মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ ফেড বিশ্বব্যাপী প্রভাব হ্রাসের মুখোমুখি

১৯৯০ এবং ২০০০ এর দশকের গোড়ার দিকে, বিশ্বজুড়ে শেয়ার বাজারগুলি ওয়াল স্ট্রিটের "ঢোলের সুরে" চলে গিয়েছিল, যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি হয় মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) এর নেতৃত্ব অনুসরণ করেছিল অথবা "গরম অর্থ" প্রবাহিত বা বেরিয়ে যাওয়ার মুখোমুখি হয়েছিল, যার ফলে মুদ্রার মূল্য এবং মূল্য স্থিতিশীলতা ঝুঁকির মধ্যে পড়েছিল।

ফেডের সদর দপ্তর ওয়াশিংটন, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে। (সূত্র: গেটি ইমেজেস)

প্রধান অর্থনীতির দেশগুলোর পরিস্থিতি খুবই ভিন্ন। গত দুই বছর ধরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সমস্যাটি মহামারী-পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতি। ইউরোপও একই রকম চাপের মধ্যে রয়েছে, যা ইউক্রেনের সংঘাতের কারণে আরও খারাপ হয়েছে, যার ফলে রাশিয়ার সস্তা গ্যাস সরবরাহ বন্ধ হয়ে গেছে। জাপানে, উচ্চ মূল্যস্ফীতি আশা করা যায়, যা দেশটির দুর্বল অর্থনীতি পুনরুদ্ধারের লক্ষণ। চীনে, সমস্যাটি এই নয় যে দাম খুব বেশি, বরং খুব কম।

ফলস্বরূপ, অনেক কেন্দ্রীয় ব্যাংক বিভিন্ন গতিতে, এমনকি বিভিন্ন দিকেও এগোচ্ছে। মুদ্রাস্ফীতি শক্তিশালী হলে ফেড সুদের হার বাড়াতে দেরি করেছে, এবং মুদ্রাস্ফীতি মাঝারি হলে সুদের হার কমাতে দেরি করেছে।

ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড, সেইসাথে অনেক উদীয়মান বাজারের কেন্দ্রীয় ব্যাংক, ফেডের আগেই সুদের হার কমানো শুরু করেছে। বিপরীতে, চীনে নীতিনির্ধারকরা ধীরগতির সম্পত্তি পতন রোধ করার এবং শেয়ার বাজারকে শক্তিশালী করার চেষ্টা করছেন। জাপান ব্যাংকের ক্ষেত্রে, তারা সুদের হার কমাচ্ছে না বরং বাড়াচ্ছে।

যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি ভিন্ন পথ বেছে নেয়, তখন অদ্ভুত ঘটনা ঘটে। উদাহরণস্বরূপ, বছরের প্রথমার্ধে জাপানি ইয়েনের দাম কমে যায়, তারপর গ্রীষ্মে তা বেড়ে যায়, তারপর আবার এই সম্ভাবনার উপর পড়ে যায় যে ফেড এবং BoJ ভিন্ন দিকে যাচ্ছে।

মুদ্রার ওঠানামার কিছু ফলাফল আছে। দুর্বল ইয়েন মানে জাপানি কোম্পানিগুলির জন্য আরও বেশি মুনাফা এবং নিক্কেইয়ের উত্থান। ইয়েন শক্তিশালী হলে, ২০২৪ সালের আগস্টে জাপানি স্টক একদিনে ১২% কমে যায়।

বিশ্ববাজারে, ৪ ট্রিলিয়ন ইয়েন ($২৬.৮ বিলিয়ন) বাণিজ্য বহন করে—যেখানে বিনিয়োগকারীরা জাপানে কম সুদের হারে ঋণ নেয় এবং অন্যত্র উচ্চ-ফলনশীল সম্পদে বিনিয়োগ করে—এটি চালিকা শক্তি। যখন ইয়েনের উত্থান এই বাণিজ্যগুলিকে অলাভজনক করে তোলে, তখন বিনিয়োগকারীরা দ্রুত তাদের অর্থ তুলে নেয়, যার ফলে মার্কিন স্টক থেকে শুরু করে মেক্সিকান পেসো এবং বিটকয়েন সবকিছুই ক্ষতিগ্রস্ত হয়।

ফেড বিশ্বব্যাপী প্রভাব হ্রাসের মুখোমুখি হচ্ছে। বিশ্ব অর্থনীতির কাঠামো পরিবর্তিত হয়েছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং তার মিত্রদের অংশ কম। ১৯৯০ সালে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র বিশ্বব্যাপী জিডিপির ২১% এবং সাতটি গ্রুপ (জি৭) ৫০% ছিল। ২০২৪ সালের মধ্যে, এই পরিসংখ্যান যথাক্রমে ১৫% এবং ৩০% এ নেমে আসবে।

মার্কিন ডলার বিশ্বের প্রধান রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে রয়ে গেছে, কিন্তু এটি এখন আগের মতো শক্তিশালী নেই। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের মতে, বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভে গ্রিনব্যাকের অংশ ২০০০ সালে ৭২% থেকে কমে ২০২৩ সালে ৫৮% হয়েছে। পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (কেন্দ্রীয় ব্যাংক) থেকে প্রাপ্ত তথ্য দেখায় যে দেশটি এখন তার বাণিজ্যের এক-চতুর্থাংশ ইউয়ানে নিষ্পত্তি করে, যা এক দশকেরও বেশি সময় আগে শূন্য ছিল।

আমেরিকার আকর্ষণ কমে যাওয়ায় অবাক হওয়ার কিছু নেই। অন্যান্য অর্থনীতি, বিশেষ করে চীন, আরও বেশি প্রভাব বিস্তার করতে শুরু করেছে। আগামী মাসগুলিতে ফেডের সুদের হার কমানোর গতি এবং মাত্রা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ হবে।

কিন্তু চীনের প্রণোদনা প্যাকেজ আরও তাৎপর্যপূর্ণ হতে পারে। ২০২৪ সালের সেপ্টেম্বরের শেষের দিকে চীন যে প্যাকেজ ঘোষণা করেছে তা আগামী বছর বিশ্বব্যাপী জিডিপিতে প্রায় ৩০০ বিলিয়ন ডলার যোগ করবে, এবং যদি দেশটির অর্থ মন্ত্রণালয় আর্থিক প্রণোদনা বাস্তবায়ন করে তবে আরও বেশি হবে।

সূত্র: https://baoquocte.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-fed-doi-mat-voi-su-suy-giam-anh-huong-toan-cau-290748.html