Akcie profitují ze snížení sazeb Fedu

Evropské a asijsko- pacifické akciové trhy, včetně vietnamského, zaznamenaly 19. září pozitivní růst poté, co se americký Federální rezervní systém (FED) brzy ráno téhož dne rozhodl poprvé za čtyři roky snížit úrokové sazby.

Zahraniční investoři zastavili čisté prodeje

V noci z 18. září na časné ráno 19. září prudce vzrostl i americký akciový trh poté, co FED oznámil snížení úrokových sazeb o 0,5 % na přibližně 4,75 % – 5 %, ale na konci seance klesl kvůli obavám z rizika hospodářské recese. Index USD (DXY), který měří volatilitu dolaru vůči 6 hlavním měnám, po rozhodnutí FEDu klesl na přibližně 100,7 bodu. Někteří analytici předpovídají, že cena USD bude v příštím roce, kdy FED bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb, pokračovat v poklesu.

Pan Nguyen Duc Khang, vedoucí analytického oddělení společnosti Pinetree Securities Company, uvedl, že nejpozitivnějším dopadem snížení úrokových sazeb Fedem je snížení tlaku na směnný kurz USD/VND, což pomáhá Státní bance (SBV) udržovat uvolněnou měnovou politiku. Ve skutečnosti si trh v posledních 2 měsících byl téměř jistý, že FED úrokové sazby sníží. To se odráží ve světovém indexu DXY a v neustálém poklesu domácího směnného kurzu po mnoha měsících vysokého ukotvení.

„Rozhodnutí FEDu má pozitivní dopad. Investoři by však neměli očekávat prudký růst akciového trhu, protože se nejedná o něco úplně nového, ale trh to očekával a víceméně se to odráží v cenové hladině,“ analyzoval pan Nguyen Duc Khang.

Pozitivní faktory pro akciový trh teprve přijdou, kdy FED bude pokračovat ve snižování úrokových sazeb s cílem zhruba 2,75 % – 3 % do konce roku 2026. Pokud FED skutečně bude jednat rozhodně, bude to velmi pozitivní faktor pro podporu akciového trhu.

„V této době se očekává, že zahraniční kapitál zastaví cyklus čistých prodejů z posledních dvou let a vrátí se k čistým nákupům. V poslední době se objevily náznaky, že se zahraniční kapitál vrací na některé okolní akciové trhy, jako je Thajsko a Indonésie,“ poznamenal pan Khang.

Podle záznamů se zahraniční investoři po dlouhém období čistých prodejů v posledních 4 po sobě jdoucích seancích také začali vracet k čistým nákupům na vietnamském akciovém trhu. Z toho 17. září zahraniční investoři nakoupili více než 524 miliard VND a 19. září přes 471 miliard VND.

Pan Le Tu Quoc Hung, vrchní manažer analytického centra společnosti Rong Viet Securities Company (VDSC), uvedl, že jakmile FED vstoupí do cyklu snižování úrokových sazeb, úrokový rozdíl mezi měnovými páry se začne zmenšovat. USD relativně oslabí ve srovnání s ostatními měnami. Jinými slovy, tlak na ostatní měny se sníží, zejména v rozvojových ekonomikách, jako je Vietnam, kde zahraniční kapitál hraje významnou roli v investicích a ekonomické podpoře.

S postupným ochlazováním úrokových sazeb v USD se vytvoří příznivé prostředí pro státní banku, aby mohla udržet svou podpůrnou politiku s nízkými úrokovými sazbami, a pomoci tak ekonomice udržet si potenciální tempo růstu v současném období (6 % – 7 % ročně). Většina průmyslových skupin může také očekávat lepší obchodní výsledky, když úrokové sazby klesnou.

Akciový trh vkládá velké naděje do snížení úrokových sazeb Fedem a plánu modernizace, aby přilákal zahraniční investory zpět do Vietnamu. Foto: LAM GIANG

Jasnější cesta k upgradu

Další velmi pozitivní zprávou týkající se akciového trhu je, že Ministerstvo financí právě vydalo oběžník 68/2024/TT-BTC, který umožňuje zahraničním institucionálním investorům nakupovat akcie bez nutnosti vkladu 100 % peněz. Zahraniční institucionální investoři si tak mohou cenné papíry koupit ve stejný den (T+0) a platit v následující dny (T+1/T+2). Tento oběžník nabude účinnosti od začátku listopadu 2024.

Podle odborníků je Circular 68 důležitým krokem pro vietnamský akciový trh, aby jej index FTSE Russell do roku 2025 zvážil pro povýšení na status rozvíjejícího se trhu. Analytické oddělení společnosti Mirae Asset Securities Company (MAS) uvedlo, že krok k odstranění úzkých míst pro zahraniční investory v transakcích s cennými papíry pomůže snížit finanční náklady a zvýšit flexibilitu pro investory.

Po upgradu může vietnamský akciový trh přilákat peněžní tok z velkých fondů, jako je Vanguard FTSE Emerging Markets ETF. Odborníci z Mirae Asset odhadují, že přilákáním pouze asi 0,6 % investičního podílu velkých fondů může Vietnam vyplatit přibližně 474 milionů USD. Zahraniční peněžní tok nebude pocházet pouze z fondů používajících index FTSE Emerging Markets jako referenci, ale také z dalších fondů, jakmile bude akciový trh upgradován.

Odborníci z analytického centra společnosti SSI Securities uvedli, že oběžník č. 68 novelizuje 4 oběžníky týkající se možnosti zahraničních institucionálních investorů obchodovat a nakupovat akcie bez nutnosti dostatečných finančních prostředků (bez předfinancování) a plánu pro zveřejňování informací v angličtině. Vietnamský akciový trh tak splňuje požadavky indexu FTSE Russell na přechod na rozvíjející se trh.

„S přechodem na rozvíjející se akciové trhy předběžné odhady ukazují, že kapitálové toky z ETF by mohly dosáhnout až 1,7 miliardy USD, a to bez započítání kapitálových toků z aktivních fondů. FTSE Russell odhaduje, že celková aktiva z aktivních fondů jsou 5krát vyšší než aktiva z ETF,“ uvedli experti SSI.

Podle pana Hoanga Huye, strategického analytika společnosti Maybank Securities Company, může index FTSE potřebovat 6 měsíců nebo i více na posouzení stability nového mechanismu a konzultaci se svými investory o aktualizaci vietnamského akciového trhu v září 2025, optimističtěji v březnu 2025. Vzhledem k pozorování akciových trhů, které prošly podobnými aktualizacemi, se silným výkonem akcií před i po aktualizaci, mnoho lidí očekává podobný vývoj i na vietnamském akciovém trhu v příštích 12 měsících.

„Ve skutečnosti toky zahraničního kapitálu částečně podpořily výhled, přičemž čistá prodejní hodnota klesla v srpnu 2024 na 147 milionů USD, což je pouze čtvrtina oproti květnu nebo červnu 2024. Očekává se, že stabilní pokrok směrem k modernizaci akciového trhu postupně přiláká zahraniční investory k návratu na vietnamský trh a v nadcházejících měsících přejdou k čistým nákupům,“ zdůraznil pan Hoang Huy.

Cena zlata by mohla vzrůst na 2 700 dolarů za unci

Ceny ropy 19. září vzrostly poté, co FED snížil úrokové sazby. Ropa Brent se v souladu s tím obchodovala kolem 74,47 USD za barel, zatímco cena ropy WTI vzrostla na přibližně 70,98 USD za barel.

Snížení sazeb Fedem obvykle podporuje ekonomickou aktivitu a poptávku po energii, ale mnozí je také vnímají jako známku oslabování amerického trhu práce, které by mohlo zpomalit hospodářský růst. Trhy také sledují napětí na Blízkém východě poté, co explodovala řada pagerů a vysílaček používaných militantní skupinou Hizballáh, pravděpodobně v důsledku vměšování izraelských tajných služeb.

Ceny zlata 19. září po korekci směrem dolů vzrostly také na přibližně 2 583 dolarů za unci. V předchozím obchodování dosáhly ceny zlata rekordního maxima 2 599 dolarů za unci. Pan Kelvin Wong, hlavní analytik trhu pro Asii a Pacifik ve společnosti Oanda Foreign Exchange Company (USA), uvedl, že ceny zlata letos pravděpodobně dosáhnou nového maxima, a to kolem 2 640 až 2 700 dolarů za unci.

Zdroj: https://nld.com.vn/chung-khoan-huong-loi-nho-fed-giam-lai-suat-196240919220343425.htm