أسعار الذهب تتعافى بعد بيانات التضخم الأمريكية، لكنها لا تزال غير خالية من الإشارات السيئة

ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن تضخم أضعف من المتوقع، إلا أن ذلك لم يكن كافيًا لتعويض موجة البيع هذا الأسبوع. أنهى الذهب سلسلة مكاسب استمرت تسعة أسابيع، في إشارة إلى أن المعدن النفيس يحتاج إلى مزيد من الانخفاض قبل أن يستقر.

ارتفعت أسعار الذهب بعد أن أصدرت الولايات المتحدة مؤشر أسعار المستهلكين الذي جاء أضعف من المتوقع

أنهى سوق الذهب العالمي أسبوع 20-24 أكتوبر بأقوى تقلبات له منذ أشهر. فبعد انخفاض قياسي في بداية الأسبوع، انتعشت أسعار الذهب في جلسة التداول يوم 24 أكتوبر (بتوقيت نيويورك) بفضل انخفاض معدلات التضخم في الولايات المتحدة عن التوقعات.

قبل افتتاح السوق الأمريكية في 24 أكتوبر، انخفض سعر الذهب الفوري إلى ما يقارب 4050 دولارًا للأونصة (129.2 مليون دونغ فيتنامي للتايل). إلا أنه فور صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر من وزارة العمل الأمريكية، انتعش سعر الذهب سريعًا، ليرتفع مجددًا فوق 4100 دولار للأونصة (130.8 مليون دونغ فيتنامي للتايل).

بحسب التقرير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة في سبتمبر بنسبة 0.3% فقط مقارنةً بالشهر السابق، و3% على أساس سنوي، وهو أقل من توقعات المحللين التي بلغت 0.4% و3.1% على التوالي. أما مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، باستثناء الغذاء والطاقة، فقد ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري و3% على أساس سنوي، وكلاهما أقل من المتوقع. يشير هذا إلى تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة، مما يمهد الطريق أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل.

في تمام الساعة 10:30 مساءً بتوقيت فيتنام يوم 24 أكتوبر، ارتفع سعر الذهب الفوري إلى 4130 دولارًا أمريكيًا للأونصة (131.8 مليون دونغ فيتنامي للتايل). ومع ذلك، انخفض سعر الذهب خلال الأسبوع بأكثر من 2%، منهيًا بذلك سلسلة من الارتفاعات المتتالية استمرت تسعة أسابيع.

ساهم الانتعاش الذي شهده الذهب في نهاية الأسبوع في تجنيبه انخفاضاً أكبر، لكنه لم يكن كافياً لعكس الاتجاه السلبي الذي ساد خلال الأسبوع. ففي وقت سابق، وتحديداً في 21 أكتوبر، شهد الذهب انخفاضاً حاداً، حيث خسر ما يقارب 300 دولار للأونصة (أي ما يعادل 6.2%) في غضون ساعات قليلة، من ذروته التاريخية البالغة 4380 دولاراً إلى أقل من 4100 دولار.

يعود السبب الرئيسي إلى موجة جني أرباح هائلة من قبل المستثمرين بعد ارتفاع سعر الذهب بأكثر من 60% منذ بداية العام. كما تعافى الدولار الأمريكي، مما قلل من جاذبية الذهب.

مع ذلك، لا تزال العديد من العوامل الجيوسياسية تدعم المعدن النفيس ويمنعه من الانخفاض إلى ما دون 4000 دولار للأونصة. فالتوتر بين روسيا وأوكرانيا لم يُحلّ بعد، إذ واجهت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب صعوبة في تعزيز محادثات السلام. وفي الوقت نفسه، لا تزال العلاقات الأمريكية الصينية غير مستقرة، على الرغم من أنه من المتوقع أن يلتقي ترامب الرئيس الصيني شي جين بينغ خلال جولته الآسيوية المرتقبة.

علاوة على ذلك، أدت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا والخلافات الداخلية في واشنطن وسط الإغلاق الحكومي المؤقت إلى زيادة طلب المستثمرين على أصول الملاذ الآمن.

في فيتنام، لا تزال أسعار الذهب قريبة من أعلى مستوياتها التاريخية: حيث تباع سبائك الذهب من شركة SJC بحوالي 148-149 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، بينما وصلت أسعار خواتم الذهب في بعض الأماكن إلى 153 مليون دونغ فيتنامي للأونصة، مما يشير إلى ارتفاع الطلب على أصول الملاذ الآمن.

بدأ التضخم في التراجع – خبر سار للاحتياطي الفيدرالي، لكنه ليس كافياً لطمأنة الأسواق.

تُعتبر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر المعيار الذهبي بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، نظرًا لتوقف معظم البيانات الاقتصادية الأخرى بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية. وهذه هي آخر البيانات التي يمكن لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الرجوع إليها قبل اجتماعهم المقرر عقده الأسبوع المقبل.

