Drahý kov nadále prolamuje historické cenové úrovně a upevňuje si tak roli bezpečného aktiva uprostřed rostoucí globální nejistoty. Odborníci předpovídají, že vlna nákupů centrálními bankami, geopolitická volatilita a cla budou i nadále „katalyzátorem“ zlata po zbytek roku.
Proč je zlato na vrcholu?
Zlato má tendenci růst ceny v obdobích ekonomické nejistoty a geopolitického napětí. Události, jako je eskalace obchodní války, konflikt na Ukrajině a Blízkém východě a krize na čínském trhu s nemovitostmi, vytvořily složité pozadí, které ze zlata dělá atraktivní útočiště.
Kromě toho je celní válka amerického prezidenta Donalda Trumpa považována za hlavní hnací sílu poptávky po bezpečných aktivech, která 14. března tlačí ceny zlata nad hranici 3 000 dolarů za unci. Poprvé po dlouhé době se tak geopolitika a ekonomická nestabilita staly hnacími silami na trhu se zlatem.
V prvních šesti měsících roku 2025 ceny zlata prudce vzrostly o téměř 25 %, poté, co v roce 2024 zaznamenaly nárůst o 27 %. Je pozoruhodné, že 22. dubna cena zlata dosáhla bezprecedentního rekordu 3 500,05 USD/unci. Po mnoha úpravách se 2. července cena zlata udržela na maximu 3 337,12 USD/unci.
Kromě toho prudce rostoucí veřejný dluh USA (přes 36 000 miliard USD) spolu s náhlým zavedením cel prezidentem Trumpem ohrožuje nezávislost Federálního rezervního systému (Fed), což dále otřásá důvěrou v americké státní dluhopisy, které dříve sloužily jako soupeř zlata v roli bezpečných aktiv.
Centrální banky se navíc stávají hlavním tahounem rekordního růstu cen zlata. Podle odhadů Goldman Sachs nakupují globální centrální banky měsíčně přibližně 80 tun zlata, což je v současných cenách zhruba 8,5 miliardy dolarů. Většina těchto nákupů se provádí tajně.
Světová rada pro zlato (WGC) odhaduje, že centrální banky a státní investiční fondy nakupují dohromady 1 000 tun zlata ročně, což představuje nejméně čtvrtinu celosvětové produkce zlata. Tento trend překročil hranici 1 000 tun již třetí rok po sobě.
Podle zprávy HSBC z ledna 2025 více než třetina ze 72 dotázaných centrálních bank uvedla, že plánuje do roku 2025 nakoupit více zlata, a žádná neplánuje jeho prodej. Rozvíjející se země, zejména Čína, Indie, Polsko, Turecko, Katar, Egypt, Irsko a Kyrgyzstán, byly v posledních letech velkými nákupčími zlata s cílem snížit svou závislost na americkém dolaru a efektivněji spravovat své národní rezervy.
Čína zvýšila své oficiální zlaté rezervy z 1 054 tun na 2 279 tun a zároveň do roku 2024 snížila své zásoby amerických státních dluhopisů pod 800 miliard dolarů. Země do února 2025 zvyšovala své zlaté rezervy čtvrtý měsíc po sobě a zmírnila omezení dovozu zlata, aby uspokojila silnou poptávku.
Rusko také zaznamenalo k 1. dubnu 2025 zlatý poměr v devizových rezervách ve výši 35,4 %, což je nejvyšší úroveň od října 1999. Zejména kapitálové toky do fondů obchodovaných na burze zlata (ETF) v prvním čtvrtletí roku 2025 opět prudce vzrostly a dosáhly nejvyšší úrovně od roku 2022, což zvýšilo investiční poptávku.
Prognózy od hlavních finančních institucí
Hlavní finanční instituce vydaly různé prognózy cen zlata v nadcházejícím období, což odráží rozdílné názory na globální ekonomický a geopolitický výhled.
Ve zprávě zveřejněné 1. července banka HSBC uvedla, že obchodní rozpětí cen zlata bude široké a volatilní. Ceny zlata na konci let 2025 a 2026 budou 3 175 USD/unci, respektive 3 025 USD/unci. HSBC uvedla, že i když ceny zlata klesnou, udržení se nad hranicí 3 000 USD/unci posílilo roli zlata jako bezpečného útočiště a efektivního diverzifikátoru portfolia.
Banka rovněž poznamenala, že nákupy zlata centrální bankou se zpomalí, pokud ceny budou nadále růst nad 3 300 dolarů za unci, ale mohly by se zvýšit, pokud se ceny korigují blíže k 3 000 dolarům za unci.
Mezitím Goldman Sachs také zvýšil svou prognózu ceny zlata z 3 300 USD za unci na 3 700 USD za unci do konce roku 2025 a uvedl, že v „extrémním scénáři“ by se ceny zlata mohly do konce roku 2025 obchodovat kolem 4 500 USD za unci.
JP Morgan předpovídá, že průměrná cena zlata dosáhne ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 3 675 dolarů za unci a ve druhém čtvrtletí roku 2026 překročí 4 000 dolarů za unci. Banka se také domnívá, že ceny zlata by mohly růst rychleji, než se očekávalo, pokud bude skutečná poptávka vyšší.
Analytici tvrdí, že centrální banky si udrží vysoké nákupy zlata a trend „dedolarizace“ by se mohl zrychlit, jelikož se centrální banky diverzifikují do jiných měn a zlata.
Poptávka po zlatě z Asie, zejména z Číny, zůstává silná kvůli obavám z devalvace měny a celní politiky USA, což jsou důležité faktory pohánějící růst ceny zlata od roku 2024. Ceny zlata by navíc mohla podpořit očekávání snížení sazeb Fedu.
Navzdory rozdílným krátkodobým prognózám se většina předních finančních institucí shoduje na tom, že ceny zlata v letech 2025–2026 zůstanou výrazně nad historickými průměry, přičemž rizika jsou vychýlena směrem nahoru, přičemž geopolitický vývoj je podle pozorovatelů i nadále hlavním zdrojem nejistoty.
Zdroj: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/kinh-te-the-gioi-6-thang-huong-di-cua-vang-trong-nua-cuoi-nam/20250703100937452
Komentář (0)