২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে ভিয়েতনামী স্টকগুলি অনেক নতুন সুযোগের মুখোমুখি হবে

অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি, বাণিজ্য আলোচনার ফলাফল এবং বাজারের উন্নতির প্রত্যাশা... এর চালিকা শক্তি হল ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে তার ঊর্ধ্বমুখী গতি অব্যাহত রাখার জন্য উৎসাহিত করার কারণ।

বাজারের আপগ্রেডের প্রত্যাশা থেকে ভালো দিক

২০২৫ সালের প্রথম ৬ মাস ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ইতিবাচক অবস্থায় শেষ হয়েছিল যখন জুনের শেষ অধিবেশনে ভিএন-সূচক ১,৩৭৬.০৭ পয়েন্টে বন্ধ হয়েছিল , যা প্রথম ত্রৈমাসিকের তুলনায় ৫.৩০% এবং ২০২৪ সালের শেষের তুলনায় ৮.৬৩% বেশি। এই অঞ্চলের অন্যান্য শেয়ার বাজারের তুলনায় এটিও একটি ভালো মূল্য বৃদ্ধি।  

বাজারে ইতিবাচক প্রভাব হল লার্জ-ক্যাপ স্টক, VN30-এর অসাধারণ বৃদ্ধি, যার সাথে অনেক কোড এবং কোডের গ্রুপের চিত্তাকর্ষক মূল্য বৃদ্ধি। বছরের প্রথমার্ধে VN-ইনডেক্স এবং VN30-এর অসামান্য মূল্য বৃদ্ধি মূলত লার্জ-ক্যাপ রিয়েল এস্টেট স্টক, ব্যাংক এবং বিদ্যুৎ - শুল্ক দ্বারা কম প্রভাবিত বলে বিবেচিত শিল্পের শীর্ষস্থানীয় উদ্যোগগুলির কারণে।   সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য হল VIC (+১৩৫.৮%), VHM (+৯১.৮%), GEE (+২৪৮.৮%), GEX (+১০৯.৫%), TCB (+৩৮.৭%) এর আকস্মিক দাম বৃদ্ধি...

SHS সিকিউরিটিজ কোম্পানি মূল্যায়ন করেছে যে, বছরের প্রথমার্ধে পুনরুদ্ধার এবং ইতিবাচক প্রবৃদ্ধির পর, বাজার এখন বাণিজ্য আলোচনা এবং কর স্থগিতের চূড়ান্ত পর্যায়ে রয়েছে। শুল্কের প্রভাব ধীরে ধীরে ২০২৫ সালের তৃতীয় এবং চতুর্থ প্রান্তিকে ব্যবসায়িক ফলাফলে প্রতিফলিত হতে পারে। স্বল্পমেয়াদে, বাজারের মৌলিক বিষয়গুলি শোষণ এবং আপডেট করার জন্য সময় প্রয়োজন, বিশেষ করে শুল্ক পরিবর্তনের দ্বারা সরাসরি প্রভাবিত শিল্প গোষ্ঠীগুলির ২০২৫ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকের ব্যবসায়িক ফলাফল।

অতএব, SHS বিশ্বাস করে যে বছরের শেষ সময়ে বাজারের জন্য 4টি প্রধান চালিকা শক্তি রয়েছে, যা হল: মূল সময়ের চেয়ে কম পারস্পরিক শুল্কের সাথে বাণিজ্য আলোচনা সম্পন্ন করা; অর্থনীতি এবং ব্যবসাগুলি প্রবৃদ্ধি বজায় রাখবে, সুদের হার কম থাকবে; রেজোলিউশন 57-59-66-68-NQ/TW 2025 থেকে নতুন প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তির প্রত্যাশা এবং শেয়ার বাজারকে আপগ্রেড করার প্রত্যাশা।  

২০২৫ সালের জুনের শেষ নাগাদ, মোট বাজার মূলধন প্রায় ৩১০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার হবে, যা ২০২৪ সালের জিডিপির প্রায় ৬৫%। ২০২৫ এবং ২০২৬ সালের প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং জিডিপি স্কেল বিবেচনা করে এটি এখনও তুলনামূলকভাবে আকর্ষণীয় স্তর হিসাবে বিবেচিত হয়। ১৪.১ এ ভিএন-সূচকের পি/ই মূল্যায়ন ৩ বছরের গড় পি/ই (১৪.৭) এবং ৫ বছরের গড় পি/ই (১৬.৭) এর প্রায় সমান। বর্তমান প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার তুলনায় ১১.৫৪ এর ফরোয়ার্ড পি/ই এখনও তুলনামূলকভাবে আকর্ষণীয় বলে বিবেচিত হয়।

