لماذا لم ينخفض ​​سعر الذهب؟

إن إمكانية انخفاض أسعار الذهب أم لا تعتمد على توازن العرض والطلب.

في 26 أغسطس/آب، أصدرت الحكومة المرسوم رقم 232/2025، الذي يُعدِّل ويُكمِّل عددًا من مواد المرسوم رقم 24/2012 بشأن إدارة أنشطة تجارة الذهب. ويدخل المرسوم حيز التنفيذ اعتبارًا من 10 أكتوبر/تشرين الأول 2025، وأهم تغيير فيه هو إلغاء آلية احتكار الدولة لإنتاج سبائك الذهب. ويُعتبر هذا بمثابة نقطة تحول في إدارة سوق الذهب.

أسعار الذهب تستمر في الارتفاع

يعتقد ممثل مجموعة فو كوي للذهب والأحجار الكريمة أنه مع ازدياد مشاركة البنوك والشركات المؤهلة في سوق سبائك الذهب، سيتقلص بالتأكيد الفرق في الأسعار بين السوق المحلية والعالمية، وسيعمل السوق بشكل أكثر استقرارًا، وستُحدّ المضاربات. وأضاف: "هذه إشارة إيجابية تُسهم في ضمان مصالح المواطنين والمستثمرين، وتُسهم في تعزيز استقرار الاقتصاد الكلي ".

إلا أن واقع السوق في الأيام الأخيرة شهد عكس ذلك تمامًا. فلم يُفلح خبر رفع احتكار إنتاج سبائك الذهب في تهدئة أسعاره.

في غضون أيام قليلة، قفز سعر سبائك ذهب SJC من 125.7 مليون دونج/تايل ​​للشراء و127.7 مليون دونج/تايل ​​للبيع إلى 131.9-133.4 مليون دونج/تايل ​​(بيعًا وشراءً)، بزيادة قدرها حوالي 6 ملايين دونج لكل منهما. كما ارتفعت أسعار خواتم الذهب السادة والمجوهرات الذهبية عيار 24 قيراطًا إلى 125.5 مليون دونج/تايل ​​للشراء و128 مليون دونج/تايل ​​للبيع، بزيادة قدرها حوالي 5 ملايين دونج عن ذي قبل.

أدى ارتفاع أسعار الذهب إلى إقبال الناس على شرائه. في 3 سبتمبر/أيلول في هانوي ، اكتظت العديد من متاجر الذهب بالزبائن الذين اصطفوا من الصباح حتى الظهر لشراء بضعة تايلات من خواتم أو سبائك الذهب. في متجر باو تين مينه تشاو في شارع تران نهان تونغ، أفاد الموظفون بأن جميع خواتم الذهب نفدت خلال 30 دقيقة من الافتتاح، على الرغم من أنه لم يُسمح لكل زبون إلا بشراء تايل واحد كحد أقصى.

في مدينة هو تشي منه، الوضع مشابه. اصطف عشرات الزبائن لشراء الذهب في مقر شركة سايغون للمجوهرات (SJC) بانتظار دورهم. عندما أعلن موظفو الشركة نفاد سبائك الذهب، تحولوا فورًا إلى شراء خواتم ذهبية عادية، رغم أن الحد الأقصى المسموح به لشراء كل شخص هو نصف تايل يوميًا.

وفقًا للخبير المالي فان دونغ خانه، تأثرت حركة سعر الذهب المحلي في الأيام الأخيرة بشدة بالسوق العالمية وقلة المعروض. وقد سجل سعر الذهب العالمي رسميًا ذروة تاريخية جديدة تجاوزت 3530 دولارًا أمريكيًا للأونصة، نتيجةً للطلب المتزايد على الملاذات الآمنة للتدفقات النقدية. بل إن العديد من المستثمرين حوّلوا استثماراتهم في الأسهم (التي شهدت ارتفاعًا حادًا منذ بداية العام) إلى الذهب، مما أدى إلى زيادة هائلة في الطلب على هذا النوع من الأصول.

مع ذلك، يتوقع السيد خان أن زخم النمو هذا قد يستمر على المدى القصير فقط، ولن يشهد انفجارًا قويًا كما حدث في العام الماضي ومطلع هذا العام. والسبب هو أن عوامل عدم الاستقرار، كالتوترات الجيوسياسية أو سياسات التعريفات الجمركية، لم تعد مؤثرة. علاوة على ذلك، فقد تجاوز سعر الذهب العالمي ذروته باستمرار خلال العامين الماضيين، وتباطأ معدل النمو الأخير.

محليًا، ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي، لكن البنك المركزي يتحكم فيه جيدًا، لذا عادةً ما يكون تأثيره قصير المدى فقط. يمكن لسياسة الذهب الجديدة بموجب المرسوم رقم 232 أن تساعد في تقليص الفجوة بين أسعار الذهب المحلية والعالمية على المدى المتوسط. لذلك، من المحتمل أن تشهد أسعار الذهب المحلية ارتفاعًا حادًا كما في الفترة السابقة - علق السيد خان.

شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا مستمرًا مؤخرًا، مما دفع الناس إلى الإقبال على شرائه. تصوير: لام جيانج

العرض النادر

فيما يتعلق باستمرار ارتفاع أسعار الذهب المحلية بعد أنباء إلغاء احتكار سبائك الذهب، صرّح السيد دينه نو بانغ، رئيس جمعية تجارة الذهب الفيتنامية، بأن فتح الإنتاج سيساهم في زيادة المنتجات في السوق، لكن هذا لا يعني إمكانية مشاركة أي مؤسسة. وللتأهل، يجب أن يكون لدى المؤسسات رأس مال تأسيسي لا يقل عن 1000 مليار دونج، وأن يكون لدى البنوك التجارية 50 ألف مليار دونج. وتُعدّ هذه المتطلبات ضرورية لضمان دخول المؤسسات ذات الإمكانات المالية القوية والإدارة الشفافة فقط إلى سوق حساسة كسوق سبائك الذهب.

