Tlak na rychlé zrání, realitní firmy vydávají dluhopisy s závratně vysokými úrokovými sazbami

ANTD.VN - Realitní podniky zmobilizovaly v prvních 7 měsících roku prostřednictvím korporátních dluhopisů přibližně 32 600 miliard VND, průměrná úroková sazba dluhopisů v této odvětví je až 12 % ročně a průměrná doba splatnosti je pouze asi 2,7 roku.

Podle údajů Vietnamské asociace dluhopisového trhu (VMBA) proběhlo v červenci loňského roku 21 emisí korporátních dluhopisů v celkové hodnotě 13 612 miliard VND. Od začátku roku trh zaznamenal 11 veřejných emisí v celkové hodnotě 11 773 miliard VND (což představuje 7,3 % celkové hodnoty emise) a 158 soukromých emisí v celkové hodnotě 148 867 miliard VND (což představuje 92,7 % z celkového počtu).

Z toho je bankovní skupina stále „šampionem“ v emisi dluhopisů s mírou 67,4 %; následovaná realitní skupinou s 22,3 %.

Realitní firmy se stále potýkají s problémy s likviditou

Podle údajů MBS Securities byly banky od začátku roku stále skupinou s nejvyšší hodnotou emisí s přibližně 96 200 miliardami VND, což představuje nárůst o 140 % oproti stejnému období loňského roku. Průměrná úroková sazba je přibližně 5,4 % ročně, doba splatnosti 4 roky. Mezi banky s největší hodnotou emisí patří: Techcombank (17 000 miliard VND),ACB (12 700 miliard VND), MBBank (8 900 miliard VND)...

V roce 2024 se očekává, že na trhu bude řada bank vydávat korporátní dluhopisy. Představenstvo VietinBank schválilo plán na emisi veřejných dluhopisů ve dvou fázích v roce 2024. Jedná se o nekonvertibilní dluhopisy bez opčních listů, které mají maximální hodnotu 8 000 miliard VND a dobu splatnosti 8–10 let.

Banka BIDV plánuje letos vydat soukromé dluhopisy v celkové maximální hodnotě 3 000 miliard VND s dobou splatnosti 5–10 let.

Banka Loc Phat Vietnam (LPBank) rovněž schválila plán na emisi individuálních dluhopisů ve třetím a čtvrtém čtvrtletí roku 2024 s maximální celkovou hodnotou 6 000 miliard VND a splatností od 2 do 7 let.

Současné vydávání dluhopisů bankami má pravděpodobně za cíl konsolidovat střednědobé a dlouhodobé kapitálové zdroje k uspokojení úvěrových potřeb podniků.

Přestože má nemovitost mnohem nižší hodnotu emise, je sektor nemovitostí vedoucím sektorem, pokud jde o úrokové sazby z dluhopisů. Data MBS ukazují, že realitní podniky mobilizovaly prostřednictvím korporátních dluhopisů přibližně 32 600 miliard VND. Průměrná úroková sazba dluhopisů v tomto sektoru je až 12 % ročně a doba splatnosti je také kratší, pouze přibližně 2,7 roku.

Úrokové sazby realitních dluhopisů jsou tedy více než dvakrát vyšší než u bankovních dluhopisů a také dvakrát vyšší než bankovní úrokové sazby se stejnou splatností.

To ukazuje, že realitní kanceláře se stále potýkají s obtížemi v oblasti kapitálových zdrojů, protože trh se ještě „nerozmrazil“ a tlak na splatnost roste.

Zpráva MBS ukazuje, že míra opožděných plateb dluhopisů nadále rychle roste, protože mnoho podniků čelí vysoké zátěži ze splatnosti. V červenci byly zaznamenány další 3 podniky, které oznámily opožděné platby jistiny, čímž se celkový počet opožděných plateb zvýšil na 116 podniků.

V současné době se celková hodnota podnikových dluhopisů s odloženými platbami odhaduje na téměř 210 000 miliard VND, což představuje 21 % nesplaceného dluhu na celém trhu, z čehož největší podíl, přibližně 68 %, i nadále tvoří realitní skupina.

Ve zbývajících měsících letošního roku dosáhne celková hodnota splatných dluhopisů téměř 131 000 miliard VND, z čehož více než 41 % připadá na skupinu nemovitostí, následovanou bankami s 14,6 %.

V nadcházejícím období bude mnoho realitních společností i nadále plánovat získávání kapitálu z dluhopisů. Společnost IPA Investment Group Corporation (kód IPA) se chystá vydat maximálně 1 096 miliard VND na splacení splatných dluhopisů.

V červnu loňského roku IPA také úspěšně vydala dva dluhopisy v celkové hodnotě 1,042 miliardy VND. Oba dluhopisy mají úrokovou sazbu 9,5 % ročně a dobu splatnosti 5 let.

Také za účelem restrukturalizace dluhu se očekává, že ve třetím čtvrtletí letošního roku vydá společnost Nam Long Investment Corporation (NLG) dluhopisy v hodnotě 500 miliard VND. Nová várka dluhopisů by měla mít splatnost 3 roky, přičemž kolaterálem bude téměř 34,5 milionu akcií společnosti Southgate Corporation vlastněných společností Nam Long.

Zdroj: https://www.anninhthudo.vn/ap-luc-dao-han-don-dap-doanh-nghiep-bat-dong-san-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-chot-vot-post585066.antd