SHS তার পূর্বাভাস বজায় রেখেছে যে ২০২৫ সালের শেষ ৬ মাসে, VN-সূচক প্রায় ১,৪২০ পয়েন্টের লক্ষ্যমাত্রা অর্জন করবে এবং বাজারটি আপগ্রেড হবে বলে আশা করা হচ্ছে। একই সাথে, আশা করা হচ্ছে যে বছরের দ্বিতীয়ার্ধে মোট বাজার লেনদেন মূল্য ইতিবাচক থাকবে, যা ২০২৪ সালের একই সময়ের নিম্ন ভিত্তি স্তরের তুলনায় বৃদ্ধি পাবে। গড়ে, ২০২৫ সালে, মোট বাজার লেনদেন মূল্য ২০২৪ সালের তুলনায় প্রায় ১০% বৃদ্ধি পাবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে।

এদিকে, আরও ইতিবাচক পূর্বাভাসে, VCBS বিশ্বাস করে যে, মূল পরিস্থিতির সাথে, VN-সূচক 1,555 পয়েন্টে পৌঁছাবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, VN-সূচকের P/E 14.6x এ পৌঁছাবে এবং বাজারের EPS 12% বৃদ্ধি পাবে।  

আশাবাদী পরিস্থিতিতে, বাজারের উন্নতির প্রত্যাশা, প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধির জন্য শক্তিশালী এবং সিদ্ধান্তমূলক নীতি এবং নমনীয় কূটনীতির আরও ইতিবাচক পদক্ষেপের মাধ্যমে সূচকটি ১,৬৬৩ পয়েন্টে পৌঁছাতে পারে।

VCBS কর্তৃক ২০২৫ সালে শেয়ার বাজারের দুটি দৃশ্যপট।

ভিসিবিএস অনুমান করে যে ২০২৫ সালে ভিয়েতনামী বাজারের পি/ই ১৩.৯x - ১৫.৩x এর মধ্যে ওঠানামা করবে কারণ সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, ভিএন-সূচকের মূল্যায়ন আঞ্চলিক গড়ের সমান স্তরে করা হয়েছে।  

সূচক বৃদ্ধির ফলে গড় তরলতা কমপক্ষে VND26,000 বিলিয়ন/সেশনে বৃদ্ধি পেতে পারে। এছাড়াও, FTSE দ্বারা আপগ্রেড করা হলে, ভিয়েতনামী স্টক মার্কেট 2025 সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে USD1.3 - 1.5 বিলিয়ন পর্যন্ত নেট বিদেশী নগদ প্রবাহ পেতে পারে (FTSE উদীয়মান বাজার সূচক ঝুড়ির অনুকরণে তৈরি প্যাসিভ ETF থেকে USD950 মিলিয়ন এবং ভিয়েতনামী বাজারের মূলধন অনুপাত 0.94%)। সেই অনুযায়ী, বিদেশী লেনদেনগুলিও নেট বিক্রয় থেকে নেট ক্রয়ে রূপান্তরিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে।  

২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে কোথায় বিনিয়োগ করবেন?

বর্তমান উন্নয়নের উপর ভিত্তি করে, VCBS মূল্যায়ন করে যে 2025 সালের দ্বিতীয়ার্ধে,   ব্লুচিপস (লার্জ-ক্যাপ স্টক) বৃহৎ নগদ প্রবাহের গন্তব্যস্থল হিসেবে অব্যাহত রয়েছে, এই প্রত্যাশার সাথে যে ভিয়েতনামের বাজার উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হবে, প্রধান দেশগুলি আর্থিক নীতি শিথিল করার প্রেক্ষাপটে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে পারস্পরিক বাণিজ্য শুল্কের চাপ কেটে গেছে। ব্লুচিপস গ্রুপের সাথে মুনাফা বৃদ্ধির লক্ষণ দেখা দিলে এবং ব্লুচিপস থেকে ছড়িয়ে পড়া নগদ প্রবাহ গ্রহণ করলে ক্ষুদ্র ও মাঝারি-ক্যাপ স্টকগুলির গ্রুপ পুনরুদ্ধার করবে।