أشار السيد بانغ أيضًا إلى مشكلة إمدادات الذهب الخام. وأكد قائلًا: "نظرًا لعدم وجود منجم ذهب تجاري في فيتنام، فإن إنتاج سبائك الذهب يُجبر على الاعتماد على الواردات، بالإضافة إلى القيود والتراخيص والسياسات النقدية في كل مرحلة. لذلك، لا يُمكن افتراض أن مجرد إزالة الاحتكار سيُؤدي إلى تغيير السوق فورًا، ولكن يجب مراعاة العديد من عوامل التنسيق".

وفقًا لرئيس جمعية تجارة الذهب الفيتنامية، فإن انخفاض سعر الذهب يعتمد على توازن العرض والطلب. فإذا كان الطلب مرتفعًا مع عدم ضمان العرض، فسيكون من الصعب خفض السعر. على العكس، إذا سُمح باستيراد الذهب الخام، وتوافرت للشركات مصادر للمعالجة، فقد يستقر السعر ثم ينخفض.

من وجهة نظر شركة تجارة الذهب، قال السيد تران هو دانج، المدير العام لشركة AJC Gold and Gemstone Joint Stock Company، إن السبب يكمن في حقيقة أن العرض الحالي يعتمد كليًا على مستوى البيع من بنك الدولة من خلال 4 بنوك تجارية رئيسية (Agribank و Vietcombank و BIDV و VietinBank) وشركة SJC وكمية الذهب التي يبيعها الناس. ولكن في الآونة الأخيرة، باع كل من الدولة والشعب القليل جدًا. وفي الوقت نفسه، سجل سعر الذهب العالمي باستمرار قممًا جديدة، متجاوزًا حاليًا علامة 3500 دولار أمريكي للأوقية، وتدفقت الأموال إلى الذهب كملاذ آمن، مما تسبب في ارتفاع السعر المحلي إلى 133.4 مليون دونج فيتنامي/تيل، أي ما يزيد بمقدار 15-20 مليون دونج فيتنامي/تيل عن السعر العالمي.

مع ذلك، لا يزال السيد دانج يؤمن بالآفاق متوسطة الأجل عند السماح للشركات باستيراد الذهب. حينها، ستنتج الوحدات المرخصة سبائك وخواتم ومجوهرات ذهبية بشكل استباقي، مما يُخفّض الأسعار ويُقرّب التطورات المحلية من العالم.

كما يُمهد المرسوم رقم 232 الطريق أمام الشركات لشراء وبيع الذهب الخام فيما بينها، مما يضمن إمدادات مستقرة، ويخلق فرصًا لتطوير صناعة المجوهرات والفنون الجميلة. وفي سياق اقتراح وزارة المالية خفض ضريبة تصدير المجوهرات الذهبية إلى 0%، سيُمثل هذا دفعة قوية للسلع الفيتنامية لتوسيع السوق الدولية، وفقًا للسيد دانج.

وعلق عضو آخر في جمعية تجارة الذهب في فيتنام بأن سعر الذهب المحلي لا يمكنه تضييق الفجوة مع السعر العالمي لأن القضية الأساسية هي عدم وجود مصدر للذهب المستورد لخدمة الإنتاج والأعمال.

على الرغم من تأهيل أربعة بنوك تجارية لإنتاج سبائك الذهب، إلا أنها لا تزال في طور التقدم بطلب الترخيص. كما تنتظر الشركات الكبرى تعليمات محددة من البنك المركزي بشأن عملية إدارة واستيراد وإنتاج وتداول الذهب الخام.

عند دخول هذه اللوائح حيز التنفيذ، ستتمكن الشركات من اختيار الوقت المناسب لشراء الذهب العالمي، واستخراجه لإنتاج سبائك الذهب، وفي الوقت نفسه بيع الذهب الخام لوحدات المعالجة. وقال: "هذه العملية المتزامنة وحدها كفيلة بتهدئة سوق الذهب الفيتنامي، والمضي قدمًا نحو تضييق الفجوة السعرية بين الأسعار المحلية والعالمية".

هل يجب فرض ضريبة على الذهب؟

ردًا على سؤال حول فرض ضرائب للحد من المضاربة على الذهب، قال السيد دينه نو بانغ إن إدارة سوق الذهب عملية طويلة، لا تنفصل عن سياسات الاقتصاد الكلي الأخرى. فسوق الأسهم، وأسعار الفائدة المصرفية، والعقارات، وغيرها، كلها قنوات استثمارية تؤثر بشكل مباشر على تدفقات رأس المال. وعندما تعمل هذه القنوات بفعالية، لن يستثمر الناس أموالهم في الذهب.

علاوة على ذلك، يُقرّ الدستور بالذهب كأصل قانوني، وحق ملكية للشعب. ويحقّ له استثماره كما يشاء. لذلك، لا يقتصر الأمر على إدارة سوق الذهب فحسب، بل يشمل أيضًا وضع سياسات فعّالة لقنوات الاستثمار الأخرى، بما يضمن توزيع تدفقات رأس المال على النحو الأمثل ويعود بالنفع على الشعب. بمعنى آخر، إدارة سوق الذهب ليست كل شيء، بل يجب أن تُدرج في السياسات الاقتصادية الكلية الشاملة - حلل السيد بانغ.

المصدر: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm