Strategie v obchodování s opčními kontrakty (3. část)

Kromě strategie Bull Spreads existuje strategie, která investorům pomáhá dosahovat stabilních zisků a omezovat ztráty na kontrolovatelnou úroveň, a to strategie Bear Spreads.

Strategie medvědích spreadů

Tato strategie se realizuje současným nákupem a prodejem opcí s různými realizačními cenami za různé ceny stejného podkladového aktiva a se stejným datem expirace.

Tato strategie má dvě podoby, včetně:

Strategie medvědích spreadů s call opcemi: V rámci této strategie investor prodává call opci s určitou realizační cenou a současně kupuje call opci s vyšší realizační cenou.

Strategie medvědích spreadů s put opcemi: V rámci této strategie investor prodává put opci s určitou realizační cenou a současně kupuje put opci s vyšší realizační cenou.

Na rozdíl od strategie Bull Spreads je tedy strategie Bear Spreads vhodná pro investory, kteří očekávají stabilní zisky při poklesu ceny podkladového aktiva a omezení ztrát na určitou úroveň při jeho růstu.

Například:

Investor realizuje strategii Bear Spread s call opcemi. Investor současně prodá call opci na pšenici s platností od prosince 2024 s realizační cenou 720 centů/bušl za prémii 64 centů/bušl a koupí call opci s realizační cenou 820 centů/bušl za prémii 34 centů/bušl.

Zisk ze strategie Bear Spreads závisí na ceně pšeničného kontraktu z prosince 2024 (ZWAZ24) v budoucnu. Mohou nastat následující případy:

Případ 1: Smluvní cena ZWAZ24 vzrostla nad 820 centů/bušl

Pokud cena futures kontraktu ZWAZ24 přesáhne 820 centů/bušl, obě call opce jsou uplatněny. Investor utrpí ztrátu (bez transakčních nákladů a dalších daní/poplatků) vypočítanou jako rozdíl mezi realizačními cenami obou opcí – rozdíl mezi prémií, neboli (820 – 720) – (64 – 34) = 70 centů/bušl.

Případ 2: Smluvní cena ZWAZ24 klesne pod 720 centů/bušl

Pokud cena futures kontraktu ZWAZ24 klesne pod 720 centů/bušl, obě call opce nebudou uplatněny. Investor nyní obdrží zisk rovný rozdílu v prémii, tj. (64 – 34) = 30 centů/bušl.

Případ 3: Smluvní cena ZWAZ24 se pohybuje v rozmezí 720 – 820 centů/bušl

Pokud se cena futures kontraktu ZWAZ24 pohybuje mezi 720 a 820 centy/bušl, řekněme 760 centy/bušl, pak bude uplatněna pouze call opce ZWAZ24 s realizační cenou 720 centů/bušl. Investor musí koupit jeden kontrakt ZWAZ24 za 790 centů/bušl, aby splnil závazek a utrpěl ztrátu (bez transakčních nákladů a dalších daní/poplatků) ve výši (760 – 720) - (64 – 34) = 10 centů/bušl. Ztráta investora v tomto případě nepřekročí ztrátu investora v případě 1 a zisk investora nepřekročí zisk investora v případě 2.

Zdroj: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html