أسعار الذهب تتعافى بعد بيانات التضخم الأمريكية، لكنها لا تزال غير خالية من الإشارات السيئة

ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن تضخم أضعف من المتوقع، إلا أن ذلك لم يكن كافيًا لتعويض موجة البيع هذا الأسبوع. أنهى الذهب سلسلة مكاسب استمرت تسعة أسابيع، في إشارة إلى أن المعدن النفيس يحتاج إلى مزيد من الانخفاض قبل أن يستقر.

أسعار الذهب ترتفع بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع

اختتمت سوق الذهب العالمية الأسبوع الممتد من 20 إلى 24 أكتوبر بأقوى تقلبات لها منذ عدة أشهر. بعد انخفاض قياسي في بداية الأسبوع، انتعشت أسعار الذهب في جلسة التداول يوم 24 أكتوبر (بتوقيت نيويورك) بفضل أرقام التضخم الأمريكية التي جاءت أقل من المتوقع.

قبل افتتاح السوق الأمريكية في 24 أكتوبر/تشرين الأول، انخفض سعر الذهب الفوري إلى ما يقارب 4050 دولارًا أمريكيًا للأونصة (129.2 مليون دونج فيتنامي/تيل). إلا أنه فور إعلان وزارة العمل الأمريكية عن تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر/أيلول، انعكس سعر الذهب سريعًا، ليتجاوز 4100 دولار أمريكي للأونصة (130.8 مليون دونج فيتنامي/تيل).

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في سبتمبر بنسبة 0.3% فقط على أساس شهري و3% على أساس سنوي، وفقًا للتقرير، وهو أقل من توقعات المحللين البالغة 0.4% و3.1% على التوالي. وارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 0.2% على أساس شهري و3% على أساس سنوي، وكلاهما أقل من المتوقع. ويشير هذا إلى تباطؤ التضخم الأمريكي، مما يمهد الطريق أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل.

اعتبارًا من الساعة 10:30 مساءً يوم 24 أكتوبر (بتوقيت فيتنام)، ارتفع سعر الذهب الفوري إلى 4,130 دولارًا أمريكيًا للأونصة (131.8 مليون دونج فيتنامي للتايل). ومع ذلك، فقد الذهب، طوال الأسبوع، أكثر من 2%، منهيًا بذلك سلسلة ارتفاعات استمرت تسعة أسابيع متتالية.

ساعد التعافي في نهاية الأسبوع المعدن النفيس على تجنب انخفاض أعمق، لكنه لم يكن كافيًا لعكس الاتجاه السلبي لأسبوع التداول. في وقت سابق، في 21 أكتوبر، شهد الذهب انخفاضًا حادًا عندما فقد ما يقرب من 300 دولار أمريكي للأونصة (ما يعادل -6.2%) في غضون ساعات قليلة، من ذروته التاريخية عند 4,380 دولارًا أمريكيًا إلى أقل من 4,100 دولار أمريكي.

يعود السبب الرئيسي إلى موجة جني أرباح هائلة من جانب المستثمرين بعد ارتفاع سعر الذهب بأكثر من 60% منذ بداية العام. كما تعافى الدولار الأمريكي، مما قلل من جاذبية الذهب.

مع ذلك، لا تزال عوامل جيوسياسية عديدة تدعم انخفاض سعر المعدن النفيس إلى ما دون مستوى 4000 دولار للأونصة. ولم يُحسم التوتر بين روسيا وأوكرانيا بعد، إذ واجهت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب صعوبة في تعزيز محادثات السلام. في غضون ذلك، لا تزال العلاقات الأمريكية الصينية غامضة، رغم أنه من المتوقع أن يلتقي السيد ترامب بالرئيس الصيني شي جين بينغ خلال زيارته القادمة إلى آسيا.

وعلاوة على ذلك، أدت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا والخلافات الداخلية في واشنطن وسط الإغلاق الحكومي المؤقت إلى زيادة الطلب من جانب المستثمرين على الأصول الآمنة.

في فيتنام، لا تزال أسعار الذهب تحوم بالقرب من قمم تاريخية: يتم بيع سبائك الذهب SJC بحوالي 148-149 مليون دونج/تيل، بينما وصلت خواتم الذهب في بعض الأماكن إلى 153 مليون دونج/تيل، مما يدل على ارتفاع الطلب على المأوى.

تهدئة التضخم - "أخبار جيدة" لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ولكنها ليست كافية لطمأنة السوق

يُعتبر رقم مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر "تقريرًا ذهبيًا" لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، في ظل تعليق معظم البيانات الاقتصادية الأخرى بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية. وهذه هي آخر البيانات التي يُمكن لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الاطلاع عليها قبل اجتماعهم الأسبوع المقبل.

