ফেডের ১১২ বছরের পুরনো প্রাচীর কি তার সবচেয়ে বড় চ্যালেঞ্জ মোকাবেলা করতে পারবে?

(ড্যান ট্রাই নিউজপেপার) - এক শতাব্দীরও বেশি সময় ধরে, ফেড আমেরিকান অর্থনীতির ভিত্তি হিসেবে তার স্বাধীনতা বজায় রেখেছে। এখন, রাষ্ট্রপতি ট্রাম্প চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলকে বরখাস্ত করার কথা বিবেচনা করার সাথে সাথে সেই নীতিটি চ্যালেঞ্জের মুখে পড়েছে।

সুবর্ণ নিয়মকে চ্যালেঞ্জ করা হচ্ছে।

১৫ জুলাই (ওয়াশিংটন সময়) সন্ধ্যায় ওভাল অফিসের গম্ভীর পরিবেশে, রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্প ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলকে বরখাস্ত করার জন্য একটি খসড়া চিঠি নিয়ে আলোচনা করেছেন বলে জানা গেছে।

অনেকের কাছে এটি ছিল ব্যক্তিগত দ্বন্দ্বের চূড়ান্ত পরিণতি। কিন্তু অর্থনীতিবিদ এবং ইতিহাসবিদদের কাছে এটি ছিল আরও গভীর প্রতীকী তাৎপর্যের একটি মুহূর্ত। এটি আধুনিক ইতিহাসে ১১২ বছরের পুরনো নীতি: কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতার প্রতি সবচেয়ে প্রকাশ্য এবং জোরালো চ্যালেঞ্জ হিসেবে চিহ্নিত।

এই নীতিটি কোনও জটিল আইন নয়, বরং একটি সহজ কিন্তু শক্তিশালী ধারণা: যাদের "টাকা ছাপানোর" ক্ষমতা আছে তাদের সীমাহীন ব্যয়ের চাহিদা সম্পন্ন রাজনীতিবিদদের থেকে আলাদা রাখা উচিত, বিশেষ করে নির্বাচনের আগে। স্বল্পমেয়াদী রাজনৈতিক চাপ থেকে আর্থিক নীতি (সুদের হার, অর্থ সরবরাহ) অরক্ষিত রাখাকে কম মুদ্রাস্ফীতি বজায় রাখা, দাম স্থিতিশীল করা এবং বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের মধ্যে আস্থা তৈরির জন্য "পবিত্র গ্রিল" হিসাবে দেখা হয়।

প্রাক্তন ডেপুটি ট্রেজারি সেক্রেটারি রজার অল্টম্যান একটি স্পষ্ট সত্য তুলে ধরেছেন: তুরস্ক বা আর্জেন্টিনার মতো দেশগুলির দিকে তাকান যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাংক কেবল সরকারের একটি সম্প্রসারণ, যেমন। এর ফলে প্রায়শই অতি মুদ্রাস্ফীতি, মুদ্রার অবমূল্যায়ন এবং দীর্ঘস্থায়ী অর্থনৈতিক অস্থিরতা দেখা দেয়। ফেডের স্বাধীনতাই আমেরিকাকে সেই পথ থেকে রক্ষা করার একটি ভিত্তি।

আর এখন, সেই দেয়ালে প্রথম ফাটল দেখা যাচ্ছে।

"বৈধ কারণে" - একটি অমীমাংসিত আইনি ধাঁধা।

এই সম্ভাব্য সংকটের মূলে রয়েছে ফেডারেল রিজার্ভ আইনের চারটি শব্দ: " কারণে ।" এটিই একমাত্র শর্ত যা রাষ্ট্রপতিকে ফেডের বোর্ড অফ গভর্নরসের একজন সদস্যকে বরখাস্ত করতে দেয়।

