ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে বিদেশি পুঁজি আনা।

এফটিএসই রাসেল কর্তৃক মানোন্নয়নের পর ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ব্যাপক সংস্কারের মধ্য দিয়ে যাচ্ছে।

বিনিয়োগকারীরা শেয়ার বাজারের গতিপ্রকৃতি পর্যবেক্ষণ করছেন। ছবি সৌজন্যে: হুয়া চুং/টিটিএক্সভিএন।

বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য উন্মুক্ত হওয়া ও নতুন আর্থিক পণ্য তৈরি করা থেকে শুরু করে সেন্ট্রাল ক্লিয়ারিং হাউস (সিসিপি) মডেলকে নিখুঁত করা পর্যন্ত—এই পদক্ষেপগুলো গভীরভাবে একীভূত হওয়ার এবং বৈশ্বিক আর্থিক মানচিত্রে ভিয়েতনামের অবস্থানকে উন্নত করার দৃঢ় সংকল্পের প্রমাণ দেয়।

রাষ্ট্রীয় সিকিউরিটিজ কমিশন বর্তমানে এমন প্রবিধান জারির প্রস্তুতি নিচ্ছে যা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের বৈশ্বিক সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর মাধ্যমে সরাসরি অর্ডার দেওয়ার অনুমতি দেবে এবং একই সাথে এফটিএসই রাসেলের মার্চ ২০২৬ পর্যালোচনার আগে ট্রেডিং প্রক্রিয়া চূড়ান্ত করছে। সংস্থাটি নমনীয় মুনাফার মানদণ্ড এবং তালিকাভুক্তির শর্তসহ উদ্ভাবনী স্টার্টআপগুলোর তালিকাভুক্তির জন্য একটি অধ্যাদেশের খসড়াও তৈরি করছে, যা মূলধন সংগ্রহের নতুন সুযোগ উন্মুক্ত করবে।

একই সাথে, রাষ্ট্রীয় সিকিউরিটিজ কমিশন তালিকাভুক্তির সাথে যুক্ত আইপিও (প্রাথমিক গণপ্রস্তাব)-কে উৎসাহিত করছে, বিদেশি বিনিয়োগকৃত প্রতিষ্ঠানগুলোকে তালিকাভুক্তিতে অংশগ্রহণের সুযোগ দিচ্ছে এবং ভবিষ্যতে ইনডেক্স অপশন, গোল্ড ডেরিভেটিভস, গোল্ড ইটিএফ, কার্বন মার্কেট ও ক্রিপ্টোকারেন্সির মতো ডেরিভেটিভ পণ্য তৈরি করছে। কমিশন আরও সুপারিশ করেছে যে, ইক্যুইটিকরণকে উৎসাহিত করা, রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলোর বিনিয়োগ প্রত্যাহার করা, উচ্চ-মানের সিকিউরিটিজের সরবরাহ বৃদ্ধি করা এবং একটি যুক্তিসঙ্গত নিয়ন্ত্রণমূলক অংশীদারিত্ব বজায় রাখা উচিত।

সিকিউরিটিজ মার্কেট ডেভেলপমেন্ট ডিপার্টমেন্টের প্রধান মিসেস ফাম থি থুই লিনের মতে, নতুন পণ্য তৈরি, বিনিয়োগকারীদের পুনর্গঠন এবং তহবিল ও সূচকের পরিসর সম্প্রসারণ দীর্ঘমেয়াদী মূলধন প্রবাহ আকর্ষণে সহায়তা করবে। অন্যদিকে, ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (ভিএসডিসি)-এর বোর্ড অফ মেম্বারসের চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন সন বলেছেন: মূলধনের প্রকৃত প্রবাহের জন্য, আমাদের অবশ্যই সেই 'চ্যানেলগুলো' সমাধান করতে হবে যা মূলধন প্রবাহকে সহজতর করে।

সেন্ট্রাল ক্লিয়ারিং অ্যান্ড ডিপোজিটরি সেন্টারের (CCP) প্রথম পর্যায় ২০২৭ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে চালু হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এর পাশাপাশি, ভিয়েতনামের বাজারের জন্য উপযুক্ত একটি মডেল তৈরির লক্ষ্যে আইনানুগ বিধিবিধান অনুসারে একটি CCP কোম্পানিও প্রতিষ্ঠা করা হবে। ২০২৮-২০৩০ সময়কালের জন্য নির্ধারিত MSCI মর্যাদায় উন্নীত হওয়ার মানদণ্ড পূরণের এটি একটি মূল শর্ত।
KRX সিস্টেমের স্থিতিশীলতার উপর নির্ভর করে, মধ্যাহ্নকালীন ট্রেডিং এবং নিষ্পত্তির অপেক্ষায় থাকা সিকিউরিটিজ বিক্রির মতো নতুন পণ্যগুলোও বাস্তবায়নের জন্য বিবেচনা করা হচ্ছে।

বিআইডিভি সিকিউরিটিজ কোম্পানি (বিএসসি)-এর বিশ্লেষণ বিভাগের পরিচালক জনাব ট্রান থাং লং দীর্ঘমেয়াদী পুঁজি আকর্ষণের জন্য আরও বেশি উচ্চ-মানের ও বৈচিত্র্যময় ব্যবসাকে স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হতে উৎসাহিত করার প্রস্তাব দিয়েছেন। জনাব লং বিশ্বাস করেন যে, মানোন্নয়নের পর উদীয়মান বাজারগুলোতে বিশেষজ্ঞ বিনিয়োগ তহবিলগুলো তাদের পোর্টফোলিও পুনর্গঠন করবে এবং তিনি ভবিষ্যদ্বাণী করেন যে, আগামী দেড় থেকে দুই বছরের মধ্যে সুদের হার কমার সাথে সাথে বিদেশি বিনিয়োগকারীদের দ্বারা নিট ক্রয়ের প্রবণতা ফিরে আসবে।

সাইগন- হ্যানয় সিকিউরিটিজ কোম্পানি (এসএইচএস)-এর বিশ্লেষণ কেন্দ্রের উপ-পরিচালক জনাব ফাম হং সনের মতে, আইপিও এবং তালিকাভুক্তিকে উৎসাহিত করার দুটি প্রধান চালিকাশক্তি হলো সহায়ক নীতি এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর সক্রিয় দৃষ্টিভঙ্গি। ডিক্রি ২৪৫/২০২৫/এনডি-সিপি আইপিও-তালিকাভুক্তির সময় ৯০ দিন থেকে কমিয়ে ৩০ দিন করেছে, পদ্ধতি সরল করেছে, বিদেশি মালিকানার অনুপাত বাড়িয়েছে এবং তথ্যের স্বচ্ছতা বৃদ্ধি করেছে, যা ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে তাদের "শেয়ার বাজারে পৌঁছানোর যাত্রা" সংক্ষিপ্ত করতে সাহায্য করেছে।

বেসরকারীকরণ প্রক্রিয়া এবং বেসরকারি খাতকে উৎসাহিত করার পাশাপাশি, ভিয়েতনামের শেয়ারবাজার আকারে প্রসারিত হবে, উপলব্ধ শেয়ারের গুণমান উন্নত হবে এবং বিদেশি পুঁজিকে জোরালোভাবে আকর্ষণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

ড্রাগন ক্যাপিটালের পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্ট ডিরেক্টর জনাব নগুয়েন সাং লকের মতে, এই আপগ্রেডটি একটি অবিচল সংস্কার প্রক্রিয়ার ফল, যা আইনি কাঠামোকে নিখুঁত করেছে, সিসিপি (CCP) এবং সমন্বিত হিসাব বাস্তবায়ন করেছে এবং আন্তর্জাতিক পুঁজি প্রবাহকে নিরাপদে ও দক্ষতার সাথে চলাচল করতে সহায়তা করছে।

২০২৬ সাল থেকে অর্থনৈতিক, রাজনৈতিক এবং কর্পোরেট মুনাফার উপাদানগুলো একত্রিত হওয়ায় বিদেশি পুঁজির জোরালো প্রত্যাবর্তন ঘটবে বলে আশা করা হচ্ছে। আগামী তিন বছরে আইপিও-র এই ঢেউ ৪৭-৫০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারে, যা গভীর ও টেকসই আর্থিক একীকরণের একটি নতুন যুগের সূচনা করবে।

তিনটি চালিকাশক্তি—বাজারের উন্নয়ন, আইপিও এবং বিদেশি পুঁজির প্রবাহ—ইতিবাচক পারস্পরিক ক্রিয়া তৈরি করবে, যা একটি নতুন প্রবৃদ্ধিচক্রের ভিত্তি স্থাপন করবে। মধ্যম থেকে দীর্ঘমেয়াদে ভিএন-সূচক ২,০০০ পয়েন্টের লক্ষ্যমাত্রা রাখতে পারে, যেখানে ২০২৬ সালের মধ্যে ১,৮০০ পয়েন্টের লক্ষ্যমাত্রাটি উল্লেখযোগ্য ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করে।

তবে, বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে আইপিও শুধুমাত্র স্বাধীন চিন্তাভাবনা, শৃঙ্খলা এবং দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি সম্পন্ন বিনিয়োগকারীদের জন্যই উপযুক্ত। তথ্যগত ঝুঁকি প্রশমিত করার জন্য বিনিয়োগকারীদের সতর্কতার সাথে আর্থিক বিবরণী বিশ্লেষণ, ব্যবসায়িক মডেল মূল্যায়ন এবং নেতৃত্বের সক্ষমতা যাচাই করা প্রয়োজন। সামগ্রিকভাবে, বাজারের এই উন্নয়ন আঞ্চলিক আর্থিক মানচিত্রে ভিয়েতনামের সিকিউরিটিজকে নতুন অবস্থানে নিয়ে যাওয়ার একটি সুযোগ, কিন্তু এর জন্য আস্থা বজায় রাখা, তালিকাভুক্ত সিকিউরিটিজের গুণমান উন্নত করা এবং মূলধনের প্রবাহ কার্যকরভাবে পরিচালনা করাও প্রয়োজন।

যেহেতু বৈশ্বিক পুঁজি প্রবাহ নিরাপদ, স্বচ্ছ এবং টেকসই গন্তব্যের সন্ধান করছে, তাই দীর্ঘমেয়াদী পুঁজি আকর্ষণ এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য ভিয়েতনামের সংস্কার সক্ষমতা প্রদর্শন এবং সিসিপি, গোল্ড ইটিএফ ও কার্বন বাজারের মতো বিভিন্ন পণ্য উন্নয়ন অব্যাহত রাখা প্রয়োজন।

বিদেশি পুঁজি প্রবাহের ‘পথগুলো’ পরিচালনা করা কেবল একটি প্রযুক্তিগত ও আইনি বিষয়ই নয়, বরং আন্তর্জাতিক আর্থিক একীকরণের একটি মূল কৌশলও বটে। উন্নয়ন প্রক্রিয়া সম্পন্ন হলে, বিদেশি পুঁজি প্রবাহের নিরাপদ ও স্বচ্ছ কার্যক্রম নিশ্চিত করাই নতুন প্রবৃদ্ধিচক্রে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের সাফল্য নির্ধারণ করবে।

উৎস: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-20251117074022799.htm