قال آرت هوجان، كبير الاستراتيجيين في بي. رايلي ويلث: "من الواضح أن تقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا سيساعد الاحتياطي الفيدرالي على مواصلة مساره في خفض أسعار الفائدة". وأضاف: "يولي البنك المركزي اهتمامًا أكبر لضعف وضع التوظيف، وهو مستعد للدفاع عن هدفه المتمثل في التوظيف الكامل، حتى لو ظل التضخم الأساسي أعلى من هدفه البالغ 2%".

السوق الآن على يقين شبه مؤكد من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة المرجعي بمقدار 0.25 نقطة مئوية أخرى، من مستواه الحالي الذي يتراوح بين 4% و4.25%. ومن المرجح إجراء خفض آخر في ديسمبر.

ومع ذلك، لا تزال إشارات السياسة النقدية غير واضحة، حيث يحذر العديد من الخبراء من أن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب قد تتسبب في ارتفاع التضخم مرة أخرى في عام 2026. ومع ذلك، تعتقد بعض المؤسسات المالية أن أسعار السلع الأساسية، وخاصة الطاقة، تهدأ، وقد تبقي التضخم تحت السيطرة.

أسعار الذهب المحلية تستقر عند مستويات قياسية. الصورة: CH

لا يزال الكثيرون يخشون عودة التضخم، لكن الاقتصاد الأمريكي أثبت مرونته. ومع اتباع الاحتياطي الفيدرالي نهجًا تيسيريًا، وارتفاع أرباح الشركات، قد تواصل أسواق عديدة ارتفاعها حتى نهاية العام.

في سوق السلع الأساسية، يتوقع المحللون انخفاض أسعار الطاقة، وهي مكون رئيسي في مؤشر أسعار المستهلك، نتيجة استقرار إنتاج التعدين وتباطؤ الطلب في أوروبا والصين. وهذا يُسهم في تخفيف الضغوط التضخمية على المدى المتوسط. مع ذلك، لا تزال أسعار المواد الغذائية والخدمات مرتفعة، مما يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على دراسة مخاطر التضخم وهدف نمو الوظائف بعناية.

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، مرارًا وتكرارًا أن الأولوية القصوى للاحتياطي الفيدرالي هي استقرار سوق العمل. في الوقت نفسه، ضغط الرئيس ترامب مرارًا وتكرارًا على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع، مجادلًا بأن "التضخم لم يعد مشكلة أمريكا".

وقد أثار هذا الشد والجذب قلق المستثمرين من أن يجد بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه في موقف صعب: فإذا خفض أسعار الفائدة بشكل حاد للغاية، فإن الدولار الأميركي يواجه خطر الضعف الشديد، وإذا كان حذرا للغاية، فإن النمو قد يتباطأ بشكل كبير.

الذهب لا يزال خارج منطقة المخاطرة

يقول المحللون إنه على الرغم من رد الفعل الإيجابي لبيانات التضخم، لا يزال سوق الذهب يواجه خطر مزيد من التصحيح على المدى القصير. منذ بداية العام، ارتفع سعر المعدن النفيس بأكثر من 60%، ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 27% في عام 2024. وقد أدى هذا الارتفاع الحاد إلى زيادة حادة في ضغوط جني الأرباح كلما نقصت المعلومات الداعمة.

قال خبير المعادن المستقل تاي وونغ: "يحتاج الذهب إلى انخفاض آخر قبل أن يستقر. لقد ترك الارتفاع الطويل الأخير السوق هشًا. سيتعين على الذهب تصحيح مساره لإنشاء قاعدة سعرية أكثر استدامة للارتفاع القادم".

مع ذلك، لا تزال التوقعات للذهب إيجابية على المديين المتوسط ​​والطويل. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف سياسته النقدية وتراجع الدولار الأمريكي، فقد يستفيد الذهب بشكل كبير من تدفقات الملاذ الآمن. إضافةً إلى ذلك، لا تزال المخاطر الجيوسياسية، من التوترات بين روسيا وأوكرانيا إلى عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، تُشكل عاملًا محفزًا لأسعار المعادن الثمينة.

باختصار، يمرّ الذهب بمرحلة اختبار حاسمة. بيانات التضخم التي جاءت أضعف من المتوقع منحت السوق استراحة، لكنها ليست كافيةً لتأسيس اتجاه صاعد مستدام. بعد تسعة أسابيع من المكاسب، يُعدّ التصحيح الحالي ضروريًا للسوق للوصول إلى التوازن، ومن ثمّ الدخول في دورة جديدة.

أسعار الذهب العالمية تتقلب بشكل غير متوقع: توقعات لعام ٢٠٢٦. تدخل أسعار الذهب العالمية مرحلةً من المخاطر النادرة والتقلبات غير المتوقعة، مع تدفق أموال المضاربة، متجاوزةً بذلك دور "أسماك القرش". وقد أصدرت بعض المنظمات توقعاتٍ مفاجئة لعام ٢٠٢٦.

المصدر: https://vietnamnet.vn/gia-vang-hoi-phuc-sau-so-lieu-lam-phat-chua-thoat-tin-hieu-xau-2456169.html