সমস্যা হলো, "ন্যায্য কারণ" কখনোই স্পষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়নি। ঐতিহাসিকভাবে, এটি দুর্নীতি, জালিয়াতি, বা ফৌজদারি অপরাধের মতো গুরুতর এবং অনস্বীকার্য অন্যায়কে বোঝাতে পরোক্ষভাবে বোঝানো হয়েছে। সুদের হার ০.২৫% বৃদ্ধি বা কমানো নিয়ে মতবিরোধ অবশ্যই সেই বিভাগে পড়ে না।

কিছু সূত্রের মতে, প্রশাসন ২.৫ বিলিয়ন ডলারের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সদর দপ্তর সংস্কার প্রকল্পের তদন্তের মাধ্যমে ফেড নেতাকে অপসারণের জন্য "বৈধ ভিত্তি" তৈরি করতে চাইছে। আসন্ন পদক্ষেপের জন্য ব্যয় বৃদ্ধি, স্বচ্ছতার অভাব বা সম্ভাব্য আর্থিক অনিয়মের অভিযোগ আইনি ন্যায্যতা হিসেবে ব্যবহার করা যেতে পারে।

তবে, আইন বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করে দিয়েছেন যে এটি ঝুঁকিপূর্ণ একটি কৌশল। পেনসিলভানিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের অধ্যাপক পিটার কন্টি-ব্রাউনের মতে, আদালত কেবল প্রদত্ত কারণগুলির উপরিভাগ মূল্যায়ন করবে না, বরং এর পিছনের প্রকৃত উদ্দেশ্যগুলিও পরীক্ষা করবে। যদি আদালত মনে করে যে ফেড নেতার বদলি বাস্তবতার লঙ্ঘনের পরিবর্তে মুদ্রানীতির দিকনির্দেশনা নিয়ে মতবিরোধের কারণে হয়েছে, তাহলে সংস্কার প্রকল্পের সাথে সম্পর্কিত অজুহাতটিকে "অজুহাত" হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে এবং প্রত্যাখ্যান করা যেতে পারে।

কিন্তু কিছুই নিশ্চিত নয়। এই সংঘাত আমেরিকান বিচার ব্যবস্থাকে "অভূতপূর্ব আইনি ক্ষেত্রে" ঠেলে দিচ্ছে। সুপ্রিম কোর্ট, সাম্প্রতিক এক রায়ে, দক্ষতার সাথে ফেডের উপর রাষ্ট্রপতির ক্ষমতার একটি স্পষ্ট সংজ্ঞা দেওয়া এড়িয়ে গেছে, কেবল উল্লেখ করেছে যে এটি একটি "বিশেষভাবে কাঠামোগত সত্তা"।

এই আইনি লড়াই, যদি এটি উন্মোচিত হয়, তবে তা কেবল পাওয়েলের ভাগ্য নিয়েই হবে না। এটি একটি যুগান্তকারী মামলা হবে, যা ভবিষ্যতের প্রজন্মের জন্য হোয়াইট হাউস এবং ফেডের মধ্যে ক্ষমতার রেখা পুনর্নির্মাণের সম্ভাবনা তৈরি করবে।

মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প বারবার ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলকে বরখাস্ত করার সম্ভাবনা সম্পর্কে পরস্পরবিরোধী সংকেত পাঠিয়েছেন (চিত্র: গেটি)।

ইতিহাসের প্রতিধ্বনি

একজন রাষ্ট্রপতি এবং একজন ফেড চেয়ারম্যানের মধ্যে উত্তেজনা নতুন কিছু নয়। আমেরিকান ইতিহাসে অনেক নীরব কিন্তু সমানভাবে ভয়াবহ সংঘর্ষের রেকর্ড রয়েছে।

