أسعار الذهب تتعافى بعد بيانات التضخم الأمريكية، لكنها لا تزال غير خالية من الإشارات السيئة

ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد بعد أن أعلنت الولايات المتحدة عن تضخم أضعف من المتوقع، إلا أن ذلك لم يكن كافيًا لتعويض موجة البيع هذا الأسبوع. أنهى الذهب سلسلة مكاسب استمرت تسعة أسابيع، في إشارة إلى أن المعدن النفيس يحتاج إلى مزيد من الانخفاض قبل أن يستقر.

ارتفعت أسعار الذهب بعد أن أصدرت الولايات المتحدة مؤشر أسعار المستهلكين الذي جاء أضعف من المتوقع

أنهى سوق الذهب العالمي أسبوع 20-24 أكتوبر بأقوى تقلبات له منذ أشهر. فبعد انخفاض قياسي في بداية الأسبوع، انتعشت أسعار الذهب في جلسة التداول يوم 24 أكتوبر (بتوقيت نيويورك) بفضل انخفاض معدلات التضخم في الولايات المتحدة عن التوقعات.

قبل افتتاح السوق الأمريكية في 24 أكتوبر، انخفض سعر الذهب الفوري إلى ما يقارب 4050 دولارًا للأونصة (129.2 مليون دونغ فيتنامي/تايل). إلا أنه فور إعلان وزارة العمل الأمريكية تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر، انتعش سعر الذهب سريعًا، ليرتفع مجددًا فوق 4100 دولار للأونصة (130.8 مليون دونغ فيتنامي/تايل).

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في سبتمبر بنسبة 0.3% فقط على أساس شهري و3% على أساس سنوي، وفقًا للتقرير، وهو أقل من توقعات المحللين البالغة 0.4% و3.1% على التوالي. أما مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، فقد ارتفع بنسبة 0.2% على أساس شهري و3% على أساس سنوي، وكلاهما أقل من المتوقع. ويُعد هذا مؤشرًا على تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة، مما يمهد الطريق أمام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل.

في تمام الساعة 10:30 مساءً بتوقيت فيتنام يوم 24 أكتوبر، ارتفع سعر الذهب الفوري إلى 4130 دولارًا أمريكيًا للأونصة (131.8 مليون دونغ فيتنامي للتايل). ومع ذلك، فقد انخفض سعر الذهب خلال الأسبوع بأكمله بأكثر من 2%، منهيًا بذلك سلسلة من تسعة أسابيع متتالية من الارتفاعات.

ساهم الانتعاش الذي شهده الذهب في نهاية الأسبوع في تجنيبه انخفاضاً أكبر، لكنه لم يكن كافياً لعكس الاتجاه السلبي الذي ساد خلال الأسبوع. وكان الذهب قد شهد في السابق، وتحديداً في 21 أكتوبر، انخفاضاً حاداً بلغ نحو 300 دولار أمريكي للأونصة (ما يعادل 6.2%) في غضون ساعات قليلة، من أعلى مستوى تاريخي له عند 4380 دولاراً أمريكياً إلى أقل من 4100 دولار أمريكي.

يعود السبب الرئيسي إلى موجة جني أرباح هائلة من قبل المستثمرين بعد ارتفاع سعر الذهب بأكثر من 60% منذ بداية العام. كما تعافى الدولار الأمريكي، مما قلل من جاذبية الذهب.

مع ذلك، لا تزال العديد من العوامل الجيوسياسية تدعم المعدن النفيس ويمنعه من الانخفاض إلى ما دون 4000 دولار للأونصة. فالتوتر بين روسيا وأوكرانيا لم يُحلّ بعد، إذ واجهت إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب صعوبة في تعزيز محادثات السلام. وفي الوقت نفسه، لا تزال العلاقات الأمريكية الصينية غير مستقرة، على الرغم من أنه من المتوقع أن يلتقي ترامب الرئيس الصيني شي جين بينغ خلال جولته الآسيوية المرتقبة.

بالإضافة إلى ذلك، أدت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا والخلافات الداخلية في واشنطن وسط الإغلاق الحكومي المؤقت إلى زيادة طلب المستثمرين على الأصول الآمنة.

في فيتنام، لا تزال أسعار الذهب تحوم بالقرب من أعلى مستوياتها التاريخية: حيث تباع سبائك الذهب من شركة SJC بحوالي 148-149 مليون دونغ فيتنامي/تايل، بينما وصلت أسعار خواتم الذهب في بعض الأماكن إلى 153 مليون دونغ فيتنامي/تايل، مما يدل على ارتفاع الطلب على المأوى.

كبح التضخم - "خبر سار" للاحتياطي الفيدرالي، لكنه لا يكفي لطمأنة السوق

يُعتبر مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر بمثابة "تقرير ذهبي" بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، في ظل تعليق معظم البيانات الاقتصادية الأخرى بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية. وهذه هي آخر البيانات التي يمكن لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الاطلاع عليها قبل اجتماعهم المقرر عقده الأسبوع المقبل.

