Investiční fondy: Katalyzátory pro podporu růstu soukromého sektoru

V kontextu zpomalujícího růstu soukromých investic v posledních letech zvýšilo usnesení politbyra č. 68 důvěru podniků v rozjezd. Úspěch ekonomik v Asii však ukazuje, že k vytvoření silného soukromého sektoru je nezbytný „počáteční kapitál“ z ekosystému investičních fondů.

Potřeba „počátečního kapitálu“ pro soukromý sektor

Při pohledu zpět na model kapitálové nabídky pro soukromé podniky v asijských ekonomikách je výrazným rysem to, že žádná země nedosáhla „zázračného“ skoku vpřed bez zdrojů z domácích investičních fondů.

Například za korejskými chaeboly, jako jsou Samsung, SK nebo LG, stojí velké množství kapitálu z domácích investičních fondů. Právě tento zdroj podpořil schopnost výzkumu, vývoje průlomových produktů a expanze mimořádnou rychlostí.

Singapur se dvěma prestižními státními investičními fondy, Temasek Holdings a GIC, se nejen zaměřuje na investice do domácích podniků, ale také silně expanduje do regionu, včetně Vietnamu. Navzdory své malé územní rozloze tento ostrovní stát ohromuje svou prosperující ekonomikou, poháněnou vynikající diverzifikací v oblasti financí, technologií a služeb. Tajemství Singapuru spočívá v jeho politice budování silného ekosystému investičních fondů, jehož jádrem jsou velké fondy, v kombinaci s otevřeným mechanismem pro přilákání mezinárodních a regionálních fondů k zahájení činnosti.

Izrael se mezitím ze země s omezenými zdroji stal „startupovým národem“ díky své strategii rozvoje toků rizikového kapitálu. V roce 1993 izraelská vláda spustila program podporovaný rizikovým kapitálem, který fungoval jako „katalyzátor“ stimulující investiční toky v tuzemsku i v zahraničí. Tento model vytvořil dynamický inovační ekosystém, vedl ke vzniku řady slavných technologických společností a podpořil mnoho globálních fúzí a akvizic (M&A).

Tchaj-wan má také národní rozvojový fond, který investoval a poskytoval včasnou podporu budoucím gigantům, jako je TSMC – největší světový výrobce čipů, nebo MediaTek (vývoj čipů).

Obecně platí, že domácí fondy, veřejné i soukromé, hrají zásadní roli „počátečního kapitálu“ pro zahájení rozvojové cesty podniků. Úlohou fondů však není jen poskytovat financování, ale také být mostem ke zlepšení metod řízení, zkušeností s rozvojem, expanze na trh, technologické kapacity a mezinárodních vazeb. Podniky „inkubované“ těmito fondy se staly hlavními hnacími silami růstu, přispívají k vytváření „ekonomických zázraků“ a rozšiřují svůj vliv na globálním trhu.

Domácí zdroje: Zlomový bod pro změnu

Vietnam také zažil působivé období rozvoje, které podpořilo růst domácích podniků v jedinečném ekonomickém kontextu. V letech 2000-2010 se ekonomická situace dramaticky změnila díky vstupu do WTO, vzniku burzy cenných papírů a hojnému čistému investičnímu kapitálu.

Během tohoto období se rozrostlo mnoho soukromých podniků, typicky Hoa Phat. V roce 2007 investoval fond VOF společnosti VinaCapital 47 milionů USD (což odpovídá 5 % tehdejší kapitalizační hodnoty) formou soukromého kapitálu, čímž vytvořil finanční základ pro Hoa Phat pro vybudování integrovaného komplexu na výrobu oceli s kapacitou 2,5 milionu tun stavební oceli ročně. Do konce roku 2024 dosáhla ocelářská kapacita Hoa Phat 8,5 milionu tun ročně. Spolu s tím prudce vzrostla i hodnota společnosti, přičemž kapitalizační hodnota se do konce roku 2024 zvýšila 13,6krát a tržby 25,6krát ve srovnání se stavem před 17 lety.

Podobně se Kido s kapitálem z investičního fondu VinaCapital silně transformovala z tradiční cukrářské společnosti na multioborovou potravinářskou skupinu se zaměřením na základní produkty. V oblasti lékařství zvýšila nemocnice Tam Tri v období 2018–2022 počet nemocnic ze 4 na 8 a zároveň zvýšila kapacitu ze 400 lůžek na 1 200 lůžek.

Tyto úspěchy nejen demonstrují silný růstový potenciál vietnamských podniků, ale také potvrzují klíčovou roli domácích investičních fondů. Tyto fondy nejen poskytují potřebný kapitál, ale také podporují podniky v překonávání manažerských problémů a rozšiřování trhů, což jim pomáhá dosáhnout nových výšin a konkurovat na regionální scéně.

Současným problémem je však to, že ekosystém fondového průmyslu je stále nedostatečný a slabý a nenabízí dostatek typů fondů, jako jsou národní investiční fondy, fondy infrastrukturních investic, fondy nemovitostí (REIT), strategické ETF, fondy zeleného rozvoje, penzijní fondy, pojišťovny...

Paní Nguyen Thi Dieu Phuong – zástupkyně generálního ředitele fondu VOF ve skupině VinaCapital – uvedla: „S účastí investičních fondů nejen poskytujeme kapitál, ale také pomáháme podnikům při zavádění transparentních systémů řízení, přísné finanční kontroly a optimalizace procesů. Investiční fondy navíc dokáží podporovat konsolidaci a expanzi podniků, zejména v důležitých oblastech, jako jsou technologie, zdravotnictví, finance a výroba. Prostřednictvím fúzí a akvizic investoři pomáhají podnikům silnější růst, mít lepší pozici pro účast v globálních dodavatelských řetězcích, přilákat více investičního kapitálu a dosáhnout vedoucího postavení v oboru.“

Na nedávném workshopu o rozvoji soukromého hospodářství z pohledu kótovaných podniků a veřejných společností pan Phan Duc Hieu, člen Hospodářského výboru Národního shromáždění na plný úvazek, uvedl, že toto usnesení zmiňuje dva „velmi nové“ body: zvýšení ochrany a pokračující uvolňování zdrojů pro rozvoj soukromého hospodářského sektoru. Pokud bude usnesení plně provedeno a brzy zavedeno do praxe, povede k kvalitativní změně s očekáváním, že budou existovat podniky, které se budou rozvíjet udržitelně a osloví mezinárodní trh.

Pokud jde o vnitřní zdroje, Vietnamu nechybí domácí kapitál, vezmeme-li v úvahu mnoho aktivně působících domácích fondů. „Usnesení 68 nás povzbuzuje, abychom i nadále vyhledávali a podporovali potenciální podniky a přispívali k podpoře silného rozvoje vietnamské soukromé ekonomiky, jak to děláme již více než 20 let,“ uvedla paní Dieu Phuong.

Zdroj: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-chat-xuc-tac-thuc-day-tang-truong-kinh-te-tu-nhan-d306232.html