Modernizace akciového trhu otevírá novou fázi vývoje

VTV.vn - Po mnoha letech čekání a úsilí o přiblížení vietnamského akciového trhu mezinárodním obchodním standardům lze říci, že se jedná o velmi dobrou zprávu pro vietnamský akciový trh.

Zlepšení na rozvíjejících se trzích vytváří dynamiku pro vietnamské akcie

Index FTSE Russell oficiálně oznámil povýšení vietnamského akciového trhu z hraničního trhu na sekundární rozvíjející se trh brzy ráno 8. října. Vláda, ministerstvo financí a Státní komise pro cenné papíry (SSC) vynaložily mnoho úsilí na zlepšení kvality i kvantity akciového trhu, zdokonalení právního rámce, zlepšení technologické infrastruktury, transparentnosti a také na vytvoření příznivějších podmínek pro přístup investorů na trh... aby plně splnily podmínky ratingové organizace. Vietnam byl dříve na seznamu FTSE pro přezkoumání povýšení již 7 let. Lze to považovat za velmi dobrou zprávu pro vietnamský akciový trh po mnoha letech čekání a četného úsilí o přiblížení vietnamského akciového trhu mezinárodním obchodním standardům. Odborníci předpovídají, že po tomto zvýšení budou na trh investovány miliardy USD.

Pan Gary Harron, vedoucí oddělení cenných papírů ve společnosti HSBC Vietnam, uvedl: „Gratulujeme Vietnamu k dosažení důležitého milníku – oficiálnímu povýšení z hraničního trhu na sekundárně rozvíjející se trh indexovou společností FTSE Russell, což dokazuje, že rostoucí mezinárodní pozice Vietnamu dokáže pevně překonat krátkodobé výkyvy. Nový status je uznáním společného úsilí vlády, řídících orgánů a účastníků trhu. Zejména pro Vietnam bude mít odstranění označení „hraniční trh“ velký dopad na chování a důvěru investorů, změní dlouhodobou trajektorii ekonomického rozvoje trhu a sníží závislost na jakémkoli jednotlivém obchodním partnerovi.“

Pan Brook Taylor - generální ředitel skupiny VinaCapital, uvedl: „Přechod na rozvíjející se trhy prostřednictvím indexu FTSE Russell může pomoci přilákat do Vietnamu investice ve výši přibližně 5–6 miliard USD. Věříme, že tok peněz se na trh nehrne najednou, ale příliv investičního kapitálu na trh přináší pro trh pozitivní a smysluplný zlom.“

Pan Le Anh Tuan – generální ředitel společnosti Dragon Capital Fund Management Company – k tomu uvedl: „Považuji to za velmi důležitý krok, protože než jsme vstoupili na rozvíjející se trh, byli jsme hraničním trhem. O hraniční trh se už téměř nikdo nestaral. Vstup na rozvíjející se trh je tedy téměř nezbytný, extrémně důležitý pro zapojení se do světové hry.“

Zlepšení na rozvíjejících se trzích vytváří dynamiku pro vietnamské akcie

Výzvy a příležitosti vietnamského akciového trhu

Cesta vietnamského akciového trhu k upgradu indexem FTSE Russell je obtížná a namáhavá. Společnosti FTSE Russell totiž hodnotí kritéria pro upgrade nejen za účelem posouzení právních předpisů a schopnosti řídit akciový trh, ale také za účelem posouzení finanční kapacity a kapacity zprostředkovatelských institucí na trhu v oblasti poskytování služeb. Proto se v minulosti, kromě úsilí správcovské agentury, za účelem upgradu podílela i podpora členů trhu.

Pan Bui Hoang Hai, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, uvedl: „Pokud jde o udržení žebříčku, premiér vydal rozhodnutí o schválení projektu modernizace trhu. V tomto projektu premiér jasně definoval cíl modernizace a udržení žebříčku, spolu s velmi specifickými řešeními pro dosažení kritérií žebříčku a řešeními pro udržení žebříčku. Lze zmínit některá řešení v projektu, která byla navržena a mají jasný čas implementace, jako například zavedení systému CCP pro transakce na akciovém trhu; vybudování systému propojení mezi členy trhu, aby si členové trhu mohli automaticky vyměňovat informace o párování objednávek; zavedení řešení, která umožní zahraničním investorům obchodovat prostřednictvím obecného účtu.“

Projekt také navrhuje mnoho řešení pro zvýšení a diverzifikaci množství zboží na trhu s cílem uspokojit investiční potřeby zahraničních investorů. Konkrétně některá řešení, jako například nedávno vydaný vládní dekret č. 245, zahrnují vylepšená řešení, jako je kombinace dvou procesů – primární veřejné nabídky akcií a kotace akcií na akciovém trhu. A řešení týkající se transparentnosti poměru vlastnictví zahraničních investorů. Kromě toho, aby se zvýšilo množství zboží na trhu, projekt také navrhuje řešení pro diverzifikaci indexů, diverzifikaci fondových produktů, dluhopisových produktů, zejména stavebních dluhopisů, a dluhopisů pro podniky investující do infrastruktury.

Velmi pozitivním bodem je návrat zahraničního cash flow. Po zhruba třech po sobě jdoucích týdnech čistého prodeje se nyní vrátili k nákupu téměř 234 miliard VND na burze HOSE.

Paní Wanming Du – ředitelka pro politiku oddělení indexů pro asijsko-pacifický region společnosti FTSE Russell – uvedla: „V posledních dvou letech společnost FTSE Russell úzce spolupracovala s vietnamskými regulačními orgány a byla svědkem mnoha reforem v souladu s mezinárodními standardy, jako je obchodování bez marží nebo proces zpracování neúspěšných transakcí. Zaznamenali jsme také podrobné plány řešení, jako je provozování centrálního clearingového mechanismu do roku 2027 nebo zkrácení procesu otevírání účtů, což by vytvářelo pohodlí pro zahraniční investory.“

Paní Wanming Du předpovídala rozsah zahraničního kapitálu, který bude proudit na vietnamský trh: „Vietnam se bude podílet na indexech s celkovou velikostí aktiv v řádu stovek miliard USD. Odhadujeme, že objem pasivního kapitálu, který Vietnam může získat, je přibližně 1–1,5 miliardy USD. Aktivní kapitálové toky činí přibližně 4–5 miliard USD. Celkem se odhaduje, že na vietnamský trh bude nalito dalších 5–6 miliard USD.“

Pokud jde o kroky, které musí Vietnam podniknout k dokončení procesu aktualizace do září příštího roku, paní Wanming Du uvedla: „Proces aktualizace bude rozdělen do mnoha kroků, které budou realizovány od nynějška do září příštího roku, a konkrétně o tom, kolik kroků bude rozhodnuto v březnu příštího roku. Tehdy také aktualizujeme vietnamské modely pro usnadnění účasti globálních makléřů na domácím trhu.“

Index FTSE zmínil touhu zahraničních investorů obchodovat prostřednictvím globálních brokerů a Státní komise pro cenné papíry se také připravila na splnění této touhy.

Pan Bui Hoang Hai, místopředseda Státní komise pro cenné papíry, se podělil: „Toto je jedna z potřeb indexových investorů, což jsou indexové investiční fondy. Jednoduše řečeno, tyto fondy investují do indexu, který zahrnuje jednotlivé akcie, jež mohou být v mnoha zemích. Proto, pokud obchodují přímo v každém období směnného koše, budou muset zadávat objednávky v mnoha zemích, prostřednictvím mnoha různých domácích brokerů, a to i v různých časových rámcích. Proto chtějí zadat pouze jednu objednávku a tuto objednávku zadávají svým partnerům, kterými jsou globální společnosti zabývající se cennými papíry.“

Poté, co Státní komise pro cenné papíry obdržela návrhy od mezinárodních investorů prostřednictvím indexu FTSE Russell, naléhavě koordinovala s burzou cenných papírů VSDC vývoj procesu a vývojového diagramu, které by uspokojily tuto potřebu zahraničních investorů. Tento vývojový diagram jsme předložili ke konzultaci s významnými domácími společnostmi zabývajícími se cennými papíry a depozitními bankami, jakož i s odborníky ze zahraničních investorů. Zpětná vazba od domácích i mezinárodních odborníků potvrdila, že tento model je proveditelný.

V současné době prověřujeme infrastrukturu, platební systém stávajícího platebního systému i platební systém společností zabývajících se cennými papíry, abychom toto řešení plně splnili. Jediným zbývajícím problémem je současná právní úprava na úrovni oběžníků. Státní komise pro cenné papíry naléhavě vypracovala pozměňovací návrhy, včetně pozměňovacích návrhů pro splnění tohoto požadavku. Konkrétně upravíme řadu článků v oběžnících 120, 121 a 96. Tento oběžník brzy zveřejníme a v blízké budoucnosti získáme stanoviska členů trhu a také názory veřejnosti.

Očekává se, že toto vylepšení pomůže kapitálovému trhu obecně a akciovému trhu zejména zažít kvalitativní změnu.

Přejít na vyšší standardy do roku 2030

Očekává se, že modernizace pomůže kapitálovému trhu obecně a akciovému trhu zejména zažít kvalitativní změnu. Trh nejenže uvítá vysoce kvalitní zahraniční kapitál, ale také přinese vyšší požadavky na správu a řízení společností, publicitu a transparentnost. To vytvoří větší motivaci pro správcovské agentury, účastníky trhu, podniky a investory k sebezdokonalování.

Pan Nguyen Van Thang, ministr financí, uvedl: „Modernizace není jen cílem, ale také cestou k rozvoji vietnamského akciového trhu s cílem zvýšit jeho kvalitu, transparentnost a udržitelnost. Ministerstvo financí bude i nadále nařizovat Státní komisi pro cenné papíry a souvisejícím útvarům, aby i nadále pečlivě sledovaly a důsledně implementovaly navrhovaná řešení a vytvořily tak maximální pohodlí pro domácí i zahraniční investory při přístupu na trh.“

V rámci projektu modernizace vietnamského akciového trhu, který schválil premiér, si kromě cíle plně splnit kritéria pro přechod z hraničního trhu na sekundární rozvíjející se trh indexu FTSE Russell v roce 2025 klademe také za cíl splnit kritéria pro přechod na rozvíjející se trh indexu MSCI a pokročilý rozvíjející se trh indexu FTSE Russell od nynějška do roku 2030.

Jak uvedl ministr financí, oficiální oznámení o zvýšení ratingu FTSE je dnes pouze prvním výsledkem, stále máme mnoho vyšších cílů a musíme je realizovat hladceji a razantněji.

Zdroj: https://vtv.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-mo-ra-giai-doan-phat-trien-moi-100251009062153953.htm