১৯৭০ সালের গোড়ার দিকে, রাষ্ট্রপতি রিচার্ড নিক্সন ফেড চেয়ারম্যান আর্থার বার্নসের উপর প্রচণ্ড চাপ প্রয়োগ করেন, ১৯৭২ সালের পুনর্নির্বাচনের প্রচারণাকে সমর্থন করার জন্য সুদের হার কম রাখার জন্য তাকে অনুরোধ করেন। অনেক অর্থনীতিবিদ পরে যুক্তি দেন যে এই শিথিল মুদ্রানীতি এক দশক ধরে স্থায়ী "মহান মুদ্রাস্ফীতি" সময়কালকে ট্রিগার করতে অবদান রেখেছিল।

বিপরীতে, ১৯৮০ সালের গোড়ার দিকে, ফেড চেয়ারম্যান পল ভলকারকে অবিশ্বাস্যরকম বেদনাদায়ক সিদ্ধান্ত নিতে হয়েছিল, মুদ্রাস্ফীতির মেরুদণ্ড ভেঙে দেওয়ার জন্য সুদের হার ২০% এরও বেশি রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছিল। এই নীতি গভীর মন্দার সূত্রপাত করেছিল এবং বেকারত্ব আকাশচুম্বী করে তুলেছিল, যার ফলে প্রচুর রাজনৈতিক চাপ তৈরি হয়েছিল। কিন্তু রাষ্ট্রপতি রোনাল্ড রিগ্যান তীব্র বিরোধিতার মুখোমুখি হওয়া সত্ত্বেও, ভলকারের স্বাধীনতাকে প্রকাশ্যে সমর্থন করেছিলেন। তিনি বুঝতে পেরেছিলেন যে অর্থনীতির দীর্ঘমেয়াদী সুস্থতার জন্য এই তিক্ত ওষুধটি প্রয়োজনীয়।

এই ঐতিহাসিক বিবরণগুলি একটি অলিখিত নিয়মকে চিত্রিত করে: রাষ্ট্রপতিরা অভিযোগ করতে পারেন, তারা চাপ প্রয়োগ করতে পারেন, কিন্তু তাদের কখনই চূড়ান্ত সীমা অতিক্রম করার অনুমতি দেওয়া হয় না - তাদের নীতির জন্য একজন ফেড চেয়ারম্যানকে বরখাস্ত করা। এটি একটি "ভদ্রলোকের চুক্তি" যা উভয় পক্ষের রাষ্ট্রপতিরা সম্মান করেছেন।

এই সংঘর্ষ বিশেষভাবে বিপজ্জনক কারণ এটি শতাব্দী প্রাচীন "অব্যক্ত চুক্তি" ব্যাহত করার ঝুঁকি তৈরি করে যে রাষ্ট্রপতি চাপ প্রয়োগ করতে পারেন, কিন্তু সরাসরি আর্থিক নীতিতে হস্তক্ষেপ করতে পারবেন না। নীতিগত মতবিরোধের কারণে যদি তাকে প্রতিস্থাপন করা হয়, তাহলে ফেড চেয়ারম্যান একটি রাজনৈতিকভাবে অনুপ্রাণিত পদে পরিণত হবে যেখানে আনুগত্য অর্থনৈতিক দক্ষতাকে অগ্রাহ্য করতে পারে।

স্টোনএক্সের একজন জ্যেষ্ঠ উপদেষ্টা জন হিলসেনরাথ সতর্ক করে বলেছেন যে, ফেডের স্বাধীনতাকে ক্ষুণ্ন করে এমন যেকোনো পদক্ষেপ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রতিশ্রুতির প্রতি বাজারের আস্থা নষ্ট করতে পারে, যার ফলে আর্থিক অস্থিতিশীলতা দেখা দিতে পারে। কিছু সূত্র আরও ইঙ্গিত দেয় যে ট্রাম্প এমন একজন ফেড চেয়ারম্যান খুঁজছেন যিনি সুদের হার কমানোর জন্য তার দাবি মেনে নিতে ইচ্ছুক - যা ফেডকে তার দশকের পর দশক ধরে নিরপেক্ষ অবস্থান থেকে আরও দূরে ঠেলে দিতে পারে।

এই প্রাতিষ্ঠানিক সংগ্রাম কেন এত গুরুত্বপূর্ণ?

