعض الشركاء مثل فيتنام (46%) والصين (ما مجموعه 145% بعد رد بكين).
لكن بعد أسبوع واحد فقط، علق التعريفات الجمركية لمدة 90 يوما مع أكثر من 75 دولة، مع إبقاء التعريفة الأساسية عند 10%، لتمهيد الطريق للمفاوضات.
في 12 مايو، توصلت الولايات المتحدة والصين إلى اتفاق تجاري مؤقت. خفّضت الولايات المتحدة الرسوم الجمركية على السلع الصينية من 145% إلى 30% خلال 90 يومًا، بينما خفّضت الصين الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية من 125% إلى 10%.
تسببت سياسات ترامب الضريبية في تقلبات حادة في الأسواق المالية، حيث شهدت مؤشرات الأسهم جلساتٍ من انخفاضٍ بنسبة 4-5%. وارتفعت أسعار الذهب بشكلٍ حادٍّ إلى ذروةٍ تاريخية: 3500 دولار أمريكي للأونصة (في 22 أبريل). في غضون ذلك، انخفضت أسعار الدولار الأمريكي والنفط بشكلٍ حاد.
صدر حكم المحكمة الأمريكية في 29 مايو/أيار، مما قلب الوضع رأسًا على عقب. واستجاب سوق الأسهم الأمريكية على الفور بشكل إيجابي، حيث ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر داو جونز 500 نقطة (1.3%)، ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.5%، ومؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.8% صباح 29 مايو/أيار (بتوقيت فيتنام).
على عكس أسواق الأسهم، انخفض سعر الذهب العالمي انخفاضًا حادًا من مستوى 3,300 دولار أمريكي للأونصة إلى 3,250 دولارًا أمريكيًا للأونصة عند الساعة 8:30 من صباح يوم 29 مايو في السوق الآسيوية. وفي وقت مبكر من صباح اليوم، تعرّض الذهب أيضًا لضغوط جراء إشارة إلى عدم استعداد الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. وقد أظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 6 و7 مايو مخاوف بشأن التضخم طويل الأمد، وخاصةً من سياسات التعريفات الجمركية، مما أدى إلى تراجع حاد في توقعات خفض أسعار الفائدة في يونيو.
على الصعيد المحلي، انخفض سعر سبائك الذهب SJC بشكل حاد إلى 117 مليون دونج/تيل.
انتعش الدولار الأمريكي، متجاوزًا مؤشر DXY مستوى 100 بعد أن بلغ أدنى مستوى له عند 99 الأسبوع الماضي. كما ارتفعت أسعار النفط، حيث ارتفع خام غرب تكساس الوسيط إلى 62.70 دولارًا للبرميل (بزيادة تزيد عن 1.3%) بفضل التفاؤل بشأن التجارة والمخاوف بشأن الإمدادات في حال فشل المحادثات الأمريكية الإيرانية.
تنفيذ الأحكام والتوقعات للأسواق المالية والسلعية
ويشكل الحكم الذي أصدرته محكمة التجارة الدولية ضربة لاستراتيجية "أميركا أولا" التي ينتهجها ترامب، والتي تعتمد على الرسوم الجمركية لتضييق العجز التجاري البالغ 1.2 تريليون دولار وتعزيز التصنيع المحلي.
مع ذلك، يواجه إنفاذ الحكم تحديات عديدة. وقد استأنفت إدارة ترامب الحكم فورًا، وقد تستغرق العملية وقتًا طويلًا، وقد تصل إلى المحكمة الفيدرالية أو المحكمة العليا. وخلال فترة الاستئناف، قد تبقى الرسوم الجمركية الحالية، بما في ذلك رسوم جمركية شاملة بنسبة 10% و25% على السيارات والصلب والألمنيوم، سارية، مما يُجنّب أي تعطل فوري.
وقد تسعى إدارة ترامب أيضًا إلى إيقاف تنفيذ الحكم للحفاظ على الوضع الراهن، خاصة وأن البيت الأبيض يزعم أن العجز التجاري يمثل "حالة طوارئ وطنية" تهدد الأمن القومي وصناعة الدفاع.
وفي الواقع، تفتقر المحاكم الفيدرالية الأميركية أيضاً إلى آلية مباشرة لإجبار السلطة التنفيذية على الامتثال إذا ما أخرت الحكومة تنفيذ القانون أو استخدمت تدابير تقنية للتحايل عليه.
قد تلجأ إدارة ترامب أيضًا إلى مجموعة متنوعة من التدابير للحفاظ على الضغط التجاري. فقد تتذرع بـ"الأمن القومي" لفرض رسوم جمركية على سلع استراتيجية، مثل الصلب والألمنيوم والسيارات، والتي لا يشملها حكم 28 مايو.
ويستطيع البيت الأبيض أيضا أن يعطي الأولوية للمفاوضات الثنائية، للتوصل إلى اتفاقيات بشأن تخفيضات ضريبية انتقائية، وتجنب انتهاكات قوانين التجارة الدولية.
وبالإضافة إلى ذلك، تستطيع الحكومة استخدام وسائل الإعلام لانتقاد المحكمة، وتعزيز الدعم من الناخبين المخلصين، وزيادة الدعم للمزارعين والشركات المحلية للتعويض عن تأثير عدم استقرار التجارة.
قد يُخفف هذا القرار مؤقتًا من حدة التوترات التجارية العالمية، لا سيما مع شركاء مثل الصين والاتحاد الأوروبي. وفي حال رفع الرسوم الجمركية، قد تنتعش الواردات من هذه الدول.
على المدى القصير، قد تواصل أسواق الأسهم الأمريكية والعالمية ارتفاعها، مدعومةً بالتفاؤل عقب حكم المحكمة وتقارير الأرباح القوية من شركات التكنولوجيا مثل إنفيديا. سيواصل الدولار الأمريكي ارتفاعه إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتفعة، بينما قد تواجه أسعار الذهب مزيدًا من الضغوط الهبوطية نتيجة انخفاض الطلب على الملاذات الآمنة. ستتقلب أسعار النفط، اعتمادًا على نتائج المحادثات الأمريكية الإيرانية وتحركات أوبك+.
على المدى البعيد، إذا فشلت مساعي ترامب، فقد تستقر الأسواق، لكن حالة عدم اليقين السياسي قد تدفع الشركات إلى التردد في الاستثمار، مما يُبطئ النمو الاقتصادي. في المقابل، إذا حاولت إدارة ترامب الالتفاف على القرار، فقد تتصاعد الحرب التجارية، مما يدفع أسعار السلع الأساسية والتضخم إلى الارتفاع. وقد تتعافى أسعار الذهب إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية.
المصدر: https://vietnamnet.vn/toa-an-tuyt-coi-thue-doi-ung-ong-trump-gia-vang-suy-yeu-2405926.html
تعليق (0)