قال آرت هوجان، كبير الاستراتيجيين في شركة بي. رايلي ويلث: "من الواضح أن تقرير مؤشر أسعار المستهلك هذا سيساعد الاحتياطي الفيدرالي على مواصلة مساره في خفض أسعار الفائدة. يولي البنك المركزي اهتماماً متزايداً لتدهور وضع التوظيف، وهو على استعداد للدفاع عن هدفه المتمثل في التوظيف الكامل، حتى لو ظل التضخم الأساسي أعلى من هدفه البالغ 2%".

بات السوق شبه متأكد من أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية أخرى، من النسبة الحالية التي تتراوح بين 4% و4.25%. ومن المرجح إجراء خفض آخر في ديسمبر.

ومع ذلك، لا تزال إشارات السياسة النقدية غير واضحة، حيث يحذر العديد من الخبراء من أن التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس ترامب قد تتسبب في ارتفاع التضخم مرة أخرى في عام 2026. ومع ذلك، تعتقد بعض المؤسسات المالية أن أسعار السلع الأساسية، وخاصة الطاقة، آخذة في الانخفاض وقد تساهم في كبح جماح التضخم.

أسعار الذهب المحلية تسجل مستويات قياسية. الصورة: CH

لا يزال الكثيرون يخشون عودة التضخم، لكن الاقتصاد الأمريكي أثبت مرونته. ومع توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة نقدية أكثر تيسيراً وارتفاع أرباح الشركات، قد تستمر العديد من الأسواق في الارتفاع حتى نهاية العام.

في سوق السلع، يعتقد المحللون أن أسعار الطاقة - وهي عامل رئيسي في مؤشر أسعار المستهلك - تتجه نحو الانخفاض نتيجة استقرار الإنتاج وتباطؤ الطلب في أوروبا والصين. وهذا يُسهم في تخفيف الضغوط التضخمية على المدى المتوسط. مع ذلك، لا تزال أسعار المواد الغذائية والخدمات مرتفعة، مما يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على الموازنة بدقة بين مخاطر التضخم وهدفه لنمو الوظائف.

أكد جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مؤخراً في مناسبات عديدة أن الأولوية القصوى للمجلس هي استقرار سوق العمل. في الوقت نفسه، يضغط الرئيس ترامب باستمرار على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة بوتيرة أسرع، بحجة أن "التضخم لم يعد مشكلة أمريكية".

هذا الصراع يثير قلق المستثمرين من أن يتم وضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب: فإذا خفض أسعار الفائدة بشكل حاد للغاية، فإن الدولار الأمريكي يخاطر بالضعف الشديد، وإذا كان حذرًا للغاية، فقد يتباطأ النمو بشكل كبير.

لا يزال الذهب خارج منطقة المخاطرة.

يقول المحللون إنه على الرغم من الاستجابة الإيجابية لبيانات التضخم، لا يزال سوق الذهب يواجه خطر المزيد من التصحيح على المدى القريب. فمنذ بداية العام، ارتفع سعر المعدن النفيس بأكثر من 60%، بينما ارتفع بنسبة 27% في عام 2024. وقد تسبب هذا الارتفاع المفرط في زيادة ضغوط جني الأرباح بشكل حاد كلما غابت المعلومات الداعمة.

قال تاي وونغ، الخبير المستقل في المعادن: "يحتاج الذهب إلى انخفاض آخر قبل أن يستقر. لقد جعل الارتفاع الطويل الأخير السوق هشاً. وسيتعين على الذهب أن يصحح مساره لخلق قاعدة سعرية أكثر استدامة للارتفاع القادم".

مع ذلك، لا تزال التوقعات المتوسطة والطويلة الأجل للذهب إيجابية. فإذا واصل الاحتياطي الفيدرالي تخفيف سياسته النقدية وتراجع الدولار الأمريكي، فقد يستفيد الذهب بشكل كبير من تدفقات الملاذ الآمن. إضافةً إلى ذلك، تبقى المخاطر الجيوسياسية، من التوترات الروسية الأوكرانية إلى عدم الاستقرار في الشرق الأوسط، عاملاً محفزاً يدعم أسعار المعادن النفيسة.

باختصار، يمر الذهب بمرحلة اختبار حاسمة. فقد منحت بيانات التضخم الأضعف من المتوقع السوق فترة راحة، لكنها لا تكفي لتأسيس اتجاه صعودي مستدام. بعد تسعة أسابيع من المكاسب، يُعد التصحيح الحالي ضروريًا لكي يجد السوق توازنه، ومن ثم ربما يدخل في دورة جديدة.

تقلبات أسعار الذهب العالمية غير متوقعة: توقعات عام 2026. تشهد أسعار الذهب العالمية فترة من المخاطر النادرة والتقلبات غير المتوقعة مع تدفق الأموال المضاربة، مما يُضعف دور المضاربين. وقد قدمت بعض المنظمات توقعات مفاجئة لعام 2026.

المصدر: https://vietnamnet.vn/gia-vang-hoi-phuc-sau-so-lieu-lam-phat-chua-thoat-tin-hieu-xau-2456169.html