Peněžní tok se silně vrací, akciový trh vzkvétá

Akciový trh úspěšně otestoval cenovou zónu 1 100 bodů a první prosincový obchodní týden zaznamenal pozitivní výsledky. Podle statistik obchodování na burze HOSE minulý týden zaznamenal index VN 2 klesající a 3 rostoucí seance. Na konci obchodního týdne se index VN zvýšil o 22,28 bodu (+2,02 %) na 1 124,44 bodu.

Během týdne dosáhla likvidita na burze HOSE 104 393,28 miliardy VND, což představuje prudký nárůst o 59,9 % ve srovnání s předchozím týdnem. Zejména 7. prosince 2023 proběhla obchodní seance s náhlým nárůstem likvidity v průměrném cenovém rozpětí MA200 a objemem obchodů téměř 1,3 miliardy akcií, což je nejvyšší hodnota od září 2023, což představuje poměrně silný nárůst indexu VN30.

Skupina akcií VN30 si vede pozitivněji než index VN obecně, což je jasným signálem, že oživení trhu v následujících týdnech bude vyšší. U VN30 lze plně očekávat nárůst bodů k překonání silné zóny odporu 1 125 - 1 150 bodů, zatímco výzva 1 130 - 1 140 bodů představuje pro index VN v následujícím týdnu obtížný vrchol.

Analytici ze společnosti ABS Securities Company v komentáři k faktorům ovlivňujícím trh v prosinci uvedli, že obavy z konfliktů na Blízkém východě se snížily; inflace v EU a USA – hlavním obchodním partnerovi Vietnamu – se poněkud zpomalila, zatímco hospodářský růst USA zůstává silný. Kromě toho se zásoby v USA a zemích EU prudce snížily a očekává se, že tyto trhy zvýší dovoz, aby se zboží připravilo na spotřební poptávku na konci roku.

Vietnamská vláda je na konci roku odhodlána podporovat veřejné investice do infrastruktury a energetiky s celkovým kapitálem pro tento rok ve výši přibližně 247 000 miliard VND. Spolu s veřejnými investicemi se očekává, že hnací silou růstu Vietnamu ve čtvrtém čtvrtletí roku 2023 bude export.

Státní banka rovněž rozšířila úvěrový prostor s nadějí, že do ekonomiky vloží dalších 730 000 miliard VND na podporu růstu úvěrů a dosažení cíle.

Vzhledem k výše uvedeným pozitivním faktorům ABS předpovídá pozitivní scénář, tj. trh zažije druhé krátkodobé oživení s vysokou pravděpodobností, že k němu dojde v prvních prosincových týdnech.

Z hlediska ocenění se s oživením indexu VN v listopadu zvýšil poměr ceny k zisku (P/E) celého trhu z 12,7násobku na konci října na 13,5násobek na konci listopadu na základě údajů z finančních výkazů za třetí čtvrtletí roku 2023. Faktory, které podpoří nárůst ocenění trhu v prosinci, budou vysoká likvidita a nízké úrokové sazby.

Aktuální výnos na akciovém trhu se odhaduje na 7,41 %, což je více než průměrná úroková sazba z bankovních vkladů. Proto se předpokládá, že peněžní tok domácích investorů zůstane na akciovém trhu a povede oživení.

Pro zahraniční investory může trend čistých prodejů pokračovat, protože výnosy amerických státních dluhopisů, ačkoli klesají, zůstávají vysoké, zatímco ceny zlata nadále rostou a stávají se tak atraktivním alternativním investičním kanálem pro rozvíjející se trhy.

Vzhledem k pozitivním tržním očekáváním druhého krátkodobého oživení ABS naznačuje, že investoři mohou uvolnit pozice u akcií v sektorech, které jsou silnější než běžný trh, tedy u akcií s výrazným diskontem po nedávné střednědobé korekci. Investoři by si však měli uvědomit, že úroveň podpory druhého oživení v oblasti 1 075 bodů je oblastí, která vyžaduje krátkodobé řízení rizik.

Zdroj