Vietnam si po modernizaci akciového trhu udržuje svou pozici dokončením právního rámce

Index FTSE Russell oznámil, že vietnamský akciový trh byl 8. října povýšen na hraniční rozvíjející se trh. V souvislosti s touto událostí nedávno poskytl pan Hoang Van Thu, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, rozhovor reportérům VNA o hlavních bodech nově zavedeného právního koridoru a řešeních pro posílení pozice vietnamského akciového trhu po povýšení.

Zákazníci provádějí transakce v sídle společnosti Bao Viet Securities Company v Hanoji . Foto: Tran Viet/VNA

Pane, jaké jsou nejvýznamnější body v novém právním koridoru, zejména v řídících dokumentech týkajících se zákona o cenných papírech?

Zákon č. 56/2024/QH15 byl schválen Národním shromážděním 29. listopadu 2024 s účinností od 1. ledna 2025 (zákon č. 56) a mění a doplňuje řadu důležitých zákonů, včetně změn a doplnění mnoha zákonů spravovaných Ministerstvem financí , včetně zákona o cenných papírech. Snad nejvýznamnějším bodem tohoto zákona jsou tři hlavní skupiny politik, na jejichž budování se zaměřujeme, přičemž každá skupina má své vlastní charakteristiky.

Jedná se o skupinu politik zaměřených na zlepšení transparentnosti a efektivity aktivit v oblasti nabídek cenných papírů, jejichž cílem je zlepšit kvalitu zboží na trhu, vytvořit více zboží a příležitostí pro veřejné společnosti, aby brzy vstoupily na trh. Toto je také jedno z klíčových řešení pro zvýšení „chuti k jídlu“ investorů, zejména v kontextu toho, že vietnamský trh po modernizaci vstoupil do vyšší fáze rozvoje.

Spolu s tím je zde politická skupina pro posílení inspekčních a dohledových činností s cílem zlepšit dodržování předpisů a předcházet podvodným aktivitám na akciovém trhu. Posílení disciplíny a transparentnosti je klíčovým faktorem pro udržení důvěry investorů, zejména v kontextu hluboké integrace s mezinárodními standardy.

Skupina pro politiku, která se zabývá odstraňováním úzkých míst a překážek v procesu organizace implementace zákona o cenných papírech z roku 2019 a vyhlášky č. 155/2020/ND-CP, jež podrobně popisují implementaci řady článků zákona o cenných papírech. Těmto obsahům věnujeme zvláštní pozornost, abychom zajistili konzistenci a synchronizaci při implementaci politik a přispěli ke zlepšení proveditelnosti a efektivity celého právního systému.

Mezi dokumenty upravujícími provádění zákona č. 56/2024/QH15 je nejvýznamnějším bodem vládní vyhláška č. 245/2025/ND-CP, kterou se mění a doplňuje řada článků vyhlášky č. 155/2020/ND-CP, jež podrobně upravuje provádění řady článků zákona o cenných papírech. Tato vyhláška se zaměřuje na regulaci týkající se nabídky a placení transakcí s cennými papíry, přičemž nejprůlomovějším bodem je propojení aktivit IPO s kotací na burze. Jedná se o důležitý krok vpřed, který jasně demonstruje odhodlání reformovat instituce v odvětví cenných papírů.

Mohl byste blíže vysvětlit nový bod „primární veřejná nabídka akcií (IPO) vázaná na kotaci na burze“, který jste právě zmínil?

Dříve, podle starých předpisů, společnost po dokončení IPO procházela procesem kotace na burze. Tento proces trval dlouho, což nutilo podniky a investory čekat, což snižovalo likviditu na trhu. Investoři po IPO mezitím často očekávali, že budou moci brzy obchodovat se svými akciemi na burze.

Díky tomuto novému nařízení úzce propojujeme obě činnosti, tedy IPO a kotaci na burze, čímž výrazně zkracujeme dobu implementace. Konkrétně jsou výsledky mezi IPO a kotací k dispozici do 30 dnů, namísto dříve 90 až 120 dnů. Jedná se o velké úsilí Státní komise pro cenné papíry a koordinace jednotek v tomto odvětví, jako je Hočiminova burza cenných papírů (HOSE) a Vietnamská korporace pro depozitáře a clearing cenných papírů (VSDC).

Toto vylepšení pomáhá podnikům rychleji zařadit své akcie k obchodování, čímž vytváří likviditu a naplňuje očekávání investorů. Zejména pro zahraniční investory je to faktor, který je v kontextu modernizace Vietnamu velmi zajímá. Nová regulace je nejen příznivá pro podniky s potřebami v oblasti IPO a kotace, ale také pomáhá trhu mít více kvalitního zboží a uspokojuje tak potřeby mezinárodních investic.

Kromě zmínky o primárních veřejných nabídkách akcií (IPO) spojených s kotacemi na burze, můžete se podělit o více informací o zlepšeních v zajišťování kvality podniků účastnících se trhu?

Dalším průlomem ve vyhlášce č. 245/2025/ND-CP jsou konkrétnější předpisy týkající se záznamů a odpovědností organizací a jednotlivců při účasti na činnostech souvisejících s akciovým trhem; zejména předpisy o registraci veřejných obchodních společností. Naším cílem je zajistit, aby podniky měly skutečnou kvalitu – nejen z hlediska rozsahu činnosti, ale především z hlediska dodržování předpisů a transparentnosti v oblasti správy a řízení a zveřejňování informací.

Jakmile podniky splní tento standard, mohou brzy vstoupit na trh a získat tak více kanálů pro mobilizaci střednědobého a dlouhodobého kapitálu ve prospěch hospodářského rozvoje a realizace růstových strategií. Toto je také hlavní směr, kterým důsledně zdokonalujeme právní koridor pro vietnamský akciový trh.

V kontextu vylepšeného trhu, jaké podmínky jsou nutné k udržení nového umístění, pane?

Ve skutečnosti všechna nedávná právní vylepšení směřují nejen k vylepšení, ale také k udržení a posílení nového statusu. Poté, co byl index FTSE Russell povýšen na „sekundární rozvíjející se trh“, je požadavkem, abychom neustále splňovali mezinárodní kritéria a zajistili transparentní, spravedlivé a efektivní investiční prostředí.

Jedním z důležitých požadavků je vytvoření příznivých podmínek pro zahraniční investory. Přezkoumali a upravili jsme mnoho předpisů, aby byly vhodnější. Například v předchozí vyhlášce č. 155/2020/ND-CP nebyl model centrálního clearingu jasně stanoven, což mohlo snadno vést k nedorozuměním, že se vztahuje pouze na trh s deriváty. Nyní jsme vyhláškou č. 245/2025/ND-CP konkrétně regulovali uplatňování modelu centrálního clearingu na trh s podkladovými aktivy, čímž jsme zajistili konzistenci, transparentnost a soulad s mezinárodní praxí.

Tento model nejen pomáhá lépe řídit rizika, ale také splňuje požadavky ratingových agentur a zahraničních investorů, zejména při posuzování tržní kapacity a ochrany investorů. To je pro nás důležitý krok k udržení a směřování k vyšším ratingům v budoucnu.

Moc děkuji!

Zdroj: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/hoan-thien-khung-phap-ly-viet-nam-giu-vi-the-sau-nang-hang-chung-khoan-20251013161415972.htm