বিদেশী মূলধন স্টকে ফিরে আসে, কখন?

হো চি মিন সিটির একটি ব্যাংকে মার্কিন ডলার লেনদেন - ছবি: কোয়াং দিন

এই বছরের প্রথম আট মাসে, বিশ্বে উচ্চ মার্কিন ডলার সুদের হারের কারণে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ভিয়েতনামী সিকিউরিটিজ বিক্রি করেছে, যার ফলে প্রায় ৬৫,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং (প্রায় ২.৬ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) নেট উত্তোলন করেছে।

স্থিতিশীল বিনিময় হার, বিনিয়োগকারীদের চিন্তা কম

আন বিন সিকিউরিটিজ (ABS)-এর বিশ্লেষণ ও বিনিয়োগ পরিচালক মিসেস নগুয়েন থি থুই লিনের মতে, যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র মার্কিন ডলারের সুদের হার কমিয়ে দেয়, তখন উদীয়মান বাজারগুলিতে মূলধন ঢালার প্রবণতা ফিরে আসে। ইন্দোনেশিয়া, মালয়েশিয়ায় বিদেশী বিনিয়োগকারীরা নিট ক্রেতা...

ভিয়েতনামে, যদিও এখনও নিট বিক্রি চলছে, গত মাসে এটি ধীরে ধীরে হ্রাস পেয়েছে এবং নিট ক্রয় সেশনও ছিল। আগস্ট মাসে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা কেবল নিট বিক্রি করেছেন ৩,৬০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং, যেখানে এই বছরের প্রথম সাত মাসে গড়ে ৮,৩০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং বিক্রি হয়েছিল।

KIS ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজের সিনিয়র ডিরেক্টর মিঃ ট্রুং হিয়েন ফুওং বলেন যে সম্প্রতি, VND সুদের হার তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, VND/USD বিনিময় হার 5% বৃদ্ধি পেয়েছে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের লাভজনকতা হ্রাস পেয়েছে, যা এশিয়ার অন্যান্য বাজারের তুলনায় এটিকে কম আকর্ষণীয় করে তুলেছে, তাই তাদের ভিয়েতনাম থেকে মূলধন প্রত্যাহার করতে হচ্ছে।

FIDT (বিনিয়োগ পরামর্শ এবং সম্পদ ব্যবস্থাপনায় বিশেষজ্ঞ একটি কোম্পানি) এর বিশেষজ্ঞ মিঃ হুইন হোয়াং ফুওং বলেছেন যে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা শীঘ্রই নিট ক্রয়ে ফিরে আসতে পারেন, তবে মূল্য খুব বেশি হবে না এবং ভিয়েতনামী শেয়ার বাজার আনুষ্ঠানিকভাবে আপগ্রেড না করা হলে বছরের শুরুতে বিক্রি হওয়া মূল্য পুনরুদ্ধার করা কঠিন হবে।

বিদেশী পুঁজি আকর্ষণের জন্য প্রস্তুত থাকুন

চার বছর পর ফেডের সুদের হার কমানোর পদক্ষেপ ভিয়েতনাম সহ আসিয়ান স্টক মার্কেটে আন্তর্জাতিক বিনিয়োগ মূলধন ফিরিয়ে আনতে সহায়তা করবে বলে আশা করা হচ্ছে - ছবি: কোয়াং দিন

বিশেষজ্ঞদের মতে, ভিয়েতনামে বিদেশী মূলধনের প্রবাহের মাত্রা সুদের হার এবং বিনিময় হার সহ অনেক কারণের উপর নির্ভর করে। পরিসংখ্যান দেখায় যে যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সুদের হার কমাবে, তখন মূলধন উদীয়মান বাজারগুলিতে প্রবাহিত হবে। স্বল্পমেয়াদে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা তাৎক্ষণিকভাবে প্রচুর পরিমাণে নেট ভলিউম কিনতে সক্ষম হবে না, তবে তারা ধীরে ধীরে বাজারে আরও ইতিবাচক পরিবর্তন রেকর্ড করবে।

অতএব, বিদেশী পুঁজি আকর্ষণ করার জন্য, বিশেষজ্ঞ জোর দিয়েছিলেন যে ভিয়েতনামের ভেতর থেকে আরও ইতিবাচক পরিবর্তন আনা দরকার। ব্যবসায়িক উন্নয়নকে সমর্থন এবং উৎসাহিত করার জন্য ভালো নীতিমালা থাকা দরকার, ঝড় ও বন্যার পরে অর্থনীতি পুনরুজ্জীবিত করা এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি পুনরুদ্ধার ভিয়েতনামের জন্য বিদেশী পুঁজি আকর্ষণের একটি গুরুত্বপূর্ণ ভিত্তি।

মিঃ হুইন হোয়াং ফুওং বিশ্বাস করেন যে বিদেশী পুঁজি আকর্ষণ করার জন্য, বাজারে প্রবেশের ক্ষেত্রে বাধা এবং বাধাগুলি দূর করা প্রয়োজন এবং একই সাথে "বিপণন" এর জন্য অন্যান্য আকর্ষণীয় কারণও থাকা উচিত। সম্প্রতি, অর্থ মন্ত্রণালয় একটি সার্কুলার জারি করেছে যাতে বলা হয়েছে যে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের পর্যাপ্ত অর্থের প্রয়োজন নেই তবে তারা এখনও স্টক কিনতে পারবেন।

মিঃ ফুওং-এর মতে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য FTSE রাসেল (একটি আন্তর্জাতিক রেটিং সংস্থা - PV) কর্তৃক উদীয়মান বাজারে উন্নীত হওয়ার প্রয়োজনীয়তা পূরণের এটি একটি ধাপ এগিয়ে। আপগ্রেড করা হলে, অনুমান করা হয় যে ETF তহবিল থেকে মূলধন বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছাতে পারে, সক্রিয় তহবিল থেকে মূলধন প্রবাহ গণনা না করে। অতএব, ভিয়েতনামে বিদেশী মূলধন প্রবাহ বৃদ্ধি করতে চাইলে বাধা অপসারণ এবং বাজার আপগ্রেড করার প্রক্রিয়াটি প্রচার করা এখনও একটি গুরুত্বপূর্ণ কৌশল।

শেয়ার বাজারের জন্য নতুন স্টক প্রয়োজন

তথ্যের দিকে তাকালে দেখা যায়, ২০১৭ সালে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ভিয়েতনামের স্টক মার্কেটের ইতিহাসে রেকর্ড পরিমাণ নেট ক্রয় করেছেন, যার মূল্য ২ বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি, যা ২০১৬ সালের নেট ক্রয়মূল্যের তুলনায় ৮ গুণ বেশি।

২০১৮ এবং ২০১৯ সালেও বৃহৎ মূল্যের নিট ক্রয় অব্যাহত ছিল। বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে এটি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য বিনিয়োগের নথি এবং পদ্ধতি সহজীকরণের ফলাফল; সাবেকো, ভিনামিল্কের মতো সম্ভাব্য এবং ভাল ব্যবসায়িক ফলাফল সহ উদ্যোগগুলিতে রাষ্ট্রীয় মূলধন বিনিয়োগকে উৎসাহিত করা...

ডিএনএসই সিকিউরিটিজের গবেষণা ও বিনিয়োগ পরামর্শদাতা পরিচালক মিঃ হো সি হোয়া বলেন যে, ২০১৪ থেকে ২০১৬ সাল পর্যন্ত বিদেশী বিনিয়োগকারীদের লেনদেন যদি মাত্র ৭০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছে, তাহলে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে কখনও কখনও সর্বোচ্চ পরিমাণ ৬০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে।

সুদের হারের পার্থক্য এবং বিনিময় হারের ক্ষতির কারণে বস্তুনিষ্ঠ কারণগুলি ছাড়াও, মিঃ হোয়া স্বীকার করেছেন যে সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, প্রাথমিক পাবলিক অফার (আইপিও) সংখ্যা এবং আইপিও মূলধন মূল্য উভয়ই হ্রাস পেয়েছে। "আইপিও পরিকল্পনাকারী উদ্যোগগুলি অস্থির পরিস্থিতির কারণে বাজারে প্রবেশ করতে দ্বিধা করছে," মিঃ হোয়া বলেন।

ডেলয়েটের আইপিও রিপোর্ট ২০২৩ অনুসারে, ভিয়েতনামে, জ্বালানির দাম বৃদ্ধি, পুঁজিবাজারে ক্রমবর্ধমান চাপ, বিশেষ করে কর্পোরেট বন্ড বাজারে, যা এখনও অনেক বাধা সমাধান করতে পারেনি, তার প্রভাবে আইপিওর পতনের প্রবণতা দেখা দিয়েছে।

অন্যদিকে, নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলি আর্থিক তথ্যের স্বচ্ছতার পক্ষে, আর্থিক প্রতিবেদনের মানদণ্ডের মতো অনেক আন্তর্জাতিক মান প্রয়োগ করে। তালিকাভুক্ত উদ্যোগের সংখ্যা হ্রাস করার উপর এর স্বল্পমেয়াদী প্রভাব রয়েছে।

নতুন, মানসম্পন্ন পণ্যের অনুপস্থিতিও একটি কারণ যার জন্য একটি বিদেশী বিনিয়োগ তহবিলের প্রতিনিধি মন্তব্য করেছেন যে ভিয়েতনামের বাজারে "নতুন এবং আকর্ষণীয় কিছুর অভাব রয়েছে।"

বিপরীতে, মিঃ হোয়া আরও বিশ্বাস করেন যে আর্থিক মানীকরণ এবং স্বচ্ছতা, যদিও আংশিকভাবে পরিমাণকে প্রভাবিত করে, দীর্ঘমেয়াদে বিশেষ করে শেয়ার বাজারের জন্য এবং সামগ্রিকভাবে পুঁজি বাজারের উন্নয়নের জন্য ইতিবাচক।

পরিসংখ্যান দেখায় যে এই বছরের প্রথম আট মাসে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা সমগ্র ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটে প্রায় VND65,000 বিলিয়ন ($2.6 বিলিয়ন এর সমতুল্য) নিট বিক্রি করেছেন। এই সংখ্যাটি গত বছরের একই সময়ের USD111.8 মিলিয়নের নিট বিক্রির চেয়ে অনেক বেশি এবং পুরো 2021 সালের (VND62,400 বিলিয়ন) নিট বিক্রয় মূল্যকে ছাড়িয়ে গেছে।

সূত্র: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm