একদল টাইকুন তাদের "প্রিয় সন্তানদের" আইপিওতে নিয়ে আসছেন: কেউ কেউ পুনরুজ্জীবনের আশা করছেন, আবার কেউ কেউ পণ্যের ঘাটতি নিয়ে আর চিন্তিত নন।

(ড্যান ট্রাই) - প্রথমবারের মতো জনসাধারণের কাছে শেয়ার ইস্যু করা ব্যবসাগুলির একটি সিরিজ হল গেলেক্স, হোয়াং হুই, হ্যাক্সাকোর মতো বড় কোম্পানিগুলির "প্রিয়"। জিওই ডি ডং, এফপিটি লং চাউ, হাইল্যান্ডস কফিও প্রস্তুতি নিচ্ছে।

কিছুক্ষণের নীরবতার পর, বেশ কয়েকটি বৃহৎ উদ্যোগ আবার তাদের "প্রিয়" প্রতিষ্ঠানের আইপিও (প্রাথমিক পাবলিক অফার) এর জন্য প্রস্তুতি শুরু করেছে। এটি কেবল শেয়ার বাজারের সোনালী সময়কেই প্রতিফলিত করে না, বরং "পণ্যের অভাব" এর বর্তমান সমস্যা সমাধানেও সহায়তা করে।

গেলেক্স , হোয়াং হুই, হ্যাক্সাকো... সকলেই তাদের "প্রিয়" স্টক এক্সচেঞ্জে রেখেছে; অনেক দলেরই উদ্দেশ্য আছে

বছরের শুরু থেকেই আইপিওর উত্থান-পতনের এক ঝলক, যেখানে আইপিও এবং জেলেক্স ইনফ্রাস্ট্রাকচার তালিকাভুক্ত করার পরিকল্পনার উপর মনোযোগ কেন্দ্রীভূত করা হয়েছে, যা জেলেক্স গ্রুপ কর্পোরেশনের জিইএক্স শেয়ারের জন্য গুরুত্বপূর্ণ প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি হিসেবে বিবেচিত হয়। জেলেক্স ইনফ্রাস্ট্রাকচার হল জেলেক্স গ্রুপের দুটি সরাসরি সহায়ক সংস্থার মধ্যে একটি, জেলেক্স ইলেকট্রিক জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (জেলেক্স ইলেকট্রিক), যা স্টক এক্সচেঞ্জে স্টক কোড জিইই দিয়ে লেনদেন করা হয়েছে। ২০২৫ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকের শেষ নাগাদ, জেলেক্স সরাসরি জেলেক্স ইনফ্রাস্ট্রাকচারের ৯১.৬২% মালিকানাধীন ছিল।

একইভাবে, হোয়াং হুই ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস ইনভেস্টমেন্ট জয়েন্ট স্টক কোম্পানির (স্টক কোড: TCH) জন্য, এর সাবসিডিয়ারি CRV রিয়েল এস্টেট গত জুনে HoSE-তে তালিকাভুক্তির আবেদন সম্পন্ন করেছে। ২০০৬ সালে প্রতিষ্ঠিত, CRV রিয়েল এস্টেট বর্তমানে হাই ফং -এ বেশ কয়েকটি বৃহৎ প্রকল্পের মালিক, যার মোট বিনিয়োগ প্রায় VND১,৫০০ বিলিয়ন থেকে VND১৫,০০০ বিলিয়ন পর্যন্ত।

এর আগে, ২২শে আগস্ট, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারও PTM অটোমোবাইল ম্যানুফ্যাকচারিং, ট্রেডিং এবং সার্ভিস জয়েন্ট স্টক কোম্পানির (স্টক কোড: PTM) প্রত্যাবর্তনকে স্বাগত জানিয়েছিল। এটি হ্যাং জান অটোমোবাইল সার্ভিস জয়েন্ট স্টক কোম্পানির (হ্যাক্সাকো, স্টক কোড: HAX) একটি সহায়ক সংস্থা, যা বর্তমানে ভিয়েতনামে মার্সিডিজ-বেঞ্জ গাড়ি বিতরণের বাজার শেয়ারের নেতৃত্ব দিচ্ছে।

