Velmi málo držitelů dluhopisů získá zpět svůj kapitál likvidací zástavy.

Na vietnamském trhu existuje jen velmi málo případů, kdy držitelé dluhopisů získají zpět své investice likvidací zástavy, místo toho volí restrukturalizaci dluhu.

Velmi málo držitelů dluhopisů získá zpět svůj kapitál likvidací zástavy.

Na vietnamském trhu existuje jen velmi málo případů, kdy držitelé dluhopisů získají zpět své investice likvidací zástavy, místo toho volí restrukturalizaci dluhu.

Zvýšení transparentnosti na trhu s dluhopisy

V nedávné analytické zprávě společnost VIS Rating uvedla, že klíčové změny v revidovaném zákoně o cenných papírech omezí vysoce rizikové investiční aktivity a zlepší chování trhu, což bude přínosem pro držitele dluhopisů.  

Novely zákona zavazují emitenty dluhopisů a zprostředkovatele na trhu s podnikovými dluhopisy, upřesňují pravomoc regulačního orgánu zasahovat do trhu, zavádějí nové požadavky na emise veřejných dluhopisů a klasifikují jednotlivé dluhopisy, do kterých mohou investovat individuální investoři.   

Konkrétně v části o odpovědnosti Pokud jde o právní odpovědnost emitentů a zprostředkovatelů v souvislosti s emisními dokumenty a pravidelným zveřejňováním informací, nový zákon doplnil ustanovení o odpovědnosti jednotlivců a organizací zapojených do přípravy emisních dokumentů a zpráv ve všech činnostech na trhu s cennými papíry. To zahrnuje jak veřejné, tak soukromé emisní činnosti. Zároveň objasňuje roli poradenských organizací pro emisi dluhopisů při přezkumu a kontrole přesnosti, poctivosti a úplnosti informací v emisních dokumentech.  

Ve srovnání se současným zákonem nové novely jasně definují role a odpovědnosti každé strany zapojené do emise veřejných a soukromých dluhopisů, včetně poradní jednotky, auditora a jednotky pro hodnocení úvěrů. Nový zákon stanoví, že tyto jednotky musí dodržovat všechny platné zákony a předpisy a poskytovat služby čestně a zodpovědně. Státní komise pro cenné papíry bude mít navíc právo vymáhat právní kroky proti jakémukoli porušení, které by mohlo poškodit investory, například když emitenti investorům nesdělí potřebné informace.  

Podle různých předpisů zavedených v posledních dvou letech musí dokumentace k emisi dluhopisů obsahovat seznam podrobných informací, které musí být investorům zveřejněny. Dne 6. listopadu 2024 Ministerstvo financí revidovalo formulář pro zveřejnění informací a doplnilo jej o další finanční informace, které musí být veřejně zveřejněny. Nový zákon o cenných papírech i nadále orientuje požadavky na zlepšení transparentnosti trhu a ochranu zájmů investorů.  

Zabraňte vysoce rizikovým investičním aktivitám individuálních investorů

Kromě zvýšení transparentnosti informací ratingové agentury odhadují, že nový zákon zabrání vysoce rizikovým investičním aktivitám individuálních investorů.  

Pokud jde o podmínky pro distribuci soukromě vydaných dluhopisů individuálním investorům, nový zákon doplňuje, že profesionální institucionální investoři mohou nakupovat a prodávat soukromé dluhopisy; profesionální individuální investoři mohou nakupovat soukromé dluhopisy pouze s úvěrovým ratingem a kolaterálem nebo platebními zárukami od úvěrových institucí. To pomáhá vytvořit další vrstvu ochrany pro investory v případě, že jsou dluhopisy splatné do zpoždění.  

Pokud jde o podmínky pro vydání dluhopisů veřejnosti, nový zákon dále dodává, že vydávající organizace musí splňovat další vládní nařízení týkající se zástupců držitelů dluhopisů, poměru dluhu, hodnoty emise k vlastnímu kapitálu a úvěrového ratingu.  

V důsledku toho bude vysoce rizikovým společnostem omezeno vydávat dluhopisy veřejnosti; emitenti budou muset splňovat přísnější kritéria, jako je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, požadavky na zástupce držitelů dluhopisů a regulační úvěrové ratingy. Za druhé, v případě soukromých umístění již nebudou soukromé dluhopisy distribuovány a prodávány individuálním investorům, pokud nebudou považováni za profesionální investory a dluhopisy nebudou hodnoceny a nebudou muset být garantovány bankou nebo mít kolaterál.  

VIS Rating odhaduje, že profesionálové investují do více než 40 % soukromých úpisů v roce 2024. Úvěrové ratingy mohou poskytnout nové informace, které investorům pomohou lépe pochopit svá rizika. Bankovní platební záruky mohou zmírnit riziko ztráty v případě selhání.  

Na vietnamském trhu existuje jen velmi málo případů, kdy držitelé dluhopisů získali zpět své investice prostřednictvím likvidace zajištění. Podle výzkumu ratingové agentury je právní proces likvidace aktiv a splacení věřitelů často zdlouhavý. Ve skutečnosti většina držitelů zajištěných dluhopisů, které jsou v období 2022–2024 v prodlení s platbou, zvolila restrukturalizaci dluhu, tj. prodloužení plateb, namísto likvidace zajištění, zejména ve formě akcií a aktiv souvisejících s nemovitostmi.  

Většina zajištěných dluhopisů se zpožděnými platbami jistiny/úroků v období 2022–2024 má v současnosti míru návratnosti nižší než 10 %.

Držitelé dluhopisů musí vyhodnotit legalitu, likviditu a hodnotu zajištění v případě selhání dluhopisu a určit, zda zajištění může poskytnout odpovídající úvěrové posílení, jak bylo zamýšleno.  

„Nový zákon vstoupí v platnost v lednu 2025. Důraz na ochranu investorů a udržitelný růst trhu s podnikovými dluhopisy v novém zákoně by měl v roce 2025 podpořit větší důvěru na trhu a dynamičtější emisní aktivity.“

„Vláda rovněž plánuje brzy vydat podrobná nařízení o emisi veřejných dluhopisů, která upřesní ustanovení nového zákona. Revidovaná nařízení zahrnují povinné požadavky na úvěrové hodnocení podniků nebo dluhopisů vydaných veřejnosti a poměry zadlužení pod určitými prahovými hodnotami,“ uvedla společnost VIS Rating.  

Zdroj: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html