Spěcháte-li s nákupem akcií, máte otevřené dveře k zisku, nebo se skrývá riziko?

Akciový trh se „zahřívá“, jak se zotavuje index VN, řada akcií silně roste a vytváří vlnu krátkodobých zisků. Investoři však stále s napětím čekají na informace o celních jednáních s USA, které do značné míry určí ziskovost a riziko.

Silné oživení akcií donutilo mnoho investorů vydechnout - Foto: BONG MAI

Od začátku června se VN-Index neustále potýká s problémy, ale i tak se probojoval o 39 bodů, jen minulý týden získal více než 22 bodů.

Index je aktuálně ukotvený na 1 371 bodech, což je o více než 25 % více než minimum v dubnu, kdy trh otřásl šok z uvalení cel USA na Vietnam a mnoho dalších zemí. Trh se sice silně zotavil, ale výsledek daňových jednání zůstává nepředvídatelnou neznámou.

Čekání na daňová jednání USA, vyhýbání se rozptylování „peněz“ na vietnamském akciovém trhu

Pan Nguyen The Minh, ředitel výzkumu a vývoje pro individuální klienty ve společnosti Yuanta Securities, pochopil situaci na akciovém trhu a uvedl: „Výsledky jednání o celních sazbách budou v příštích několika týdnech předmětem zájmu.“

Podle pana Minha, na rozdíl od opatrného sentimentu před několika týdny, mnoho zemí nyní začíná být optimističtější ohledně vyhlídky na dosažení obchodních dohod. Očekává se, že bude uzavřeno 10–12 prvních obchodních dohod, po nichž bude následovat dalších asi 20 dohod.

USA také vyslaly signál, že se nechtějí „oddělovat“, a vykazovaly známky zmírnění jednání. Napětí mezi USA a Čínou se uvolňuje a možnost, že USA a Vietnam dosáhnou v jednáních společného hlasu, je velmi pozitivní. Vietnam je stále důležitým článkem v globálním dodavatelském řetězci USA.

„Scénáře cel pro vietnamské zboží se proto mohou změnit, jakmile se napětí uklidní. Jsme optimističtější ohledně výsledků jednání, protože stále hodnotíme důležitost vietnamského dodavatelského řetězce pro americkou ekonomiku ,“ uvedl pan Minh.

Vietnam má proto všechny důvody očekávat pozitivní výsledky jednání, které přispějí k posílení jeho strategické role v globálním dodavatelském řetězci, jakmile se obchodní napětí zmírní.

Yuanta představil tři scénáře pro celní jednání mezi USA a Vietnamem.

Prvním, méně proveditelným scénářem je zachování současné 10% sazby daně, uplatňované rovnoměrně na veškeré zboží, aby se vietnamskému zboží pomohlo udržet si konkurenceschopnost a stabilní investiční prostředí.

Pravděpodobnějším scénářem je zavedení sektorových cel ve výši 10–15 %, zaměřených na odvětví, která využívají hodně surovin z Číny, jako je textil a obuv. Navzdory tlaku na ceny má Vietnam stále výhody, pokud jde o pracovní sílu a polohu.

Nejnepříznivějším scénářem je rovná daň ve výši 15 % a více – relativně nízká pravděpodobnost výskytu, která by mohla ovlivnit odvětví závislá na americkém trhu a zpomalit tok přímých zahraničních investic (PZI) do naší země.

Pokud jde o strategii, pan Minh uvedl, že cenová síla indexu VN se sice zlepšila, ale stále se drží v neutrální zóně, což ukazuje, že vietnamský akciový trh se bude i nadále diferencovat.

V této souvislosti by investoři měli omezit výdaje a upřednostňovat držení skupin akcií, které mají tendenci překonávat obecnou úroveň.

Dlouhodobý horizont: Pravděpodobnost růstu akciového trhu zůstává dominantní

Z dlouhodobého hlediska zhodnotil pan Dinh Duc Minh - senior investiční ředitel společnosti VinaCapital - vyhlídky vietnamského akciového trhu v nadcházejícím období pozitivně: „Vidíme více faktorů podporujících trh než rizik. Možnost, že trh půjde nahoru, je větší než možnost, že půjde dolů.“

Pan Duc Minh uvedl, že vláda od začátku roku vydala mnoho důležitých politik na podporu rozvoje domácích soukromých podniků a také provedla drastické administrativní reformy. Spolu s tím se projevuje trend zvyšování veřejných investic a oživení trhu s nemovitostmi.

Odborníci společnosti VinaCapital uvedli, že akciový trh často kolísá na základě dvou hlavních faktorů: ocenění P/E (tržní cena ve srovnání se ziskem akcií) a růstového potenciálu podniku.

Aktuální poměr P/E je tedy na úrovni 11,5násobku, což je nejnižší hodnota za posledních 10 let, což je dobrá příležitost k investici do akcií nebo fondových certifikátů. Z dlouhodobého hlediska je možnost budoucích zisků velmi vysoká, protože akcie lze koupit levněji, než je skutečná hodnota podniku.

Výpočty investičních fondů ukazují, že se očekává, že společnosti kótované na vietnamském akciovém trhu si v roce 2025 udrží dvouciferný růst zisku. Nemluvě o možnosti, že se Vietnam v blízké budoucnosti posune z hraničního trhu na rozvíjející se trh.

Společnost VinaCapital uvedla, že politiku prezidenta Donalda Trumpa v nadcházejícím období je stále obtížné předvídat, nicméně „zdá se, že největší rizika pominula“.

Zároveň se nepředpokládá, že by geopolitické napětí v mnoha zemích mělo na vietnamský akciový trh příliš velký dopad, protože v posledních několika letech si svět zvykl na časté konflikty v mnoha regionech.

Pan Dinh Duc Minh zdůraznil, že je pro kohokoli obtížné „nakupovat dole a prodávat nahoře“. Je však možné se spolehnout na ocenění a vývoj trhu, abychom zjistili, zda je akcie drahá nebo levná a zda ji koupit či nikoli.

Společnost VinaCapital předpovídá, že zisky společností kótovaných na burze budou v roce 2025 silně kolísat v závislosti na uplatněné celní sazbě USA. Pokud bude daňová sazba zachována na 10 %, celkový tržní zisk by se mohl zvýšit o 17 %, ale při daňových sazbách 20 %, 35 % a 46 % se sníží na 13 %, 8,6 % a 6,4 %.

Některá odvětví, jako je pojišťovnictví, informační technologie, veřejné služby..., stále vykazují pozitivní růst, zatímco průmyslové parky a letecký průmysl jsou silně zasaženy.

Švestkový květ

Zdroj: https://tuoitre.vn/o-at-lao-vao-mua-co-phieu-cua-loi-dang-mo-to-hay-rui-ro-rinh-rap-20250629170530122.htm