খুচরা ও ভোক্তা খাতে, বেশ কয়েকটি বৃহৎ উদ্যোগও তালিকাভুক্তির পরিকল্পনা শুরু করেছে। মোবাইল ওয়ার্ল্ড ইনভেস্টমেন্ট কর্পোরেশন (স্টক কোড: MWG) ফোন এবং আনুষাঙ্গিক পণ্যের দুটি খুচরা চেইন, Thegioididong.com এবং Dien May Xanh কে MW নামে একটি স্বাধীন তালিকাভুক্ত কোম্পানিতে বিভক্ত করার পরিকল্পনা করছে, যার আইপিও ২০৩০ সালে প্রত্যাশিত। কোম্পানিটি ইন্দোনেশিয়ার EraBlue চেইনের আইপিও শেয়ারের প্রতি তার উচ্চাকাঙ্ক্ষাও গোপন করে না।

মোবাইল ওয়ার্ল্ডের চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন ডুক তাই নিশ্চিত করেছেন যে তিনি পরবর্তী নেতৃত্ব দলের জন্য আরও উৎসাহ এবং দৃঢ় সংকল্প তৈরি করবেন, প্রতিটি চেইনকে একটি নতুন উন্নয়ন পর্যায়ে প্রবেশ করতে এবং ভবিষ্যতে গ্রুপের ব্যবসায়িক বিভাগকে আরও এগিয়ে নিয়ে যেতে সাহায্য করবেন। তাঁর মতে, আইপিও হল চেইনগুলিকে "পুনরুজ্জীবিত" করার একটি উপায়, "ঝড়ো" এবং আরও আকর্ষণীয় প্রবৃদ্ধির সময় শুরু করে, যেখানে কেবল পরিমাণের পরিবর্তে মানের উপর মনোযোগ দেওয়া হবে।

হাইল্যান্ডস কফি চেইন ভিয়েতনামে আইপিওর প্রস্তুতির জন্য ইউবিএস এবং জেফেরির মতো আন্তর্জাতিক বিনিয়োগ ব্যাংকগুলির সাথেও সহযোগিতা করছে। এফপিটি লং চাউ ফার্মাসিউটিক্যাল জয়েন্ট স্টক কোম্পানি তাদের মূলধনের ১০% অংশীদার ক্রিয়েডোর এসডিএন বিএইচডি-র কাছে বিক্রি সম্পন্ন করেছে, এটিকে স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্তির জন্য একটি ভিত্তি তৈরির পদক্ষেপ হিসেবে বিবেচনা করে। অথবা সিপি ভিয়েতনাম লাইভস্টক জয়েন্ট স্টক কোম্পানিও তাদের ব্যবসায়িক কার্যক্রম সম্প্রসারণের জন্য মূলধন সংগ্রহের জন্য আইপিও প্রক্রিয়া ত্বরান্বিত করছে।

বছরের শুরু থেকেই আইপিওর প্রভাব কোম্পানির স্টক দ্রুত বৃদ্ধিতে সহায়তা করেছে (ছবি: ভিএনডিস্টক)।

সিকিউরিটিজ কোম্পানি এবং মার্জিনের "তৃষ্ণা"

একইভাবে, আর্থিক খাতে, ভিপিএস সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ভিপিএস) অক্টোবরে শেয়ারহোল্ডারদের একটি অসাধারণ সাধারণ সভা করার পরিকল্পনা ঘোষণা করেছে যার মূল বিষয়বস্তু ছিল বছরের মধ্যে আইপিও পরিকল্পনা অনুমোদন করা। ভিপিব্যাঙ্ক সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ভিপিব্যাঙ্কএস) এই বছরের চতুর্থ প্রান্তিকে আইপিও করার আশা করছে।

টেককমব্যাংকের সহযোগী প্রতিষ্ঠান, টেককমব্যাংক সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (TCBS), একটি IPO সার্টিফিকেট পেয়েছে, যা প্রতি শেয়ারে VND৪৬,৮০০ মূল্যে ২৩১ মিলিয়নেরও বেশি শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনা করছে, যা চার্টার মূলধনের ১১.১% এর সমান, যার ফলে কোম্পানির মূল্য প্রায় ৩.৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলার। এই তথ্য এপ্রিলের শেষ থেকে TCB-এর শেয়ার বৃদ্ধির জন্য একটি উৎসাহ তৈরি করেছে। ২৬ এপ্রিল থেকে, TCBS-এর শেয়ার ৫২% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে।

অথবা KAFI সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি তার চার্টার ক্যাপিটাল ৫,০০০ বিলিয়ন VND থেকে ৭,৫০০ বিলিয়ন VND-তে উন্নীত করার পরিকল্পনা করছে এবং বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে ২৫ কোটি শেয়ার ইস্যু করার পরিকল্পনা করছে, যা IPO সফল হলে ২,৫০০ বিলিয়ন VND আয় করতে পারে...

সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির জন্য, মূলধন সংগ্রহের জন্য আইপিও প্রয়োজনীয় বলে মনে করা হয় কারণ বাজারের আকার দিন দিন বৃদ্ধি পাচ্ছে, প্রতি সেশনে তারল্য বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে। উল্লেখ না করেই অনেক পক্ষের "মার্জিন রুম" ফুরিয়ে গেছে এবং গ্রাহক ঋণের স্কেল সম্প্রসারণের জন্য মূলধন সংগ্রহের প্রয়োজন।

এর পাশাপাশি, সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির গ্রুপটি ডিজিটাল সম্পদের নতুন ক্ষেত্রেও অংশগ্রহণ করে। বর্তমানে, ডিজিটাল সম্পদের মালিকানা এবং লেনদেনের দিক থেকে ভিয়েতনাম বিশ্বের শীর্ষ দেশগুলির মধ্যে একটি (প্রায় ১ কোটি ৭০ লক্ষ মানুষ, ২০২৪ সালে ১,০০০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার লেনদেন সহ), যেখানে, ডিজিটাল সম্পদের প্রতি আগ্রহের দিক থেকে এটি বিশ্বের শীর্ষ ৫ এবং আন্তর্জাতিক বিনিময় ব্যবহারের দিক থেকে শীর্ষ ৩-এ স্থান করে নিয়েছে।

ড্যান ট্রাই রিপোর্টার, ইউয়ান্টা ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ কোম্পানির বিশ্লেষণ পরিচালক মিঃ নগুয়েন দ্য মিন-এর সাথে শেয়ার করে জানাচ্ছি, এটি একটি অত্যন্ত আকর্ষণীয় "পিস অফ কেক" যা কোনও সিকিউরিটিজ কোম্পানি উপেক্ষা করতে চায় না। তবে, এই ক্ষেত্রে অংশগ্রহণের শর্ত হল এন্টারপ্রাইজের ন্যূনতম ১০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং মূলধন থাকতে হবে। অতএব, ইস্যু এবং আইপিওর মাধ্যমে স্টক এক্সচেঞ্জে মূলধন সংগ্রহ করা বর্তমান সময়ে কোম্পানিগুলি যে সরঞ্জামগুলির উপর মনোযোগ দিচ্ছে তার মধ্যে একটি।

ভিয়েতনামের স্টক তরলতা সিঙ্গাপুরকে ছাড়িয়ে গেছে, আসিয়ানে দ্বিতীয় স্থানে রয়েছে।

