Zelený kapitál se brzy dočká nového impulsu z mechanismu podpory úrokových sazeb ve výši 2 %.

Zelené úvěry stagnují

V poslední době bankovní systém vynaložil mnoho úsilí na podporu zelených úvěrů, od dokončení pokynů, implementace specializovaných programů až po budování rámce pro řízení environmentálních a sociálních rizik. Podle Státní banky dosáhly do konce září 2025 nesplacené zůstatky zelených úvěrů přibližně 744 000 miliard VND, což představuje 4,2 % z celkového nesplaceného zůstatku ekonomiky . Tempo růstu za prvních 9 měsíců roku dosáhlo 9,4 % ve srovnání s koncem roku 2024.

Toto číslo je však výrazně nižší než 13,37% nárůst úvěrů pro celou ekonomiku a dokonce nižší než průměrný nárůst o 21,2 % ročně v období 2017–2024, tedy v období, kdy zelené úvěry často výrazně rostly ve srovnání s běžnými úvěry.

Paní Pham Thi Thanh Tung, zástupkyně ředitele odboru úvěrů pro ekonomická odvětví Státní banky, uvedla, že úvěrové instituce v poslední době vynakládají úsilí na vydání interních politik v oblasti zelených úvěrů a rozšiřují spolupráci s mezinárodními partnery, jako jsou Světová banka, ADB, AIIB, AFD nebo JBIC, s cílem získat přístup k podpůrnému kapitálu. Zároveň byly miliony úvěrů posouzeny z hlediska environmentálních a sociálních rizik.

*Úvěrové instituce se snaží poskytovat zelené úvěry. Foto: Agribank*

Zástupce Státní banky však poukázal na to, že institucionální a technické bariéry zůstávají velkou výzvou. „Vietnam vydal seznam ekologických klasifikací podle rozhodnutí 21/2025/QD-TTg, ale stále neexistuje jednotný proces pro certifikaci zelených projektů, ani samostatný soubor kritérií pro oběhové hospodářství nebo projekty ESG. Trh se zelenými dluhopisy a udržitelné finance jsou stále v plenkách. Údaje o ESG mezi organizacemi nebyly sdíleny synchronně,“ uvedla paní Pham Thi Thanh Tung.

Tato úzká hrdla ztěžují průlom zelených úvěrů, které vyžadují jasné standardy pro oceňování rizik. V této souvislosti zástupce Státní banky zdůraznil potřebu zdokonalit pokyny pro certifikaci zelených projektů, rozvíjet trh s uhlíkem, rozšiřovat domácí trh se zelenými dluhopisy a vytvářet podmínky pro přístup bank k mezinárodním zdrojům kapitálu za rozumné náklady.

Tlak na soukromý sektor, aby vstoupil do „zelené hry“

Současný obraz také ukazuje jasnou pravdu, že po zeleném kapitálu nechybí poptávka, ale chybí mu vhodný spouštěcí mechanismus pro kompenzaci vysokých investičních nákladů a dlouhodobých rizik. To je základ pro to, aby se politika podpory úrokových sazeb ve výši 2 % očekávala jako nová „dávka kyslíku“.

V oznámení Úřadu vlády o závěrech nedávného zasedání Řídícího výboru pro implementaci Usnesení 68 požádal premiér Ministerstvo financí a Státní banku, aby v listopadu předložily mechanismus podpory úrokové sazby ve výši 2 %. Cílem je snížit kapitálové náklady pro soukromé podniky, domácnosti a jednotlivé podniky realizující zelené, oběhové projekty nebo projekty splňující standardy ESG.

Ministerstvo financí proto předloží vyhlášku, která bude upravovat politiku podpory úrokových sazeb prostřednictvím mimorozpočtových státních finančních fondů; Státní banka předloží vyhlášku, která bude upravovat podporu úrokových sazeb ve výši 2 % prostřednictvím komerčních bank. Ministerstvo zemědělství a životního prostředí má tento měsíc vydat pokyny pro identifikaci zelených, oběhových a ESG projektů, aby se vytvořil právní základ pro zavedení podpory úrokových sazeb.

