ভিয়েতনামে M&A-এর ভূমিকা বদলেছে: বিদেশী বিনিয়োগকারীরা মূল্য খোঁজে, দেশীয় ব্যবসাগুলি গতি খোঁজে।

বিদেশী বিনিয়োগকারীরা যখন মানসম্পন্ন সম্পদ অর্জনের জন্য তাদের মান কঠোর করছে, তখন অনেক দেশীয় কর্পোরেশন তাদের বাস্তুতন্ত্র সম্প্রসারণ এবং তাদের মূল দক্ষতা জোরদার করার জন্য একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণ (M&A) ত্বরান্বিত করছে। দুটি গ্রুপের মধ্যে ভূমিকার এই পরিবর্তন বাজারের জন্য নতুন গতি তৈরি করছে, যা ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলিকে সুযোগ গ্রহণের জন্য আরও স্বচ্ছ এবং পেশাদার হতে বাধ্য করছে।

ভিয়েতনামে M&A "সত্যিকারের মূল্যায়ন - প্রকৃত মূল্য" এর একটি যুগে প্রবেশ করছে।

RECOF কর্পোরেশন (জাপান) এর সিনিয়র ডিরেক্টর মিঃ তামোৎসু মাজিমার মতে, ভিয়েতনামে M&A-তে অংশগ্রহণের সময় বেশিরভাগ জাপানি ব্যবসা এখনও সতর্ক এবং দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রাখে। তারা সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে বাজার গবেষণা, ব্যবসায়িক মডেল, লাভের মার্জিন এবং ঝুঁকি বিশ্লেষণে সময় ব্যয় করাকে অগ্রাধিকার দেয়। প্রক্রিয়াটি বেশি সময় নেয়, কিন্তু বিনিময়ে, লেনদেনের মান উচ্চ স্তরে নিশ্চিত করা হয়।

M&A 2025 ফোরামে বিশেষজ্ঞ এবং বিনিয়োগকারীরা একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণের সুযোগ সম্পর্কে অন্তর্দৃষ্টি ভাগ করে নিয়েছেন।

এই পদ্ধতিটি স্পষ্টভাবে জাপানি বিনিয়োগকারীদের দর্শনকে প্রতিফলিত করে: "দ্রুত চুক্তি" খোঁজা নয়, বরং কৌশলগত উপযুক্ততা এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রতিশ্রুতিকে অগ্রাধিকার দেওয়া। ২৭.৬ বিলিয়ন ইয়েনেরও বেশি দামে থিয়েন লংয়ের কোকুয়ো অধিগ্রহণ একটি উজ্জ্বল উদাহরণ। জাপানি কোম্পানিগুলি দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় তাদের বাস্তুতন্ত্র সম্প্রসারণের জন্য শক্তিশালী ব্র্যান্ড, একটি শক্ত ভিত্তি এবং একটি শীর্ষস্থানীয় অবস্থানে বিনিয়োগ করতে পছন্দ করে, যা আঞ্চলিক বৃদ্ধির ইঞ্জিন হিসাবে ভিয়েতনামী বাজারের অবস্থানের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

মিঃ মাজিমার মতে, ভিয়েতনামের আকর্ষণ কেবল তার প্রবৃদ্ধিতেই নয় বরং আঞ্চলিক সমন্বয় তৈরির ক্ষমতার মধ্যেই নিহিত, কারণ অনেক জাপানি ব্যবসা ভিয়েতনামকে দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় মূল্য শৃঙ্খলে একটি "কৌশলগত অংশ" হিসেবে দেখে।

বিদেশী বিনিয়োগকারীরা সতর্ক থাকার প্রবণতা থাকলেও, দেশীয় ব্যবসাগুলি M&A কে দ্রুত সম্প্রসারণ, কঠিন চক্র অতিক্রম করা বা নতুন প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা তৈরির হাতিয়ার হিসেবে দেখে। TTC-এর চেয়ারম্যান মিঃ ড্যাং ভ্যান থান বিশ্বাস করেন যে M&A একটি বাজার নীতি এবং ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলিকে সর্বদা বিদেশী মূলধনকে স্বাগত জানাতে প্রস্তুত থাকতে হবে, পাশাপাশি তাদের কার্যক্রম সম্প্রসারণের জন্য অন্যান্য ব্যবসা অর্জনের সুযোগগুলি সক্রিয়ভাবে সন্ধান করতে হবে।

মিঃ থানহ বলেন যে টিটিসি পূর্বে চিনি শিল্পে বেশ কয়েকটি বড় লেনদেন করেছে, যেমন বোর্বন টাই নিন , বিয়েন হোয়া সুগার এবং এইচএজিএল সুগার অধিগ্রহণ, যা একটি বৃহৎ আকারের কাঁচামাল সরবরাহের ভিত্তি তৈরিতে সহায়তা করেছিল।

মিঃ থানের মতে, বাজার অনুকূল থাকলেই কেবল M&A করা উচিত নয়। অনেক ক্ষেত্রে, ব্যবসার উচিত শেয়ারহোল্ডারদের সুবিধাগুলি সর্বোত্তম করার জন্য কেনা বা বিক্রি করার জন্য সঠিক সময় বেছে নেওয়া। "যদি পরিস্থিতি প্রতিকূল হয়, তাহলে ব্যবসার উচিত তাদের মূল্য রক্ষা করার জন্য M&A বিবেচনা করা," তিনি জোর দিয়েছিলেন।

উল্লেখযোগ্যভাবে, টিটিসি আরও উল্লেখ করেছে যে অনেক ভিয়েতনামী ব্যবসা ESG এবং সবুজ রূপান্তরের উপর মনোনিবেশ করতে শুরু করেছে, যা আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিতে ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ বিষয়।

টিটিসির চেয়ারম্যান মিঃ ড্যাং ভ্যান থান মন্তব্য করেছেন: "আমাদের এমএন্ডএ-এর জন্য সঠিক সময় বেছে নেওয়া উচিত।"

TTC-এর বিপরীতে, GELEX তার বাস্তুতন্ত্রকে শক্তিশালী করার জন্য তার M&A কৌশল তৈরি করে। GELEX-এর ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ নগুয়েন হোয়াং লং-এর মতে, গ্রুপটি কেবল এমন চুক্তি নির্বাচন করে যা সত্যিকার অর্থে তার অবকাঠামো, শিল্প উৎপাদন এবং শিল্প রিয়েল এস্টেট বিভাগগুলির পরিপূরক।

GELEX তাদের দীর্ঘমেয়াদী উন্নয়ন দৃষ্টিভঙ্গির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ শীর্ষস্থানীয় বা বাজার-নেতৃস্থানীয় ব্যবসাগুলিকে অগ্রাধিকার দেয়। একই সাথে, গ্রুপটি একটি দ্বৈত কৌশল ব্যবহার করে: নির্বাচিত IPO-এর পাশাপাশি M&A। শেয়ার ইস্যু করার উদ্দেশ্য স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগ নয় বরং আর্থিক পরিধি সম্প্রসারণ করা এবং তাদের প্রবৃদ্ধির পর্যায়ে প্রবেশকারী ব্যবসাগুলির উপর নিয়ন্ত্রণ বৃদ্ধি করা।

গেলেক্সের দৃষ্টিকোণ থেকে, এমএন্ডএ-পরবর্তী পর্যায়টি লেনদেনের মতোই গুরুত্বপূর্ণ: চুক্তিটিকে প্রকৃত প্রবৃদ্ধিতে রূপান্তরিত করার জন্য ব্যবসাগুলিকে পুনর্গঠন, সংহতকরণ এবং দক্ষতার সাথে পরিচালনা করতে হবে।

তাদের ভিন্ন ভিন্ন সূচনা বিন্দু থাকা সত্ত্বেও, তিনটি দৃষ্টিভঙ্গিই একটি সাধারণ প্রবণতার দিকে ইঙ্গিত করে: M&A পরিমাণে হ্রাস পাবে কিন্তু গুণমান বৃদ্ধি পাবে; উচ্চ স্বচ্ছতা, স্পষ্ট ব্যবসায়িক মডেল এবং স্থিতিশীল নগদ প্রবাহ তৈরির ক্ষমতা সম্পন্ন ব্যবসার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা। এটি আরও ইঙ্গিত দেয় যে ভিয়েতনাম একটি নতুন M&A চক্রে প্রবেশ করছে যা আরও কৌশলগত, পেশাদার এবং ব্যবসার দীর্ঘমেয়াদী উন্নয়ন লক্ষ্যের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত।

দেশীয় ব্যবসাগুলি উদ্যোগ নেয়, যখন বৃহৎ কর্পোরেশনগুলি তাদের বাস্তুতন্ত্রকে অপ্টিমাইজ করে।

মিলের পাশাপাশি, ব্যবসাগুলি স্বতন্ত্র পার্থক্যগুলিও তুলে ধরেছে যা M&A বাজার কীভাবে পরিচালিত হয় তা সঠিকভাবে প্রতিফলিত করে। মিঃ তামোৎসু মাজিমার মতে, RECOF যে জাপানি কোম্পানিগুলিকে পরামর্শ দেয় তারা সর্বদা ভিয়েতনামকে একটি কৌশলগত বাজার হিসাবে দেখে, তবে তারা খুব উচ্চ মান নির্ধারণ করে: তাদের ব্যবসায়িক মডেলটি পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে বুঝতে হবে, যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়ন মূল্যায়ন করতে হবে এবং বৃদ্ধির সম্ভাবনার পূর্বাভাস দিতে সক্ষম হতে হবে।