সাধারণ আইপিও চিত্র সম্পর্কে, বিশেষজ্ঞদের মতে, ২০২৫-২০৩০ সময়কাল ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের জন্য একটি উত্থানের সময় হবে। একটি পূর্বাভাস অনুসারে, শুধুমাত্র ২০২৫-২০২৭ সময়কালে, নতুন তালিকাভুক্তির মোট আনুমানিক মূল্য ৪৭.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছাতে পারে। যার মধ্যে, ভোক্তা গোষ্ঠীর অবদান প্রায় ১২.৮ বিলিয়ন মার্কিন ডলার, আর্থিক পরিষেবা খাতের ৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বেশি, প্রযুক্তির অবদান প্রায় ৪.৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলার এবং ইউপিসিওএম থেকে হোএসইতে স্থানান্তরিত উদ্যোগগুলির গ্রুপের অবদান প্রায় ২০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার।

বিশেষজ্ঞ দৃষ্টিকোণ থেকে, ভিয়েটক্যাপ সিকিউরিটিজের জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ তো হাই শুরুতেই ভবিষ্যদ্বাণী করেছিলেন যে ২০২৫ সালের শেষ নাগাদ আইপিও চুক্তি পুনরুদ্ধার হবে।

মিঃ নগুয়েন দ্য মিনের মতে, বাজারে নতুন তালিকাভুক্তির জন্য অনেক ভালো পরিস্থিতি রয়েছে। পিছনে ফিরে তাকালে, ২০২১ সাল থেকে এখন পর্যন্ত, আমরা খুব কম আইপিও চুক্তি দেখেছি, বিশেষ করে ২০২২ সালে। মিঃ মিনের মতে, এর মূল কারণ হল বাজার, কম তরলতা। তবে, তরলতা পরিবর্তিত হয়েছে, শেয়ার বাজারের মূলধন স্কেল ভিয়েতনামের জিডিপির ৫০% এরও বেশি। তরলতা কয়েক হাজার বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং থেকে গড়ে কয়েক হাজার বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ বৃদ্ধি পেয়েছে, হঠাৎ করে প্রায় ৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের অধিবেশন শুরু হয়েছে।

তিনি উল্লেখ করেন যে ভিয়েতনামের বাজারের তারল্য ১.০৯ বিলিয়ন মার্কিন ডলার নিয়ে আসিয়ান অঞ্চলে থাইল্যান্ডের ঠিক পরেই দ্বিতীয় স্থানে পৌঁছেছে। এছাড়াও, বর্তমান মূলধন কাঠামো পরিবর্তিত হয়েছে। যদি আগে শেয়ার বাজারে নগদ প্রবাহ মূলত বিদেশী বিনিয়োগকারী এবং ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে আসত, তবে এখন দেশীয় সংস্থাগুলির সাথে সম্পর্কিত একটি নতুন "শক্তি" একটি বড় অবস্থান নিচ্ছে।

ভিয়েতনামের বাজারের তারল্য আসিয়ান অঞ্চলের শীর্ষ ২-এ উন্নীত হয়েছে (ছবি: ইউয়ান্তা ভিয়েতনাম)।

বিশেষজ্ঞদের মতে, এই দেশীয় প্রতিষ্ঠানগুলি উৎপাদনকারী প্রতিষ্ঠান। কঠিন ব্যবসায়িক প্রেক্ষাপটে (বিশেষ করে মার্কিন কর আরোপের পর), পক্ষগুলি তাদের বিনিয়োগ কার্যক্রম সম্প্রসারণ করছে। রিয়েল এস্টেট স্থগিত থাকলেও, ব্যাংক আমানতের সুদের হার কম থাকলেও, উৎপাদনকারী প্রতিষ্ঠানগুলির অলস মূলধন শেয়ার বাজারে স্থানান্তরিত হওয়ার প্রবণতা রয়েছে।

