Navzdory úsilí Pekingu je jüan stále daleko od toho, aby sesadil z trůnu americký dolar.

V průběhu let se Peking neustále snažil přilákat více zemí k používání své měny a dosáhl významného pokroku v internacionalizaci RMB. Odborníci však stále tvrdí, že tato měna nemůže v blízké budoucnosti nahradit USD.

Bất chấp nỗ lực của Bắc Kinh, đồng NDT còn xa mới đủ sức 'soán ngôi' đồng USD

Aby se snížila závislost na americkém dolaru, druhá největší ekonomika světa dlouhodobě zvyšuje používání jüanu v zahraničí. (Zdroj: Reuters)

Kromě obchodu by provádění více transakcí na finančních trzích ve vlastní měně bylo klíčovým krokem k dosažení cíle Pekingu, kterým je podpora používání jüanu v zahraničí. Hongkongské finanční centrum hraje v dosažení tohoto cíle zásadní roli, uvedli čínští měnoví a ekonomičtí experti z 9. června.

Čínské úsilí

Wang Yongli, generální ředitel společnosti China International Futures a bývalý člen představenstva mezinárodního finančního platebního systému Swift, na nedávné konferenci uvedl: „Internacionalizace RMB urazila dlouhou cestu, ale zatím nesplnila očekávání.“

Pan Wang poukázal na to, že používání RMB v zahraničí se nyní zaměřuje hlavně na platby a obchodní vypořádání.

„Internacionalizace měny se netýká jen obchodu. Velmi důležitým ukazatelem je, zda lze tuto měnu použít pro stanovení cen a platby ve významných finančních transakcích,“ řekl Wang.

Aby se snížila závislost na americkém dolaru, druhá největší ekonomika světa již dlouho začala zvyšovat používání jüanu v zahraničí a konflikt mezi Ruskem a Ukrajinou tento proces dále urychlil, zejména proto, že západní sankce proti Moskvě demonstrují potenciál globální ekonomické destrukce v důsledku nadměrné závislosti na americkém dolaru.

Aby Čína a Rusko čelily západním sankcím, pokusily se zařídit transakce v juanech a tato měna se rychle stala rezervní měnou Moskvy.

Ještě lepší zprávou pro jüan je, že v roce 2023 mnoho zemí, jako je Brazílie, Bangladéš a Argentina, podniklo kroky k přijetí jüanu jako platební metody v obchodu a investicích.

Podaří se Pekingu využít příležitosti?

Analytici naznačují, že měsíce trvající patová situace ohledně dluhového stropu, spolu s dalšími hrozbami a řadou po sobě jdoucích zvýšení úrokových sazeb ze strany USA, by mohla být pro čínskou měnu příznivým obdobím.

Analytici tvrdí, že Čína by podle nich mohla využít řadu nástrojů, včetně investic do projektů denominovaných v juanech v rámci iniciativy Pás a stezka, plateb v juanech s hlavními obchodními partnery, podpory digitálního juanu a diverzifikace rezerv v jiných měnách než amerických dolarech – opatření, která by mohla „rozbít“ globální finanční řád, který je v současnosti poháněn americkým dolarem.

Čínská ekonomika se posouvá z modelu závislého na exportu k modelu, který se více zaměřuje na domácí spotřebu a je více závislý na dovozu zboží, jako je ropa a potraviny.

To nepochybně povede k odklonu od finančního mechanismu zaměřeného na USA, v němž Čína přitahuje investice v amerických dolarech do exportně orientovaných továren a poté vydělané dolary používá k investování do nízkovýnosných amerických státních dluhopisů.

Sun Yun, ředitel Čínského programu ve washingtonském Stimsonově centru, uvedl: „Čína se domnívá, že systém vedený USA, zejména hegemonie dolaru, zahrnuje pravidla, která jsou v rozporu s jejími zájmy. Peking proto postupně podkopává důvěryhodnost Washingtonu a upravuje systém ve prospěch Číny z dlouhodobého hlediska.“

V blízké budoucnosti je těžké nahradit americký dolar.

Pan Sun však také uvedl, že juan nemůže v blízké budoucnosti nahradit americký dolar.

„Největší překážkou cíle internacionalizace jüanu není jen relativně silná pozice amerického dolaru, ale co je důležitější, neochota Pekingu pustit se z finančního systému a uvolnit svůj kapitálový účet,“ komentoval Dexter Roberts, ředitel pro čínské záležitosti v Mansfield Center na Univerzitě v Montaně.

Zahraniční expanzi této měny nadále omezuje několik faktorů, včetně její nižší směnitelnosti ve srovnání s americkým dolarem nebo eurem a pokračujícího udržování přísných kapitálových kontrol jüanu ze strany Pekingu.

V důsledku toho musí více než 70 % zahraničních transakcí s použitím RMB procházet Hongkongem – klíčovým finančním centrem Číny a místem, které umožňuje volný tok kapitálu.

Eddie Yue Wai-man, šéf hongkongského měnového úřadu, se domnívá, že tato zvláštní administrativní oblast by mohla hrát větší roli v podpoře používání jüanu na kapitálových trzích.

Prohlásil: „Například pro některé zahraniční společnosti, které používaly RMB k vypořádání obchodních plateb přes Hongkong, pokud mohou snadno investovat své peníze na kapitálovém trhu pevninské Číny prostřednictvím určitých finančních produktů v Hongkongu, mohlo by to zvýšit poptávku po platbách, vypořádání a investicích denominovaných v RMB. A co je důležitější, podpořilo by to používání RMB v přeshraničním obchodování a globálních finančních investicích.“

Podle Wanga by se budoucí centrum internacionalizace RMB mělo přesunout ze zahraničí do vnitrozemí a Čína musí posílit reformy své finanční infrastruktury a udělat více pro podporu procesu otevírání se světu.

„Pokud domácí finanční transakce nemohou přilákat velké množství mezinárodních investic nebo pokud většinu mezinárodních finančních sankcí nelze oceňovat nebo vypořádávat v RMB, pak bude internacionalizační potenciál této měny do značné míry omezený,“ analyzoval Wang.

Zvyšování podílu RMB v koších rezervních měn zemí bude proto obtížnější kvůli potřebě vyšších standardů bezpečnosti, likvidity a ziskovosti.

Jean-Claude Trichet, bývalý prezident Evropské centrální banky, předpovídá, že pokud se jüan v Číně stane plně směnitelným, změní se tím podoba mezinárodního měnového systému vytvořením triumvirátu hlavních měn, na stejné úrovni jako americký dolar a euro. Podle něj jüan stále potřebuje větší hloubku a likviditu.

Zdroj