Americká ekonomika možná nepotřebuje velké reformy.

Nastupující administrativa zvoleného prezidenta Donalda Trumpa pravděpodobně uspěje, pokud si udrží ekonomiku , která si v současnosti vede velmi dobře.

Novozvolený americký prezident Donald Trump ve své kampani sliboval vysoká dovozní cla, přísná imigrační omezení, deregulaci a zmenšující se vládu , ale ekonomika, kterou příští týden převezme, si možná žádá jinou cestu. Konkrétně nic neporušit.

Vzhledem k nadprůměrnému růstu, téměř plné zaměstnanosti na trhu práce, který stále vytváří pracovní místa, a pomalu rostoucí inflaci může nově zvolený prezident Donald Trump zavést reformy, které slíbil, v ekonomice, která nepotřebuje takový stimul, jaký poskytly jeho daňové škrty z roku 2017. Výprodej akcií po prosincové zprávě o zaměstnanosti z minulého týdne naznačuje, že ekonomika může být také zranitelná vůči korekci, jelikož vysoké ceny aktiv a trhy s dluhopisy tlačí výnosy výše.

Americká ekonomika si vede velmi dobře - Ilustrační foto

Nastupující administrativa zvoleného prezidenta Donalda Trumpa pravděpodobně uspěje, pokud si udrží ekonomiku, která si v současnosti vede velmi dobře, tvrdí Mark Zandi, hlavní ekonom agentury Moody's Analytics.

Donald Trump bude příští týden inaugurován jako prezident USA ve velmi odlišné ekonomické situaci, než v době, kdy v roce 2017 zahájil své první funkční období.

„Situace je nyní jiná,“ uvedla Karen Dynanová, profesorka ekonomie na Harvardově univerzitě a bývalá úřednice Obamovy administrativy. Inflace, která se dosud nepodařilo plně zkrotit po prudkém nárůstu během pandemie, se v posledních měsících meziročně jen málo zlepšila. Nastupující prezident Donald Trump bude také čelit větším rozpočtovým deficitům a vyšším nákladům na vládní půjčky než dříve, spolu s rychlejším než očekávaným růstem pracovní síly v důsledku imigrace, kterou chce Trump omezit.

Pokud jde o nedávné ekonomické výsledky USA, které daleko předběhly ostatní rozvinuté země a překvapily mnoho ekonomů, profesorka Karen Dynanová uvedla: „ Pokud se domníváte, že nadprůměrný ekonomický růst je způsoben imigrací, bude obtížné dosáhnout vysokých čísel, jakých bylo dosaženo na konci funkčního období prezidenta Joea Bidena .“

Nový kontext

Když Donald Trump v roce 2017 poprvé nastoupil do Bílého domu, ekonomika od konce finanční krize v letech 2007–2009 stabilně rostla, ale tempo bylo často pomalé a zaměstnanost se plně nezotavila. Existoval prostor pro to, aby zákon o „daňových škrtech a zaměstnanosti“ poskytl impuls, a přestože cla od té doby globální ekonomiku poškodila, USA prokázaly pozoruhodnou odolnost.

Nejdelší ekonomická expanze v moderní historii USA skončila až v březnu 2020, kdy začala pandemie COVID-19.

Inflace tehdy nebyla problémem, držela se pod 2% cílovou hodnotou Federálního rezervního systému. Kupující domů mohli najít 30leté hypotéky s fixním úrokem kolem 4 % a vláda financovala své operace dlouhodobými státními dluhopisy s úrokem kolem 3 %.

Inflace je nyní nad cílem Fedu, hypoteční sazby se blíží 7 % a výnosy 30letých amerických státních dluhopisů se pohybují kolem 5 % a dále rostou, což pravděpodobně odráží skepticismus trhu ohledně toho, zda lze inflaci kontrolovat, a ohledně budoucnosti fiskální disciplíny v USA.

