দেউলিয়া-পরবর্তী ঋণ পুনর্গঠনের জন্য সংগ্রামরত এভারগ্রান্ড কি চীনের লেহম্যান ব্রাদার্স হয়ে উঠবে?

চীনের জায়ান্ট রিয়েল এস্টেট গ্রুপ এভারগ্রান্ড দেউলিয়া সুরক্ষার জন্য আবেদন করায় বাজারে তীব্র ধাক্কা লেগেছে, চীনের রিয়েল এস্টেট খাত কি এই বাধা অতিক্রম করতে পারবে?

চীনের কিছু বৃহৎ সম্পত্তি বিকাশকারী সমস্যায় পড়েছেন এবং তাদের ঋণ পুনর্গঠনের চেষ্টা করছেন। কিন্তু সমস্যাটি ক্রমশ বাড়ছে, সম্পত্তি বাজারে চাহিদা কমে যাচ্ছে, এবং আরও বড় প্রশ্ন হল এই সম্পত্তি জায়ান্টদের কিছু ভেঙে পড়লে অর্থনীতি এবং আর্থিক খাত কতটা ক্ষতিগ্রস্ত হবে।

সকলের নজর এখন এভারগ্রান্ডের দিকে, একটি ভারী ঋণগ্রস্ত কোম্পানি যা নিউ ইয়র্কে অধ্যায় ১৫ দেউলিয়া সুরক্ষার জন্য আবেদন করেছে। এভারগ্রান্ড তার বিদেশী ঋণ পুনর্গঠনের পরিকল্পনার জন্য সমর্থন সংগ্রহ করতে লড়াই করছে।

দেউলিয়া সুরক্ষা এভারগ্রান্ডকে সময় দেবে। এই পদক্ষেপের ফলে ঋণদাতারা তাদের ঋণ আদায়ের পদক্ষেপ নিতে অস্থায়ীভাবে বাধা পাবে এবং গ্রুপটির বিরুদ্ধে যেকোনো আইনি কার্যক্রম স্থগিত থাকবে, যা হাজার হাজার মামলা এবং মোট ৩৯৫ বিলিয়ন ইউয়ান দাবির মুখোমুখি।

গ্রুপটি আশা করে যে দেউলিয়া সুরক্ষা তাদের ঋণ পুনর্গঠন পরিকল্পনার অনুমোদন পেতে এবং অসমাপ্ত প্রকল্পগুলি সম্পন্ন করার জন্য যথারীতি ব্যবসা চালিয়ে যাওয়ার জন্য আরও অনুকূল পরিবেশ তৈরি করতে পারে।

এর নজির আছে। ২০২২ সালে, আরেকটি চীনা রিয়েল এস্টেট ডেভেলপার - মডার্ন ল্যান্ড - ১.৩৪ বিলিয়ন ডলারের অফশোর ডলার-নির্মিত বন্ড পুনর্গঠনের পরিকল্পনার জন্য আবেদন করে এবং অধ্যায় ১৫ স্বীকৃতি পায়।

Vật lộn tái cơ cấu nợ hậu phá sản, liệu Evergrande sẽ trở thành Lehman Brothers của Trung Quốc?

এভারগ্রান্ডের দেউলিয়া ঘোষণা কি চীনের লেহম্যান ব্রাদার্সকে? (সূত্র: দ্য রিপ্রেজেন্টেটিভ)

সংক্রামক প্রভাব?

একটি প্রশ্ন উত্থাপিত হয়েছে যে এভারগ্রান্ডের দেউলিয়া ঘোষণা কি চীনের লেহম্যান ব্রাদার্সের মতো নয়, যেখানে একটি কোম্পানির সমস্যা সকলের সমস্যা হয়ে ওঠে। ২০০৮ সালে লেহম্যান ব্রাদার্সের দেউলিয়া হওয়ার ফলে শেয়ার বাজারের পতন ঘটে এবং মার্কিন ফেডারেল সরকারকে বাকি আর্থিক খাতকে রক্ষা করার জন্য একটি বিশাল বেলআউট প্রোগ্রাম শুরু করতে বাধ্য করা হয়।

এখন পরিস্থিতি ভিন্ন। শুরুতেই বলতে চাই, চীন সরকার জমির দাম এত নাটকীয়ভাবে কমাতে বাধ্য করবে, এই ধারণাটি অকল্পনীয়, বিশেষ করে দেশের সম্পত্তি খাতে এর গভীর সম্পৃক্ততার কারণে। তবে কোন সন্দেহ নেই যে এই পর্বটি দেখায় যে সমস্যাটি এভারগ্রান্ডের বাইরেও ছড়িয়ে পড়ছে এবং কর্তৃপক্ষকে অত্যন্ত চিন্তিত করে তুলেছে কারণ তারা নিশ্চিত করার চেষ্টা করছে যে এটি কোনও সংক্রামক রোগে পরিণত না হয়।

গল্পটি শুরু হয়েছিল ২০২১ সালে যখন ৩০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ঋণের মালিক এভারগ্রান্ডে খেলাপি হতে শুরু করে। তারপর থেকে, চীনের বাড়ি বিক্রির ৪০% অবদানকারী ডেভেলপাররাও খেলাপি হয়ে পড়েছে। তাদের বেশিরভাগই বেসরকারি কোম্পানি।

সম্প্রতি, চুক্তি বিক্রয়ের দিক থেকে একসময় চীনের বৃহত্তম সম্পত্তি বিকাশকারী কান্ট্রি গার্ডেন, প্রায় এক ডজন দেশীয় বন্ডের লেনদেন স্থগিত করার পরে খেলাপি হওয়ার দ্বারপ্রান্তে পৌঁছেছে। কোম্পানিটি তার ঋণ পুনর্গঠনেরও চেষ্টা করতে পারে।

এভারগ্রান্ড এবং কান্ট্রি গার্ডেনের উন্নয়নের ফলে ব্যাংকগুলি বেসরকারি ডেভেলপারদের অর্থায়ন প্রদানে কম আগ্রহী হয়ে উঠেছে, যার ফলে উদ্বেগ তৈরি হয়েছে যে এটি এমন সময়ে অস্থির ডেভেলপারদের ক্ষতি করতে পারে যখন সম্পত্তি কোম্পানিগুলি দুর্বল বিক্রয়ের সাথে লড়াই করছে।

দুর্বল চাহিদা

বন্ধকের হার কমেছে এবং ডাউন পেমেন্ট কমেছে, কিন্তু চীনে আবাসনের চাহিদা এখনও দুর্বল। বেশ কয়েক মাস ধরে স্থিতিশীল থাকার পর জুলাই মাসে নতুন বাড়ির দাম কমেছে। চাকরির বাজার আরও খারাপ হচ্ছে, এবং লোকেরা আত্মবিশ্বাসী নয় যে তারা যে বাড়িগুলি কিনতে চাইছে তা সরবরাহ করা হবে। এতে অবাক হওয়ার কিছু নেই যে গৃহ ক্রেতারা সতর্ক।

দুর্বল বাড়ি বিক্রি সম্পত্তি ডেভেলপারদের উপর, বিশেষ করে যারা তারল্য সমস্যার সম্মুখীন হচ্ছেন তাদের উপর আরও চাপ সৃষ্টি করেছে। এভারগ্রান্ড গত দুই বছরে মোট ৮১২ বিলিয়ন ইউয়ান লোকসানের কথা জানিয়েছে এবং এর নিট ঋণ ২০২১ সালে ৬২৭ বিলিয়ন ইউয়ান থেকে বেড়ে ২০২২ সালে ৬৮৮ বিলিয়ন ইউয়ানে দাঁড়িয়েছে। কান্ট্রি গার্ডেন সম্প্রতি ২০২৩ সালের প্রথমার্ধে ৪৫ বিলিয়ন থেকে ৫৫ বিলিয়ন ইউয়ানের আনুমানিক নিট লোকসান ঘোষণা করেছে, যার মধ্যে ২০২২ সালে রাজস্ব ৩৫% কমেছে।

আবাসন খাতের নগদ অর্থের সংকট রাষ্ট্রায়ত্ত ডেভেলপারদের মধ্যেও ছড়িয়ে পড়ছে। রাষ্ট্রায়ত্ত সিনো-ওশান গ্রুপ ঋণদাতাদের জানিয়েছে যে তারা তাদের ঋণের বোঝা পরিচালনা করার জন্য প্রধান শেয়ারহোল্ডারদের সাথে কাজ করছে। চায়না ভানকে বলেছেন যে দেশের আবাসন বাজার প্রত্যাশার চেয়েও খারাপ।

সম্পত্তি বিকাশকারীদের অগ্রাধিকার হল বিদ্যমান প্রতিশ্রুতি পূরণ করা। এই ব্যবসাগুলির বেশিরভাগই জমি কিনতে এবং নতুন প্রকল্প শুরু করতে অক্ষম বা অনিচ্ছুক। ২০২৩ সালের প্রথম সাত মাসে নির্মিত নতুন বাড়ির সংখ্যা ২০২২ সালের একই সময়ের তুলনায় ২৬% কমেছে, যেখানে জুলাই মাসে রিয়েল এস্টেট বিনিয়োগ ৮.৫% কমেছে।

২০২২ সালের একই সময়ের তুলনায় ২০২৩ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে চীনের রিয়েল এস্টেট খাত ১.২% সংকুচিত হয়েছে। এই খাত এবং সংশ্লিষ্ট খাতগুলি চীনের মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) প্রায় ১৪% অবদান রাখে, যার অর্থ রিয়েল এস্টেট খাতের মন্দা চীনা অর্থনীতির উপর একটি চাপ।

উচ্চ ঝুঁকি

জুলাইয়ের শুরুতে, পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (পিবিওসি, কেন্দ্রীয় ব্যাংক) ডেভেলপারদের তাদের অসমাপ্ত প্রকল্পগুলি সম্পন্ন করতে সাহায্য করার জন্য একটি বিশেষ ঋণ কর্মসূচি ২০২৪ সালের মে পর্যন্ত বাড়িয়ে দেয়। জুনের শেষ নাগাদ, দেশের ৩৪৩টি মাঝারি আকারের শহরের প্রায় এক-তৃতীয়াংশ প্রথমবারের মতো গৃহ ক্রেতাদের জন্য বন্ধকের হার কমিয়ে এনেছে, যেখানে ঋণের গড় বন্ধকের হার জুনে ৪.১১%-এ নেমে এসেছে, যা এক বছর আগে ৪.৬২% ছিল, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের তথ্য অনুযায়ী।

তবে, আবাসন বাজার এখনও দুর্বল রয়ে গেছে এবং আর্থিক ঝুঁকি বাড়ছে - কেবল রিয়েল এস্টেট খাতের জন্যই নয়, ব্যাংকিং খাত এবং স্থানীয় সরকার খাতের জন্যও যারা আবাসনকে সমর্থন করে আসছে। এর ফলে নীতিগত শিথিলকরণের প্রয়োজনীয়তা আরও জরুরি হয়ে পড়েছে।

ঝুঁকি অনেক বেশি। চীনা কর্তৃপক্ষকে সম্পত্তি খাতকে স্থিতিশীল করতে হবে এবং এই খাতের "বড় লোকদের" দ্বারা আরও রক্তপাত রোধ করতে হবে। অন্যথায়, তাদের নিজস্ব ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণের ক্ষমতা প্রশ্নবিদ্ধ হতে পারে।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস