স্টকের জন্য সুযোগ এখনও বিশাল

২২শে মে তারিখের ট্রেডিং সেশনে, ভিএন-ইনডেক্স ১০.২৩ পয়েন্ট (-০.৮%) তীব্র পতন রেকর্ড করে এবং ১,২৬৬.৯১ পয়েন্টে বন্ধ হয়। ২০শে মে তারিখে বিনিয়োগকারীদের অ্যাকাউন্টে ১.১ বিলিয়ন শেয়ার বিক্রির চাপের মুখোমুখি হয়ে এই সূচকের এটি টানা দ্বিতীয় পতন। দেশী এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ক্রমাগত কম দামে বিক্রি করে, যার ফলে বিকেলের সেশনে শেয়ারগুলি বেশ দ্রুত হ্রাস পায়। ৩ তলার মোট লেনদেন মূল্য আকাশচুম্বী হয়ে প্রায় ৩৩,৪০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা ২৩টি সেশনের রেকর্ড সর্বোচ্চ।

বিনিয়োগকারীরা কম চিন্তিত।

তবে, একই বিকেলে নগুই লাও ডং নিউজপেপার কর্তৃক আয়োজিত "শেয়ার বাজারের ঢেউ ফিরে আসে, কোন শিল্পের শেয়ারের সুযোগ আছে?" থিমের উপর স্টক টক শোতে অংশগ্রহণকারী বিশেষজ্ঞদের মতে, যদিও বাজার ওঠানামা করতে পারে, তবুও প্রবণতা ইতিবাচক।

ভিনাক্যাপিটাল ফান্ড ম্যানেজমেন্ট কোম্পানির বিনিয়োগ পরিচালক মিঃ দিনহ ডুক মিন মন্তব্য করেছেন যে প্রায় এক মাস আগে, বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমান বিনিময় হার, সুদের হার বৃদ্ধি বা মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার চাপ নিয়ে বেশ চিন্তিত ছিলেন, যার ফলে এপ্রিলের মাঝামাঝি সময়ে মাত্র ১ সপ্তাহে ভিএন-সূচক ১০০ পয়েন্টেরও বেশি হ্রাস পেয়েছে। বর্তমানে, এই উদ্বেগগুলি এখনও বিদ্যমান তবে মনে হচ্ছে বিনিয়োগকারীরা "এতে অভ্যস্ত হয়ে গেছেন", যখন দেশীয় সামষ্টিক অর্থনীতি আরও ইতিবাচক লক্ষণ দেখাচ্ছে, উৎপাদন - ব্যবসা, আমদানি এবং রপ্তানি - সবকিছুই ইতিবাচক। "২০২৪ সালের প্রথম প্রান্তিকের তালিকাভুক্ত উদ্যোগের ব্যবসায়িক ফলাফল একই সময়ের তুলনায় প্রায় ১২% বৃদ্ধি পেয়েছে। যদি আমরা আরও ঘনিষ্ঠভাবে দেখি, অনেক উদ্যোগ খুব ভালো লাভ করেছে" - মিঃ মিন বলেন।

মেব্যাংক সিকিউরিটিজ কোম্পানির ব্যক্তিগত বিশ্লেষণ পরিচালক মিঃ নগুয়েন থান ল্যামের মতে, বর্তমান বিনিয়োগের চ্যানেলগুলির দিকে তাকালে, স্টকগুলি এখনও আরও আকর্ষণীয় বিনিয়োগের চ্যানেল। যদিও সংহতকরণের সুদের হার বৃদ্ধি পেয়েছে, তবুও সাধারণ স্তর এখনও কম। অতএব, যখন ভিএন-সূচকের যথেষ্ট আকর্ষণীয় হ্রাস ঘটে, তখন এটি বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে নগদ প্রবাহকে উদ্দীপিত করবে।

এপ্রিলের শেষ থেকে বাজারে প্রায় ১০০ পয়েন্টের তীব্র বৃদ্ধির কারণ এটি। "যদি এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত ইনপুট সুদের হার প্রায় ১% বৃদ্ধি পায়, তাহলে এটা নিশ্চিত করা যাবে না যে মুদ্রানীতি বিপরীত হয়েছে, তাই এখনও চিন্তার কোনও কারণ নেই," মিঃ ল্যাম বলেন।

