Nejdražší skupina akcií na trhu: Cena přesahuje 100 000 VND, je to opravdu hodně?

Akcie F88 budou obchodovány na burze UPCoM od 8. srpna 2025. Foto: Duc Thanh

Další nový zaměstnanec je nabízen za „obrovskou“ cenu.

Hanojská burza cenných papírů (HNX) se právě rozhodla schválit registraci obchodování s akciemi společnosti F88 Investment Joint Stock Company. Referenční cena na první obchodní seanci na trhu UPCoM 8. srpna bude tedy poměrně překvapivá, a to 634 900 VND/akcii. Začátkem srpna 2025 se na celém trhu obchodovalo s 41 akciemi za cenu přesahující 100 000 VND/akcii. S příchodem F88 přivítá „klub“ podniků s „třímístnými“ cenami akcií nového člena.

Vietnamský akciový trh prošel mnoha vzestupy a pády. Začátkem ledna 2022, kdy index VN dosáhl svého maxima (1 534 bodů), byl počet akcií s cenami přesahujícími 100 000 VND přibližně 40. Tento seznam se zúžil na více než 25 akcií, když trh na konci roku 2022 zažil dluhopisový šok, a teprve v těchto dnech se index VN zotavil z růstu na hranici 1 500 bodů a vytvořil nové rekordy v počtu bodů.

Historie obchodování zaznamenala akcie s cenou přesahující milion VND, jako například VNZ - akcie společnosti VNG Corporation. V době kotace je však F88 stále akcií s nejvyšší referenční cenou oznámenou v první obchodní den. Přestože je kotační cena více než 63násobkem nominální hodnoty, základní kapitál je pouze 82,6 miliardy VND, takže skutečná tržní kapitalizace F88 dosahuje pouze více než 5 200 miliard VND. Na burze cenných papírů mají dvě nebankovní úvěrové instituce, jako například Electricity Finance Joint Stock Company (EVN Finance, EVF) a VietCredit (TIN), kapitalizaci 10 700 miliard VND, respektive 4 700 miliard VND.

V roce 2024 vykázala společnost F88 čistý zisk ve výši 351,3 miliardy VND, což je v ostrém kontrastu se ztrátou více než 545 miliard VND v roce 2023. S tímto kladným ziskem dosáhl čistý zisk na akcii (EPS) společnosti F88 výše 40 750 VND, což odpovídá poměru P/E 15,6krát.

Drahé akcie, jsou ceny opravdu vysoké?

Nejen na základě ceny akcie, ale i na základě srovnání ceny akcie s její ziskovostí nebo účetní hodnotou může být patrná korelace v oceňování. U skupiny „třímístných“ akcií statistiky založené na posledních 4 obchodních čtvrtletích ukazují, že poměr ceny k zisku (P/E) má velký rozdíl.

Případ akcií VNZ je poměrně zvláštní, když zisk v posledních 4 čtvrtletích stále vykazuje ztrátu. Společnost VNG právě ve druhém čtvrtletí roku 2025 opět vykázala zisk, a to po 3 po sobě jdoucích čtvrtletích ztráty. Přestože je zisk na akcii (EPS) záporný, tržní cena VNZ na burze se stále pohybuje kolem hranice přes 400 000 VND/akcii. VNG patří mezi několik málo technologických společností obchodujících s akciemi na burze. Technologický sektor v posledních letech díky svému růstovému potenciálu neustále přitahuje globální investiční kapitál.

Začátkem srpna 2025 se na celém trhu obchodovalo s 41 akciemi za cenu okolo 100 000 VND za akcii. S příchodem indexu F88 přivítá „klub“ podniků s „třícifernými“ cenami akcií nového člena.

Likvidita akcií VNZ je však velmi nízká. V první srpnové obchodní seanci VNZ zobchodovala pouze 200 akcií. Tento příběh není pro VNZ jedinečný. 1. srpna 2025 měl celý trh pouze asi 15 akcií s obchodní hodnotou přes 1 miliardu VND, což odpovídá méně než 40 % akcií v „trojciferném klubu“.

Ve skutečnosti má VNG téměř 2 300 akcionářů, ale transakce jsou velmi malé kvůli nedostatku akcií VNZ. Tato situace „koncentrace“ se neděje pouze u VNG, ale je běžná i u mnoha akcií s vysokými tržními cenami a nízkou likviditou. Mnoho podniků s vysokým a stabilním ziskem na akcii (EPS) spolu s atraktivní dividendovou politikou si také udržuje dlouhodobé akcionáře.

Za zmínku stojí, že ve skupině „třímístných“ akcií je mnoho kódů stále oceňováno pod průměrem trhu, zatímco poměr ceny a zisku (P/E) mnoha podniků je pod průměrem indexu VN (přibližně 13,5krát).

Zároveň existují některé podniky, které vynikají díky svým solidním provozním základům, vysokým ziskům, stabilnímu cash flow, pravidelné dividendové politice a relativně vysoké likviditě akcií. Tyto výhody přitahují kapitál k těmto akciím a zvyšují jejich ceny, zejména díky právě oznámenému zlepšení obchodních výsledků za druhé čtvrtletí.

Akcie společnosti Vietjet Air (VJC) také 22. července překonaly hranici 100 000 VND/akcii díky silnému oživení obchodních výsledků za druhé čtvrtletí. Přestože se poměr ceny k zisku (P/E) nyní blíží třicetinásobku, akcie VJC stále přitahují peněžní tok díky očekávání, že zisky společnosti Vietjet v roce 2025 opět zrychlí, jakmile klesnou ceny pohonných hmot a zvýší se poptávka po domácím cestování.

Podobně mnoho expertů z cenných papírů vysoce oceňuje obchodní potenciál společnosti FPT Retail s tržní cenou přibližně 110 000 VND/akcii, což odpovídá poměru P/E přibližně 40krát. Podle expertů ze společnosti An Binh Securities Company má řetězec Long Chau společnosti FPT Retail stále velký prostor pro expanzi, a to jak v segmentu lékáren, tak i očkovacích center. Zároveň prodej kapitálu fondu Creador pomůže zvýšit finanční zdroje a rozšířit lékařský ekosystém, zatímco řetězec FPT Shop bude i nadále optimalizovat náklady a těžit z konceroční sezóny... V prognóze pro rok 2025 tento expert uvedl, že celoroční zisk společnosti FPT Retail by mohl být 2,1krát vyšší než v předchozím roce.

V případě společnosti F88 není počet akcionářů tohoto podniku příliš vysoký. Zpráva aktualizovaná k 31. prosinci 2024 uvádí, že F88 má 334 akcionářů, včetně 6 zahraničních akcionářů, kteří vlastní 57,52 % základního kapitálu. Počet akcionářů není příliš vysoký a nedostatek nabídky může významně podpořit transakce s akciemi F88 v první obchodní den.

Zdroj: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-dat-do-nhat-thi-truong-gia-vuot-100000-dong-co-that-su-cao-d350032.html