Akciový trh zítra 15. října: Akcie kótované za závratně vysoké ceny, měli byste nakupovat na vrcholu?

Na konci obchodní seance 14. října uzavřel index VN na 1 761 bodech, což je o více než 4 body méně než v předchozí seanci; index HNX mírně klesl na 275 bodů, zatímco index Upcom vzrostl o 0,45 bodu na více než 113 bodů. Index VN30 i tak vzrostl o 1,41 bodu a překročil hranici 2 000 bodů.

Likvidita trhu se zvýšila, objem obchodování na indexu HOSE se ve srovnání s předchozí seancí zvýšil o 21,1 %. Prodejní tlak se však poměrně silně zvýšil u mnoha akcií s nízkou tržní kapitalizací v oblasti nemovitostí, průmyslových parků, ropy a plynu, mořských plodů, technologií, stavebnictví...

Podle společností zabývajících se cennými papíry zůstává krátkodobý trend trhu pozitivní i po překonání vrcholu 1 700 bodů díky nárůstu akcií s velkou tržní kapitalizací.

Pozoruhodným vývojem je zájem mnoha investorů o nadcházející uvedení na burzu mnoha společností zabývajících se cennými papíry – primární veřejné nabídky (IPO), jako jsou TCBS, VPBankS a VPS. Očekává se, že společnost VPS Securities Company bude uvedena na burzu s minimální nabídkovou cenou 60 000 VND za akcii.

Podle společnosti VPS byla tato cena schválena představenstvem společnosti VPS na základě toho, že není nižší než účetní hodnota akcie dle auditované mezitímní finanční zprávy za rok 2025; odráží tak vyhlídky na udržitelný růst.

Mnoho investorů se však domnívá, že tato cena je příliš vysoká ve srovnání s průměrnou cenou cenných papírů předních společností, jako jsou SSI, VCI, MBS, HCM, VND... Někteří dokonce říkají, že tato cena je „šílená“.

V rozhovoru s reportérem z novin Nguoi Lao Dong, panem Nguyen Thanh Trungem - generálním ředitelem investiční akciové společnosti FinSuccess, jsme pro vyhodnocení ceny IPO akcií společnosti, zejména v případě VPS, analyzovali oba aspekty: relativní ocenění a očekávané ocenění.

Z hlediska relativního ocenění, s vlastním kapitálem k 30. září 2025 ve výši přibližně 13 297 miliard VND a počtem akcií v oběhu po odečtení bonusu 1,28 miliardy akcií, je účetní hodnota akcie přibližně 10 400 VND/akcii. Při nabídkové ceně 60 000 VND je účetní hodnota (P/B) přibližně 5,8násobná. Ve srovnání s kótovanými společnostmi, jako jsou SSI, HCM nebo VCI... je zřejmé, že toto ocenění není levné, pokud se na něj díváme čistě na základě účetní hodnoty.

Chứng khoán ngày mai 15 - 10: Cổ phiếu VPS chào bán giá cao và tiềm năng đầu tư - Ảnh 2. — Některé akcie se chystají vstoupit na burzu s závratně vysokými cenami.

„Rozdíl mezi VPS spočívá v jejím obchodním modelu a pozici na trhu. VPS je čistě servisní společnost, bez mnoha velkých proprietárních obchodních účtů, ale silně se zaměřuje na makléřství, maržové půjčky a investiční bankovnictví. Vysoká cena IPO neznamená „šílenou cenu“, ale ukazuje očekávání trhu ohledně tempa růstu a budoucí ziskovosti podniku,“ uvedl pan Trung.

Pan Nguyen Danh Thai, makroekonomický expert společnosti CKG Vietnam, poznamenal, že rok 2025 je považován za rok vlny IPO. Společnosti poprvé nabídnou své akcie veřejnosti, a to díky třem hlavním hnacím silám, včetně orientace vlády na akciový trh, aby se stal hlavním kanálem mobilizace kapitálu namísto bankovních úvěrů a zároveň podporoval soukromý ekonomický sektor...

U cenných papírů VPS (kótovaných s kódem VCK) je kontroverzní minimální nabídková cena 60 000 VND za akcii, což vede k ocenění podniku ve výši přibližně 89 000 miliard VND (přibližně 3,4 miliardy USD), což vede k názoru mnoha investorů, že cena je „šílená“.

„V současné době se akcie VPS Securities na burze HOSE umístily na prvním místě v podílu na trhu s makléřskými akciemi. S poměrem ceny k zisku (P/B) po úspěšné emisi přibližně 3,4krát vyšším, není to příliš levné, ale stále atraktivní ve srovnání s předními společnostmi. Rozhodnutí o účasti či nikoli závisí na ochotě investora riskovat a na jeho časovém horizontu držení,“ uvedl pan Nguyen Danh Thai.