২২ মে বিকেলে নগুই লাও ডং সংবাদপত্র আয়োজিত স্টক টক শোতে অংশগ্রহণকারী অতিথি বিশেষজ্ঞরা। ছবি: তান থানহ

এই প্রেক্ষাপটে, বিশেষজ্ঞরা মনে করেন যে ২২ মে তারিখের অধিবেশনে বাজারের তীব্র সংশোধন আসলে উদ্বেগজনক নয়। কারণ দীর্ঘমেয়াদে, দৃষ্টিভঙ্গি এখনও ইতিবাচক। থান কং সিকিউরিটিজ কোম্পানির (TCSC) বিনিয়োগ পরামর্শদাতার পরিচালক মিঃ নগুয়েন থান ট্রুং বলেছেন যে শেয়ার বাজারের উত্থান-পতনের প্রবণতা মূল্যায়ন করার সময়, আমাদের বাজারে নগদ প্রবাহের কারণটি দেখতে হবে। প্রকৃতপক্ষে, বর্তমানে, রিয়েল এস্টেট, বন্ড, সোনা এবং সুদের হারের তুলনায় স্টক এখনও প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা সহ একটি বিনিয়োগ চ্যানেল। বিশেষ করে, সুদের হার বেড়েছে কিন্তু ১ বছর আগের তুলনায় এখনও নিম্ন স্তরে রয়েছে। যদিও সোনার দাম সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, তবুও সবাই ১০ বছর আগের মতো সোনা কিনতে তাড়াহুড়ো করছে না।

"পি/বি (বই মূল্য) অনুসারে বাজার মূল্যায়ন এখনও প্রায় ১০ বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন; পি/ই (স্টক মূল্যের উপর আয়) অনুসারে মূল্যায়ন প্রায় ১৩-১৩.৫ গুণ, যেখানে গড়ে ১৬-১৮ গুণ, তাই এটি খুব বেশি উত্তেজনাপূর্ণ নয়" - মিঃ ট্রুং বলেন।

বিদেশী বিনিয়োগকারীরা কখন নেট বিক্রয় কমাবে?

বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে স্বল্পমেয়াদে, ভিএন-সূচক ১,৩০০ পয়েন্টের সীমার কাছাকাছি পৌঁছানোর সময় আরও ওঠানামা করতে পারে, তবে এটি কেবল বিনিয়োগকারীদের মধ্যে নগদ প্রবাহের ঘূর্ণন, নিম্নমুখী প্রবণতা নয়। সাম্প্রতিক মাসগুলিতে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ক্রমাগত নিট বিক্রিও খুব বেশি উদ্বেগজনক নয় কারণ বাজারে এই গোষ্ঠীর ট্রেডিং অনুপাত খুব বেশি নয়।

মিঃ নগুয়েন থানহ ট্রুং বিশ্বাস করেন যে আগামী কয়েক সেশনে বাজার সংশোধন হতে পারে, তবে ইতিবাচক কারণগুলি বিপরীত হয়েছে নাকি পরিবর্তিত হয়েছে তা বিশ্লেষণ করা প্রয়োজন। যদি তারা পরিবর্তিত না হয়, তবে প্রবণতা এখনও ইতিবাচক, যদিও স্বল্পমেয়াদে এটি ওঠানামা এবং হ্রাস পেতে পারে।

মিঃ দিনহ ডাক মিন বলেন যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা সম্প্রতি নয়, গত ২-৩ বছর ধরে অনেক বাজারে নিট বিক্রেতা হিসেবে কাজ করছেন। এর সবচেয়ে বড় কারণ হল ভিয়েতনাম এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সহ উদীয়মান বাজারগুলির মধ্যে সুদের হারের বিশাল পার্থক্য। সেই সময়ে, উচ্চতর রিটার্নের কারণে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের অর্থ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রবাহিত হওয়ার প্রবণতা থাকে।

মিঃ মিন উল্লেখ করেছেন যে মার্কিন সরকারের বন্ডের সুদের হার বর্তমানে প্রায় ৪.৫%-৫%/বছর, যা বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের কাছে বেশ আকর্ষণীয় এবং বিশেষ করে প্রায় কোনও ঝুঁকি নেই। অতএব, তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিনিয়োগ নগদ প্রবাহ স্থানান্তর করার জন্য উদীয়মান এবং সীমান্ত বাজারগুলিতে (শুধুমাত্র ভিয়েতনাম নয়) সিকিউরিটিজ বিক্রি করবে।

"তবে, যতবার ভিএন-সূচক আকর্ষণীয় স্তরে (প্রায় ১০ গুণ) সামঞ্জস্য করবে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা এখনও জোরালোভাবে কিনবে। এটি দেখায় যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা সর্বদা ভিয়েতনামী স্টকের প্রতি আগ্রহী," মিঃ মিন বলেন।

তাহলে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা কতদিন ধরে বিক্রি চালিয়ে যাবেন? সর্বশেষ পূর্বাভাস অনুসারে, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (FED) সেপ্টেম্বরে তাদের নীতিগত সভায় এই বছর প্রথমবারের মতো সুদের হার কমাতে শুরু করতে পারে। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা কি এখন থেকে ততক্ষণ পর্যন্ত নেট বিক্রি চালিয়ে যাবেন?

মিঃ নগুয়েন থান ল্যামের মতে, এই অঞ্চলের অনেক দেশেই বিদেশী বিনিয়োগকারীদের শেয়ার বাজার থেকে অর্থ তুলে নেওয়ার রেকর্ড রয়েছে। মিঃ ল্যাম ভবিষ্যদ্বাণী করেন যে যখন FED সুদের হার কমানোর পদক্ষেপ নেবে, তখন বিদেশী বিনিয়োগকারীরা নিট বিক্রয় চাপ কমিয়ে দেবে। বিশেষ করে, যদি ভিয়েতনাম ২০২৫ সালের মার্চ মাসে বা ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরের পরে উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হওয়ার যোগ্য হয়, তাহলে এটি আবার বিদেশী অর্থ প্রবাহকে উদ্দীপিত করবে।

বছরের শুরু থেকে এখন পর্যন্ত পরিসংখ্যান অনুসারে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে প্রায় ২৭,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং বিক্রি করেছেন। কিন্তু একটি বিশদ বিশ্লেষণে, মিঃ নগুয়েন থানহ ট্রুং বলেছেন যে ভিনগ্রুপের স্টকগুলি (VIC, VHM, VRE) কেবল নেট বিক্রয় মূল্যের প্রায় ৪৫% ছিল, বাকিগুলি ছিল MSN, VNM এবং ETF তহবিলের মতো অন্যান্য লার্জ-ক্যাপ স্টক... এই পরিসংখ্যানগুলি দেখায় যে নেট বিক্রয় নির্দিষ্ট স্টক গ্রুপের উপর কেন্দ্রীভূত, পুরো বাজারের উপর নয়।

"পাঁচ থেকে দশ বছর আগে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ট্রেডিং ভলিউম বাজারে মোট লেনদেনের প্রায় ২০% ছিল, তাই যখন তারা নেট বিক্রি করত, তখন এর বিশাল প্রভাব পড়ত। বর্তমানে, দৈনিক তারল্য বিলিয়ন মার্কিন ডলার পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে, যার মধ্যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের অবদান মাত্র ৫%-৬%, তাই প্রভাব খুব বেশি নয়," মিঃ ট্রুং বলেন।

মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য উপযুক্ত

স্টক টক শোতে, বিশেষজ্ঞরা আসন্ন সময়ের জন্য প্রতিশ্রুতিশীল স্টক গ্রুপগুলির একটি সিরিজ উপস্থাপন করেন যেমন ব্যাংকিং, শিল্প পার্ক রিয়েল এস্টেট, রপ্তানি, সমুদ্রবন্দর, প্রযুক্তি, খুচরা...

বিশেষজ্ঞদের মতে, বর্তমান স্টকের মূল্য স্তর মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য এখনও যুক্তিসঙ্গত, যদিও এটি এখন আর খুব বেশি সস্তা নয়। কেনার জন্য স্টক নির্বাচন করার সময়, বিনিয়োগকারীদের কোম্পানির ব্যবসায়িক সম্ভাবনা এবং লক্ষ্য করার ঝুঁকির কারণগুলির উপর মনোযোগ দেওয়া উচিত... "আপনি যদি ভালো স্টক, প্রতিশ্রুতিশীল কোম্পানিগুলি বেছে নেন, তাহলে দাম ৫%-৭% কমে গেলেও, এটি উদ্বেগের কারণ নয়" - মিঃ দিনহ ডুক মিন বলেন।

সূত্র: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm