সঠিক জায়গায় ঋণ বরাদ্দ করলে ঝুঁকির ভয় থাকবে না

যদিও ভিয়েতনামের অর্থনীতি ঋণের উপর খুব বেশি নির্ভরশীল, বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে মূলধন প্রবাহ সঠিক দিকে পরিচালিত হলে উচ্চ লিভারেজ অর্থনীতির জন্য ঝুঁকি তৈরি করবে বলে চিন্তা করার দরকার নেই।

ঋণ বৃদ্ধি বেশি, কিন্তু এখনও তীব্র নয়

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম (SBV) এর পরিসংখ্যান অনুসারে, ২০২৫ সালের জুনের শেষ নাগাদ ঋণ বৃদ্ধির হার ছিল প্রায় ১০%, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ২.৫ গুণ বেশি। এই বছর, সরকার প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা ৮% থেকে ৮.৩-৮.৫% এ সামঞ্জস্য করেছে, যার অর্থ এই প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রাকে সমর্থন করার জন্য ঋণ বৃদ্ধি ১৮-২০% এ বৃদ্ধি করতে হবে।

২০২৪ সালের শেষ নাগাদ, ভিয়েতনামের ঋণ ভারসাম্য/জিডিপি প্রায় ১৩৪% হবে। ২০২৫ সালে, যদি ঋণ সম্প্রসারণ অব্যাহত থাকে, তাহলে লিভারেজ অনুপাত বৃদ্ধি পাবে। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (IMF) বারবার সতর্ক করে দিয়েছে যে ভিয়েতনাম অত্যধিক ঋণ লিভারেজ ব্যবহার করছে এবং ভিয়েতনামকে ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভরতা কমাতে সুপারিশ করেছে।

তবে, ভিয়েতনাম ফাইন্যান্স লিজিং অ্যাসোসিয়েশনের সাধারণ সম্পাদক এবং ব্যাংকিং স্ট্র্যাটেজি ইনস্টিটিউটের প্রাক্তন পরিচালক মিঃ ফাম জুয়ান হোয়ের মতে, উচ্চ ঋণ প্রবৃদ্ধি, কিন্তু যদি মূলধন সঠিক দিকে পরিচালিত হয়, তবে ঝুঁকি তৈরি করবে না, বরং এটি প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করবে। ২০২৫ সালের জুনের শেষ নাগাদ ঋণ প্রায় ১০% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং এই বছর ২০% বৃদ্ধি পেয়ে ৮.৫% জিডিপি প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করতে পারে।

"বর্তমান ঋণ বৃদ্ধির হার জিডিপি দ্বিগুণ করার সাথে সাথে, ভিয়েতনামের অর্থনীতির বৈশিষ্ট্যগুলি বিবেচনা করে (আইসিওআর ফ্যাক্টর সহ), এটি উদ্বেগের কারণ নয়, অতিরিক্ত উত্তাপের লক্ষণ নয়। ২০০৮-২০২১ সময়কালে, ঋণ বৃদ্ধি তীব্র ছিল যখন বৃদ্ধির হার জিডিপির চেয়ে ৪ গুণ বেশি ছিল, যেখানে বর্তমান দ্বিগুণ হার স্বাভাবিক," মিঃ হো মন্তব্য করেছেন।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম (SBV) এই বছর ১৬% ঋণ প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে, তবে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে থাকলে সীমাটি শিথিল করতে পারে। বর্তমান প্রেক্ষাপটে, বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে SBV ঋণ প্রবৃদ্ধি ১৮% এ নামিয়ে আনতে পারে, যা অর্থনীতিতে ৩ কোয়াড্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং এরও বেশি পাম্প করার সমতুল্য।

বিশেষজ্ঞদের মতে, যদি অগ্রাধিকার খাতে মূলধন প্রবাহিত হয়, তাহলে উপরোক্ত পরিসংখ্যান সম্পদের বুদবুদ তৈরি করবে না, সুদের হার এবং মুদ্রাস্ফীতির উপর চাপ সৃষ্টি করবে না। বিপরীতে, যদি স্টক, রিয়েল এস্টেট ইত্যাদির মতো অনুমানমূলক খাতে ঋণ প্রবাহিত হয়, তাহলে একটি সম্পদের বুদবুদ তৈরি হতে পারে, যা খারাপ ঋণ এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক অস্থিরতার ঝুঁকি তৈরি করতে পারে।

আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলির ক্রেডিট লিভারেজ অনুপাত হ্রাস করার সুপারিশগুলি সঠিক, তবে কেবল তখনই উপযুক্ত যদি ভিয়েতনাম স্টক এবং বন্ডের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের চ্যানেলগুলি বাড়াতে পারে। অর্থনীতি এখনও বর্তমানে ঋণের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল, সেই প্রেক্ষাপটে, ঋণ লিভারেজ অনুপাত হ্রাস করলে প্রবৃদ্ধির জন্য অসুবিধা হবে।

- মিঃ ফাম জুয়ান হো, ভিয়েতনাম ফাইন্যান্সিয়াল লিজিং অ্যাসোসিয়েশনের সাধারণ সম্পাদক

"যদি অগ্রাধিকার খাতে মূলধন প্রবাহিত হয়, তাহলে এই বছরের ঋণ মাত্র ১৭-১৮% বৃদ্ধি করতে হবে যাতে ৮.৩-৮.৫% জিডিপি প্রবৃদ্ধির চাহিদা মেটানো যায়। তবে, যদি সিকিউরিটিজ, রিয়েল এস্টেট ইত্যাদির মতো অনুমানমূলক খাতে ঋণ প্রবাহিত হয়, তাহলে জিডিপি প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা অর্জনের জন্য ঋণ ২০% এর বেশি বৃদ্ধি করতে হবে," বলেছেন সহযোগী অধ্যাপক, ডঃ নগুয়েন হু হুয়ান (হো চি মিন সিটি ইউনিভার্সিটি অফ ইকোনমিক্স)।

বিশেষজ্ঞদের মতে, ভিয়েতনামে ঋণের পরিমাণ কমানোর জন্য আইএমএফের সুপারিশ তত্ত্বগতভাবে সঠিক, কিন্তু ভিয়েতনামের অর্থনৈতিক বৈশিষ্ট্যের জন্য উপযুক্ত নয়। বিশেষ করে, ভিয়েতনামের অর্থনীতি প্রায় সম্পূর্ণরূপে ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভর করে, অন্য দুটি স্তম্ভ, বন্ড এবং স্টক, এখনও খুব দুর্বল। অতএব, ঋণ সরবরাহ হ্রাস পেলে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি অসুবিধার সম্মুখীন হবে।

উল্লেখ না করেই, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, প্রতি বছর অর্থনীতিতে ঋণ প্রায় ২ মিলিয়ন বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং বৃদ্ধি পেয়েছে। তবে, যদি আমরা ঋণ পুনর্গঠন ঋণ (প্রধানত রিয়েল এস্টেট) বাদ দিই, তাহলে অর্থনীতির জন্য অতিরিক্ত ঋণের ভারসাম্য খুব বেশি নয়।

ব্যাংকগুলির মূলধন বাফার এখনও খুব কম।

এগ্রিব্যাংকের ক্রেডিট পলিসি বিভাগের উপ-প্রধান মিঃ নগুয়েন কোয়াং এনগোকের মতে, ঋণ বৃদ্ধির ক্ষেত্রে, ব্যাংক সর্বদা সতর্কতার সাথে পরিস্থিতি গণনা করে, অর্থনীতির জন্য পর্যাপ্ত মূলধন সরবরাহ নিশ্চিত করে, তবে ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করতে হবে এবং অগ্রাধিকার ক্ষেত্রগুলিতে ঋণ পরিচালনা করতে হবে। "নির্বিচারে ঋণ বৃদ্ধির জন্য আমাদের 'বাতাসের দ্বারা বহন করা' যাবে না, তবে সর্বদা কঠোরভাবে সুরক্ষা অনুপাত মেনে চলতে হবে," মিঃ নগোক বলেন।

দীর্ঘ সময় ধরে পুনর্গঠনের পর, ব্যাংকিং ব্যবস্থার স্বাস্থ্যের উন্নতি হয়েছে, মূলধন বাফার বৃদ্ধি করা হয়েছে, দুর্বল ব্যাংকগুলির একটি সিরিজ জোরপূর্বক স্থানান্তর করা হয়েছে, ব্যবস্থার স্থিতিস্থাপকতা উন্নত হয়েছে, খারাপ ঋণ তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে...

বছরের প্রথমার্ধে ঋণ বৃদ্ধি দ্রুত ছিল, কিন্তু তারল্য প্রচুর ছিল এবং সুদের হার কম ছিল। স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বছরের দ্বিতীয়ার্ধে ঋণ বৃদ্ধি সম্পূর্ণরূপে ১০% পরিচালনা করতে পারে, একই সাথে সিস্টেমের স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে পারে।

তাছাড়া, ঋণ ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের জন্য স্টেট ব্যাংকের অনেক সরঞ্জাম রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, যদি তারা রিয়েল এস্টেট ঋণের তীব্র বৃদ্ধি সম্পর্কে উদ্বিগ্ন হয়, তাহলে স্টেট ব্যাংক ঝুঁকি সহগকে সম্পূর্ণরূপে ৩০০% পর্যন্ত বৃদ্ধি করতে পারে। সুতরাং, রিয়েল এস্টেটে প্রচুর মূলধন বিনিয়োগ করতে, ব্যাংকগুলিকে ঋণ দিতে সক্ষম হওয়ার জন্য মূলধন বৃদ্ধি করতে হবে।

এর অর্থ এই নয় যে উচ্চ ঋণ প্রবৃদ্ধি উদ্বেগের কারণ নয়। বিশেষজ্ঞদের মতে, ব্যাংকিং শিল্পের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সমস্যা হল পাতলা মূলধন বাফার, যা ধাক্কা লাগলে খুবই ঝুঁকিপূর্ণ। বর্তমানে, ভিয়েতনামী ব্যাংকগুলির মূলধন পর্যাপ্ততা অনুপাত (CAR) প্রায় ১২%, যা এই অঞ্চলের অনেক দেশের ব্যাংকিং ব্যবস্থার তুলনায় অনেক কম।

ফিনগ্রুপের চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন কোয়াং থুয়ান মন্তব্য করেছেন যে এই মুহূর্তে ব্যাংকিং ব্যবস্থার সবচেয়ে বড় ঝুঁকি হল খুব দ্রুত ঋণ বৃদ্ধি, কারণ দেশীয় ব্যাংকগুলির মূলধন বাফার এখনও কম। অতএব, বিশেষজ্ঞরা সুপারিশ করেন যে, উচ্চ ঋণ বৃদ্ধির সুযোগের জন্য অপেক্ষা করার পাশাপাশি, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিকে জরুরিভাবে তাদের মূলধন বাফার বৃদ্ধি করতে হবে, বিশেষ করে বিগ 4 গ্রুপকে।

সম্প্রতি, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম ১৪/২০২৫/টিটি-এনএইচএনএন সার্কুলার জারি করেছে, যা মূলধন বাফারের উপর নিয়মকানুন নির্ধারণ করে, ব্যাংকগুলিকে মূলধন বৃদ্ধি করতে, ঝুঁকিপূর্ণ খাতে ঋণ কমাতে এবং একটি কার্যকর অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ ব্যবস্থা বজায় রাখতে বাধ্য করে। সার্কুলারটি ক্রেডিট রুম অপসারণের পথ প্রশস্ত করবে। যে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলি বাসেল III মান পূরণ করে তাদের ক্রেডিট রুম সম্পূর্ণরূপে অপসারণ করা যেতে পারে, অন্যদিকে দুর্বল মূলধন বাফারযুক্ত ব্যাংকগুলি এখনও ভিয়েতনাম স্টেট ব্যাংকের নিয়ন্ত্রণে থাকবে।

সূত্র: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html