দীর্ঘ M&A প্রক্রিয়ার কারণ হল তারা কম মূল্যায়ন বা স্বচ্ছতার অভাবের ঝুঁকি গ্রহণ করতে অনিচ্ছুক। RECOF তথ্য দেখায় যে ভিয়েতনামে বর্তমানে মাত্র 2,000 জাপানি ব্যবসা প্রতিষ্ঠান কাজ করছে, যা থাইল্যান্ডের (6,000) তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম, যা বৃদ্ধির জন্য উল্লেখযোগ্য সুযোগ নির্দেশ করে। এটি আরও দেখায় যে জাপানি বিনিয়োগকারীরা স্বল্পমেয়াদী প্রবণতা অনুসরণ না করে "কৌশলগত অংশ" খোঁজেন।

"বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগ এবং এমএন্ডএ প্রবাহে ভিয়েতনামের নতুন অবস্থান" আলোচনা অধিবেশনটি পরিচালনা করছেন বেকার ম্যাকেঞ্জি ল ফার্মের ব্যবস্থাপনা অংশীদার মিঃ সেক ই চুং।

এদিকে, মিঃ ড্যাং ভ্যান থানের দৃষ্টিভঙ্গি আরও বাস্তবসম্মত। তিনি জোর দিয়ে বলেন যে ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলিকে সঠিক সময়ে ক্রয়-বিক্রয় করার সাহস করতে হবে। কারণ M&A হল বাজার সম্প্রসারণের একটি কৌশল এবং ব্যবস্থাপনার মান বৃদ্ধি এবং বিদেশী পুঁজি আকর্ষণের একটি সুযোগ। TTC একাধিক বৃহৎ চুক্তির মাধ্যমে এটি প্রমাণ করেছে, যা চিনি শিল্পের পুনর্গঠন এবং গ্রুপের বাস্তুতন্ত্রকে প্রসারিত করতে সহায়তা করে।

মিঃ থান আরও উল্লেখ করেছেন যে উদ্যোক্তাদের অবশ্যই জানতে হবে কিভাবে "ভবিষ্যত কিনতে হয়", সুযোগের খরচ গ্রহণ করতে হয় এবং আন্তর্জাতিক অংশীদারদের সাথে একটি লাভজনক কৌশল অবলম্বন করতে হয়।

GELEX আরেকটি উদাহরণ উপস্থাপন করে: M&A দীর্ঘমেয়াদী প্রতিযোগিতামূলক সুবিধার সাথে যুক্ত; GELEX-এর নেতৃত্ব দেওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে এমন ক্ষেত্রগুলিকে অগ্রাধিকার দেওয়া, যেমন শিল্প এবং অবকাঠামো, সম্পদ সম্প্রসারণের জন্য একটি IPO-এর সাথে মিলিত হওয়া।

এই গোষ্ঠীটি বিশ্বাস করে যে জ্বালানি উচ্চ ঝুঁকিপূর্ণ এবং তাই এটি বর্তমানে এর লক্ষ্য নয়; পরিবর্তে, অবকাঠামো এবং শিল্প রিয়েল এস্টেট হল প্রবৃদ্ধির স্তম্ভ। GELEX আরও জোর দেয় যে M&A-পরবর্তী বিষয়গুলি মূল্যের জন্য নির্ধারক, যার মধ্যে রয়েছে পুনর্গঠন, ডেটা ডিজিটাইজেশন এবং উচ্চ প্রশাসনিক মান বজায় রাখা।

উপরের ছবিটি দেখায় যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা সতর্ক কিন্তু ভালো সম্পদের উপর প্রচুর পরিমাণে ব্যয় করতে ইচ্ছুক। এদিকে, ভিয়েতনামী ব্যবসাগুলি একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণের ক্ষেত্রে ক্রমবর্ধমানভাবে সক্রিয় হচ্ছে এবং বৃহৎ কর্পোরেশনগুলি টেকসই বাস্তুতন্ত্র তৈরিতে তাদের কৌশলগুলিকে কেন্দ্রীভূত করছে।

এই সবকিছুই একটি স্পষ্ট প্রবণতায় রূপান্তরিত হয়: ভিয়েতনাম উচ্চমানের এমএন্ডএ-এর একটি পর্যায়ে প্রবেশ করছে, কম কিন্তু আরও পরিশীলিত, যেখানে ব্যবসাগুলিকে প্রকৃত ক্ষমতা, স্বচ্ছতা এবং সুযোগগুলি কাজে লাগানোর জন্য একটি বাস্তব কৌশল থাকতে হবে।

সূত্র: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/ma-viet-nam-doi-vai-nha-dau-tu-ngoai-tim-gia-tri-doanh-nghiep-noi-tim-suc-bat-20251209215920222.htm