Snižte počet individuálních investorů, abyste předešli následkům.

Trh s individuálními korporátními dluhopisy: Snižte počet individuálních investorů, abyste předešli následkům.

Ekonomičtí experti varují, že podíl individuálních investorů podílejících se na investování do individuálních korporátních dluhopisů by se měl postupně snižovat, jinak to bude mít vážné důsledky.

Ztracené peníze, komu si mohou individuální investoři stěžovat?

Zatímco příběh desítek tisíc investorů do dluhopisů Tan Hoang Minh a Van Thinh Phat se ještě neuklidnil, tisíce dalších držitelů dluhopisů se nacházejí v situaci, kdy musí akceptovat prodloužení a odložení dluhopisového dluhu a s napětím čekají na datum splatnosti. Příběh jednotlivců, kteří kvůli investicím do dluhopisů přicházejí o peníze, není ve Vietnamu ojedinělý.

Pan Do Ngoc Quynh, generální tajemník Vietnamské asociace trhu s dluhopisy, uvedl, že během krize v letech 2008–2011, kdy zkrachovala Lehman Brothers, mnoho malých investorů do dluhopisů přišlo o peníze, včetně individuálních investorů v Hongkongu. V té době individuální investoři obviňovali nezodpovědnou vládu z toho, že umožnila podnikům vydávat dluhopisy, a ratingová agentura také udělila nesprávné hodnocení.

Po skandálu zavedl Hongkong v procesu nabídky povinný nástroj, který vyžadoval seznam všech rizik finančního produktu a který si investoři museli přečíst a podepsat, čímž plně akceptovali související rizika.

Ačkoli zákon o cenných papírech z roku 2019 a vyhláška 65/2022/ND-CP zvýšily standardy pro profesionální investory, splnění těchto standardů neznamená, že profesionální individuální investoři jsou schopni plně posoudit rizika dluhopisů.

Pan Nguyen Anh Minh, zástupce vedoucího Správní rady pro registraci dluhopisů Vietnamské depozitní a clearingové korporace pro cenné papíry (VSD), uvedl, že na trhu s dluhopisy hrají roli profesionální individuální investoři velmi důležitou roli. Ve skutečnosti se však investoři nazývají profesionálními investory, ale definice není striktní, stačí jim pouze potvrzení od společnosti zabývající se cennými papíry, aby byli považováni za profesionálního investora.

Na druhou stranu, když firmy vydávají soukromé akcie jednotlivcům, většině z nich záleží jen na tom, aby prodaly co nejvíce akcií, a nestará se o to, zda investoři mají dostatek znalostí nebo úsudku o daném podniku, či nikoli.

Investoři obvykle nakupují na základě rad makléřů nebo příbuzných. To vede k mnoha důsledkům, kdy emitent nemůže zaručit schopnost splatit dluh a individuální investoři utrpí ztráty.

„Podle mého názoru je pro udržitelný rozvoj trhu s korporátními dluhopisy nezbytné zlepšit znalosti individuálních investorů. Individuální investoři jsou povzbuzováni k tomu, aby pověřili agenty, aby se o dluhopisech dozvěděli více, a aby převzali odpovědnost za produkty, které investorům nabízejí,“ navrhl pan Minh.

Povzbuďte jednotlivce k investování prostřednictvím fondů

Pan Hoang Van Thu, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, uvedl, že komise v blízké budoucnosti vydá předpisy, které budou malým investorům poskytovat pokyny k investování do akcií a podnikových dluhopisů prostřednictvím fondů.

„Porušení, k nimž na trhu došlo, spadala do skupiny investorů s omezenou schopností posouzení rizik. Státní komise pro cenné papíry proto studuje problematiku emisí soukromých dluhopisů se zaměřením na profesionální institucionální investory s cílem zvýšit profesionalitu a posuzování rizik. Komise také posílí činnosti fondů a podpoří otevírání dalších fondů. Očekáváme, že revidovaná nařízení budou schválena Národním shromážděním v říjnu 2025 a vstoupí v platnost 1. ledna 2025,“ uvedl pan Thu.

Ve skutečnosti neexistuje žádný finanční produkt bez rizika, jen víceméně. Každý investor si musí na základě svých znalostí stanovit vlastní rizikový apetit. Vybudovat mechanismus, který by zajistil, že všichni investoři mají odborné znalosti, je velmi obtížné.

V současném období musí správcovské agentury vyvíjet cílené politiky, které jsou vhodné pro daný kontext a mají rámec pro přiměřenou ochranu zájmů jednotlivých investorů, ale nemohou je chránit zcela.

Pan Do Ngoc Quynh, generální tajemník Vietnamské asociace dluhopisového trhu

Ve skutečnosti riziko spojené s korporátními dluhopisy nemusí nutně pramenit ze slabosti investora v hodnocení a oceňování projektu nebo společnosti, která je vydává, ale často z objektivních faktorů. Někdy má vydaný dluhopis dobrý obchodní plán, ale pokud narazí na tržní rizika, emitent nemůže včas provádět platby.

Nejen TPDN, ale je třeba si uvědomit, že žádný investiční kanál není absolutně bezpečný. Postupné snižování podílu individuálních investorů podílejících se na investování do individuálních TPDN je však správným směrem.

„Zkušenosti z jiných zemí a realita ve Vietnamu ukazují, že individuální investoři by neměli být povzbuzováni k nákupu individuálních dluhopisů. Toto je kanál, který musí vláda „napravit“, jinak to zanechá vážné následky. Místo toho by měl existovat mechanismus, který přiláká institucionální investory,“ navrhl pan Nguyen Quang Thuan, generální ředitel FiinRatings.

Pokud jde o otázku finančního vzdělávání individuálních investorů, ekonomický expert Dr. Can Van Luc uvedl, že povědomí a úroveň porozumění akciových investorů obecně a investorů do korporátních dluhopisů zejména je stále omezená, což vede ke snadnému výskytu mentality davu, kdy se investoři zajímají pouze o úrokové sazby bez ohledu na rizika.

„Individuální investoři si potřebují zlepšit znalosti a dovednosti v oblasti osobního finančního řízení, zejména pokud jde o investiční produkty, právní předpisy na akciovém trhu a trhu s korporátními dluhopisy, a plně porozumět informacím o emitentovi; případně prostřednictvím institucionálních investorů, aby mohli činit správná investiční rozhodnutí,“ doporučil pan Luc.

Zdroj: https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html