„ Stále existují obavy, že inflace nemusí být pod kontrolou... Budeme se tím zabývat, takže se prosím nebojte, “ řekl minulý týden guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller s odkazem na rostoucí výnosy dlouhodobých dluhopisů. „ Dalším problémem, kterému se věnuje stále větší pozornost, jsou však obavy z rozpočtových deficitů... Pokud se to v budoucnu nezmění, v určitém okamžiku bude trh požadovat něco, co to vynahradí .“

Přestože nově zvolený prezident Donald Trump vytvořil neformální ministerstvo pro efektivitu vlády, které má hledat úspory, neexistuje žádný plán na řešení hlavních příčin deficitu: nákladů na zdravotní péči a důchodových dávek pro seniory, které obě politické strany považují za posvátné.

„ Americká ekonomika si vede velmi, velmi dobře“

Pokud mezi potenciální překážky pro zvoleného prezidenta Donalda Trumpa patří náklady na vládní zadlužení a opatrnost na trhu s dluhopisy, mohl by stav ekonomiky představovat další výzvu.

Klíčová data, která zaměstnanci a úředníci Fedu sledují, včetně údajů o zaměstnanosti, inflaci, spotřebitelských výdajích a celkovém růstu, nemusí mít bez rizika velký prostor pro zlepšení.

Například míra nezaměstnanosti v prosinci 2024 činila 4,1 %, což je blízko nebo pod odhady toho, co je považováno za udržitelnou úroveň bez vyvolání inflace, a ekonomika vytvořila impozantních 256 000 pracovních míst. S rostoucími mzdami se spotřebitelské výdaje drží dobře. Inflace se zmírňuje, ale zůstává o více než půl procentního bodu nad cílem, s obavami, že by se mohla znovu prohloubit v důsledku jakéhokoli drastického kroku na zvýšení produkce, která již může být nad potenciálem, nebo v důsledku dodatečných nákladů způsobených věcmi, jako jsou cla.

„ Americká ekonomika si vede velmi, velmi dobře ,“ řekl novinářům 18. prosince 2024 předseda Fedu Jerome Powell na posledním zasedání centrální banky o měnové politice v roce 2024. „ Musíme však v této práci pokračovat ,“ přičemž měnová politika musí být stále dostatečně přísná, aby inflaci vrátila zpět na 2 % a zároveň zachovala stabilitu trhu práce.

Vzhledem k plánům zvoleného prezidenta Donalda Trumpa a síle ekonomiky rostou pochybnosti o tom, zda Fed dokáže dále snížit úrokové sazby.

Nejistota ohledně budoucnosti pramení z rozdílu mezi rozsáhlými prohlášeními zvoleného prezidenta Donalda Trumpa o tom, co si myslí, že ekonomika potřebuje, a skutečnými ekonomickými výsledky, zejména v uplynulém roce.

Zástupci Fedu na schůzce minulý měsíc uvedli, že pomalejší růst a vyšší nezaměstnanost budou pravděpodobně bezprostředním důsledkem obchodní a dalších očekávaných politik. Tvůrci politik zdůraznili nejistotu, o které uvažují.

Samotné podniky zůstávají ohledně nadcházejících podmínek optimistické, a to i přes potenciální narušení v důsledku cel a deportací. Prezident Fedu v Richmondu Tom Barkin minulý týden prohlásil: „ Očekávám více pozitivních než negativních výsledků v oblasti růstu ,“ ačkoli také uznal inflační rizika.

A také uvedl, že ohledně pravděpodobných politických iniciativ nastupující administrativy bude nutné některé politiky upravit, pokud poškozují ekonomiku.

Přestože nově zvolený prezident Donald Trump vytvořil neformální ministerstvo pro efektivitu vlády, které má hledat úspory, neexistuje žádný plán na řešení hlavních příčin deficitu: nákladů na zdravotní péči a důchodových dávek pro seniory, které obě politické strany považují za posvátné.

Zdroj: https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html