বিনিময় হারের চাপ বৃদ্ধি পায়, অপারেটিং সুদের হার কমানোর সুযোগ সংকুচিত হয়

[বিজ্ঞাপন_১]

ANTD.VN - ক্রমবর্ধমান বিনিময় হারের চাপের কারণে বেশিরভাগ সংস্থার পূর্বাভাসে এই বছর আরও একটি সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা কমে গেছে।

সম্প্রতি প্রকাশিত "ভিয়েতনাম অ্যাট আ গ্ল্যান্স: লাইট অ্যাট দ্য এন্ড অফ দ্য টানেল" শীর্ষক একটি প্রতিবেদনে, এইচএসবিসি গ্লোবাল রিসার্চ বিনিময় হার এবং মুদ্রাস্ফীতির চাপের কথা উল্লেখ করে নীতিগত হারে ০.৫% চূড়ান্ত হ্রাসের পূর্ববর্তী পূর্বাভাস সরিয়ে দিয়েছে।

এইচএসবিসির মতে, সেপ্টেম্বরে মুদ্রাস্ফীতি ৩.৭%-এ নিয়ন্ত্রণে থাকলেও, মুদ্রাস্ফীতির অব্যাহত প্রবণতা উদ্বেগের কারণ হয়ে দাঁড়িয়েছে। একদিকে, টানা দুই মাস ধরে খাদ্যপণ্যের দাম মাস-প্রতি-মাসে প্রায় ৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বছরের পর বছর মুদ্রাস্ফীতি ১০%-এর উপরে ঠেলে দিয়েছে।

যদিও এইচএসবিসি আশা করে না যে সাম্প্রতিক ঘটনাবলী গড় মুদ্রাস্ফীতিকে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের (এসবিভি) ৪.৫% এর উপরে ঠেলে দেবে, এই "দুর্ভাগ্য কখনও একা আসে না" পরিস্থিতি ঝুঁকি বৃদ্ধির একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি তৈরি করে।

"আমরা আমাদের ত্রৈমাসিক মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস সংশোধন করেছি এবং ২০২৩ সালের জন্য আমাদের গড় মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস সামান্য বাড়িয়ে ৩.৪% (পূর্বে: ৩.২%) করেছি। অতএব, আমরা আর আশা করি না যে স্টেট ব্যাংক এই বছর সুদের হার কমাবে।"

"আমাদের মতে, পূর্বে আরও ৫০ বেসিস পয়েন্ট হার কমানোর যে শর্ত ছিল তা এখন আর নেই: মুদ্রাস্ফীতি এবং বৈদেশিক মুদ্রার চাপ বৃদ্ধির সাথে সাথে পুনরুদ্ধার চলছে," HSBC বিশ্লেষকরা জোর দিয়ে বলেছেন।

Dư địa giảm lãi suất điều hành ngày càng thu hẹp ảnh 1

পরিচালন সুদের হার কমানোর সুযোগ ক্রমশ সংকুচিত হচ্ছে

উপরের মূল্যায়নের মাধ্যমে, HSBC আশা করছে যে SBV ২০২৪ সালের শেষ নাগাদ নীতিগত সুদের হার ৪.৫% এ স্থিতিশীল রাখবে, যদি না বাইরের কোনও ধাক্কা আসে।

অন্যদিকে, HSBC আশা করে না যে গত বছরের অক্টোবরে একই ঘটনা আবার ঘটবে, যখন USD/VND বিনিময় হারের ক্রমাগত বৃদ্ধি SBV কে সুদের হার নাটকীয়ভাবে বৃদ্ধি করতে বাধ্য করেছিল। কারণ হল VND-এর সামষ্টিক অর্থনৈতিক অবস্থার উন্নতি হয়েছে।

উদাহরণস্বরূপ, শক্তিশালী বাণিজ্য উদ্বৃত্ত, প্রচুর পরিমাণে রেমিট্যান্স এবং ক্রমবর্ধমান পর্যটন রাজস্বের কারণে ভিয়েতনামের চলতি হিসাবের উদ্বৃত্ত প্রায় জিডিপির প্রায় ৫% এর আগের শীর্ষে ফিরে এসেছে।