আরেকটি চালিকা শক্তি হল নতুন প্রক্রিয়া, বিশেষ করে বেসরকারি অর্থনৈতিক খাতের জন্য মূলধন উৎসের বৈচিত্র্যকরণের উপর রেজোলিউশন 68 এবং রেজোলিউশন 198 এর সাথে সম্পর্কিত। পূর্বে, উদ্যোগগুলির মূলধন প্রবাহ ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভরশীল ছিল। তবে, এই মূলধন প্রবাহ ধীরে ধীরে সংকুচিত হচ্ছে, তাই উদ্যোগগুলির ব্যবসা সম্প্রসারণের জন্য অন্যান্য মূলধন চ্যানেলগুলিকে একত্রিত করার প্রয়োজনীয়তা খুব বেশি।

এবং সদস্য কোম্পানিগুলির আইপিও ব্যবসাগুলিকে কম খরচে মূলধন সংগ্রহ করতে সাহায্য করবে। বিশেষ করে, অর্থ মন্ত্রণালয় এবং সিকিউরিটিজ কমিশনও সক্রিয়ভাবে তালিকাভুক্তির সমস্যা সমাধান করেছে, যার মধ্যে ব্যবসার জন্য তালিকাভুক্তির প্রক্রিয়ার সময় কমানোও রয়েছে।

"পণ্যের অভাব" সমস্যার সমাধান করুন

একই মতামত শেয়ার করে, কেআইএস ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ কোম্পানির সিনিয়র ডিরেক্টর মিঃ ট্রুং হিয়েন ফুওং বলেন যে কোম্পানিগুলির আইপিও-র বর্তমান ঢেউয়ের পেছনে তিনটি প্রধান কারণ রয়েছে। প্রথমত, এটি নীতি। মিঃ ফুওং বিশেষ করে সরকারের ৪টি নতুন গুরুত্বপূর্ণ সিদ্ধান্তের উপর জোর দিয়েছেন। বিশেষ করে, রেজোলিউশন ৬৮ বেসরকারি অর্থনীতির ভূমিকা প্রচারের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে এবং অনেক বড় কর্পোরেশন এই আহ্বানে সাড়া দিয়েছে।

বাজার সম্পর্কে, KIS ভিয়েতনাম বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে একটি শক্তিশালী সম্প্রসারণ হয়েছে, এবং একটি উদীয়মান বাজারে উন্নীত হওয়ার লক্ষ্য রয়েছে। মার্চ পর্যন্ত, ভিয়েতনাম FTSE-এর নজরদারি তালিকায় রয়েছে এবং FTSE দ্বারা মূল্যায়ন করা হয়েছে যে এটি একটি সীমান্ত বাজার থেকে একটি দ্বিতীয় উদীয়মান বাজারে পুনর্গঠিত হতে সক্ষম। পর্যালোচনার ফলাফল পরবর্তী পর্যালোচনা সময়ের মধ্যে ঘোষণা করা হবে, ভিয়েতনামকে সম্ভাব্য "প্রার্থীদের" মধ্যে একটি হিসাবে বিবেচনা করা হয়।

আপগ্রেড করা হলে, অনেক বড় তহবিল ভিয়েতনামে আসবে। মিঃ ফুওং ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে এটি আর দশ বা কয়েকশো মিলিয়ন মার্কিন ডলার মূল্যের বিনিয়োগ তহবিলের মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকবে না কারণ বর্তমানে, বিলিয়ন মার্কিন ডলার পর্যন্ত স্কেলের অনেক তহবিল ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটে বিনিয়োগ করবে। এটি এমন একটি সুযোগ যা যেকোনো ব্যবসা, বিশেষ করে বড় ব্যবসা, স্টক এক্সচেঞ্জে তাদের শেয়ার তালিকাভুক্ত করার সময় গ্রহণ করতে চায়।

