অর্থনীতিতে কোটি কোটি ডং 'পাম্প': বিশেষজ্ঞরা নগদ প্রবাহের 'পথ' বিশ্লেষণ করছেন

ওয়াইগ্রুপের তথ্য বিশেষজ্ঞদের মতে, গত দুই বছরে, বিশেষ করে গত ছয় মাসে ঋণের পরিমাণ ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যার মূল চালিকা শক্তি রিয়েল এস্টেট এবং নির্মাণ খাত।

সম্প্রতি ক্রেডিট "বিস্ফোরিত" হয়েছে, টাকা কোথায় "পাওয়া" গেল? - ছবি: এআই অঙ্কন

১৫ জুলাই সন্ধ্যায় ভিয়েতনামবিজের সাথে সমন্বয় করে ওয়াইগ্রুপ আয়োজিত অর্থনৈতিক অনুষ্ঠানে ওয়াইগ্রুপ ফাইন্যান্সিয়াল ইকোনমিক ডেটা কোম্পানির জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ ট্রান এনগোক বাউ এই তথ্য উল্লেখ করেন।

রিয়েল এস্টেটে ঋণের প্রবাহ তীব্র, চিন্তার কী আছে?

মিঃ ট্রান এনগোক বাউ বলেন যে এই বছরের প্রথমার্ধে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং ঋণ উভয়ই "বিস্ফোরিত" হয়েছে।

তবে, এখনও অনেক উদ্বেগ রয়েছে: কেন অর্থনীতি ভালোভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে কিন্তু মানুষের ভোগ বাড়ছে না, অথবা ঋণ কেন জোরালোভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে কিন্তু ব্যবসায়ীদের এখনও ঋণ পেতে অসুবিধা হচ্ছে?

"যদি আমরা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির উপাদানগুলি গভীরভাবে দেখি, তাহলে আমরা দেখতে পাব যে গত চারটি প্রান্তিকে - বিশেষ করে সাম্প্রতিকতম প্রান্তিকে - অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এখনও FDI শিল্প খাত এবং সরকারি খাতের (উন্নয়ন বিনিয়োগ ব্যয় এবং নিয়মিত ব্যয়) উপর ব্যাপকভাবে নির্ভর করে," মিঃ বাউ বিশ্লেষণ করেছেন।

ইতিমধ্যে, অর্থনীতির বাকি অংশ, যার মধ্যে রয়েছে পরিবার এবং বেসরকারি খাত, প্রকৃত অর্থে গতি পায়নি, এবং এই কারণেই অনেক মানুষ অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পরিসংখ্যান এবং তাদের নিজস্ব আয় বৃদ্ধির মধ্যে স্পষ্ট সংযোগ অনুভব করেন না।

মিঃ ট্রান এনগোক বাউ

মিঃ বাউ আরও উল্লেখ করেছেন যে ২০২৪ সালের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত, উৎপাদন খাতে ঋণ বৃদ্ধির হার প্রায় "স্থবির" হয়ে পড়েছে।

বাণিজ্য, পরিবহন এবং টেলিযোগাযোগ খাতে ঋণও প্রায় ১৮-১৯% স্থিতিশীল ছিল।

বিপরীতে, ভোগের ক্ষেত্রে ঋণের পরিমাণ বৃদ্ধি পায় এবং রিয়েল এস্টেট খুব জোরালোভাবে বৃদ্ধি পায়, যা বহু বছরের মধ্যে রেকর্ড মাত্রায় পৌঁছে।

মিঃ বাউ-এর মতে, কঠিন ভোগের প্রেক্ষাপটে, ভোক্তা ঋণের তীব্র বৃদ্ধির সম্ভাবনা কম। অতএব, ঋণ বৃদ্ধি মূলত রিয়েল এস্টেট থেকে আসে।

"স্পষ্টতই, গত দুই বছরে, বিশেষ করে গত ছয় মাসে, শক্তিশালী ঋণ বৃদ্ধির জন্য প্রায় পুরোটাই রিয়েল এস্টেট এবং নির্মাণ খাত দায়ী। এদিকে, শিল্প খাত সারা বছর ধরে ধীরগতির প্রবৃদ্ধি বজায় রেখেছে। এটি এমন একটি বিষয় যা স্বীকার করা দরকার, কারণ এটি ঋণ প্রবাহের অমিলকে প্রতিফলিত করে," মিঃ বাউ জোর দিয়ে বলেন।

তিনি আরও সতর্ক করে বলেন: "গত ৬ মাস এবং ১ বছরে রিয়েল এস্টেটে ঋণ প্রবাহ নিয়ে উদ্বেগ ভবিষ্যতে রিয়েল এস্টেটের দামের ঝুঁকি এবং ব্যাংকিং ব্যবস্থার জন্য ঝুঁকি তৈরি করবে। এগুলো বাজারের উদ্বেগ, কিন্তু নীতিনির্ধারক বা পরিচালকদের মাঝে মাঝে অন্য কৌশল থাকে।"

মূলত, অতীতে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে তালিকাভুক্ত রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলির মূলধন কাঠামো ৬০% পর্যন্ত আসত বন্ড সংগ্রহ থেকে। বর্তমানে, এই অনুপাত মাত্র ৩০-৪০%।

রিয়েল এস্টেট শিল্পে বকেয়া বন্ডের মোট মূল্যও প্রায় ৬০০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং থেকে কমে ১০০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর বেশি হয়েছে। তাই যখন তারা বন্ড ঋণ কমিয়ে দেয়, তখন এর অর্থ হল সেই অংশ পরিশোধের জন্য তাদের ব্যাংক থেকে ঋণ নিতে হবে, মিঃ বাউ মন্তব্য করেন।

সম্পদের মূল্যস্ফীতি কি ত্বরান্বিত হওয়ার লক্ষণ দেখাচ্ছে?

প্রবৃদ্ধির কারণগুলি আরও বিশ্লেষণ করে, ভিয়েটকমব্যাংক ফান্ড ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি (ভিসিবিএফ)-এর গবেষণা পরিচালক মিঃ নগুয়েন হোয়াং লিন বলেন যে ভিয়েতনামের বর্তমান নীতিগুলি সরবরাহের দিকে বিশেষভাবে মনোযোগ দেয়, বিশেষ করে পরিবহন অবকাঠামো উন্নত করা এবং রিয়েল এস্টেট সরবরাহ বৃদ্ধি করা।

"তবে, এটা মনে রাখা উচিত যে সরবরাহ অবশ্যই চাহিদার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে পূরণ করতে হবে। অর্থনীতিতে চাহিদা মানুষের দীর্ঘমেয়াদী আয়ের উপর নির্ভর করে, যা ব্যবসাগুলি ভাল করছে কিনা, উৎপাদন ও পরিষেবা সম্প্রসারণ করছে কিনা - এবং এর ফলে আরও বেশি লোক নিয়োগ করছে কিনা তার উপর নির্ভর করে," মিঃ লিন বলেন।

তিনি আরও মন্তব্য করেন যে, যদিও সরকারের পরিকল্পনার তুলনায় ভোক্তা মূল্য সূচক অনুসারে মুদ্রাস্ফীতি কম, সম্পদের মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত বৃদ্ধির লক্ষণ দেখাচ্ছে, বিশেষ করে আবাসিক রিয়েল এস্টেটের দামে।

এর ফলে অনেক মানুষ তাদের প্রয়োজন থাকা সত্ত্বেও বাড়ি কিনতে পারছেন না। রিয়েল এস্টেটের দাম বাড়লে ভাড়াও বাড়ে, যা জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধি করে এবং মানুষের জীবনের উপর অনেক চাপ সৃষ্টি করে।

বিনিময় হারের প্রভাব সম্পর্কে মিঃ লিন বলেন যে যদি বিনিময় হার খুব বেশি চাপের মধ্যে থাকে, তাহলে মুদ্রাস্ফীতি প্রভাবিত হবে। তবে, ভিয়েতনামের ভোক্তা মূল্য সূচকের গণনায়, বেশিরভাগ আমদানিকৃত পণ্য কেবল পেট্রোলিয়াম গ্রুপের উপরই বড় প্রভাব ফেলে।

সাম্প্রতিক সময়ে, বিশ্ব অর্থনীতির ধীরগতির প্রবৃদ্ধি এবং নিরবচ্ছিন্ন সরবরাহের কারণে তেলের দাম কম রয়েছে। অতএব, এখন পর্যন্ত, বিনিময় হার থেকে মুদ্রাস্ফীতির উপর এর প্রভাব খুব বেশি পড়েনি।

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/ca-trieu-ti-dong-bom-ra-kinh-te-chuyen-gia-phan-tich-duong-di-dong-tien-20250716101851599.htm