ওয়াশিংটনে ফেডের নিয়ন্ত্রণের লড়াই হয়তো দূরের কথা মনে হতে পারে, কিন্তু এর প্রভাব সরাসরি প্রতিটি নাগরিক এবং ব্যবসার উপর পড়ছে। ফেডারেল রিজার্ভের স্বাধীনতা কোনও অস্পষ্ট ধারণা নয় বরং মুদ্রা স্থিতিশীল রাখার, বাজার সুষ্ঠুভাবে পরিচালনা করার এবং অর্থনীতিকে স্বল্পমেয়াদী রাজনৈতিক ধাক্কা থেকে নিরাপদ রাখার মেরুদণ্ড।

বিনিয়োগকারীদের জন্য, ফেডের শীর্ষস্থানে অস্থিরতা একটি দুঃস্বপ্ন। ওয়াল স্ট্রিট খারাপ খবর সহ্য করতে পারে, কিন্তু অনিশ্চয়তা সহ্য করতে পারে না। যদি ফেডের চেয়ারম্যান পদ রাজনীতিকীকরণ করা হয়, তাহলে নীতিগত দিকনির্দেশনার উপর আস্থা নড়ে যাবে, বিনিয়োগ মূলধন ব্যাপকভাবে প্রত্যাহার করা হতে পারে এবং বাজার বিশৃঙ্খলার দিকে ঝুঁকতে পারে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের স্বাধীনতার ১১২ বছরের পুরনো ভিত্তি কি বর্তমান ঝড়ের মোকাবেলা করার জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী হবে? (ছবি: জেপি মরগান)।

ব্যবসায়িক প্রতিষ্ঠানের জন্য, মুদ্রানীতির অনিশ্চয়তা কারখানা সম্প্রসারণ থেকে শুরু করে আরও কর্মী নিয়োগ পর্যন্ত প্রতিটি পরিকল্পনাকেই ঝুঁকিপূর্ণ করে তোলে। আগামী মাসগুলিতে ঋণের খরচ কীভাবে ওঠানামা করবে তা না জানলে আপনি কীভাবে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেবেন?

ভোক্তাদের জন্য, ফেডের প্রতিটি সিদ্ধান্ত সরাসরি বন্ধকী, গাড়ি ঋণ এবং ক্রেডিট কার্ড ব্যয়ের সুদের হারকে প্রভাবিত করে। রাজনৈতিকভাবে পরিচালিত ফেড নির্বাচনের আগে নমনীয় হতে পারে, কিন্তু দাম বৃদ্ধি পাচ্ছে মুদ্রাস্ফীতি এবং ভোক্তাদের ক্রয় ক্ষমতা হ্রাস পাচ্ছে।

অধিকন্তু, ফেডের স্থিতিশীলতা এবং স্বাধীন দক্ষতার প্রতি আস্থার কারণে মার্কিন ডলার প্রাথমিক বৈশ্বিক রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে তার অবস্থান বজায় রেখেছে। যদি সেই আস্থা ভেঙে পড়ে, তাহলে আমেরিকার অর্থনৈতিক অবস্থানও ক্ষতিগ্রস্ত হবে।

বিশ্ব কেবল কৌতূহলবশত নয়, বরং প্রতিটি ওয়ালেট, প্রতিটি সঞ্চয় অ্যাকাউন্ট এবং প্রতিটি ভবিষ্যত পরিকল্পনার উপর প্রভাব ফেলতে পারে এমন সম্ভাব্য প্রতিক্রিয়ার কারণেও এটি দেখছে।

সূত্র: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/buc-tuong-112-nam-tuoi-fed-co-dung-vung-truoc-thu-thach-lon-nhat-20250720165425184.htm