প্রশ্ন হলো, যখন বড় তহবিল আসবে, তখন আমাদের কী বিক্রি করতে হবে? সেই সময়, আইপিও তরঙ্গ বর্তমান বাজারে "পণ্যের অভাব" সমস্যারও সমাধান করবে। পরিসংখ্যান দেখায় যে বেশিরভাগ সম্ভাব্য কোম্পানির (ব্লুচিপ গ্রুপ) "বিদেশী স্থান" শেষ হয়ে গেছে, তাই বিদেশী পুঁজি আকর্ষণ করার জন্য নতুন নাম প্রয়োজন। এই প্রেক্ষাপটে, আইপিও হল বাজারের জন্য নতুন পণ্য তৈরির একটি বাস্তব কার্যকলাপ।

আইপিও-পূর্ববর্তী স্টকের দাম বৃদ্ধির প্রভাব আরও কার্যকরভাবে লেনদেন পরিচালনার জন্য একটি ধাপ (ছবি: আইটি)।

"তিক্ত ফল" থেকে সাবধান থাকুন

প্রতিটি আইপিওর পরে, সংশ্লিষ্ট কোম্পানির শেয়ারের দাম প্রায়শই অস্বাভাবিকভাবে ওঠানামা করে। এবং প্রকৃতপক্ষে, অনেক FOMO বিনিয়োগকারী "তিক্ত পরিণতি" ভোগ করেছেন।

শেয়ারের দাম বৃদ্ধির প্রভাব এবং শেয়ারের দামের অনুমানের সম্ভাব্য ঝুঁকি সম্পর্কে মন্তব্য করতে গিয়ে মিঃ মিন স্পষ্টভাবে বলেছেন যে এটি হবে। এবং কেবল ভিয়েতনামেই নয়, যে কোনও শেয়ার বাজারে আইপিওর আগে শেয়ারের দাম বৃদ্ধির প্রভাব থাকবে। উদাহরণস্বরূপ, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উবার বা ইন্দোনেশিয়ার বাজারে গ্র্যাবের গল্প।

তার মতে, আইপিও-পূর্ববর্তী স্টকের দাম বৃদ্ধির প্রভাব লেনদেন আরও কার্যকরভাবে সম্পাদনের জন্য একটি ধাপ। বিনিয়োগকারীদের যে গল্পটি সম্পর্কে যত্নবান হতে হবে তা হল ব্যবসাটি পরবর্তীতে কীভাবে সংগৃহীত অর্থ ব্যবহার করে এবং কতটা কার্যকরভাবে।

মিঃ মিন বলেন যে আইপিওর প্রভাব তিনটি পর্যায়ে দেখা উচিত। আইপিও-পূর্ববর্তী পর্যায়ে, স্টক প্রায়শই তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়। পরবর্তী পর্যায় হল আইপিও, যার পরে সমন্বয় করা হবে, লোকেরা প্রায়শই বলে যে "খেলা শেষ"। চূড়ান্ত পর্যায় হল আইপিওর পরে, যদি কোম্পানি সংগৃহীত অর্থ ব্যবহার করে, ব্যবসায় কার্যকরভাবে বিনিয়োগ করে এবং মুনাফা বাড়ায়, তাহলে কোম্পানির মূল্য বৃদ্ধি পাবে। ফলস্বরূপ, স্টকের দাম আবার বৃদ্ধি পাবে।

মিঃ ফুওং-এর মতে, দামকে যুক্তিসঙ্গত পর্যায়ে আনার জন্য যেকোনো সমন্বয় প্রয়োজন। সমন্বয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের মনস্তত্ত্বকেও উপশম করতে সাহায্য করে, কারণ অতিরিক্ত কেনা স্টক থাকলে, তারা ঋণ বিতরণে খুব সতর্ক থাকবে। সাধারণ বাজার সম্পর্কে মন্তব্য করে, মিঃ ফুওং আত্মবিশ্বাসের সাথে ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে ২০২০ সালের শেষ নাগাদ ভিএন-সূচক ১,৮০০-২,০০০ পয়েন্টে পৌঁছাতে পারে।

সূত্র: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm