Navzdory snahám Pekingu má jüan stále daleko k tomu, aby dolar „sesadil z trůnu“.

V průběhu let Peking vynakládal neustálé úsilí na přilákání více zemí k používání své domácí měny a dosáhl významného pokroku v procesu internacionalizace jüanu. Odborníci však stále tvrdí, že tato měna nemůže v blízké budoucnosti nahradit americký dolar.

Bất chấp nỗ lực của Bắc Kinh, đồng NDT còn xa mới đủ sức 'soán ngôi' đồng USD

Aby se snížila závislost na americkém dolaru, druhá největší ekonomika světa dlouhodobě zvyšuje používání jüanu v zahraničí. (Zdroj: Reuters)

Kromě obchodu by důležitým krokem k dosažení cíle Pekingu, kterým je podpora používání jüanu v zahraničí, bylo provádění většího počtu transakcí na finančních trzích ve vlastní měně. Finanční centrum Hongkong hraje v dosažení tohoto cíle klíčovou roli, uvedli 9. června čínští měnoví a ekonomičtí experti.

Čínské úsilí

Wang Yongli, generální ředitel společnosti China International Futures a bývalý člen představenstva mezinárodního finančního platebního systému Swift, na nedávné konferenci uvedl: „Internacionalizace jüanu urazila dlouhou cestu, ale měna zatím nesplnila očekávání.“

Pan Wang poukázal na to, že současné používání RMB v zahraničí se přesouvá hlavně k platbám a obchodním vypořádáním.

„Internacionalizace měny se netýká jen obchodu. Velmi důležitým ukazatelem je, zda lze měnu použít pro stanovení cen a vypořádání ve významných finančních transakcích,“ řekl pan Wang.

Aby snížila svou závislost na americkém dolaru, druhá největší ekonomika světa již dlouho začala zvyšovat používání jüanu v zahraničí a rusko-ukrajinský konflikt tento proces urychlil, zejména proto, že západní sankce proti Moskvě ukázaly potenciál pro zničení světové ekonomiky v důsledku přílišné závislosti na americkém dolaru.

Aby se Čína a Rusko vyrovnaly se sankcemi Západu, pokusily se zařídit transakce v juanech a tato měna se rychle stala devizovou rezervní měnou Moskvy.

Dobrou zprávou pro jüan je, že v roce 2023 mnoho zemí, jako je Brazílie, Bangladéš a Argentina, podniklo kroky k přijímání plateb v obchodu a investicích v jüanech.

Využije Peking příležitosti?

Analytici tvrdí, že měsíce trvající patová situace ohledně dluhového stropu spolu s vlastními hrozbami nebo sérií po sobě jdoucích zvýšení úrokových sazeb v USA by mohla být „časem“ pro čínskou měnu.

Analytici tvrdí, že Čína by podle nich mohla využít několik nástrojů, včetně investic v jüanech do projektů iniciativy Pás a stezka, vyrovnání v jüanech s hlavními obchodními partnery, podpory digitálního jüanu a diverzifikace nedolarových rezerv – opatření, která by mohla „narušit“ světový finanční řád, v jehož čele stojí dolar.

Čínská ekonomika se posouvá z modelu závislého na exportu k modelu, který je více zaměřený na domácí spotřebu a více závislý na dovozu komodit, jako je ropa a potraviny.

To by jistě znamenalo odklon od finančního systému zaměřeného na USA, v němž Čína přitahuje investice v amerických dolarech do exportně orientovaných továren a výsledné dolary pak používá k investování do nízkovýnosných amerických státních dluhopisů.

„Čína se domnívá, že systém vedený USA, zejména hegemonie amerického dolaru, zahrnuje pravidla, která jsou proti jejím zájmům,“ řekl Sun Yun, ředitel Čínského programu ve washingtonském Stimsonově centru. „Peking proto postupně podkopává důvěryhodnost Washingtonu a přetváří systém tak, aby odpovídal dlouhodobým zájmům Číny.“

V blízké budoucnosti bude těžké nahradit USD.

Pan Sun však také uvedl, že NDT nemůže v blízké budoucnosti nahradit USD.

„Největší překážkou internacionalizace renminbi není jen relativně silná pozice amerického dolaru, ale také, což je důležité, neochota Pekingu vzdát se finančního systému a uvolnit svůj kapitálový účet,“ komentoval Dexter Roberts, ředitel čínských studií v Mansfield Center na Univerzitě v Montaně.

Zahraniční expanzi měny nadále omezuje řada faktorů, včetně její nižší směnitelnosti ve srovnání s americkým dolarem nebo eurem a pokračujících přísných kapitálových kontrol jüanu ze strany Pekingu.

V důsledku toho musí více než 70 % zahraničních transakcí prováděných v jüanech procházet přes Hongkong – důležité finanční centrum Číny a místo, kudy volně proudí kapitál.

Eddie Yue Wai-man, šéf hongkongského měnového úřadu, uvedl, že tato zvláštní administrativní oblast by mohla hrát větší roli v podpoře používání jüanu na kapitálových trzích.

„Například pro některé zahraniční společnosti, které používaly RMB pro obchodní vypořádání přes Hongkong, pokud mohou snadno investovat své peníze na kapitálovém trhu pevninské Číny prostřednictvím některých finančních produktů v Hongkongu, může to zvýšit poptávku po vypořádání, zúčtování a investicích v RMB. A co je důležitější, podpoří to používání RMB v přeshraničním obchodování a globálních finančních investicích,“ uvedl.

Podle pana Wanga by se těžiště budoucí internacionalizace RMB mělo přesunout ze zahraničí do tuzemska a Čína musí posílit reformu finanční infrastruktury a udělat více pro podporu otevírání se světu.

„Pokud domácí finanční transakce nemohou přilákat velké množství mezinárodních investic nebo pokud většinu mezinárodních finančních sankcí nelze oceňovat nebo vypořádávat v RMB, pak bude prostor pro internacionalizaci této měny do značné míry omezený,“ analyzoval pan Wang.

Zvyšování podílu juanu v koši rezervních měn zemí bude proto obtížnější, protože vyžaduje vyšší standardy bezpečnosti, likvidity a ziskovosti.

Jean-Claude Trichet, bývalý prezident Evropské centrální banky, předpověděl, že pokud by byl jüan v Číně plně směnitelným, změnilo by to podobu mezinárodního měnového systému vytvořením triumvirátu hlavních měn, na stejné úrovni jako americký dolar a euro. Podle něj jüan stále potřebuje větší hloubku a likviditu.

Zdroj