ইতিমধ্যে, শিল্প পূর্বাভাসে, SHS 2025 সালের দ্বিতীয়ার্ধে বেশ কয়েকটি সাধারণ শিল্প গোষ্ঠী নির্বাচন করেছে, যার মধ্যে রয়েছে: আবাসিক রিয়েল এস্টেট, আর্থিক পরিষেবা, ব্যাংকিং, মৌলিক উপকরণ এবং অবকাঠামো।  

বিশেষ করে, লিগ্যাল করিডোরের কারণে আবাসিক রিয়েল এস্টেট শিল্প ইতিবাচক হওয়ার পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, যা ব্যবসাগুলিকে দ্রুত প্রকল্প বাস্তবায়নে সহায়তা করে। একই সাথে, নিম্ন স্তরে সুদের হার বজায় রাখা বিনিয়োগকারীদের মূলধন ব্যয় কমাতে সহায়তা করে, একই সাথে বাড়ি ক্রেতাদের আকর্ষণ করে। আবাসিক রিয়েল এস্টেট এমন একটি শিল্প যা মার্কিন শুল্ক নীতির কারণে নেতিবাচক প্রভাবের দ্বারা কম প্রভাবিত হয়।  

FTSE দ্বারা শেয়ার বাজারের আপগ্রেডের প্রত্যাশা থেকে আর্থিক পরিষেবা এবং সিকিউরিটিজ শিল্প উপকৃত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। SSI, VCI এবং HCM এর মতো প্রাতিষ্ঠানিক ক্লায়েন্ট সেগমেন্টের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলি মার্জিন-মুক্ত পরিষেবা স্থাপনের মাধ্যমে উপকৃত হবে, পাশাপাশি ভিয়েতনামী বাজারে প্রত্যাশিত মূলধন প্রবাহও বৃদ্ধি পাবে।

ব্যাংকিং গ্রুপের ক্ষেত্রে, যদিও এখনও NIM প্রবণতা সতর্কতার সাথে মূল্যায়ন করা হচ্ছে, SHS এখনও একটি ইতিবাচক মূল্যায়ন বজায় রেখেছে। ঋণ বৃদ্ধি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির প্রধান চালিকা শক্তি হিসেবে কাজ করে চলেছে, যা ব্যাংকিং শিল্পে ঋণ বৃদ্ধিকে সমর্থন করে। রেজোলিউশন 42/2017 বৈধ করা হয়েছে, যা ব্যাংকিং ব্যবস্থাকে খারাপ ঋণ নিষ্পত্তির অগ্রগতি ত্বরান্বিত করতে সহায়তা করার জন্য ঋণ প্রতিষ্ঠানগুলিকে জামানত জব্দ করার অধিকার দিয়েছে, যার ফলে মূলধন প্রবাহকে অবরুদ্ধ করতে, লাভজনক সম্পদ বৃদ্ধি করতে এবং NIM অনুপাত উন্নত করতে সহায়তা করে। একই সময়ে, ব্যাংকিং স্টকের মূল্যায়ন আকর্ষণীয় থাকে। বৃদ্ধির সম্ভাবনা, প্রতিযোগিতা বৃদ্ধির জন্য নতুন যোগাযোগের দিকনির্দেশনা, অসাধারণ আয় বা সম্পূর্ণ পুনর্গঠন সম্পর্কে বিনিয়োগের গল্প সহ ব্যাংকগুলিতে নগদ প্রবাহ পরিচালিত হবে।

ইস্পাত বা সারের মতো মৌলিক উপকরণ গোষ্ঠীগুলিও চাহিদা পুনরুদ্ধারের মাধ্যমে সমর্থিত হয় এবং সরকারি বিনিয়োগ বৃদ্ধি পেলে অবকাঠামোগত ব্যবসাগুলি অনেক সুযোগের মুখোমুখি হবে।  

সূত্র: https://baodautu.vn/chung-khoan-viet-nam-dung-truoc-nhieu-co-hoi-moi-nua-cuoi-nam-2025-d322955.html