*Do konce září 2025 dosáhne zůstatek zeleného kreditu přibližně 744 000 miliard VND. Foto: Duy Minh*

Zástupce guvernéra Státní banky Doan Thai Son uvedl, že Státní banka dokončuje návrh nařízení, které by z rozpočtu podpořilo 2% úrokovou sazbu ročně na úvěry určené na realizaci projektů zelené nebo oběhové ekonomiky. Příjemci jsou podniky soukromého sektoru, domácnosti a fyzické osoby, s výjimkou státních podniků a podniků s přímými zahraničními investicemi.

Očekává se, že tento mechanismus v kombinaci s rozhodnutím 21/2025 vytvoří „dvojí rámec“ pro zelenou transformaci jako nástroj strategické orientace (stanovení kritérií a kategorií ekologické klasifikace) a nástroj přímého dopadu (snížení úrokových sazeb z úvěrů o 2 %). To je základ pro vytvoření kompletního hodnotového řetězce, od standardů, technologií, financí až po praktickou implementaci, a převede proces zelené transformace od orientace k akci.

Ne všechny podniky však potřebují stejnou podporu. Dr. Chau Dinh Linh z Bankovní univerzity v Ho Či Minově Městě poznamenal, že mnoho velkých podniků a podniků s přímými zahraničními investicemi rychle aplikovalo standardy ESG, aby splnily požadavky mezinárodního trhu. Nejedná se však o skupinu, která potřebuje naléhavou podporu. Naopak, domácí soukromé podniky jsou ty, které skutečně potřebují „potlačení“ k transformaci.

Pan Linh uvedl, že většina vietnamských podniků stále působí v tradičních oborech a slouží domácímu trhu, kde zelená kritéria ve skutečnosti neovlivnila chování spotřebitelů. Pokud budou domácí podniky podporovány, budou mít příležitost rozšířit trh, zlepšit image značky a vytvořit nové spotřebitelské trendy.

Podle docenta Dr. Nguyen Dinha Tho, zástupce ředitele Institutu strategie a politiky v oblasti zemědělství a životního prostředí, je podpora úrokových sazeb pro soukromý sektor klíčem k překonání počáteční nákladové bariéry v oblastech, jako jsou obnovitelné zdroje energie, recyklace, zpracování odpadu, inteligentní zemědělství nebo zelená doprava. Jakmile se sníží kapitálové náklady, budou mít podniky motivaci restrukturalizovat kapitálové toky ekologičtějším směrem, což vytvoří silný tržní signál pro udržitelné investice.

Odborníci se však shodují, že hodnocení a dohled nad zelenými projekty musí být prováděny striktně. Nejenže musí splňovat environmentální kritéria, ale projekt musí také zajistit schopnost generovat cash flow, finanční efektivitu, jasné plány splácení dluhů a schopnost získat zpět kapitál. To je důležitá podmínka pro zamezení „greenwashingu“ a pro zajištění toho, aby se podpora úrokových sazeb používala ke správnému účelu.

Je zřejmé, že politika podpory úrokových sazeb ve výši 2 % otevírá nová očekávání pro toky zeleného kapitálu v kontextu zpomalujícího růstu zelených úvěrů a stále naléhavějších investičních potřeb pro zelenou transformaci. Pokud bude tento mechanismus efektivně fungovat, může pomoci soukromému sektoru, který je klíčovou silou ekonomiky, rychleji a udržitelněji vstoupit na oběžnou dráhu zelené transformace a vytvořit tak nové impulsy pro růst v kontextu směřujícího Vietnamu k cíli nulových čistých emisí.

Podle Dr. Nguyen Quoc Hunga, místopředsedy a generálního tajemníka Vietnamské bankovní asociace: „Rozvoj udržitelného financování a zeleného financování ve Vietnamu je stále v rané fázi a vyžaduje jednotný systém standardů, spolehlivou databázi ESG a jasnější mechanismy podpory politiky.“

Zdroj: https://congthuong.vn/dong-von-xanh-sap-don-xung-luc-moi-tu-co-che-ho-tro-lai-suat-2-430610.html