Velmi málo držitelů dluhopisů získá zpět svůj kapitál likvidací zajištěných aktiv.

Na vietnamském trhu jen velmi málo držitelů dluhopisů získá zpět své investice likvidací zástavy; místo toho se rozhodují pro restrukturalizaci dluhu.

Na vietnamském trhu jen velmi málo držitelů dluhopisů získá zpět své investice likvidací zástavy; místo toho se rozhodují pro restrukturalizaci dluhu.

Zvýšení transparentnosti na trhu s dluhopisy.

V nedávné analytické zprávě společnost VIS Rating uvedla, že hlavní změny v novelizovaném zákoně o cenných papírech omezí vysoce rizikové investiční aktivity a zlepší chování trhu, což bude přínosem pro držitele dluhopisů.

Novely zákona zavazují emitenty dluhopisů a zprostředkovatele na trhu s korporátními dluhopisy, upřesňují pravomoc regulačních orgánů zasahovat do trhu, zavádějí nové požadavky na emisi veřejných dluhopisů a klasifikují jednotlivé dluhopisy, do kterých mohou investovat soukromí investoři.

Konkrétně v části o odpovědnostech. Pokud jde o právní rámec pro emitenty a zprostředkovatele týkající se emisní dokumentace a pravidelného zveřejňování informací, nový zákon doplnil ustanovení o odpovědnosti jednotlivců a organizací zapojených do přípravy emisních dokumentů a zpráv ve všech činnostech na trhu s cennými papíry. To zahrnuje jak veřejné, tak soukromé umístění. Rovněž objasňuje roli poradenských firem pro emisi dluhopisů při kontrole a ověřování přesnosti, pravdivosti a úplnosti informací v emisních dokumentech.

Ve srovnání se současnými právními předpisy nové novely jasně definují role a odpovědnosti každé strany zapojené do emisí veřejných a soukromých dluhopisů, včetně poradenských firem, auditorů a ratingových agentur. Nový zákon stanoví, že tyto subjekty musí dodržovat všechny platné zákony a předpisy a poskytovat služby čestně a zodpovědně. Státní komise pro cenné papíry bude mít dále pravomoc vymáhat právní kroky proti jakémukoli porušení, které by mohlo poškodit investory, například když emitenti investorům nesdělí potřebné informace.

Podle různých předpisů zavedených v posledních dvou letech musí dokumenty k emisi dluhopisů obsahovat seznam údajů, které je třeba investorům sdělit. Dne 6. listopadu 2024 Ministerstvo financí revidovalo formulář pro zveřejňování informací a vyžaduje zveřejnění více finančních informací. Nový zákon o cenných papírech dále zdůrazňuje potřebu posílit transparentnost trhu a chránit zájmy investorů.

Zabraňování vysoce rizikovým investičním aktivitám individuálních investorů.

Kromě zvýšení transparentnosti informací se ratingové agentury domnívají, že nový zákon odradí individuální investory od vysoce rizikových investičních aktivit.

Pokud jde o podmínky pro distribuci soukromě vydaných dluhopisů individuálním investorům, nový zákon doplňuje, že profesionální institucionální investoři mohou nakupovat a prodávat soukromě vydané dluhopisy; profesionální individuální investoři mohou nakupovat soukromě vydané dluhopisy pouze s úvěrovým ratingem a kolaterálem nebo platebními zárukami od úvěrových institucí. To poskytuje investorům další vrstvu ochrany v případě zpožděných plateb dluhopisů.

Pokud jde o podmínky pro vydání dluhopisů veřejnosti, nový zákon dále dodává, že vydávající organizace musí splňovat další vládní předpisy týkající se zastoupení držitelů dluhopisů, poměru dluhu, hodnoty emise k vlastnímu kapitálu a úvěrového ratingu.

V důsledku toho bude vysoce rizikovým společnostem omezeno vydávat dluhopisy veřejnosti; emitenti budou muset splňovat přísnější kritéria, jako je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, podmínky týkající se zástupců držitelů dluhopisů a stanovené úvěrové ratingy. Za druhé, v případě soukromých umístění již nelze soukromé dluhopisy distribuovat a prodávat individuálním investorům, pokud nejsou považováni za profesionální investory a dluhopisy nejsou hodnoceny a garantovány bankou nebo nemají kolaterál.

VIS Rating odhaduje, že v roce 2024 investovaly profesionální jednotlivci do více než 40 % soukromých úpisů. Úvěrové ratingy mohou poskytnout nové informace, které investorům pomohou lépe pochopit svá rizika. Bankovní záruky mohou zmírnit riziko ztrát v případě selhání.

Na vietnamském trhu jen velmi málo držitelů dluhopisů získá zpět své investice prostřednictvím likvidace zajištění. Podle výzkumu této ratingové agentury je právní proces likvidace aktiv a splacení věřitelů často zdlouhavý. Ve skutečnosti většina držitelů zajištěných dluhopisů, kteří zaznamenali mezi lety 2022 a 2024 zpoždění plateb, zvolila restrukturalizaci dluhu, tj. prodloužení plateb, namísto likvidace zajištění, primárně ve formě akcií a aktiv souvisejících s nemovitostmi.

Většina zajištěných dluhopisů, u kterých došlo v období 2022–2024 ke zpoždění splátek jistiny/úroků, má v současnosti míru návratnosti nižší než 10 %.

Držitelé dluhopisů musí posoudit legalitu, likviditu a hodnotu zajištění v případě selhání splátek dluhopisů a určit, zda toto zajištění může poskytnout plné úvěrové posílení, jak bylo zamýšleno.

„Nový zákon vstoupí v platnost v lednu 2025. Důraz na ochranu investorů a udržitelný růst trhu s podnikovými dluhopisy v novém zákoně by měl v roce 2025 podpořit větší důvěru na trhu a aktivnější emisi.“

„Vláda rovněž plánuje brzy vydat podrobná nařízení o emisi veřejných dluhopisů, která by konkretizovala ustanovení nového zákona. Revidovaná nařízení zahrnují povinné požadavky na úvěrové hodnocení veřejně vydaných společností nebo dluhopisů a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu pod určitou prahovou hodnotou,“ uvedla společnost VIS Rating.

Na vietnamském trhu jen velmi málo držitelů dluhopisů získá zpět své investice likvidací zástavy; místo toho se rozhodují pro restrukturalizaci dluhu.

Komentář (0)