Očekávání, že akciový trh zastaví stagnaci

Domácí akcie v posledním červencovém týdnu a začátkem srpna 2024 zaznamenaly prudké poklesy, poté se obrátily a zotavily, což mnoha investorům pomohlo znovu se uklidnit. Globální akciový trh však minulý víkend zaplavily červené kouře kvůli obavám z americké ekonomické recese a rostoucí geopolitické nestability, což domácí investory znepokojilo.

Trend zatím nelze potvrdit.

V souvislosti s vývojem na domácím akciovém trhu minulý víkend pan Do Bao Ngoc, zástupce generálního ředitele společnosti Vietnam Construction Securities Company (CSI), uvedl, že seance 2. srpna byla posledním dnem, kdy 9 fondů ETE, na které odkazují indexy VN-Diamond a VNFIN Lead, uzavřelo období restrukturalizace z července 2024. Tyto fondy nakoupily velké množství bankovních akcií, cenných papírů... - což výrazně ovlivnilo celkový trh.

„To je jeden z důvodů, proč se index VN na konci seance silně zotavil, zatímco akcie jiných odvětvových skupin tolik nerostly. Proto musíme v nadcházejících seancích pečlivě sledovat vývoj na trhu, zejména pozorovat nabídku a poptávku z hlediska cash flow investorů,“ uvedl pan Do Bao Ngoc.

Podle pana Phan Dung Khanha, ředitele investičního poradenství společnosti Maybank Securities Company, není vzhledem k vývoji akciového trhu minulý víkend možné potvrdit nadcházející trend. Důležitým faktorem pro trh je v této době stále velmi slabá likvidita (cash flow) a zahraniční investoři stále neúnavně prodávají.

„Tlak z rostoucích úrokových sazeb z vkladů, prudce rostoucí ceny zlata a rekordní nesplacené úvěry od společností zabývajících se cennými papíry... jsou také faktory ovlivňující index VN. V současné době je střednědobou zónou podpory trhu rozmezí 1 180 až 1 200 bodů,“ uvedl pan Phan Dung Khanh.

Bude zpráva o prudkém poklesu mnoha akciových trhů po celém světě v posledních dvou seancích týdne vyvíjet tlak na index VN začátkem příštího týdne? Dr. Ho Quoc Tuan z Univerzity v Bristolu (Spojené království) uvedl, že korekce hlavních akciových trhů, včetně amerického trhu, byť jen o 5–10 % je rozumná, protože vzrostly příliš silně a pro růst už není mnoho prostoru. Jiné investiční kanály, jako je zlato, USD, ropa..., přitahují více cash flow.

Podle pana Ho Quoc Tuana není pokles mnoha mezinárodních finančních trhů ve srovnání s minulým měsícem obecně příliš negativní, s výjimkou japonského trhu. „Pokud americká ekonomika oslabí, bude to ovlivněno i peněžním tokem na rozvíjející se trhy, včetně Vietnamu. Vietnam má totiž vysoce otevřenou ekonomiku. Geopolitická nestabilita ve světě bude mít negativní dopad na Vietnam, protože tempo růstu obchodu se sníží,“ zhodnotil Dr. Ho Quoc Tuan.

Zelená barva vietnamského akciového trhu 2. srpna pomohla investorům znovu se uklidnit po předchozím poklesu. Foto: Le Tinh

Stále se trápí v oblasti 1 200 bodů

Mnoho investorů se diví, proč i přes pozitivní domácí faktory (údaje o národní ekonomice za prvních 7 měsíců roku, obchodní výsledky mnoha kótovaných společností ve druhém čtvrtletí a první polovině roku 2024 se zlepšují...) akcie stále klesají? Nemluvě o tom, že se postupně odstraňuje i poslední překážka pro upgrade vietnamských akcií na rozvíjející se trhy, když se správcovská agentura chystá zrušit požadavek na předfinancování pro zahraniční investory.

Podle odborníků se výše uvedené informace skutečně odrazily v předchozím nárůstu cen akcií. V červenci dokonce mnoho akcií s malou kapitalizací (penny, midcap na Upcomu), i když neměly dobré fundamenty, vzrostlo o 50–100 %, ba dokonce o 200 % v krátkém časovém období, takže nedávný pokles je pochopitelný. To způsobilo tlak na prodej z jiných zdrojů než z cenných papírů, což způsobilo prudký pokles indexu VN.

Vzhledem k tomu, že index VN prošel mnoha vzestupy a pády a v posledním desetiletí se potýká s hranicí 1 200 bodů, pan Do Bao Ngoc analyzoval: „V posledních letech byla vietnamská ekonomika negativně ovlivněna mnoha problémy, jako je pandemie COVID-19, hospodářský pokles, zamrzlý trh s nemovitostmi, potíže domácích podniků... Tyto faktory způsobily, že se vietnamský obchodní systém dostatečně nezotavil, takže domácí akciový trh zůstal stagnující.“

Pan Do Bao Ngoc poznamenal: „Povaha akciového trhu byla v poslední době silně spekulativní s velmi malými investicemi. Proto se vláda a státní orgány v posledních 2–3 letech velmi odhodlaně snažily akciový trh očistit a vyčistit.“

Podle pana Ngoca se mnoho akcií podniků na burzách HNX a UpCoM dnes neliší od „odpadkových akcií“, protože nemají žádný základní základ, podniky nefungují systematicky a ani nemobilizují kapitál od investorů, aby „dosáhly zisku“. Postupem času to způsobuje ztrátu důvěry, kvůli které mnoho lidí neinvestuje dlouhodobě na akciovém trhu, ale hlavně spekuluje a investuje krátkodobě...

„Proto je nutné zlepšit kvalitu zboží a produktů... kótovaných podniků, zejména vyčistit akciový trh, aby efektivní podniky mohly přilákat kapitál a budovat důvěru investorů,“ řekl pan Ngoc.

Míra návratnosti je stále dobrá

Pan Nguyen The Minh, ředitel analýzy společnosti Yuanta Vietnam Securities Company, uvedl, že technicky vzato se index VN dostává do přeprodané zóny. Po hlubokých korekcích dosáhl tržní poměr P/E (úroveň ocenění) 13,5násobku, což je nejnižší hodnota z dubna. Projektovaný poměr P/E pro rok 2024 se také snížil na 11,5násobek, což ukazuje, že výnosy akcií jsou velmi vysoké, a to na úrovni 9–10 %.

„Odteď až do konce roku bude velmi obtížné najít investiční kanál s vysokou mírou návratnosti, jako jsou akcie. Kromě atraktivní ceny a vysoké pravděpodobnosti, že americký Federální rezervní systém (FED) v září příštího roku sníží úrokové sazby a směnný kurz se ochladí, nebudou mít zahraniční investoři důvod k masivnímu prodeji na vietnamském akciovém trhu, ale brzy se vrátí k čistým nákupům. Pokud se index VN dotkne zóny 1 200 bodů, přinese to investorům také dobrou příležitost k výplatě, aby dohnali nadcházející rostoucí trend,“ analyzoval pan Minh.

Zdroj: https://nld.com.vn/ky-vong-thi-truong-chung-khoan-het-i-ach-196240804191636422.htm