علّق آرت هوجان، كبير الاستراتيجيين في شركة بي. رايلي ويلث، قائلاً: "من الواضح أن تقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا سيساعد الاحتياطي الفيدرالي على مواصلة مساره في خفض أسعار الفائدة. ويركز البنك المركزي الأمريكي بشكل أكبر على ضعف وضع التوظيف، وهو مستعد للدفاع عن هدفه المتمثل في التوظيف الكامل، حتى لو ظل التضخم الأساسي أعلى من النسبة المستهدفة البالغة 2%."

بات السوق شبه متأكد من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية أخرى، من النسبة الحالية التي تتراوح بين 4% و4.25%. ومن المرجح أن يحدث خفض آخر في ديسمبر.

مع ذلك، لا تزال مؤشرات السياسة النقدية اللاحقة غير واضحة. يحذر العديد من الخبراء من أن إجراءات الرئيس ترامب الجمركية قد تتسبب في انعكاس التضخم وارتفاعه مجدداً في عام 2026. ومع ذلك، ترى بعض المؤسسات المالية أن أسعار السلع، وخاصة الطاقة، آخذة في الانخفاض، ما قد يُسهم في السيطرة على التضخم.

أسعار الذهب المحلية تحوم عند مستويات قياسية. الصورة: CH

لا يزال الكثيرون قلقين من احتمال ارتفاع التضخم مجدداً، لكن الواقع أن الاقتصاد الأمريكي ما زال قوياً. ومع توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو تخفيف السياسة النقدية وارتفاع أرباح الشركات، قد تستمر العديد من الأسواق في اتجاهها التصاعدي حتى نهاية العام.

في سوق السلع، يعتقد المحللون أن أسعار الطاقة - وهي عامل رئيسي في مؤشر أسعار المستهلك - تتجه نحو الانخفاض نتيجة استقرار الإنتاج وتباطؤ الطلب في أوروبا والصين. وهذا يُسهم في تخفيف الضغوط التضخمية على المدى المتوسط. مع ذلك، لا تزال أسعار المواد الغذائية والخدمات مرتفعة، مما يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على الموازنة بدقة بين مخاطر التضخم وهدفه لنمو الوظائف.

أكد جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مؤخراً في مناسبات عديدة أن الأولوية القصوى للمجلس هي استقرار سوق العمل. في الوقت نفسه، يضغط الرئيس ترامب باستمرار على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع، بحجة أن "التضخم لم يعد مشكلة أمريكية".

هذا الصراع يثير قلق المستثمرين من أن يتم وضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب: فإذا خفض أسعار الفائدة بشكل حاد للغاية، فإن الدولار يخاطر بالضعف بشكل كبير، ولكن إذا كان حذرًا للغاية، فقد يتباطأ النمو بشكل كبير.

لا يزال الذهب في منطقة خطرة.

يرى المحللون أنه على الرغم من الاستجابة الإيجابية لبيانات التضخم، لا يزال سوق الذهب يواجه خطر مزيد من التصحيح على المدى القريب. فمنذ بداية العام، ارتفع سعر المعدن النفيس بأكثر من 60%، بينما تصل الزيادة المتوقعة له في عام 2024 إلى 27%. وقد أدى هذا الارتفاع السريع للغاية إلى زيادة ضغوط جني الأرباح كلما غابت المعلومات الداعمة.

وعلّق خبير المعادن المستقل تاي وونغ قائلاً: "تحتاج أسعار الذهب إلى انخفاض آخر قبل أن تستقر. لقد جعلت دورة الصعود الطويلة الأخيرة السوق هشة. وسيتعين على الذهب أن يصحح من أجل خلق قاعدة سعرية أكثر استدامة للارتفاع القادم."

مع ذلك، لا تزال التوقعات المتوسطة والطويلة الأجل للذهب إيجابية. فإذا واصل الاحتياطي الفيدرالي تخفيف سياسته النقدية وتراجع الدولار الأمريكي، فقد يستفيد الذهب بشكل كبير من تدفق الأموال إلى الأصول الآمنة. إضافةً إلى ذلك، لا تزال المخاطر الجيوسياسية، من التوترات بين روسيا وأوكرانيا إلى عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، عوامل محفزة تدعم سعر المعدن النفيس.

باختصار، يمر الذهب باختبار حاسم. وقد ساهمت بيانات التضخم الأضعف من المتوقع في تخفيف حدة التوتر، لكنها لا تكفي لتأسيس اتجاه صعودي مستدام. فبعد تسعة أسابيع من الارتفاعات المتتالية في الأسعار، يُعد التصحيح الحالي ضروريًا لكي يستعيد السوق توازنه، وربما يدخل في دورة جديدة.

تقلبات أسعار الذهب العالمية غير متوقعة: توقعات عام 2026. تشهد أسعار الذهب العالمية فترة من المخاطر النادرة والتقلبات غير المتوقعة مع تدفق الأموال المضاربة، مما يُضعف دور المضاربين. وقد قدمت بعض المنظمات توقعات مفاجئة لعام 2026.

المصدر: https://vietnamnet.vn/gia-vang-hoi-phuc-sau-so-lieu-lam-phat-chua-thoat-tin-hieu-xau-2456169.html