একইভাবে, অন্যান্য অনেক আন্তর্জাতিক সংস্থাও সুদের হার কমানোর পূর্বাভাস দেওয়ার সময় সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করে। ২০২৩ সালের অক্টোবরে প্রকাশিত পূর্ব এশিয়া ও প্রশান্ত মহাসাগরীয় অর্থনৈতিক আপডেট প্রতিবেদনে, বিশ্বব্যাংকের (ডব্লিউবি) বিশেষজ্ঞরা মূল্যায়ন করেছেন যে ভিয়েতনামের অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপটের জন্য মুদ্রানীতির ক্রমাগত শিথিলকরণ উপযুক্ত বলে বিবেচিত হয়। তবে, অব্যাহত সুদের হার কমানোর ফলে বিশ্ব বাজারের সাথে সুদের হারের পার্থক্য বৃদ্ধি পাবে, যা সম্ভাব্যভাবে বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি করবে।

ভিয়েতনাম আর্থ-সামাজিক ফোরাম ২০২৩-এ, ভিয়েতনামে আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের (আইএমএফ) আবাসিক প্রতিনিধি মিঃ জোচেন স্মিটম্যানও সুপারিশ করেছিলেন যে ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকের সুদের হার কমানোর বিষয়ে সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা উচিত কারণ এখন আর কোনও জায়গা অবশিষ্ট নেই।

আইএমএফ প্রতিনিধির মতে, চলতি বছরের প্রথমার্ধে অর্থনীতিকে চাঙ্গা করতে মুদ্রানীতি শিথিলকরণ অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে, তবে আরও শিথিলকরণের জন্য খুব বেশি জায়গা অবশিষ্ট নেই।

ভিয়েতনামের আন্তঃব্যাংক সুদের হার ০% এর কাছাকাছি, যা উন্নত অর্থনীতির তুলনায় অনেক কম। অতএব, আইএমএফ বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে যদি অপারেটিং সুদের হার কমতে থাকে, তাহলে বিনিময় হারের উপর এর উল্লেখযোগ্য প্রভাব পড়বে।

ভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে, UOB চতুর্থ প্রান্তিকে আরেকটি নীতিগত হার কমানোর পূর্বাভাস বজায় রেখেছে, পুনঃঅর্থায়ন হারে আরও ১০০ বেসিস পয়েন্ট কমানোর সাথে। তবে, UOB জানিয়েছে যে সিদ্ধান্তটি এখনও বিবেচনা করা প্রয়োজন হতে পারে কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রবৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি উভয়ের ভারসাম্য বজায় রাখার বিষয়টি বিবেচনা করবে।

UOB বিশেষজ্ঞদের মতে, সাম্প্রতিক মাসগুলিতে মুদ্রাস্ফীতি বেশি হয়েছে এবং ঝুঁকি হল যে প্রধান তেল উৎপাদকরা উৎপাদন কমিয়ে দেওয়ায় খাদ্য ও জ্বালানির দামের সাম্প্রতিক বৃদ্ধি, রাশিয়া ও ইউক্রেনের মধ্যে চলমান সংঘাত এবং জলবায়ু/আবহাওয়ার পরিবর্তনের কারণে নিকট ভবিষ্যতে ভোক্তা মূল্যের চাপ বাড়তে পারে। UOB ২০২৩ সালের জন্য ভিয়েতনামের জন্য তাদের CPI মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ৩.৯% বজায় রেখেছে।

"অতএব, ২০২৩ সালের চতুর্থ প্রান্তিকে স্টেট ব্যাংক কর্তৃক সুদের হার হ্রাস অব্যাহত রাখার আমাদের পূর্বাভাস এখনও অনিশ্চিত কারণগুলির দ্বারা প্রভাবিত," ব্যাংকটি পূর্বাভাস দিয়েছে।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস লিঙ্ক