ইসিবি নীতি সভা ঘনিয়ে আসছে: বাজার অপ্রত্যাশিতভাবে সুদের হার বৃদ্ধির উপর বাজি ধরছে।

ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ECB) বছরের শেষ সভায় সুদের হার ২% এ অপরিবর্তিত রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে, তবে আর্থিক বাজারগুলি ২০২৬ সালে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনার দিকে ঝুঁকছে।

প্রত্যাশা করা হচ্ছে যে বছর শেষের বৈঠকে সুদের হার অপরিবর্তিত থাকবে।

এই বৃহস্পতিবার অনুষ্ঠিতব্য ২০২৫ সালের চূড়ান্ত মুদ্রানীতি সভায়, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ECB) সুদের হার ২% অপরিবর্তিত রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে। বর্তমান মুদ্রানীতি "ভালো অবস্থানে" রয়েছে এমন ক্রমবর্ধমান প্রমাণের মধ্যে, এটি হবে টানা চতুর্থবারের মতো প্রতিষ্ঠানটি সুদের হার পরিবর্তন করেনি।

ইসিবি প্রেসিডেন্ট ক্রিস্টিন লাগার্দ সম্প্রতি এই বার্তাটি বেশ কয়েকবার পুনর্ব্যক্ত করেছেন, যা বাজারের প্রত্যাশাকে আরও জোরদার করেছে। সর্বশেষ অর্থনৈতিক তথ্যও এই সিদ্ধান্তকে সমর্থন করে। বিশেষ করে, তৃতীয় প্রান্তিকে ইউরোজোনের অর্থনীতি ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ইসিবির পূর্বাভাসের চেয়ে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। একই সময়ে, মুদ্রাস্ফীতি পূর্বাভাসের চেয়ে বেশি স্থিতিশীলতা দেখিয়েছে।

বছরের পর বছর ধরে ইসিবি নীতিগত সুদের হার - সূত্র: ইসিবি/রয়টার্স।

মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস এবং অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি

এই সভার একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, ইসিবি প্রথমবারের মতো ২০২৮ সালের জন্য তাদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস প্রকাশ করবে। অর্থনীতিবিদরা আশা করছেন যে এই সংখ্যা ২% লক্ষ্যমাত্রায় ফিরে আসবে অথবা কিছুটা বেশি হবে। যদি এই পূর্বাভাস সত্য হয়, তাহলে এটি ইসিবির যুক্তিকে আরও শক্তিশালী করবে যে আগামী দুই বছরে মুদ্রাস্ফীতির হ্রাস কেবল অস্থায়ী।

এছাড়াও, ইউরোপীয় ইউনিয়ন (ইইউ) ২০২৮ সাল পর্যন্ত নতুন নির্গমন বাণিজ্য ব্যবস্থা বাস্তবায়ন স্থগিত রাখার কারণে ২০২৭ সালের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস কমিয়ে আনা হতে পারে। তবে, কিছু বিশ্লেষক মনে করেন যে এই বছর এবং ২০২৬ সালের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস ঊর্ধ্বমুখী করা হতে পারে। মিসেস লাগার্দ ইউরোজোনের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস বৃদ্ধির সম্ভাবনার কথাও উল্লেখ করেছেন।

ইউরোজোনে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতি এবং ইসিবি পূর্বাভাস - সূত্র: ইসিবি/রয়টার্স।

বাজার ২০২৬ সালের জন্য তার বাজির কৌশল পরিবর্তন করছে।

আর্থিক বাজারে সবচেয়ে বড় পরিবর্তন হল যে ব্যবসায়ীরা আর আশা করেন না যে ইসিবি আগামী বছর সুদের হার কমাবে। পরিবর্তে, তারা প্রায় 30% সম্ভাবনা নিয়ে বাজি ধরছেন যে ইসিবি 2026 সালের শেষের আগে সুদের হার বাড়াবে। এই পরিবর্তনটি মাত্র এক সপ্তাহের মধ্যে ঘটেছে।

ইসিবির একজন কট্টর নীতিনির্ধারক ইসাবেল স্নাবেলের বক্তব্য এই পরিবর্তনে অবদান রেখেছে। তিনি পরামর্শ দিয়েছেন যে পরবর্তী পদক্ষেপ সুদের হার বৃদ্ধি হতে পারে, যদিও এটি খুব শীঘ্রই ঘটবে না। তবে, ইসিবি কর্মকর্তারা সাধারণত একমত যে সুদের হার অদূর ভবিষ্যতে তাদের বর্তমান স্তরে থাকবে।

ভবিষ্যৎ নীতিকে প্রভাবিত করার কারণগুলি

ইসিবির পরবর্তী পদক্ষেপের সময় নির্ভর করবে বিভিন্ন বিষয়ের উপর, যার মধ্যে রয়েছে:

• জার্মানির আর্থিক উদ্দীপনা কর্মসূচির প্রবৃদ্ধির উপর প্রভাব।
• ইউরোর কর্মক্ষমতা, যা এই বছর ১৩% বৃদ্ধি পেয়েছে।
• মুদ্রাস্ফীতি কমানোর চাপ আসে ক্রমবর্ধমান জ্বালানির দাম এবং চীন থেকে সস্তা পণ্যের ঢেউ থেকে।

ইউক্রেনের যুদ্ধ এবং ইসিবি নেতৃত্বের পরিবর্তনের মতো অন্যান্য বিষয়গুলিও পর্যবেক্ষণ করা হচ্ছে, তবে স্বল্পমেয়াদে মুদ্রানীতিতে এর প্রভাব খুব একটা পড়বে না বলে আশা করা হচ্ছে। ২০২৬ সালের মে মাসে ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল-এর মেয়াদ শেষ হলে কে তার স্থলাভিষিক্ত হবেন তা নিয়ে বাজার এখন বেশি আগ্রহী।

বিজ্ঞাপন

সূত্র: https://baonghean.vn/ecb-sap-hop-chinh-sach-thi-truong-bat-ngo-dat-cuoc-tang-lai-suat-10315351.html