Mnoho příležitostí pro podniky v elektroenergetice

Mnoho příběhů, od makroekonomických politik až po jednotlivé podniky, se stává základem pro podporu vyhlídek odvětví elektrické energie v roce 2025.

Akciová společnost Nhon Trach 2 Petroleum Power splnila cíl zisku pro rok 2024 (Foto: Duc Thanh)

Klidný obraz v roce 2024

Při pohledu zpět na rok 2024 nezaznamenaly energetické společnosti mnoho průlomů, a to jak v obchodních operacích, tak v pohybu cen akcií.

Třetí čtvrtletí roku 2024 je prvním hospodářským čtvrtletím roku, které zaznamenalo dobrý růst zisku pro mnoho elektrárenských podniků. Zejména ve skupině vodních elektráren ve čtvrtém čtvrtletí roku 2024 pomohly příznivé hydrologické podmínky, konec jevu El Niño a přechod k jevu La Niña podnikům zvýšit zisky, například Hua Na Hydropower (HNA) se 75% nárůstem zisku, Thac Ba Hydropower (TBC) se ziskem 8krát vyšším než ve stejném období...

Nebo také Vietnamská ropná a plynárenská energetická společnost (POW) zaznamenala ve třetím čtvrtletí roku 2024 náhlý nárůst zisku, který dosáhl 453 miliard VND, což je osmkrát více než ve třetím čtvrtletí roku 2023. Tento zisk však pocházel především z finančních výnosů díky kurzovým rozdílům a úrokům z bankovních vkladů.

Akciová společnost Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company (NT2) vykázala ve třetím čtvrtletí roku 2024 zisk po zdanění ve výši 50,3 miliardy VND, což představuje ztrátu více než 123 miliard VND ve srovnání se stejným obdobím loňského roku.

Vzhledem k tomu, že ekonomická prognóza bude i v roce 2025 pokračovat v silném růstu, Ministerstvo průmyslu a obchodu stanovuje základní scénář pro růst spotřeby elektřiny na 11–12 %.

Je však nepravděpodobné, že by pozitivní čtvrtletí zvedlo celkovou úroveň odvětví.

Společnost NT2 nedávno uspořádala závěrečné zasedání představenstva za rok 2024 s nepříliš pozitivními výsledky. Čísla ukazují, že v roce 2024 se odhaduje výroba elektřiny na 2,72 miliardy kWh, což odpovídá 85 % ročního plánu; celkové tržby činí 6 093 miliard VND, což odpovídá 96 % ročního plánu; zisk před zdaněním činí 76 miliard VND, čímž je splněn stanovený cíl.

Přestože byl plán zisku na rok 2024 splněn, ve srovnání s předchozím obdobím je tento zisk na desetiletém minimu.

Na zasedání představenstva společnosti NT2 se rovněž uvedlo, že od uvedení elektrárny Nhon Trach 2 do komerčního provozu (v roce 2011) do současnosti je rok 2024 považován za nejobtížnější. Kromě snížených dodávek plynu se výrazně snížil i alokovaný smluvní výkon elektřiny, což výrazně ovlivnilo výrobu a obchodní situaci.

Obecně jsou obchodní výsledky energetických podniků v roce 2024 poměrně ponuré, a to zejména kvůli nepříznivému mobilizačnímu prostředí v souvislosti s finančními potížemi společnosti EVN.

Vodní energie zaznamenala v prvních 6 měsících roku 2024 velmi nízkou produkci, přičemž prodejní ceny mnoha elektráren klesly, když společnost EVN snížila poměr Qm (produkce na trhu s elektřinou) z 10 % na 2 %, čímž se zmenšil prostor pro mobilizaci vysokých cen hydroenergetické skupiny. Mezitím plynové elektrárny nadále zůstávaly nemobilizované v kontextu nedostatku plynu a vysokých prodejních cen; uhelné elektrárny si udržely dobrou produkci, ale ziskové marže elektráren prudce klesly v kontextu rostoucích cen vstupů a klesajících cen na trhu s elektřinou.

Jaké příležitosti se nabízejí energetickým podnikům v roce 2025?

Vzhledem k prognóze pokračujícího silného hospodářského růstu v roce 2025 stanovilo Ministerstvo průmyslu a obchodu základní scénář růstu spotřeby elektřiny na 11–12 %. To je považováno za opěrný bod pro mobilizaci investičního kapitálu pro energetické projekty v kontextu zpomalujícího růstu zdrojů energie.

Pomalejší růst zdrojů energie než růst zatížení představuje tlak, ale také příležitost pro továrny těžit z pozitivnějšího trendu mobilizace, zejména v době, kdy Ministerstvo průmyslu a obchodu posiluje přípravy, odhodlané nedopustit, aby k nedostatku energie došlo jako v roce 2023.

Zvýšení maloobchodních cen elektřiny společností EVN navíc zlepší prostředí pro mobilizaci elektráren od roku 2025 a vytvoří tak více prostoru pro mobilizaci drahých skupin elektřiny, jako je například elektřina z plynu.

Kromě toho novelizovaný zákon o elektřině přijatý v listopadu 2024 slouží jako celkový právní koridor pro toto odvětví a zahrnuje hlavní politiky týkající se plánování rozvoje elektřiny, investic do výstavby elektrárenských projektů a rozvoje obnovitelných a nových zdrojů energie.

Kromě některých významných otázek, jako je povolení rozvoje jaderné energie, odstranění křížových dotací v cenách elektřiny, reforma trhu s elektřinou atd., revidovaný zákon o elektřině nadále podporuje roli obnovitelných zdrojů energie, elektřiny z LNG a vyžaduje mechanismy pro urychlení investic do těchto zdrojů energie.

Ihned po schválení zákona o elektřině vydala vláda plán k jeho provedení. V souladu s tím jasně stanoví obsah práce a odpovědnosti za důležité oběžníky a vyhlášky v odvětví. MBS se domnívá, že to bude důležitý základ pro rychlé vydání oběžníků a vyhlášek v roce 2025, čímž se vytvoří otevřenější investiční prostředí, zejména pro skupiny zabývající se obnovitelnými zdroji energie a plynovými elektrárnami.

V investiční strategii pro energetický průmysl na rok 2025 analytici MBS poznamenali, že investoři si mohou vybrat akcie s dobrým potenciálem růstu ceny před levným oceněním, zejména významné zástupce s dlouhodobými investičními příběhy v souladu s vývojem skupin větrné a plynové energie, spolu s prognózami růstu zisku, které se zotavují z nízké základny na základě analýzy mobilizačních trendů. PC1, NT2 nebo POW jsou všechny hodnoceny jako akcie s pozitivním výhledem v roce 2025.

Pokud jde o podrobné vyhlídky každé skupiny v odvětví elektrické energie, MBS předpovídá, že rok 2025 bude obdobím obnovení rozvoje obnovitelných zdrojů energie, zatímco z hlediska mobilizace bude těžit skupina tepelných elektráren. Od roku 2025 bude odvětví obnovitelných zdrojů energie těžit z mnoha důležitých politik, které byly a urychleně vycházejí, včetně mechanismu přímého nákupu elektřiny DPPA a předběžných výpočtů rámce cen větrné energie.

Na druhou stranu analytický tým očekává konečné závěry a řešení pro chybující skupinu obnovitelné energie. Výše uvedené faktory ukončí pochmurné období odvětví v posledních 3 letech a restartují proces rozvoje skupiny tak, aby odpovídal úkolům v Energetickém plánu VIII.

V případě skupiny elektřiny se kromě vyjasnění rámce cen elektřiny z LNG a podpory realizace nových elektráren očekává také oživení mobilizace po období slabé mobilizace v letech 2023–2024 v důsledku nedostatku plynu. Očekává se, že mobilizace uhelných elektráren zůstane na vysoké úrovni, a to v kontextu potřeby připravit se na nepříznivé hydrologické scénáře od druhého čtvrtletí roku 2025.

Zdroj: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html